Fy Masnach Banc? 'Polisi Yswiriant' ar BofA Nid yw'n Talu'n Fwy Gobeithio

Erbyn dydd Gwener, Banc Dyffryn Silicon daeth yn enw cyfarwydd i raddau helaeth, hyd yn oed gan y nifer nad oeddent erioed wedi clywed amdano, nac yn poeni amdano o'r blaen.

Banc Silicon Valley, is-gwmni banc California i SVB Financial Group (SIVB), oedd cau i lawr. Daeth y symudiad gan Adran Diogelu Ariannol ac Arloesi California, a benododd y Gorfforaeth Yswiriant Adnau Ffederal (FDIC) fel derbynnydd i'r banc.

Dyma'r stori a oedd yn dominyddu penawdau yn hwyr yn yr wythnos fasnachu a phrif sbardun y gwerthiant yn y marchnadoedd ddydd Iau a dydd Gwener, yn ogystal â chynnydd sylweddol mewn anweddolrwydd. Aeth Silicon Valley Bank o fod yn un o’r 20 banc mwyaf yn y wlad o ran adneuon - gydag ychydig llai na $175 biliwn, ac ychydig dros $150 biliwn ohono heb yswiriant) i dderbynyddiaeth mewn chwinciad llygad. Daeth SIVB i ben cyllidol 2022 gydag ychydig dros $200 yn gyfran mewn gwerth llyfr a dechreuodd y llynedd gyda chyfalafu marchnad o tua $40 biliwn. Ar 31 Rhagfyr, roedd gan y banc tua $209 biliwn mewn cyfanswm asedau a mwy na $175 biliwn mewn cyfanswm adneuon.

Mae hyn yn nodi methiant banc mwyaf y wlad ers y Dirwasgiad Mawr.

Daeth y banc yn ddim ond dioddefwr diweddaraf y polisi ariannol mwyaf ymosodol mewn 40 mlynedd. Ar ôl methu â gweithredu yn 2021, cychwynnodd y Gronfa Ffederal a oedd wedi credu bod chwyddiant yn “dros dro” ar ei thaith bresennol o godiadau cyfradd ym mis Mawrth y llynedd. Mae'r gyfradd Cronfeydd Ffed bellach yn 4.50% i 4.75% gyda hwb ychwanegol o chwarter pwynt canran i hanner pwynt canran yn cael ei ragamcanu pan fydd Pwyllgor y Farchnad Agored Ffederal yn cyfarfod nesaf ar Fawrth 21 a 22. A yw ffrwydrad Banc Silicon Valley yn effeithio ar galcwlws y Ffed yn mae'r foment hon yn parhau i fod yn anhysbys.

Yn sicr, cafodd y chwythu i fyny o Silicon Valley Bank effeithiau mawr ar draws y farchnad gyda banciau yn cael eu taro'n galed yn ogystal â rhannau beta uchel o'r farchnad fel biotechnoleg a chapiau bach. Cronfa fasnach gyfnewid Russell 2000 a SPDR S&P Biotech (XBI) yn agos i brofi eu isafbwyntiau o Mehefin diweddaf. Prif broblem Silicon Valley oedd bod ganddo bron i $60 biliwn mewn gwarantau morgais a ddelir hyd at aeddfedrwydd (HTM) ar ei lyfrau yn ogystal â thua $10 biliwn mewn rhwymedigaethau morgais cyfochrog, neu CMOs, a oedd yn cynrychioli llawer iawn o'i asedau cyffredinol.

Pan ddechreuodd cyfraddau llog godi, dechreuodd y banc gymryd colledion sylweddol heb eu gwireddu ar y portffolio hwn. Pan ddaeth y rheolwyr i’r casgliad yr wythnos hon y byddai cyfraddau llog yn parhau’n uwch am gyfnod hwy nag a gredwyd yn flaenorol, gwerthodd y cwmni ychydig dros $20 biliwn o’i warantau oedd ar gael i’w gwerthu a oedd i’w hail-fuddsoddi mewn Trysorïau tymor byrrach. Sbardunodd hyn golled o bron i $2 biliwn, yr oedd rheolwyr yn ceisio ei llenwi â chodiad cyfalaf mawr i hybu hylifedd. Pan fethodd hynny ac ymdrechion eraill, teimlai'r FDIC nad oedd ganddo ddewis ond cau'r banc ddydd Gwener, a greodd y marchnadoedd ymhellach.

Roedd y colledion heb eu gwireddu ar bortffolio bondiau HTM Banc Silicon Valley wedi dod i fod yn fwy na'i gyfanswm ecwiti. Nid yw banciau eraill wedi bod mor annoeth â SVB. Fodd bynnag, ar ddiwedd 2022, roedd gan fanciau tua $250 biliwn mewn colledion tebyg heb eu gwireddu ar y mathau hyn o fondiau. Banc America (BAC) yn cynrychioli ychydig dros 40% o'r amlygiad hwn, yn ôl darn yr wythnos hon yn Zero Hedge. Nawr, nid wyf yn credu mai dyma ddechrau'r argyfwng ariannol nesaf (a dwi'n gweddïo nad yw).

Fodd bynnag, rwy'n credu y gallai ofnau heintiad bara am ychydig, a allai sbarduno gwerthiannau pellach mewn banciau. Ac os yw'r thema honno'n dod i'r amlwg, gallwn yn hawdd weld Bank of America yn symud yn sylweddol is o'r lefel $30 y mae'n masnachu arni ar hyn o bryd. Felly, yn hwyr ddydd Gwener prynais swm bach Gorffennaf $30 yn rhoi ar y stoc am $2. Ar gau'r farchnad ddydd Gwener, fe wnaethant fasnachu am tua $2.20. Mewn ofnau heintiad wedi lledaenu'n sylweddol, gallwn weld y cyfranddaliadau'n symud i'r $20s isel gan wneud fy masnach yn elw taclus. Pe bai ofnau heintiad yn profi’n ddi-sail, dylai gweddill y farchnad fwynhau rali weddus a byddaf yn hapus i fyw gyda’r golled ar fy “mholisi yswiriant” bach.