Iseliadau marchnad stoc newydd o'n blaenau? Bydd yr hyn y mae angen i fuddsoddwyr ei wybod fel cyfraddau signalau Ffed yn uwch am gyfnod hirach.

Daeth stociau'r Unol Daleithiau at ei gilydd i ddechrau ar ôl y Gronfa Ffederal ddydd Mercher cymeradwyo codiad 75 pwynt sail pedwerydd yn olynol, gan fynd â chyfradd y cronfeydd bwydo i ystod rhwng 3.75% a 4%, gyda datganiad a ddehonglwyd gan fuddsoddwyr fel arwydd y byddai'r banc canolog yn sicrhau codiadau llai yn y gyfradd yn y dyfodol. Fodd bynnag, tywalltodd Powell mwy-hawkish na'r disgwyl ddŵr oer dros y parti marchnad hanner awr, gan anfon stociau'n sylweddol is a chynnyrch y Trysorlys a bwydo dyfodol cronfeydd yn uwch.

Gweler : Beth sydd nesaf i farchnadoedd ar ôl 4ydd codiad cyfradd jumbo syth Fed

Mewn cynhadledd newyddion, pwysleisiodd Powell ei bod yn “gynamserol iawn” i feddwl am saib wrth godi cyfraddau llog a dywedodd y byddai lefel eithaf y gyfradd cronfeydd ffederal yn debygol o fod yn uwch nag yr oedd llunwyr polisi wedi’i ddisgwyl ym mis Medi. 

Mae'r farchnad bellach yn prisio mewn siawns o dros 66% o ddim ond cynnydd hanner pwynt canran yn y gyfradd yng nghyfarfod y Ffed ar 14 Rhagfyr, yn ôl y Offeryn FedWatch CME. Byddai hynny'n gadael y gyfradd cronfeydd bwydo mewn ystod o 4.25% i 4.5%.

Ond y cwestiwn mwy yw pa mor uchel y bydd cyfraddau'n mynd yn y pen draw. Yn rhagolwg mis Medi, roedd gan swyddogion Ffed ganolrif o 4.6%, a fyddai'n nodi ystod o 4.5% i 4.75%, ond economegwyr bellach yn penseilio i mewn cyfradd derfynol o 5% erbyn canol 2023.

Darllen: 5 peth ddysgon ni o gynhadledd i'r wasg 'chwipso' Jerome Powell

Am y tro cyntaf erioed, cydnabu’r Ffed hefyd y gallai tynhau cronnus polisi ariannol brifo’r economi gydag “oedi” yn y pen draw. 

Fel arfer mae'n cymryd chwech i 18 mis i'r codiadau cyfradd fynd drwodd, meddai strategwyr. Cyhoeddodd y banc canolog ei gynnydd pwynt chwarter cyntaf ym mis Mawrth, sy'n golygu y dylai'r economi fod yn dechrau teimlo rhai o effeithiau llawn hynny erbyn diwedd y flwyddyn hon, ac ni fydd yn teimlo effaith fwyaf pedwerydd 75 yr wythnos hon. cynnydd mewn pwyntiau sail tan fis Awst 2023. 

“Byddai’r Ffed wedi hoffi gweld mwy o effaith o’r tynhau trwy Ch3 eleni ar yr amodau ariannol ac ar yr economi go iawn, ond dydw i ddim yn meddwl eu bod nhw’n gweld digon o effaith,” meddai Sonia Meskin, pennaeth o facro UDA yn BNY Mellon Investment Management. “Ond dydyn nhw chwaith ddim eisiau lladd yr economi yn anfwriadol…a dyna pam dwi’n meddwl eu bod nhw’n arafu’r cyflymder.”

