(Bloomberg) - Mae metelau diwydiannol ar y trywydd iawn am y chwarter gwaethaf ers argyfwng ariannol 2008 wrth i brisiau gael eu pwmpio gan bryderon y dirwasgiad. Mae Copper, y clochydd economaidd mawr, wedi adlamu i farchnad arth o record bedwar mis yn ôl, tra bod tun newydd ddisgyn 21% yn ei wythnos waethaf ers i argyfwng yn y 1980au rewi masnachu yn Llundain am bedair blynedd.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Mae'n wrthdroad dramatig o'r ddwy flynedd ddiwethaf, pan ymchwyddodd metelau ar don o optimistiaeth ar ôl cloi, rhagfynegiadau chwyddiant a snarls cyflenwad. Nawr, mae chwyddiant yma ac mae cyflenwadau'n dal yn dynn. Ond mae prisiau'n plymio wrth i bryderon am arafu gweithgaredd diwydiannol ar draws economïau mawr gydblethu â'r cwymp yn y galw yn Tsieina.
Ar gyfer metel fel copr, mae ei ddefnyddiau ym mhopeth o beiriannau diwydiannol trwm i electroneg uwch yn golygu bod y farchnad wedi'i chysylltu'n dynn â newidiadau economaidd, ac mae'r enciliad yn arwydd o farchnadoedd nwyddau bod ymdrechion i gael prisiau yn ôl dan reolaeth yn cael rhai llwyddiannau cynnar. Mae'r naws mewn metelau wedi suro hyd yn oed wrth i gloeon clo Tsieineaidd Covid-19 ddechrau lleddfu, ac mae arwyddion bod masnachwyr yno yn betio y bydd prisiau copr yn gostwng ymhellach.
“Hyd yn oed os bydd China yn gwella yn yr ail hanner, ni fydd yn gallu rhoi hwb i brisiau yn ôl i uchafbwyntiau newydd ar ei phen ei hun - mae’r oedran hwnnw wedi mynd,” meddai Amelia Xiao Fu, pennaeth strategaeth nwyddau yn BOCI Global Commodities, dros y ffôn gan Llundain. “Os yw economïau mawr eraill yn anelu at ddirwasgiad, ni fydd China yn tyfu ar gyfraddau eithriadol ychwaith.”
Mae gweithgaredd gweithgynhyrchu Tsieineaidd eisoes yn crebachu, a dangosodd mesuryddion S&P Global ddydd Iau fod allbwn gweithgynhyrchu Ewropeaidd yn contractio am y tro cyntaf mewn dwy flynedd, tra bod allbwn yr Unol Daleithiau wedi cyrraedd isafbwynt o 23 mis. Serch hynny, mae maint y gwerthiant cyflymach mewn copr a metelau diwydiannol eraill yn awgrymu bod buddsoddwyr yn betio ar ostyngiadau llawer mwy serth yn y galw yn yr wythnosau nesaf.
Tarodd copr isafbwynt 16 mis o $8,122.50 y dunnell ar y London Metal Exchange ddydd Gwener, gyda gostyngiad o 11% hyd yn hyn ym mis Mehefin gan ei roi ar y trywydd iawn ar gyfer un o golledion misol mwyaf y 30 mlynedd diwethaf. Mae metelau o alwminiwm i sinc hefyd wedi plymio ac mae Subindex Spot Metals Diwydiannol Bloomberg i lawr 26% y chwarter hwn, gan anelu at y gostyngiad mwyaf ers diwedd 2008. Mae tun wedi mwy na haneru ers ei anterth ym mis Mawrth.
Mae metelau wedi cael eu taro’n galetach na nwyddau eraill fel cnydau ac ynni - lle mae goresgyniad Rwsia o’r Wcráin wedi effeithio’n fwy grymus ar gyflenwadau a masnach. Mae Is-fynegai Bloomberg Energy Spot i fyny 10% ers diwedd mis Mawrth, tra bod mynegai amaethyddiaeth cyfatebol wedi gostwng 9.7%.
