Gyda chwyddiant yn disgyn o’i uchafbwynt 40 mlynedd ym mis Mehefin, mae buddsoddwyr yn betio y bydd y Gronfa Ffederal yn dod â’i gylch codi cyfraddau llog i ben a “cholyn” i doriadau cyfraddau eleni, gan suddo marchnadoedd fel y gwnaethant yn y gorffennol. Ond mae rhai o brif strategwyr Wall Street yn rhybuddio y gallai'r rhagolygon gwych ar gyfer stociau fod yn rhy optimistaidd.
Mae prif swyddog buddsoddi Morgan Stanley a phrif strategydd ecwiti yr Unol Daleithiau, Mike Wilson, yn credu y bydd y Ffed yn cadw cyfraddau'n uwch am gyfnod hwy, ac y bydd enillion corfforaethol yn gostwng.
“Unwaith y bydd pobl yn sylweddoli nad yw cyfraddau'r Ffed yn torri - does dim mwy o heroin, fel petai - yna rydyn ni'n mynd i brisio'r hanfodion, sy'n amlwg yn dirywio yn ein barn ni,” meddai. Dywedodd CNBC Dydd Mawrth.
Mae Wilson yn dadlau y bydd Cadeirydd Ffed Jerome Powell yn “dal yn gadarn” ac yn parhau i godi cyfraddau llog eleni, gan ddadlau nad oes “unrhyw gymhelliant” iddo dorri cyfraddau gyda’r farchnad lafur yn parhau’n gryf a China yn ailagor ar ôl cloi COVID yn helpu i hybu chwyddiant.
“Dw i’n meddwl eu bod nhw’n mynd i wneud eu gwaith. Mae Jay Powell yma i sicrhau ei fod yn gostwng chwyddiant, ”meddai Wilson, gan nodi y bydd prisiau nwyddau cynyddol y mis hwn yn rhoi bwledi i’r cadeirydd Ffed i gadw cyfraddau’n uwch.
Ar ôl rali S&P 500 yn fwy na 6% ym mis Ionawr, mae Wilson yn credu bod marchnadoedd yn edrych yn “frothy” hefyd - term a ddefnyddir i nodi bod stociau yn masnachu ar brisiadau uwchlaw eu hanfodion - gan ddadlau bod buddsoddwyr yn cerdded i mewn i un arall. trap marchnad arth os ydynt yn prynu ar y lefelau hyn.
“Mae’r naratif hwn bod ailagor Tsieina a chwyddiant wedi cyrraedd uchafbwynt. Gallwn edrych drwy'r dyffryn yma a dechrau prynu stociau cylchol cynnar. Rwy’n meddwl bod hynny’n gamgymeriad gwirioneddol, o ystyried y dirywiad mewn enillion rydyn ni’n meddwl sy’n dod,” meddai.
Dros yr ychydig fisoedd diwethaf, mae Wilson wedi dro ar ôl tro gwneud yr achos bod nifer cynyddol o gorfforaethau'r UD yn profi trosoledd gweithredu negyddol (NOL), sydd, yn syml, yn golygu bod costau'n codi'n gyflymach na thwf gwerthiant.
“Ni welodd neb chwyddiant yn dod, fe wnaethon nhw i gyd elwa ohono, a nawr maen nhw’n tanamcangyfrif y cylch trosoledd gweithredu negyddol,” rhybuddiodd y CIO ddydd Mawrth.
Mewn nodyn dydd Sul, esboniodd Wilson fod costau'n codi'n gyflymach na thwf gwerthiant mewn tua 80% o grwpiau diwydiant S&P 500 y tymor enillion hwn, gan arwain at elw i suddo. Wrth i chwyddiant a galw defnyddwyr ostwng eleni, dywed Wilson fod cwmnïau’n cael trafferth cael gwared â “costau gludiog” a rhoi hawliau i'w busnesau.
Nododd fod gan gwmnïau technoleg fel microsoft ac Intel i gawr yr amddiffyniad Lockheed Martin a'r cwmni tegannau Hasbro, trosoledd gweithredu negyddol a gostyngiad mewn elw yn themâu allweddol mewn llawer o alwadau enillion pedwerydd chwarter.
“Rydyn ni’n gweld cadarnhad o’n thesis trosoledd gweithredu negyddol, gyda llawer o gwmnïau’n cwrdd â disgwyliadau gwerthiant ond yn postio methiannau sylweddol ar enillion,” ysgrifennodd, gan ychwanegu bod canllawiau corfforaethol ar gyfer elw a refeniw yn y dyfodol hefyd yn “dod i lawr.”
Mae Wilson yn credu y dylai buddsoddwyr osgoi ecwitïau UDA nes bod enillion “yn adlewyrchu rhywbeth yn nes at realiti” a phrisiadau’n disgyn. Hyd yn oed ar ôl cynnydd mis Ionawr, mae'n disgwyl i stociau ostwng tua 25% i 3,000 yn ystod hanner cyntaf eleni, cyn adennill i 3,900 erbyn diwedd y flwyddyn.
Cafodd y stori hon sylw yn wreiddiol ar Fortune.com
Mwy o Fortune:
Collodd yr arwr Olympaidd Usain Bolt $12 miliwn mewn arbedion oherwydd sgam. Dim ond $12,000 sydd ar ôl yn ei gyfrif
Pechod go iawn Meghan Markle na all y cyhoedd ym Mhrydain ei faddau - ac ni all Americanwyr ei ddeall
'Nid yw'n gweithio.' Mae bwyty gorau'r byd yn cau wrth i'w berchennog alw'r model bwyta cain modern yn 'anghynaliadwy'
Rhoddodd Bob Iger ei droed i lawr a dweud wrth weithwyr Disney am ddod yn ôl i'r swyddfa
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-chief-strategist-thinks-201052387.html