Mark Hulbert: Dyma dystiolaeth newydd gref bod rali marchnad stoc yr Unol Daleithiau yn dod yn fuan

Dywedodd Mace McCain, prif swyddog buddsoddi Frost Investment Advisors, mai'r prif nod yw aros nes bod effeithiau mwyaf codiadau cyfradd yn cael eu trosi i'r farchnad lafur, wrth i gyfraddau llog uwch ddod â phrisiau cartref yn uwch, ac yna mwy o stocrestrau a llai o gystrawennau, gan hybu a marchnad lafur llai gwydn. 

Fodd bynnag, mae data'r llywodraeth yn dangos yr Unol Daleithiau ddydd Gwener cafodd yr economi 261,000 o swyddi newydd rhyfeddol o gryf ym mis Hydref, gan ragori ar amcangyfrif Dow Jones o 205,000 o ychwanegiadau. Yn fwy calonogol efallai i'r Ffed, cododd y gyfradd ddiweithdra i 3.7% o 3.5%.

Gorffennodd stociau'r UD yn sydyn yn uwch mewn sesiwn fasnachu anweddol ddydd Gwener wrth i fuddsoddwyr asesu'r hyn y mae adroddiad cyflogaeth gymysg yn ei olygu ar gyfer codiadau cyfradd bwydo yn y dyfodol. Ond postiodd mynegeion mawr ostyngiadau wythnosol, gyda'r S&P 500
SPX,
+ 1.36%
i lawr 3.4%, sef Cyfartaledd Diwydiannol Dow Jones
DJIA,
+ 1.26%
yn disgyn 1.4% a'r Nasdaq Composite
COMP,
+ 1.28%
yn dioddef gostyngiad o 5.7%.

Mae rhai dadansoddwyr a gwylwyr Fed wedi dadlau y byddai'n well gan lunwyr polisi mae ecwiti yn parhau'n wan fel rhan o'u hymdrech i dynhau amodau ariannol ymhellach. Efallai y bydd buddsoddwyr yn meddwl am lawer o ddinistrio cyfoeth y byddai'r Ffed yn ei oddef i ddinistrio'r galw a gwasgu chwyddiant.

“Mae’n dal i fod yn agored i’w drafod oherwydd gyda chlustog y cydrannau ysgogi a’r glustog o gyflogau uwch y mae llawer o bobl wedi gallu eu casglu dros y blynyddoedd diwethaf, nid yw dinistr y galw yn mynd i ddigwydd mor hawdd ag y byddai wedi ei wneud. yn y gorffennol, ”meddai Fernandez wrth MarketWatch ddydd Iau. “Yn amlwg, dydyn nhw (Fed) ddim eisiau gweld marchnadoedd ecwiti yn cwympo’n llwyr, ond fel yn y gynhadledd i’r wasg [dydd Mercher], nid dyna maen nhw’n ei wylio. Rwy'n meddwl eu bod yn iawn gydag ychydig o ddinistrio cyfoeth." 

Perthnasol: Dyma pam mae'r Gronfa Ffederal yn gadael i chwyddiant redeg hyd at uchafbwynt 40 mlynedd a sut y creodd y farchnad stoc yr wythnos hon

Roedd Meskin o BNY Mellon Investment Management yn poeni mai dim ond siawns fach sydd y gallai’r economi gyflawni “glaniad meddal” llwyddiannus - term a ddefnyddir gan economegwyr i ddynodi arafu economaidd sy’n osgoi tipio i ddirwasgiad. 

“Po agosaf y byddan nhw (Fed) yn cyrraedd eu cyfraddau niwtral amcangyfrifedig eu hunain, y mwyaf y maen nhw'n ceisio graddnodi codiadau dilynol i asesu effaith pob cynnydd wrth i ni symud i diriogaeth gyfyngedig,” meddai Meskin dros y ffôn. Y gyfradd niwtral yw'r lefel nad yw cyfradd y cronfeydd bwydo yn hybu nac yn arafu gweithgaredd economaidd.

