Gan ddechrau o bris cau Twitter o $45.85 ddydd Mercher, $54.20 yn syml yw'r pris isaf sy'n cynnwys "420," hoff gyfeiriad Musk a gweiddi allan i ddiwylliant canabis. Dywedir ei fod yn dyddio'n ôl i'r 1970au cynnar a grŵp bach o fyfyrwyr ysgol uwchradd California a gyfarfu i gymryd rhan am 4:20 pm bob prynhawn.
Efallai y byddwch yn cofio amnaid tebyg yn y Trydariad 2018 a laniodd Musk mewn dŵr poeth rheoleiddiol: “Rwy'n ystyried cymryd
Tesla
preifat ar $420. Cyllid wedi’i sicrhau.” Y tro hwn, cyhoeddodd Musk ei gynnig trwy lythyr mwy traddodiadol at fwrdd Twitter, a gyhoeddwyd mewn ffeil gwarantau.
Ac mae'n ymddangos bod digon o arian wedi'i sicrhau yn yr achos hwn. Mae'r cynnig yn cyfateb i $43 biliwn, neu $48 biliwn gan ddefnyddio cyfrif cyfrannau gwanedig llawn, ac yn ddiweddar roedd gwerth net Musk ar ben $250 biliwn.
Mae hynny’n gadael y cwestiwn pam, a beth ddaw nesaf. Yn y llythyr cynnig, mae Musk yn galw lleferydd rhydd yn “rheidrwydd cymdeithasol ar gyfer democratiaeth weithredol,” ac yn ysgrifennu na fydd Twitter “yn ffynnu nac yn gwasanaethu’r rheidrwydd cymdeithasol hwn yn ei ffurf bresennol.” Rhannwch hynny yn ddwy ran: ffynnu a gwasanaethu.
Mae Twitter wedi bod yn fflop marchnad stoc. Aeth yn gyhoeddus yn 2013 ar $26, a daeth ei ddiwrnod cyntaf o fasnachu i ben yn agos at $45. Cyn yr wythnos diwethaf, pan gyhoeddwyd pryniannau cyfranddaliadau Musk, roedd yn masnachu ar $39 a newid.
Ond mae'r cwmni ymhell o fod yn drychineb ariannol. Mae gan Brif Swyddog Gweithredol newydd gynllun uchelgeisiol i gyrraedd y brig o $7.5 biliwn mewn refeniw erbyn 2023, sef dyblu tair blynedd. Mae llif arian rhydd yn brin nawr, ond mae teirw yn ei weld yn cyrraedd $1 biliwn erbyn 2024.
Ar gyfer achos ochr gefn i'r amlen, rhagdybiwch $10.5 biliwn mewn refeniw erbyn 2025, sydd ychydig yn uwch na'r amcangyfrif consensws presennol, ac ymyl arian parod am ddim sy'n well na thaflwybr presennol Twitter o tua 11% erbyn 2024, ond hefyd gryn dipyn yn llai na'r amcangyfrif o 21% y mae'r diwydiant yn ei deimlo
Llwyfannau Meta
(FB) i glirio y flwyddyn nesaf. Galwch ef yn 15%, a gallwch weld Twitter yn agosáu at $1.6 biliwn mewn llif arian rhad ac am ddim erbyn 2025, os byddwch yn llygad croes.
Mae hynny'n golygu bod Musk yn cynnig 30 gwaith amcangyfrifedig o lif arian am ddim 2025, nad yw, i gwmni sy'n dal i allu tyfu refeniw ar ganrannau uchel yn eu harddegau, wedi'i wahanu oddi wrth realiti. Mae rhagdybiaethau gwych wedi'u cynnwys yma, gan gynnwys y bydd Twitter yn ailgynnau twf defnyddwyr ac yn cyfrannu'n llawnach at ei draffig. Ond y pwynt yw, gallai cynnig Musk basio am weithred o gyfalafiaeth, nid gwasanaeth dinesig yn unig.
Yn ddiweddar, roedd gan BofA Securities darged pris o $54 ar Twitter. Does dim cyfeiriad canabis, ond o hyd.
O ran yr hyn a ddaw nesaf, mae Twitter yn debygol o gymryd y fargen neu ofyn am fwy o arian. Nid oes gan y cwmni amddiffyniad meddiannu cryf, ac nid oes unrhyw sylfaenydd yn berchen ar gobiau o stoc, a dim cyfrannau goruchwylio. Mae Musk yn y ffeilio yn galw ei gynnig yn “gorau a therfynol” ac yn dweud nad yw “yn chwarae’r gêm yn ôl ac ymlaen.”
Nid yw rheolwyr mewn sefyllfa gadarn i argyhoeddi cyfranddalwyr y gall ddatgloi gwerth uwch ar ei ben ei hun. Yn yr un modd â darpar gynigwyr eraill, mae chwaraewyr cyfryngau cymdeithasol naill ai heb y raddfa neu byddent yn gwahodd dirmyg gan reoleiddwyr. Ystyriodd Prif Swyddog Gweithredol Salesforce Marc Benioff brynu Twitter flynyddoedd yn ôl, ond penderfynodd nad oedd yn ffit da.
Felly gan dybio nad yw Cheech a Chong yn ymuno ag ecwiti preifat ar gyfer cynnig sbwyliwr $64.20, gallai Twitter gael amser anodd i ddweud na. “Rydyn ni’n disgwyl sawl tro a thro yn yr wythnosau i ddod wrth i Twitter a Musk gerdded i lawr y llwybr priodas hwn,” ysgrifennodd Dan Ives, dadansoddwr Wedbush Tesla, mewn nodyn dydd Iau i fuddsoddwyr.
Gan dybio bod Twitter yn derbyn y fargen, mae tweets blaenorol Musk yn cynnwys rhai cliwiau am newidiadau eraill sydd i ddod. Bydd Twitter yn siŵr o gael botwm golygu ar gyfer trydar. Mae'n debygol y bydd gwasanaethau ehangach ar gyfer talu cwsmeriaid Twitter Blue, gan gynnwys neidio i flaen y llinell am statws wedi'i ddilysu, gyda'i farc siec glas. Efallai y bydd y cwmni'n troi ei bencadlys cyfan neu ran o San Francisco yn dai i'r digartref.
Ac - mae'r un hon yn fwy o helbul - efallai bod cyn-lywydd penodol a alltudiwr Twitter eisoes yn cynhesu ei fodiau trydar.
Ysgrifennwch at Jack Hough yn [e-bost wedi'i warchod]. Dilynwch ef ar Twitter a thanysgrifio i'w Podlediad Barron's Streetwise.