Mae Stoc Banc M&T yn Edrych Fel Prynu

Maint testun

Fel plentyn yn aros am anrheg pen-blwydd dim ond i ddarganfod ei fod wedi cael siwmper yn lle ci bach, mae buddsoddwyr banc yn dod o hyd i hynny cyfraddau cynyddol onid y rhodd yr oeddynt yn gobeithio am dano.

Mae cyfraddau cynyddol yn nodweddiadol yn dda i fanciau. Maent yn aml yn golygu y gall banciau godi mwy am fenthyciadau ac ennill elw llog net uwch, sef y gwahaniaeth rhwng y cyfraddau y maent yn benthyca ac yn rhoi benthyg. Wrth i gyfraddau llog godi, mae hynny'n golygu y dylai enillion banc gael hwb. Mae'r Gronfa Ffederal fel arfer yn cychwyn cylch heicio pan fo llawer o redfa o hyd ar gyfer twf economaidd, felly nid oes angen i fuddsoddwyr fel arfer boeni am ddirwasgiad sydd ar fin digwydd, a fyddai'n gwneud benthyciadau newydd yn fwy peryglus a chyfraddau diffygdalu ar hen fenthyciadau yn codi.

Nid dyma'ch cylch cerdded arferol. Mae hyd yn oed y Ffed yn cydnabod ei fod cael dechrau hwyr, ac mae codiadau cyfradd o hanner pwynt canran neu fwy yn bosibl mewn cyfarfodydd sydd i ddod. Mae’r dechrau hwyr hwnnw hefyd yn golygu bod y gromlin cynnyrch fel y’i gelwir—y gwahaniaeth rhwng cyfraddau tymor byrrach a thymor hwy—yn wastad iawn mewn mannau. Pe bai cyfraddau byr yn codi uwchlaw cyfraddau tymor hwy, byddai hynny'n wir “gwrthdroi” y gromlin, yn arwydd o arafu economaidd sydd ar ddod. Taflwch i mewn pryderon ynghylch rhyfel Rwsia-Wcráin, ac nid yw'n syndod bod buddsoddwyr wedi bod yn amharod i wthio stociau banc yn uwch. Mae'r

Banc S&P SPDR
mae cronfa masnach cyfnewid (ticiwr: KBE) wedi ennill 2.3% ers i'r Ffed godi cyfraddau ar Fawrth 16, hyd yn oed wrth i'r

S&P 500
wedi cynyddu 6.6%.

Ond hyd yn oed heb dirwasgiad, gall buddsoddwyr bwyntio at bryderon eraill. Mae dadansoddwr Jefferies, Ken Usdin, yn nodi, er y gall cyfraddau cynyddol hybu elw llog net, maent hefyd yn achosi i asedau banc ostwng mewn gwerth oherwydd bod prisiau bond yn symud i gyfeiriad arall y cynnyrch. Gallai hynny achosi i werthoedd llyfrau diriaethol banciau ostwng, ac i fanciau mawr, gallai olygu cymarebau cyfalaf is—a llai o arian parod i’w ddychwelyd i fuddsoddwyr.

Mae banciau'n deall hyn, felly maent wedi symud mwy o'u hasedau i'r bwced “a ddelir i aeddfedrwydd”, lle nad oes angen iddynt farcio prisiau i'r farchnad. Eto i gyd, mae'n un gobaith arall posibl i'r sector. “Mae cyfraddau llog cynyddol yn gleddyf dau ymyl i’r banciau,” mae Usdin yn ysgrifennu.

Nid yw hynny'n golygu y bydd banciau'n cwympo unrhyw bryd yn fuan—maent mewn gwirionedd wedi dal i fyny'n well na'r farchnad gyffredinol eleni. Dim ond nad nhw yw'r slam dunk y gallen nhw fod wedi bod fel arall. I fuddsoddwyr, mae hynny'n golygu dod yn fwy dewisol na dim ond prynu'r SPDR S&P Bank ETF.

Banc M&T (MTB) yn un stoc sy'n edrych yn ddiddorol. Caffaeliad y cwmni o

Ariannol Unedig y Bobl (PBCT) oedd newydd ei gymeradwyo gan reoleiddwyr. Dylai gau erbyn Ebrill 1, a dylai ei gau ganiatáu i M&T fuddsoddi mwy o'i arian parod, yn nodi dadansoddwr Deutsche Bank, Matt O'Connor.

Efallai nad yw hynny'n ymddangos yn beth da, o ystyried cyfraddau cynyddol. Ond nid yw prynu bondiau nawr yn opsiwn mor ddrwg. “Mae hyd yn oed Trysorlysoedd dwy flynedd yn cynnig cyfraddau 2% a mwy ar hyn o bryd, hy, gwell cynnyrch a risg hyd cymharol isel,” ysgrifennodd O'Connor. Mae'n disgwyl i gyfranddaliadau Banc M&T gyrraedd $200, i fyny 9% o ddiwedd dydd Gwener o $183.57.

Yn y cyfamser, mae Keith Horowitz o Citigroup wedi ychwanegu Banc M&T at Restr Ffocws y banc, gan nodi cymeradwyaeth y fargen, ei allu i dyfu enillion, a “phroffil credyd cryf.” Mae ei darged pris o $220 yn awgrymu 20% wyneb yn wyneb o ddiwedd dydd Gwener.

Gyda stoc M&T yn dechrau yn barod i dorri allan, rydym yn bancio arno.

Ysgrifennwch at Ben Levisohn yn [e-bost wedi'i warchod]