Yn sicr nid yw wedi bod yn hawdd bod yn glöwr aur yn ddiweddar. Fel cynhyrchydd nwyddau, rydych chi'n werth cymaint â'r hyn rydych chi'n ei werthu, ac mae pris aur wedi bod yn llithro ers iddo gyrraedd $2,000 yr owns yn gynnar ym mis Mawrth wrth i ymosodiad Rwsia ar yr Wcrain ddychryn marchnadoedd. Yna, dechreuodd y Gronfa Ffederal godi cyfraddau llog, gan anfon doler yr UD yn uwch, ac mae'r cyfan wedi bod i lawr yr allt ers hynny, gydag aur yn cwympo 19%, i $ 1,665.
Mae sleid Aur wedi taro Newmont (ticiwr: NEM) yn galed, gyda’r stoc i lawr fwy na 50% o’i uchafbwynt ym mis Ebrill i $42.40, ei bris isaf ers mis Mawrth 2020, pan oedd aur yn $1,500 yr owns.
Mae'r cwmni hefyd wedi cael ei frifo gan yr un pwysau chwyddiant sy'n effeithio ar bron bob busnes eleni. Cyfrannodd pâr o ganlyniadau chwarterol gwaeth na'r disgwyl at y dirywiad sydyn yn stoc Newmont ers mis Ebrill. Yn yr ail chwarter, a adroddwyd ym mis Gorffennaf, nododd y rheolwyr brisiau uwch ar gyfer llafur, tanwydd disel ac ynni arall, a deunyddiau crai a ddefnyddir ar gyfer mwyngloddio a phrosesu aur. Cododd y cwmni ei holl gostau cynnal i $1,150 yr owns, o $1,050. Roedd hynny’n gynnydd mwy na nifer o gystadleuwyr Newmont ar y pryd. Gostyngodd cyfranddaliadau 13% ar ôl yr adroddiad.
Er hynny, efallai ei bod hi'n bryd prynu stoc Newmont. Mae'r ddoler, i fyny 14% yn 2022, yn annhebygol o godi am byth, a byddai bod yn berchen ar aur yn darparu gwrych yn achos dychweliad cymedrig, neu gryndodau geopolitical ac economaidd posibl. Mae Newmont yn parhau i gynyddu ei gynnyrch o'r metel gwerthfawr, ac mae ei stoc yn edrych yn rhad. Mae ganddo hefyd elw difidend o 5.2%, sy'n golygu y gall buddsoddwyr gael eu talu i aros.
“Mae tanberfformiad diweddar yn nodi pwynt mynediad deniadol i gynhyrchydd aur risg isel sy’n sicrhau twf cyfaint,” ysgrifennodd dadansoddwr Goldman Sachs, Emily Chieng.
Wrth gwrs, mae popeth yn dechrau gyda phris aur - ac yn ddiweddar mae'r metel wedi bod dan bwysau sylweddol. Mae cyfraddau llog uwch yn tueddu i wneud aur, ased nad yw'n cynnig unrhyw gynnyrch, yn llai deniadol. Mae hefyd wedi'i brisio mewn doleri, felly wrth i'r ddoler godi, mae aur yn werth llai o ddoleri. Ond gallai gwrthdroad yn y naill neu'r llall o'r ddwy duedd hynny arwain at brisiau aur yn saethu'n uwch.
“Mae gan aur hanfodion tymor canolig eithriadol,” meddai Thomas Kertsos, rheolwr cronfa Aur First Eagle. “Mae gennym ni lefelau dyled byd-eang uchaf erioed; swm cyfartal o ansicrwydd geopolitical, economaidd ac ariannol; ac yn awr argyfwng ynni ac argyfwng bwyd posib ar y gorwel.”
Efallai mai Newmont yw'r ffordd fwyaf diogel i fetio ar adfywiad aur. Fe'i swmpiodd yn 2019 trwy gaffael Goldcorp, gan ennill mwyngloddiau newydd, pobl ac asedau eraill. Mae ei raddfa sy'n arwain y diwydiant yn cymhwyso'r cwmni ar gyfer y
S&P 500,
ac erys yr unig stoc aur yn y mynegai. Mae hynny'n ei gwneud yn ddiofyn i fuddsoddwyr cyffredinol ac yn rhoi hwb iddo o berchnogaeth cronfa fynegai, tra bod difidend hael yn ei gwneud yn darged ar gyfer cronfeydd incwm. Mae hefyd yn gweithredu mewn rhanbarthau llai peryglus yn gyffredinol na llawer o fwynwyr aur eraill, gyda bron i 70% o'i asedau yng Ngogledd America ac Awstralia.
