Mae marchnadoedd a'r economi'n cynyddu wrth i heic gyntaf y Ffed ddod mewn dau fis

Os aiff popeth yn unol â'r cynllun, bydd y Gronfa Ffederal mewn ychydig dros ddau fis yn deddfu ei gynnydd yn y gyfradd gyntaf mewn tair blynedd, mae llunwyr polisi yn ei ystyried yn angenrheidiol a bod marchnadoedd a'r economi yn dod i dderbyn yn alarus.

Cododd y Ffed gyfraddau ddiwethaf ddiwedd 2018, rhan o broses “normaleiddio” a ddigwyddodd yng nghyfnod gwanhau’r ehangiad economaidd hiraf yn hanes yr UD.

Saith mis yn unig yn ddiweddarach, bu’n rhaid i’r banc canolog gilio gan fod yr ehangu hwnnw’n edrych yn fwyfwy bregus. Wyth mis ar ôl y toriad cychwynnol hwnnw ym mis Gorffennaf 2019, gorfodwyd y Ffed i rolio ei gyfradd fenthyca meincnod yr holl ffordd yn ôl i sero wrth i’r genedl wynebu pandemig a daflodd yr economi fyd-eang i mewn i gynffon tails sydyn a syfrdanol.

Felly wrth i swyddogion baratoi ar gyfer dychwelyd i bolisi ariannol mwy confensiynol, mae Wall Street yn gwylio'n ofalus. Nododd diwrnod masnachu cyntaf y flwyddyn newydd fod y farchnad yn barod i ddal ati i wthio’n uwch, yng nghanol y gyrations sydd wedi cyfarch y Ffed ers iddi nodi colyn polisi fis yn ôl.

“Pan edrychwch yn ôl yn hanesyddol ar y Ffed, mae fel arfer yn tynhau lluosog cyn i chi fynd i drafferth gyda’r economi a’r marchnadoedd,” meddai Jim Paulsen, prif strategydd buddsoddi yn Leuthold Group.

Mae Paulsen yn disgwyl i'r farchnad gymryd yr heic gychwynnol - sy'n debygol o gael ei deddfu yng nghyfarfod Mawrth 15-16 - heb ormod o ffanffer, gan ei bod wedi cael ei thelegrapio'n dda a bydd yn dal i ddod â'r gyfradd meincnod dros nos hyd at ystod o 0.25% - 0.5%.

“Rydyn ni wedi datblygu’r agwedd hon ar y Ffed yn seiliedig ar y degawdau diwethaf lle roedd yr economi’n tyfu ar 2% y flwyddyn,” meddai Paulsen. “Mewn byd economi cyflymder stondin 2%, os yw’r Ffed hyd yn oed yn meddwl am dynhau mae’n niweidiol. Ond nid ydym yn byw yn y byd hwnnw bellach. ”

Fe wnaeth swyddogion bwydo yn eu cyfarfod ym mis Rhagfyr bencio mewn dau heic 25 pwynt ychwanegol cyn diwedd y flwyddyn. Mae pwynt sylfaen yn hafal i un rhan o gant o bwynt canran.

Mae prisiau cyfredol yn y farchnad dyfodol cronfeydd bwyd anifeiliaid yn pwyntio at tua 60% o debygolrwydd o heicio ym mis Mawrth, a thebygolrwydd o 61% y bydd y Pwyllgor Marchnad Agored Ffederal sy'n gosod cyfraddau yn ychwanegu dau arall erbyn diwedd 2022, yn ôl FedWatch y CME Offeryn.

Yr heiciau dilynol hynny yw lle gallai'r Ffed weld rhywfaint o ergyd.

Mae'r Ffed yn gyfradd heicio mewn ymateb i bwysau chwyddiant sy'n cael ei redeg gan rai mesurau ar y gyfradd gyflymaf mewn bron i 40 mlynedd. Treuliodd y Cadeirydd Jerome Powell a’r mwyafrif o wneuthurwyr polisi eraill lawer o 2021 yn mynnu y byddai prisiau’n lleddfu’n fuan, ond cyfaddefodd tua diwedd y flwyddyn nad oedd y duedd bellach yn “dros dro.”

