Mae prisiau'r farchnad yn newid yn ôl i godiad cyfradd bwydo chwarter pwynt

Roedd yn ymddangos fel dim ond ddoe bod marchnadoedd yn sicr bod Cronfa Ffederal llymach yn mynd i godi ei chyfradd llog meincnod hanner pwynt canran yn ei gyfarfod mewn llai na phythefnos.

Mae hynny oherwydd ei fod, mewn gwirionedd, ddoe. Ddydd Iau, roedd masnachwyr yn y farchnad dyfodol bron yn sicr y byddai'r Ffed yn cymryd safiad polisi ariannol mwy hawkish ac yn dyblu ar y cynnydd chwarter pwynt a gymeradwywyd y mis diwethaf.

Ond un implosion banc ac adroddiad swyddi cydweithredol yn ddiweddarach, ac mae'r farchnad wedi newid ei meddwl.

Cododd y tebygolrwydd o gynnydd o 0.25 pwynt canran uwchlaw 70% ar un adeg yn ystod masnachu boreol, yn ôl y Grŵp CME, sy'n dangos bod pwl ennyd o banig a achoswyd gan Ffed wedi mynd heibio.

“Ar y cyfan, nid yw’r data yn dadlau dros godiad cyfradd 50 [pwynt sylfaen] gan y Ffed ar Fawrth 22 er gwaethaf y cynnydd cyflogres cryf,” meddai Kathy Bostjancic, prif economegydd yn Nationwide.

Cynyddodd cyflogau nad ydynt yn fferm 311,000 ym mis Chwefror, ymhell o flaen amcangyfrif Wall Street ar gyfer 225,000 ond yn dal i fod yn gam i lawr o 504,000 Ionawr.

Yn bwysicach efallai, cododd enillion cyfartalog fesul awr 0.24% yn unig ar gyfer y mis, cynnydd o 4.6% flwyddyn ar ôl blwyddyn a oedd yn is na'r amcangyfrif o 4.8%. Mae hynny'n fetrig hanfodol ar gyfer y Ffed sy'n brwydro yn erbyn chwyddiant a oedd yn ddiamau yn llygadu adroddiad yr Adran Lafur ddydd Gwener mor agos ag y bydd yn gwylio'r wythnos nesaf ar gyfer prisiau defnyddwyr a chynhyrchwyr ym mis Chwefror.

“Gall y Ffed gymryd cysur yn y cynnydd yn y cyflenwad llafur a lleddfu pwysau cynyddol ar gyflogau i gynnal cynnydd cyfradd o 25 [pwynt sylfaen],” ychwanegodd Bostjancic. Pwynt sail yw 0.01 pwynt canran.

Roedd economegwyr yn Bank of America a Goldman Sachs yn cytuno, gan ddweud fore Gwener eu bod yn sefyll y tu ôl i’w rhagolygon ar gyfer hike chwarter pwynt yng nghyfarfod Mawrth 21-22 o’r Pwyllgor Marchnad Agored Ffederal. Defnyddiodd y ddau fanc yr ymadrodd “galwad agos” ar eu rhagolygon, gan nodi y bydd yr wythnos ddata sydd i ddod yn chwarae rhan fawr ym mhenderfyniad terfynol y Ffed.

“Roedd adroddiad mis Chwefror yn gyffredinol ar yr ochr feddalach,” meddai Michael Gapen, prif economegydd yr Unol Daleithiau yn Bank of America, mewn nodyn cleient. “Er bod cyflogau ar ben ein disgwyliadau, mae’r cynnydd yn y gyfradd ddiweithdra a’r data enillion cyfartalog fesul awr cymharol wan yn awgrymu cydbwysedd ychydig yn well rhwng cyflenwad llafur a galw.”

Yr hyn a wnaeth y symudiad i 25 pwynt sail yn nodedig oedd bod y rhagolygon ar gyfer symudiad 50 pwynt sail ar un adeg ddydd Iau yn uwch na 70%, fel y mesurwyd gan fesurydd FedWatch y CME o fasnachu mewn contractau dyfodol cronfeydd ffederal. Daeth hynny wedyn sylwadau gan Gadeirydd Ffed Jerome Powell, a ddywedodd wrth y Gyngres yr wythnos hon, pe na bai data chwyddiant yn lleddfu, mae'n debygol y byddai'r banc canolog yn gwthio cyfraddau'n gyflymach ac yn uwch na'r disgwyl yn flaenorol.

Fodd bynnag, dechreuodd y prisio hwnnw ddod i mewn yn ystod llithren sydyn yn y farchnad stoc ac mae'n ofni hynny cwymp Banc Silicon Valley gallai fod yn arwydd o heintiad yn y sector ariannol. Daeth y symudiad tuag at y tebygolrwydd chwarter pwynt yn fwy amlwg fore Gwener, er bod masnachu yn gyfnewidiol a bod y symudiad hanner pwynt yn ennill mwy o fomentwm.

“Roedd yn anodd gwahanu’r symudiad i lawr ar 50 pwynt sail groes i gwymp SVB,” meddai Liz Ann Sonders, prif strategydd buddsoddi Charles Schwab. “Rhaid i hynny fod ym meddwl Ffed: Ai dyma'r peth sy'n torri?”