Efallai nad yw pethau'n ddrwg i'r farchnad stoc wedi'r cyfan

Felly a oedd blaenswm marchnad 6.6% yr wythnos diwethaf yn ffug pen ar ôl chwe wythnos o inc coch ar gyfer y S&P 500? Y rhyfeddod yw bod wythnos lawn olaf mis Mai yn anterliwt yn y dirywiad cyson sydd wedi crebachu stociau eleni. Mae'r economi yn ysgwyddo gormod o feichiau i bethau droi'n heulog sydyn. Ond…

Beth os bydd rhai pethau'n dechrau mynd yn iawn? Mae John Augustine, y guru cyllid yn Huntington Private Bank, yn ticio’r pedwar gwynt blaen mwyaf sy’n wynebu buddsoddwyr y dyddiau hyn: chwyddiant, banciau canolog yn codi cyfraddau llog, Rwsia (mae ymosodiad Vladimir Putin ar yr Wcrain yn golygu “mae ei archfarchnad nwyddau ar gau,” meddai Augustine) a Tsieina (mae cloi'r gyfundrefn sy'n rhwystro cynhyrchu pandemig wedi arwain at y gadwyn gyflenwi fyd-eang ymhellach). Mae gan Awstin gwestiwn pryfoclyd: “Beth os bydd rhai pethau’n torri’n bositif” yn y misoedd nesaf?

“Mae’r holl newyddion drwg allan yna,” noda Awstin. Ac felly gallai rhywfaint o newyddion da ar gyfer newid fod yn gatalydd yn unig i gryfhau ysbrydion anifeiliaid sy'n gwanhau. Mae’n tynnu sylw at yr optimistiaeth a fynegwyd yn ddiweddar gan Jamie Dimon: Dywedodd pennaeth JPMorgan yng nghyfarfod blynyddol y banc i fuddsoddwyr yr wythnos diwethaf fod “cymylau storm” yn debygol o ddiflannu. A hyd yn oed os bydd dirwasgiad ar ryw adeg yn codi, mae defnyddiwr yr Unol Daleithiau mewn sefyllfa ddigon cryf i dawelu'r dirywiad, ym marn Dimon.

Mae nwyddau ar hyn o bryd ar gynnydd mewn pris, yn enwedig olew. Mae gwaharddiadau ar ynni o Rwseg, crimp yn mewnforion gwenith yr Wcrain a llu o ffactorau yn rhoi nwyddau ar frig y rhestr chwyddiant. Yn yr Ebrill Mynegai Prisiau Defnyddwyr adroddiad, yr Unol Daleithiau costau ynni wedi neidio 30.2% dros y 12 mis blaenorol, a bwyd neidiodd 8.3%.

Ar hyn o bryd, mae nwyddau yn yr ôl mwyaf serth ers 2007. Mae hyn yn golygu eu bod yn nôl prisiau llawer uwch nawr na rhai contractau yn y dyfodol ar gyfer y deunyddiau crai hyn. Yn nodweddiadol, mae prisiau dyfodol yn uwch gan nad yw cynhyrchu nwyddau yn y dyfodol yn bet sicr; yn ogystal, mae nwyddau sydd i'w darparu yn y dyfodol yn mynd i gostau storio. Mae llawer o'r ôl-ddilyniant yn adlewyrchu'r prinder presennol yng nghanol galw mawr. Ac eto mae'n ymddangos bod y marchnadoedd yn awgrymu mai dros dro yw'r sefyllfa hon. “Beth mae nwyddau [masnachwyr] yn ei wybod nad ydyn ni?” dywed Awstin.

Felly efallai y byddwn yn gweld llacio prisiau nwyddau. Hefyd, mae’n mynd ymlaen, “Beth os bydd China yn ailagor, a beth os bydd Rwsia yn tynnu’n ôl yn yr Wcrain?”

Nid yw Awstin yn rhagweld y bydd rhywfaint o farchnad stoc boffo yn dod, ond ni fyddai'n synnu pe bai soddgyfrannau'n gorffen eleni o gwmpas lle y gwnaethant ddechrau—a oedd yn record, os cofiwch. Cyrhaeddodd y S&P 500 uchafbwynt ar 4397 ar Ionawr 2. Cododd y mynegai bron i 27% yn 2021; nawr mae i lawr 12.8% ar gyfer y flwyddyn.

Yn y tymor hwy, mae Awstin yn gall iawn am ragolygon yr Unol Daleithiau. Mae hynny oherwydd bod gan y genedl hon: 1) costau ynni isel, a'i bod yn hunangynhaliol o ran olew a nwy naturiol, 2) mae'r genhedlaeth filflwyddol (ganwyd 1981-1996) yn cau'r bŵm babanod ac mae ganddi boblogaeth ddigonol i ysgogi twf economaidd, 3) y rheolaeth y gyfraith a 4) system gynhyrchu a chludo effeithlon.

Mae China, sydd i fod i gael ei brechu i fwrw’r Unol Daleithiau oddi ar ei chlwyd fel economi fwyaf y byd, yn dal ei hun yn ôl gyda chyfyngiadau firws (a allai fod dros dro) a gwrthdaro swyddogol ar dechnoleg a diwydiannau twf eraill (efallai na fydd).

“Mae’r Unol Daleithiau mewn lle melys,” meddai Augustine. Ac efallai y bydd y farchnad yn deffro i hynny unwaith y bydd cymylau storm Dimon yn rhan, hyd yn oed ychydig.