(Bloomberg) - Mae rhai o reolwyr asedau mwyaf y byd fel BlackRock Inc., Fidelity Investments a Carmignac yn rhybuddio bod marchnadoedd yn tanamcangyfrif chwyddiant ac uchafbwynt cyfraddau UDA yn y pen draw, yn union fel blwyddyn yn ôl.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Mae'r polion yn aruthrol ar ôl i Wall Street danamcangyfrif bron yn unfrydol taflwybr chwyddiant. Gwelodd stociau byd-eang ddileu $18 triliwn, tra bod marchnad Trysorlys yr UD wedi dioddef ei blwyddyn waethaf mewn hanes. Ac eto, wrth fynd trwy gyfnewidiadau chwyddiant, mae'r disgwyliadau unwaith eto y bydd chwyddiant yn gymharol ddof ac yn gostwng tuag at darged 2% y Gronfa Ffederal o fewn blwyddyn, tra bod marchnadoedd arian yn betio y bydd y banc canolog yn dechrau torri cyfraddau.
Mae hynny wedi sefydlu marchnadoedd ar gyfer taith greulon arall, yn ôl Frederic Leroux, aelod o'r pwyllgor buddsoddi a phennaeth y tîm traws-ased ar € 44 biliwn ($ 47 biliwn) rheolwr asedau Ffrainc Carmignac, gan fod prinder gweithwyr yn debygol o danwydd uwch na - chwyddiant disgwyliedig.
“Mae chwyddiant yma i aros,” meddai Leroux mewn cyfweliad ffôn. “Ar ôl yr argyfwng roedd bancwyr canolog yn meddwl y gallen nhw benderfynu ar lefel y cyfraddau llog. Yn ystod y ddwy flynedd ddiwethaf fe sylweddolon nhw nad ydyn nhw: mae chwyddiant yn wir.”
Ychwanegodd mai un o'r campricings mwyaf yn y farchnad heddiw yw'r disgwyliad y bydd chwyddiant yn gostwng i 2.5% y flwyddyn nesaf, cyn ychwanegu bod y byd yn mynd i mewn i gylch macro-economaidd tebyg i rhwng 1966 a 1980. Yn ystod y cyfnod hwnnw, gwelwyd siociau ynni a sbardunodd hynny. Chwyddiant yr UD i ddigidau dwbl ddwywaith.
“Rhaid i ni fyw mewn amgylchedd gwahanol iawn nag o’r blaen,” meddai Leroux. Bydd aur, stociau Japaneaidd a chwmnïau dibynadwy, cyson yn dod yn ôl, yn ei farn ef, wrth i gynnyrch gwirioneddol negyddol barhau a bydd banciau canolog yn amharod i achosi gormod o boen.
Ddydd Iau, ailadroddodd swyddogion Ffed safiad hawkish y banc canolog gyda sylwadau a oedd yn ceisio chwalu gobeithion am wrthdroi'r llwybr polisi ar fin digwydd. Ddydd Gwener adleisiodd Prif economegydd Banc Canolog Ewrop, Philip Lane, y teimlad hwnnw, gan ddweud y bydd pwysau prisiau yn parhau i fod yn uchel hyd yn oed os yw costau ynni ymchwydd yn rhwydd.
Mae dadansoddwyr yn Sefydliad Buddsoddi BlackRock hefyd yn gweld chwyddiant uchel yn parhau, heb fawr o obaith y bydd dirwasgiad yn ysgogi'r Ffed i dorri cyfraddau. Yn lle hynny, maen nhw'n disgwyl i'r Ffed gynyddu ei heiciau rhy fach i rai llai wrth i boen yr arafu economaidd ddod yn amlwg, hyd yn oed os yw chwyddiant yn aros yn uwch na tharged y banc o 2%.
“Mae banciau canolog yn annhebygol o ddod i’r adwy gyda thoriadau cyflym mewn cyfraddau yn y dirwasgiadau a luniwyd ganddynt i ddod â chwyddiant i lawr i dargedau polisi. Os rhywbeth, gall cyfraddau polisi aros yn uwch am gyfnod hwy nag y mae’r farchnad yn ei ddisgwyl, ”ysgrifennodd tîm o ddadansoddwyr gan gynnwys Jean Boivin, pennaeth y Sefydliad yr wythnos diwethaf. Mae BlackRock yn ecwitïau marchnad datblygedig rhy isel ac mae'n well ganddo gredyd gradd buddsoddiad na bondiau llywodraeth hirdymor.
Dywed BlackRock Bod Masnachwyr yn Betio ar Chwyddiant Tymbl yn Anghywir
Dywedodd cyfarwyddwr macro byd-eang Fidelity Investments, Jurrien Timmer, wrth Bloomberg fod chwyddiant yn parhau i fod yn risg allweddol i farchnadoedd gan fod y Ffed wedi ei gwneud yn glir dro ar ôl tro ei fod am weld y mesur yn dod i lawr yr holl ffordd i'r targed o 2%, nid dim ond arafu mewn twf pris.
Nid yw pob cronfa yn cytuno wrth gwrs. Mae rheolwr asedau’r Iseldiroedd, Robeco, gyda € 246 biliwn dan reolaeth, o’r farn mai 2023 fydd yr uchafbwynt ar gyfer cyfraddau, y ddoler a chwyddiant hefyd. Mae hyn yn bennaf oherwydd ei ddisgwyliadau am ddirwasgiad ac anallu llunwyr polisi i gynllunio glaniad meddal, a fydd, yn ei farn ef, yn sbarduno toriadau mewn cyfraddau.
Ond dywedodd Leroux o Carmignac fod ffocws y farchnad ar golyn posib y Ffed yn “sioe ochr,” gan y bydd pwynt pan fydd buddsoddwyr yn sylweddoli bod chwyddiant yn fwy gludiog nag yr oedden nhw wedi meddwl.
“Ar ryw adeg fe fydd yn rhaid i’r farchnad ddeall bod mwy o godiadau cyfradd yn dod,” meddai.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/markets-underestimating-inflation-again-080001181.html