“Dyma pam maen nhw’n dweud eu bod nhw’n mynd i ddechrau, yn gynt yn hytrach nag yn hwyrach, i godi cyfraddau llai. Ond dydyn nhw chwaith ddim eisiau i’r farchnad ymateb mewn ffordd a fyddai’n llacio’r amodau ariannol oherwydd byddai unrhyw lacio ar amodau ariannol yn chwyddiant.” 

Dywedodd Powell ddydd Mercher fod siawns o hyd y gall yr economi ddianc rhag dirwasgiad, ond y ffenestr honno ar gyfer mae glaniad meddal wedi culhau eleni gan fod pwysau prisiau wedi bod yn araf i leddfu.

Fodd bynnag, mae buddsoddwyr a strategwyr Wall Street wedi'u rhannu ynghylch a yw'r farchnad stoc wedi prisio'n llawn mewn dirwasgiad, yn enwedig o ystyried canlyniadau trydydd chwarter cymharol gryf o fwy nag 85% o gwmnïau S&P 500 a adroddodd yn ogystal â disgwyliadau enillion sy'n edrych i'r dyfodol.

“Rwy’n dal i feddwl, os edrychwn ar ddisgwyliadau enillion a phrisiau’r farchnad, nad ydym mewn gwirionedd yn prisio mewn dirwasgiad sylweddol eto,” meddai Meskin. “Mae buddsoddwyr yn dal i neilltuo tebygolrwydd gweddol uchel i lanio meddal,” ond y risg sy’n deillio o “chwyddiant uchel iawn a’r gyfradd derfynol yn ôl amcangyfrifon y Ffed ei hun yn symud yn uwch yw y bydd angen i ni yn y pen draw gael diweithdra llawer uwch ac felly prisiadau llawer is .”” 

Dywedodd Sheraz Mian, cyfarwyddwr ymchwil yn Zacks Investment Research, fod elw yn dal i fyny yn well nag y byddai'r mwyafrif o fuddsoddwyr wedi'i ddisgwyl. Ar gyfer y 429 aelod mynegai S&P 500 sydd eisoes wedi adrodd ar ganlyniadau, mae cyfanswm yr enillion i fyny 2.2% o'r un cyfnod y llynedd, gyda 70.9% yn curo amcangyfrifon EPS a 67.8% yn curo amcangyfrifon refeniw, ysgrifennodd Mian i mewn erthygl ar ddydd Gwener. 

Ac yna y mae yr etholiadau cyngresol canol tymor ar 8 Tachwedd.

Mae buddsoddwyr yn dadlau a all stociau ennill tir yn dilyn brwydr agos i reoli'r Gyngres gan fod cynsail hanesyddol yn dangos tueddiad i stociau godi ar ôl i bleidleiswyr fynd i'r polau piniwn.

Gweler: Beth mae canol tymor yn ei olygu ar gyfer '6 mis gorau' y farchnad stoc wrth i ymestyn calendr ffafriol fynd rhagddo

Dywedodd Anthony Saglimbene, prif strategydd marchnad yn Ameriprise Financial, fod marchnadoedd fel arfer yn gweld anweddolrwydd stoc yn codi 20 i 25 diwrnod cyn yr etholiad, yna'n gostwng yn is yn y 10 i 15 diwrnod ar ôl i'r canlyniadau ddod i mewn.

“Rydyn ni wedi gweld hynny mewn gwirionedd eleni. Pan edrychwch o ganol a diwedd mis Awst i mewn i ble rydyn ni ar hyn o bryd, mae anweddolrwydd wedi codi ac mae'n fath o ddechrau mynd yn is, ”meddai Saglimbene ddydd Iau.

“Rwy’n meddwl mai un o’r pethau sy’n fath o ganiatáu i’r marchnadoedd wthio’r etholiadau canol tymor yn ôl yw bod y siawns o lywodraeth ranedig yn cynyddu. O ran ymateb y farchnad, rydyn ni wir yn meddwl y gallai'r farchnad ymateb yn fwy ymosodol i unrhyw beth sydd y tu allan i lywodraeth ranedig,” meddai.