Bydd p'un a all y Ffed drefnu cerddorfa “dod i lawr yn drefnus” yn penderfynu sut mae marchnadoedd yn ymateb i'r codiadau ardrethi, meddai Mohamed El-Erian, prif gynghorydd economaidd yn Allianz a chadeirydd Rheoli Cronfa Gramercy.

Yn y senario hwnnw, “mae'r Ffed yn ei gael yn hollol gywir ac mae'r galw yn lleddfu ychydig ac mae'r ochr gyflenwi yn ymateb. Dyna fath o addasiad Elen Benfelen, ”meddai ddydd Llun ar“ Squawk Box ”CNBC.

Fodd bynnag, dywedodd mai'r perygl yw bod chwyddiant yn parhau ac yn codi hyd yn oed yn fwy nag y mae'r Ffed yn ei ragweld, gan ysgogi ymateb mwy ymosodol.

“Mae’r boen yno eisoes, felly maen nhw’n gorfod chwarae dal i fyny enfawr, a’r cwestiwn yw ar ba bwynt maen nhw’n colli eu nerf,” ychwanegodd El-Erian.

Mae cyn-filwyr y farchnad yn gwylio cynnyrch bondiau, y disgwylir iddynt nodi cliwiau datblygedig am fwriadau'r Ffed. Mae cynnyrch wedi aros mewn gwiriad i raddau helaeth er gwaethaf disgwyliadau ar gyfer codiadau ardrethi, ond dywedodd Paulsen ei fod yn disgwyl gweld ymateb a allai yn y pen draw fynd â meincnod y Trysorlys 10 mlynedd i oddeutu 2% eleni.

Ar yr un pryd, dywedodd El-Erian ei fod yn disgwyl i'r economi wneud yn weddol dda yn 2022 hyd yn oed os yw'r farchnad yn taro rhai penwisgoedd. Yn yr un modd, dywedodd Paulsen fod yr economi yn ddigon cryf i wrthsefyll codiadau ardrethi, a fydd yn rhoi hwb i gyfraddau benthyca ar draws swath eang o gynhyrchion defnyddwyr. Fodd bynnag, dywedodd ei fod yn ffigur y daw cywiriad yn ail hanner y flwyddyn wrth i'r codiadau mewn cyfraddau barhau.

Ond dywedodd Lisa Shalett, prif swyddog buddsoddi yn Morgan Stanley Wealth Management, ei bod yn credu y byddai cynnwrf y farchnad yn fwy amlwg hyd yn oed wrth i'r economi dyfu.

Mae marchnadoedd yn dod i ffwrdd am gyfnod hir o “ostyngiad hir mewn cyfraddau llog go iawn, a ganiataodd
stociau i dorri'n rhydd o hanfodion economaidd a'u lluosrifau prisiau / enillion i ehangu, ”meddai Shalett mewn adroddiad ar gyfer cleientiaid.

“Nawr, mae’r cyfnod o ostwng cyfraddau cronfeydd bwyd anifeiliaid a ddechreuodd yn gynnar yn 2019 yn dod i ben, a ddylai ganiatáu i gyfraddau go iawn godi o isafbwyntiau negyddol hanesyddol. Mae'r newid hwn yn debygol o ryddhau anwadalrwydd a sbarduno newidiadau yn arweinyddiaeth y farchnad, ”ychwanegodd.

Bydd buddsoddwyr yn cael golwg agosach ar feddylfryd y Ffed yn ddiweddarach yr wythnos hon, pan fydd cofnodion cyfarfod FOMC mis Rhagfyr yn cael eu rhyddhau ddydd Mercher. O ddiddordeb arbennig i'r farchnad fydd trafodaethau nid yn unig am gyflymder codiadau ardrethi a'r penderfyniad i dapro pryniannau asedau, ond hefyd pryd y bydd y banc canolog yn dechrau lleihau ei fantolen.

Hyd yn oed gan fod y Ffed yn bwriadu atal y pryniannau yn llwyr yn y gwanwyn, bydd yn parhau i ail-fuddsoddi enillion ei ddaliadau cyfredol, a fydd yn cynnal y fantolen o amgylch ei lefel gyfredol o $ 8.8 triliwn.

Mae economegydd y Citigroup Andrew Hollenhorst yn disgwyl i ostyngiad yn y fantolen ddechrau yn chwarter cyntaf 2023.