Mae ei bron i 100 miliwn owns o dyrau cronfeydd wrth gefn dros ei holl gymheiriaid ond un. Mae Newmont yn cynhyrchu tua chwe miliwn owns o aur yn flynyddol, a symiau llai o fetelau eraill gan gynnwys arian, copr, plwm, a sinc. Roedd gwerthiannau yn $12.4 biliwn dros y pedwar chwarter diwethaf, gydag incwm net o $1.9 biliwn a llif arian rhydd o $1.8 biliwn.
“Mae’r asedau yno, mae’r rheolaeth yn dda, a dyma’r cwmni aur mwyaf o bell ffordd, felly dyna mae’r rhan fwyaf o bobl yn edrych arno,” meddai Cesar Bryan, rheolwr cronfa Aur Gabelli.
Cofrestriad Cylchlythyr
Rhagolwg Barron
Cael cipolwg ymlaen llaw ar y prif straeon o gylchgrawn Barron y penwythnos. Nos Wener ET.
Mae'r asedau hynny ar werth ar hyn o bryd. Mae'r stoc yn masnachu am 0.95 gwaith ei werth ased net, yn ôl dadansoddwr Gabelli, Christopher Mancini, yn erbyn premiwm nodweddiadol o 30% i 50% ar gyfer glowyr aur yn gyffredinol. Mae'n credu y dylai cyfranddaliadau fynd am 1.2 gwaith NAV, neu $52. Mae dadansoddwr UBS Cleve Rueckert yn cyfrifo targed pris $50, yn seiliedig ar luosrif o 7.5 gwaith o werth menter i enillion ymlaen cyn llog, trethi, dibrisiant ac amorteiddiad, neu Ebitda - a fyddai'n agos at gyfartaledd hanesyddol y stoc. Ar hyn o bryd mae'n masnachu ar 5.8 gwaith. Mae Goldman's Chieng yn defnyddio cymysgedd o'r ddau luosrif prisio ac yn cyfrifo gwerth teg $53.
Mae pob un o'r tri tharged yn cynrychioli tua 20% wyneb yn wyneb cyn elw difidend Newmont o fwy na 5%.
Mae'r difidend wedi bod yn ffocws i bryderon buddsoddwyr yn ddiweddar, ond mae Rueckert yn credu bod y pryderon yn ddi-sail. Mae fformiwla difidend y cwmni yn cynnwys difidend sylfaen o $1 fesul cyfranddaliad yn flynyddol, ac roedd taliad amrywiol ar ben hynny ynghlwm wrth 40% i 60% o lif arian rhydd am bris aur uwchlaw $1,200 yr owns. Mae hynny ar hyn o bryd yn $1.20 ychwanegol y cyfranddaliad yn flynyddol, yn seiliedig ar amcangyfrif y rheolwyr o bris aur $1,800, gyda'r cwmni yn ail-werthuso'r taliad pryd bynnag y bydd y pris yn symud $300 i'r naill gyfeiriad neu'r llall.
Mae Rueckert yn modelu llif arian digonol yn y blynyddoedd i ddod i'r cwmni gynnal y taliad cyfredol wrth fuddsoddi mewn prosiectau a mwyngloddiau newydd. Mae'n nodi bod y taliad presennol o $1.20 yn llawer agosach at 40% o'r llif arian rhydd na 60%, tra bod cryfder mantolen Newmont yn rhoi hyblygrwydd ychwanegol iddo. (Dim ond 0.3 gwaith oedd dyled net i Ebitda ar ddiwedd yr ail chwarter.) Dylai ei gynnyrch difidend uwchlaw 5% roi llawr o dan y stoc.
“Y cyfan sydd ei angen arnoch chi mewn gwirionedd i’r stoc adennill yw i’r pris aur aros yn wastad,” meddai Ruecker.
Gyda Newmont, mae buddsoddwyr yn cael opsiwn cadarn ar bris aur uwch mewn cwmni o ansawdd uchel - gyda llif cyson o incwm yn y cyfamser.
Ysgrifennwch at Nicholas Jasinski yn [e-bost wedi'i warchod]
