(Bloomberg) - Mae'n ymddangos bod buddsoddwyr a allai fod yn chwilio am farchnad fondiau fwyaf y byd i ddod yn ôl yn fuan o'i cholledion gwaethaf ers degawdau wedi'u tynghedu i siom.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Dangosodd adroddiad cyflogaeth yr Unol Daleithiau ddydd Gwener fomentwm yr economi yn wyneb ymdrech gynyddol y Gronfa Ffederal i'w oeri, gyda busnesau'n ychwanegu swyddi'n gyflym, cyflogau'n codi a mwy o Americanwyr yn ymuno â'r gweithlu. Er bod cynnyrch y Trysorlys wedi llithro wrth i'r ffigurau ddangos bod pwysau cyflogau wedi lleihau ychydig a chynnydd yn y gyfradd ddi-waith, roedd y darlun cyffredinol yn atgyfnerthu'r dyfalu bod y Ffed ar fin parhau i godi cyfraddau llog - a'u dal yno - hyd nes y bydd yr ymchwydd chwyddiant yn cilio.
Mae masnachwyr cyfnewidiadau yn prisio mewn siawns ychydig yn well na hyd yn oed y bydd y banc canolog yn parhau i godi ei gyfradd meincnod o dri chwarter pwynt canran ar Medi 21 a thynhau polisi nes iddo gyrraedd tua 3.8%. Mae hynny'n awgrymu mwy o botensial anfantais ar gyfer prisiau bond oherwydd bod cynnyrch 10 mlynedd y Trysorlys wedi cyrraedd neu'n uwch na chyfradd brig y Ffed yn ystod cylchoedd tynhau polisi ariannol blaenorol. Mae'r cynnyrch hwnnw tua 3.19% nawr.
Mae chwyddiant a hawkishness Fed wedi “brathu’r marchnadoedd,” meddai Kerrie Debbs, cynllunydd ariannol ardystiedig yn Main Street Financial Solutions. “Ac nid yw chwyddiant yn mynd i ffwrdd mewn cwpl o fisoedd. Mae'r realiti hwn yn brathu."
Mae marchnad y Trysorlys wedi colli dros 10% yn 2022, gan ei rhoi ar gyflymder ar gyfer ei cholled flynyddol dyfnaf a’i gostyngiadau blynyddol cefn wrth gefn cyntaf ers y 1970au cynnar o leiaf, yn ôl mynegai Bloomberg. Mae adlam a ddechreuodd ganol mis Mehefin, wedi'i ysgogi gan ddyfalu y byddai dirwasgiad yn arwain at doriadau mewn cyfraddau y flwyddyn nesaf, wedi'i ddileu i raddau helaeth wrth i Gadeirydd y Ffed Jerome Powell bwysleisio ei fod yn canolbwyntio'n llwyr ar ostwng chwyddiant. Tarodd arenillion dwy flynedd y Trysorlys ddydd Iau 3.55%, yr uchaf ers 2007.
Ar yr un pryd, mae arenillion real tymor byr—neu’r rhai a addaswyd ar gyfer chwyddiant disgwyliedig—wedi codi, sy’n arwydd o dynhau’n sylweddol mewn amodau ariannol.
Mae Rick Rieder, prif swyddog buddsoddi incwm sefydlog byd-eang yn BlackRock Inc., rheolwr asedau mwyaf y byd, ymhlith y rhai sy'n meddwl y gallai cynnyrch hirdymor godi ymhellach. Dywedodd mewn cyfweliad ar Bloomberg TV Friday ei fod yn disgwyl cynnydd o 75 pwynt sylfaen yng nghyfradd polisi’r Ffed y mis hwn, sef y trydydd symudiad syth o’r maint hwnnw.
Roedd adroddiad llafur dydd Gwener yn dangos arafu twf cyflogres yn caniatáu i farchnadoedd “ochenaid o ryddhad,” yn ôl Rieder. Dywedodd fod ei gwmni wedi bod yn prynu rhai gwarantau incwm sefydlog tymor byr i'w hatafaelu ar y cynnydd mawr mewn arenillion, ond mae'n credu bod gan y rhai sydd ar fondiau aeddfedrwydd hirach le pellach i gynyddu.
