Cwmnïau Teganau Drwg A Neis (Ymchwil a Datblygu).

Yn 2014, lansiodd CNBC safle newydd o Ymchwil a Datblygu All-Stars, yr RQ50, yn nodi'r cwmnïau yn yr Unol Daleithiau y mae eu hymchwil a datblygu wedi sbarduno'r twf mwyaf. Defnyddiodd y safle fesur RQ o gynhyrchiant ymchwil a datblygu cwmnïau a gafodd sylw yn erthygl Harvard Business Review ym mis Mai 2012, “Atgyweiriad Ymchwil a Datblygu Triliwn Doler".

Datgelodd y rhestr fod gwario mwy ar ymchwil a datblygu yn fesur gwael o ddyfeisgarwch cwmnïau. At hynny, oherwydd bod y rhan fwyaf o fuddsoddwyr yn defnyddio gwariant ymchwil a datblygu i fesur arloesedd, mae RQ yn nodi cwmnïau sy'n disgyn islaw radar buddsoddwyr eraill. Dyma pam y Yn hanesyddol, mae portffolio RQ50 yn perfformio'n well na'r farchnad.

Nid yw rheolau Forbes yn caniatáu i awduron gyhoeddi safleoedd, felly yn hytrach rwy'n proffilio cwmnïau o'r RQ50 yn ddilyniannol. Ers ei dymor gwyliau, gadewch i ni ddechrau gyda chwmni tegan sydd wedi gwneud yr RQ50 i gyd naw mlynedd ers i CNBC gyhoeddi'r safle cychwynnol: HasbroHAS
(RQ safle 26 o 288).

Nid yw teganau fel arfer yn dod i'r meddwl wrth feddwl am ymchwil a datblygu, felly mae'n debyg mai'r ffordd orau o ddeall beth sy'n gwneud Hasbro yn eithriadol yw cymharu'r cwmni â'i brif wrthwynebydd, Mattel.MAT
(RQ safle 275 o 288). Mae cymharu â chystadleuydd yn dileu pethau sy'n amrywio ar draws diwydiannau, gan ei gwneud hi'n haws clymu gwahaniaethau mewn RQ â phethau y mae cwmnïau'n eu gwneud yn wahanol.

Trwy gydol y rhan fwyaf o'i hanes, mae Hasbro wedi cynnal RQ uwch na Mattel er gwaethaf oedrannau tebyg, refeniw a lefelau ymchwil a datblygu. Mae RQ uwch yn golygu gwerth marchnad uwch, mae popeth arall yn gyfartal, ac mae perfformiad stoc cymharol Hasbro a Mattel yn ategu hynny.

Beth sy'n esbonio RQ uwch Hasbro?

Mae tri ffactor yn cyfrannu at RQ cwmni, neu'r gallu i ysgogi twf o ymchwil a datblygu: ansawdd y portffolio syniadau, y gallu i drosi'r portffolio syniadau yn gynhyrchion/gwasanaethau masnachol, a'r gallu i ecsbloetio'r syniadau masnacheiddiedig. Gadewch i ni gymryd pob un o'r rhain yn eu tro.

Portffolio Syniad

Mae portffolio syniadau Mattel yn gryno iawn. Mae Barbie yn cyfrif am 27.6% o werthiannau Mattel, tra bod Hot Wheels yn cyfrif am 17.6% arall. Mewn cyferbyniad, mae portffolio Hasbro yn amrywiol. Mae ei segment Brands Masnachfraint, sy'n cynnwys Clue, Dungeons and Dragons, Magic: The Gathering, Nerf, Peppa Pig, Playdoh a Transformers, ymhlith eraill, yn cynnwys 22% o werthiannau Hasbro, llai nag y mae Barbie yn unig yn ei wneud i Mattel.

Mae dwy fantais i'r amrywiaeth portffolio hwn. Yn amddiffynnol, mae Hasbro yn llai agored i risg trychinebus yn unrhyw un o'i linellau cynnyrch. Yn sarhaus, mae'n gorfodi'r cwmni i nodi cyfleoedd newydd yn barhaus. Yn wir, Brandiau Newydd yw'r segment mwyaf o fewn Hasbro (29% o werthiannau). Felly, nid yn unig y mae portffolio Hasbro yn fwy amrywiol, mae'n ymddangos ei fod yn cael ei adnewyddu ar gyfradd uwch hefyd.

O ble mae'r syniadau hyn yn dod?

Mae Hasbro a Mattel yn cynnal labordai Ymchwil a Datblygu, felly yn sicr daw rhai syniadau newydd gan eu peirianwyr a'u dylunwyr mewnol. Enghreifftiau clasurol yw Mr. Potato Head a GI Joe yn Hasbro, a Barbie yn Mattel. Fodd bynnag, mae'n fwy cyffredin i syniadau diwydiant teganau ddod o ffynonellau allanol. Un ffynhonnell o syniadau allanol yw dyfeiswyr annibynnol, felly mae’r ddau gwmni’n cynnal pyrth i ddyfeiswyr gyflwyno syniadau: Spark yn Hasbro, a FySyniadauMattel yn Mattel. Mae pob cwmni'n derbyn miloedd o syniadau trwy'r pyrth hyn bob blwyddyn, ac o'r rheini, gallai tua 100 gyrraedd y C-Suite i'w hystyried ymhellach.

