Moody's Israddio'r Aifft, Gwthio Bondiau Ymhellach i Statws Sothach

Israddiodd Gwasanaeth Buddsoddwyr Moody statws credyd yr Aifft o B2 i B3 ar Chwefror 7, gan wthio gwlad Gogledd Affrica ymhellach i mewn i fond sothach neu diriogaeth gradd di-fuddsoddiad.

Dywedodd yr asiantaeth raddio fod economi’r Aifft yn fwyfwy agored i amodau byd-eang bregus, wrth i’r llywodraeth geisio symud i fodel twf sy’n canolbwyntio mwy ar allforio lle mae’r sector preifat yn chwarae rhan llawer mwy, gyda chefnogaeth trefn cyfradd gyfnewid hyblyg.

Cytunodd gweinyddiaeth yr Arlywydd Abdel Fattah El-Sisi, a ddaeth i rym yn dilyn coup milwrol ym mis Gorffennaf 2013, i nifer o ddiwygiadau economaidd o dan becyn cymorth $3 biliwn, 46-mis gyda’r Gronfa Ariannol Ryngwladol (IMF). cyhoeddodd ym mis Rhagfyr. Ynghyd â'r gyfradd gyfnewid hyblyg, mae hyn yn golygu lleihau rôl y wladwriaeth yn yr economi.

Dywedodd Moody’s y dylai newidiadau o’r fath helpu i ddenu mewnlifoedd cyfalaf a lleihau gwendidau’r Aifft, ond rhybuddiodd “y bydd y mesurau hyn yn y pen draw yn cymryd amser” ac ychwanegodd “er gwaethaf yr ymrwymiad clir i gyfradd gyfnewid gwbl hyblyg, mae gallu’r llywodraeth i reoli’r goblygiadau i nid yw chwyddiant a sefydlogrwydd cymdeithasol wedi'u sefydlu eto”.

Roedd cronfeydd wrth gefn cyfnewid tramor hylif yr Aifft wedi gostwng i $26.7 biliwn erbyn diwedd mis Rhagfyr, i lawr o $29.3 biliwn ym mis Ebrill 2022, yn ôl Moody's, tra bod rhwymedigaethau tramor net wedi cynyddu o $13 biliwn i $20 biliwn dros yr un cyfnod amser. Mae Cairo hefyd yn wynebu rhai gofynion gwasanaethu dyled mawr yn y dyfodol agos, gyda $20.4 biliwn yn ddyledus ym mlwyddyn ariannol 2024 a $23.2 biliwn y flwyddyn ganlynol.

Er mwyn helpu i dalu ei rwymedigaethau, mae'r llywodraeth yn bwriadu codi tua $9 biliwn trwy werthu asedau sy'n eiddo i'r wladwriaeth a disgwylir iddi hefyd godi tua $5 biliwn gan fenthycwyr swyddogol yn ychwanegol at y $3 biliwn a ddarperir gan yr IMF.

Sioc i'r system

Mae’r israddio gan Moody’s yn dilyn cyfnod cythryblus i economi’r Aifft, a gafodd ei effeithio’n wael gan golli refeniw twristiaeth hanfodol yn ystod pandemig Covid-19, a ddilynwyd yn gyflym gan gynnydd sydyn mewn prisiau grawn a thanwydd a fewnforiwyd o ganlyniad i oresgyniad Rwsia. Wcráin ym mis Chwefror y llynedd.

Mae bunt yr Aifft wedi colli bron i 50% o'i werth yn erbyn y ddoler dros y flwyddyn ddiwethaf, o ganlyniad i dri dibrisiad, a daeth y mwyaf diweddar ohonynt ym mis Ionawr. Mae'r bunt Aifft sy'n gostwng wedi arwain at chwyddiant uchel, a gyrhaeddodd uchafbwynt pum mlynedd o fwy na 21% ym mis Rhagfyr. Cododd prisiau bwyd hyd yn oed yn gyflymach, gan 37%.

Ymhen amser, dylai gwerth is y bunt wneud allforion yr Aifft yn fwy cystadleuol ac, os bydd y rhaglen ddiwygio yn gweithio, gallai hynny hefyd roi hwb i hyder yn yr economi, a thrwy hynny helpu i ddenu buddsoddiad arian tramor y mae mawr ei angen. Mae gwledydd Cyngor Cydweithredu’r Gwlff (GCC) fel Saudi Arabia, Kuwait, Qatar a’r Emiradau Arabaidd Unedig wedi bod yn fuddsoddwyr allweddol yn y gorffennol ac fe’u hystyrir eto fel y rhai sydd fwyaf tebygol o gymryd rhan mewn bargeinion pellach.

Fodd bynnag, mae profiad y gorffennol yn awgrymu y gellir cyfiawnhau peth gofal ynghylch gallu llywodraeth yr Aifft i weithredu'r diwygiadau a addawyd ganddi a denu buddsoddwyr.

Dywedodd Callee Davis, dadansoddwr yr Aifft yn Oxford Economics, “rydym yn gweld newid yn natur y cyllid y mae’r GCC yn fodlon ei ddarparu. Yn gyfnewid am eu hariannu, mae'n ymddangos bod y GCC eisiau enillion mwy uniongyrchol a diriaethol. Disgwylir i hyn gael ei gyflawni i raddau helaeth trwy brynu asedau sy'n eiddo i'r wladwriaeth yn yr Aifft o dan gynllun dileu menter ehangach llywodraeth yr Aifft sy'n eiddo i'r wladwriaeth. Fodd bynnag, mae’r mathau hyn o fuddsoddiadau yn ddarostyngedig i amodau economaidd byd-eang, ac maent hefyd yn destun rhwystrau mwy biwrocrataidd a rheoleiddiol, sy’n cynyddu’r tebygolrwydd y byddant yn cael eu gohirio.”

Rhybuddiodd Moody's hefyd y gallai buddiannau sydd wedi ymwreiddio oedi'r rhaglen ddiwygio. “Mae bodolaeth buddiannau breintiedig yn y sector cyhoeddus hefyd yn peri risgiau gweithredu, fel yr amlygwyd gan oedi mewn rhaglenni gwerthu asedau a ragwelwyd yn flaenorol,” meddai yn ei gyhoeddiad gweithredu graddfeydd.