“Gallaf weld cyfraddau’n symud yn uwch yn y pen draw,” meddai. “Rwy’n meddwl ein bod ni mewn ystod. Rwy'n meddwl ein bod ni ym mhen uchaf yr ystod. Ond dwi’n meddwl ei bod hi’n eithaf anodd dweud ein bod ni wedi gweld yr uchafbwyntiau ar hyn o bryd.”
Yr adroddiad cyflogaeth oedd yr olwg fawr olaf ar y farchnad swyddi cyn cyfarfod y mis hwn o'r Pwyllgor Marchnad Agored Ffederal.
Mae disgwyl i rai adroddiadau economaidd gael eu rhyddhau yn ystod yr wythnos fyrhau gwyliau sydd i ddod, gan gynnwys arolygon o reolwyr prynu, cipolwg y Ffed's Beige Book ar amodau rhanbarthol, a ffigurau wythnosol ar fudd-daliadau diweithdra. Bydd marchnadoedd yr Unol Daleithiau yn agos ddydd Llun ar gyfer gwyliau'r Diwrnod Llafur, a'r dangosydd mwyaf arwyddocaol cyn y cyfarfod Ffed fydd y datganiad mynegai prisiau defnyddwyr ar 13 Medi.
Ond bydd y farchnad yn dosrannu'n agos sylwadau gan amrywiaeth o swyddogion Ffed a fydd yn siarad yn gyhoeddus dros yr wythnos nesaf, gan gynnwys Llywydd Cleveland Fed Loretta Mester. Dywedodd ddydd Mercher y dylai llunwyr polisi wthio'r gyfradd cronfeydd bwydo i dros 4% erbyn dechrau'r flwyddyn nesaf a nododd nad yw'n disgwyl toriadau cyfradd yn 2023.
Dywedodd Greg Wilensky, pennaeth incwm sefydlog yr Unol Daleithiau yn Janus Henderson, ei fod hefyd yn canolbwyntio ar ryddhau data cyflogau o'r Atlanta Fed cyn y cyfarfod gosod polisi nesaf. Ddydd Gwener, adroddodd yr Adran Lafur fod enillion cyfartalog fesul awr wedi codi 5.2% ym mis Awst o flwyddyn ynghynt. Roedd hynny ychydig yn llai na’r 5.3% a ddisgwyliwyd gan economegwyr, ond mae’n dal i ddangos pwysau cynyddol ar gyflogau o’r farchnad lafur dynn.
“Rydw i yn y gwersyll 4% i 4.25% ar y gyfradd derfynol,” meddai Wilensky. “Mae pobl yn sylweddoli na fydd y Ffed yn oedi ar ddata economaidd meddalach oni bai bod chwyddiant yn gwanhau’n ddramatig.”
Mae bwgan tynhau Ffed ymosodol hefyd wedi morthwylio stociau, gan adael y Mynegai S&P 500 i lawr mwy na 17% eleni. Er bod cyfranddaliadau’r UD wedi cynyddu isafbwyntiau mis Mehefin tan ganol mis Awst, ers hynny maent wedi ad-dalu llawer o’r enillion hynny wrth i wagers ar ddirwasgiad sydd ar fin digwydd ac roedd toriadau mewn cyfraddau 2023 heb eu dirwyn i ben.
“Mae angen i chi aros yn ostyngedig ynglŷn â’ch gallu i ragweld data a sut y bydd cyfraddau’n ymateb,” meddai Wilensky, y mae ei gronfeydd bond craidd yn parhau i fod o dan bwysau Trysorïau. “Mae’r gwaethaf drosodd gan fod y farchnad yn gwneud gwaith mwy rhesymol o brisio lle dylai cyfraddau fod. Ond y cwestiwn mawr yw beth sy’n digwydd gyda chwyddiant?”
Beth i Wylio
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/no-escape-biggest-bond-loss-200000866.html