Ac eto mae copr a sawl marchnad fetel arall yn dal i wynebu rhai o'r amodau cyflenwi tynnaf erioed. Gyda rhestrau eiddo'n prinhau'n fyd-eang ac ychydig o arwyddion o gyflenwad newydd sylweddol, roedd hyd yn oed teirw copr pybyr fel Goldman Sachs Group Inc. wedi rhybuddio y gallai fod angen dinistrio'r galw i helpu i leddfu'r straen.
Dechreuodd y rhediad mewn metelau diwydiannol yn gynharach y mis hwn ar ôl i’r Gronfa Ffederal godi cyfraddau llog 75 pwynt sail, a rhybuddiodd fod ei hymdrech i ddod â chwyddiant rhemp yn ôl dan reolaeth yn peryglu sbarduno dirwasgiad. Ond cyflymodd y gwerthiant yr wythnos diwethaf hyd yn oed wrth i fuddsoddwyr mewn marchnadoedd eraill ddechrau prisio yn gynharach na chylch codiad cyfradd y Ffed.
Mae’r Gronfa Ffederal wedi rhybuddio nad oes ganddi fawr o ddylanwad dros y gyrwyr ochr gyflenwi sydd wedi tanategu’r ymchwydd mewn nwyddau fel olew crai, tra bydd y galw am nwyddau hanfodol fel gasoline a bwyd yn parhau i fod yn wydn wrth i’r pwysau ar gyllid defnyddwyr gynyddu.
Ond gallai codiadau cyfradd y Ffed gael effaith llawer mwy uniongyrchol ar wariant dewisol, gan ddod â'r cynnydd yn y galw am fetelau i ben mewn meysydd fel eiddo, gwneud ceir a nwyddau gwydn o bosibl. A chyda gweithgynhyrchwyr yn wynebu costau benthyca cynyddol, mae yna hefyd risgiau cynyddol i'r galw mewn meysydd fel adeiladu a pheiriannau diwydiannol, sy'n cyfrif am gyfran fawr o'r defnydd cyffredinol.
Mae tystiolaeth o'r newid bearish mewn teimlad yn gliriach yn y farchnad Tsieineaidd, lle mae diddordeb agored yng nghontractau copr Shanghai Futures Exchange wedi codi'n sydyn yn ystod dirywiad serth mewn prisiau. Mae hynny'n arwydd bod masnachwyr yn ychwanegu siorts newydd, yn hytrach na gwerthu allan o swyddi bullish. Ar yr LME, mae data cyfnewid yn awgrymu bod y cwymp diweddar wedi'i ysgogi'n fwy gan fuddsoddwyr yn mechnïo betiau ar brisiau cynyddol, tra bod sefyllfa bearish wedi bod yn weddol wastad am y rhan fwyaf o'r mis.
Gallai hynny adlewyrchu petruster ynghylch betio yn erbyn y farchnad ar adeg pan fo stocrestrau cyfnewid yn parhau i fod bron â lefelau critigol o isel, ar ôl i ostyngiad sydyn mewn pentyrrau stoc helpu i yrru ymchwydd hanesyddol mewn prisiau copr sbot yn hwyr y llynedd. Cafodd eirth nicel eu dal allan mewn gwasgfa fer hyd yn oed yn fwy ym mis Mawrth, tra bod argyfwng cyflenwad newydd yn bragu yn y farchnad sinc ar ôl i restrau LME sydd ar gael yn hawdd suddo i'r lefel isaf erioed yr wythnos diwethaf.
Am y tro, mae'r risgiau dirwasgiad sy'n ymwneud â chopr yn gyrru buddsoddwyr cyffredinol i ffwrdd, meddai Fu BOCI.
“Mae rhai o’r twristiaid bondigrybwyll wedi penderfynu eu bod am fynd allan am y tro, ac o safbwynt masnachu sy’n gwneud synnwyr - ond yn y bôn mae’r marchnadoedd hyn yn dal yn dynn iawn.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/metals-haven-t-crashed-hard-074805643.html