Ail ffynhonnell o “syniadau” allanol yw caffaeliadau—prynu cyfanwerthol o gwmnïau sydd â llinellau cynnyrch presennol. Mae'r ddau gwmni wedi defnyddio'r strategaeth hon dros y blynyddoedd. Er enghraifft, prynodd Hasbro Dungeons a Dragons Beyond eleni, a chafodd Mattel Mega Brands yn 2014.

O'r ddau ddull hyn o ymdrin â syniadau allanol, mae Hasbro yn tueddu i ffafrio dyfeiswyr annibynnol, tra bod Mattel yn tueddu i ffafrio caffaeliadau: roedd breindaliadau Hasbro yn cynnwys 9 i 13% o werthiannau dros y tair blynedd diwethaf, tra bod Mattel's yn cynrychioli 3.5 i 5% o werthiannau. Mewn cyferbyniad, gwnaeth Hasbro dri chaffaeliad gwerth cyfanswm o $ 336 miliwn dros y 15 mlynedd diwethaf (0.5% o werthiannau), (ac eithrio caffaeliad 2019 Entertainment One, nad oedd yn ymwneud â'r portffolio syniadau). Yn yr un modd gwnaeth Mattel dri chaffaeliad dros yr un cyfnod, ond cyfanswm y rhain oedd $1162 miliwn (1.5% o'r gwerthiannau).

Mae trwyddedu gan ddyfeiswyr annibynnol yn cynrychioli twf organig - dod â syniadau newydd i mewn, a'r posibilrwydd o ddarganfod clasur newydd. Mewn cyferbyniad, mae caffael yn dod â syniadau y mae eu potensial wedi'i wireddu i mewn, sy'n golygu bod caffaelwyr yn talu gwerth presennol net (NPV) y potensial hwnnw a wireddwyd. Nid yw'r caffaeliadau hyn ond yn gwneud synnwyr os gall y caffaelwr wella potensial marchnad y cynhyrchion hynny, neu os bydd y caffaeliad yn dod ag adnoddau sy'n cynyddu gwerth portffolio presennol y caffaelwr. Enghraifft o'r olaf yw Caffaeliad Hasbro o Entertainment One yn 2019, i greu rhaglennu o'i eiddo deallusol.

Gallu datblygu

Hyd yn oed pan fydd Hasbro neu Mattel yn trwyddedu syniad gan ddyfeisiwr annibynnol, mae'r cwmni'n gwneud ymdrech sylweddol i ddatblygu'r syniad ymhellach yn fewnol. Mae hyn yn cynnwys mireinio ei allu i chwarae, gwella ei weithgynhyrchu, sicrhau ei ddiogelwch a dylunio ei becynnu. Gan fod y cwmnïau'n fyd-eang, rhaid i'r holl ymdrechion hyn ystyried amrywiaeth chwaeth ac amodau'r gwledydd lle bydd y cynhyrchion yn cael eu cynhyrchu a'u gwerthu.

Er nad oes gennyf fanylion am yr ymdrechion datblygu hyn, mae Hasbro yn gwneud dau beth sy'n gysylltiedig yn nodweddiadol ag RQ uwch. Yn gyntaf, mae'n cynnal gallu gweithgynhyrchu mewnol. Mae hyd yn oed yn contractio gweithgynhyrchu i gwmnïau eraill. Mae cadw o leiaf rhywfaint o allu gweithgynhyrchu yn fewnol yn sicrhau bod datblygu cynnyrch yn sensitif i bryderon gweithgynhyrchu. Mae Mattel hefyd yn gweithgynhyrchu mewnol fodd bynnag, felly nid yw hyn yn cyfrannu at y gwahaniaeth RQ. Yn ail, mae gan Hasbro “gallu terfynu” - y gallu i adnabod pryd y dylid lladd cynhyrchion a'r ewyllys i'w lladd, fel y gwnaeth yn 1992 gyda Savage Mondo Blitzers.

Gallu ecsbloetio

Y ffactor olaf, ac yn aml y ffactor pwysicaf sy'n cyfrannu at RQ cwmni, yw ei allu i gynhyrchu refeniw o unrhyw syniad penodol. Yn aml caiff hyn ei ddiffinio gan raddfa'r cwmni, yn yr ystyr bod cwmnïau mwy yn tueddu i fod mewn mwy o farchnadoedd. Mae hyn yn golygu y gallant fanteisio ar sianeli dosbarthu a gwerthu presennol i gyflwyno cynhyrchion newydd i'r marchnadoedd hynny. Mae Hasbro a Mattel yn yr un marchnadoedd, felly efallai mai'r gwahaniaeth mwyaf yn eu gallu i ecsbloetio yw symudiad Hasbro tuag at ymgorffori mwy o'i eiddo deallusol yn y cyfryngau. Mae hyn yn golygu bod pob syniad newydd yn cael ei ddosbarthu nid yn unig fel cynnyrch corfforol, ond yn y cyfryngau hefyd. Mae hyn yn dynwared gallu Disney i gynhyrchu cyfanswm refeniw ffilm tair gwaith eu swyddfa docynnau, trwy farchnata, rhaglennu a pharciau thema. Yn wir, daeth 15.5% o refeniw FY2021 Hasbro o'i segment Teledu/Ffilm/Adloniant.

Crynodeb

Mae'n ymddangos bod gan Hasbro bortffolio gwell o syniadau, gwell gallu i ddatblygu'r syniadau hynny, yn ogystal â mwy o gyfleoedd i'w hecsbloetio. Ar ben hynny, mae cydlyniad i'r darnau hyn, sef gwir ddilysnod cwmni RQ “Hall of Fame” - nid ymchwil a datblygu yw'r drol, y ceffyl ydyw.