Mae’n ymddangos bod marchnad stoc yr Unol Daleithiau, fel y’i mesurir gan fynegai S&P 500, yn gadael y “cyfnod gorau” ar gyfer twf mewn enillion fesul cyfran mewn degawdau wrth i ffynonellau hylifedd sychu, yn ôl ymchwil gan Bank of America.
Mae enillion y S&P 500 fesul cyfran “yn fwy cylchol nag erioed o gostau ariannu isel, twf sy’n seiliedig ar brynu’n ôl ac ysgogiad brig,” meddai strategwyr ecwiti a meintiol dan arweiniad Savita Subramanian mewn nodyn Ymchwil Byd-eang BofA ddydd Mawrth. “Mae twf EPS seciwlar ar ei uchaf ers sawl degawd.”
BofA, sydd wedi rhagweld y S&P 500
SPX,
yn gweld $200 mewn enillion fesul cyfranddaliad yn 2023, yn dweud “nid nawr yw’r amser i brynu mynegai (gorlawn) y farchnad.” Ond dywedodd y strategwyr “y dylai newidiadau mewn hylifedd ysgogi cyfleoedd o fewn, a thu allan i’r mynegai.”
“Efallai ein bod ni’n gadael yr oes S&P EPS orau, ond rydyn ni’n debygol o ymuno â’r farchnad codwyr stoc gorau yn ein gyrfaoedd,” medden nhw. “Rydym yn argymell buddsoddi mewn ecwitïau ond yn ddetholus.”
Symudodd y strategwyr eu barn am y sector deunyddiau i fod dros bwysau o fod o dan bwysau, wrth symud cyfleustodau i lawr i bwysau'r farchnad o fod dros bwysau. Fe wnaethant hefyd symud gwasanaethau cyfathrebu i bwysau'r farchnad, o fod yn rhy ysgafn, fel rhiant Facebook Meta Platforms Inc
META,
Mae'r adroddiad yn dangos bod rhaglen prynu stoc wedi lleihau risg hyd y sector.
Mae'r S&P 500, mesurydd o stociau cap mawr yn yr Unol Daleithiau, i fyny mwy na 4% hyd yn hyn eleni yn seiliedig ar fasnachu prynhawn dydd Mawrth. Mae sector gwasanaethau cyfathrebu'r mynegai wedi cynyddu bron i 11% y flwyddyn hyd yn hyn, tra bod cyfrannau o gwmnïau mewn deunyddiau wedi codi tua 3% ac mae'r sector cyfleustodau i lawr bron i 5%, yn ôl data FactSet, ar y gwiriad diwethaf.
“Rydyn ni’n hoffi’r sectorau difreintiedig o ran cyfalaf,” ysgrifennodd strategwyr BofA. Mae cyllid, adeiladwyr tai, deunyddiau a thanwydd ffosil yn feysydd o’r farchnad sydd wedi cael eu “llwgu o gyfalaf” ers mwy na degawd, tra bod technoleg ymhlith y rhai sydd wedi “mwynhau arian am ddim, gan gynyddu risg hyd y S&P 500.”
“Mae angen i sectorau twf chwyddedig resymoli capasiti o hyd ar ôl goradeiladu,” medden nhw. “Bydd datchwyddo swigen y Trysorlys yn angharedig i stociau tebyg i fond a pharhad hir.”
Hylifedd 'sych'
“Mae tair ffynhonnell hylifedd wedi sychu,” meddai strategwyr BofA, gan dynnu sylw at ddiwedd rhaglen leddfu meintiol y Gronfa Ffederal a welwyd yn ystod y pandemig, yn ogystal ag ysgogiad cyllidol a chorfforaethol. Prynodd y Ffed fondiau, gan gynnwys US Treasurys, o dan leddfu meintiol. Mae'r banc canolog bellach mewn cyfnod o dynhau meintiol fel y'i gelwir, gan ganiatáu i ddaliadau bond redeg oddi ar ei fantolen.
“Mae’r ddau brynwr mwyaf o drysorau - China a Ffed - wedi’u cwblhau,” ysgrifennodd y strategwyr, tra bod ysgogiad cyllidol yn “annhebygol.” Ar y blaen ariannol, cyfeiriodd y strategwyr at y posibilrwydd o “gloi grid” yn y Gyngres ynghyd ag opsiwn niwclear “gwalchiaid diffygiol - gan ddefnyddio'r nenfwd dyled i orfodi disgyblaeth gwariant.” A nawr mae cwmnïau yn “tynhau gwregys,” medden nhw, gyda diswyddiadau i’w gweld mewn rhai ardaloedd.
Dywedodd y strategwyr fod eu rhagolwg EPS ar gyfer y S&P 500 eleni yn seiliedig ar “glaniad meddal wedi’i wrthbwyso gan gadwraeth elw ystwyth corfforaethau, cylch capex, a defnyddiwr cryfach” mewn cylch heicio hirach gan y Ffed. Mae'r Ffed wedi bod yn codi cyfraddau llog i fynd i'r afael â chwyddiant uchel, gan arwain at gynnydd yn arenillion y Trysorlys a arweiniodd at bwmpio ecwiti y llynedd, yn enwedig stociau twf a thechnoleg.
Y cynnyrch ar y nodyn Trysorlys 10 mlynedd
TMUBMUSD10Y,
i fyny tua 14 pwynt sail brynhawn Mawrth ar tua 3.96%, yn dangos data FactSet, ar y gwiriad diwethaf. Mae arenillion a phrisiau bondiau'r Trysorlys yn symud i gyfeiriadau gwahanol.
Yn y cyfamser, mae gan BofA darged diwedd blwyddyn o 4,000 ar gyfer yr S&P 500.
Roedd marchnad stoc yr Unol Daleithiau yn masnachu'n sydyn yn is brynhawn Mawrth, gyda'r S&P 500 yn llithro 1.9% i tua 4,003, yn ôl data FactSet, ar y gwiriad diwethaf. Mae'r tech-trwm Nasdaq Cyfansawdd
COMP,
i lawr 2.2% tra oedd Cyfartaledd Diwydiannol Dow Jones
DJIA,
colli 1.9% yng nghanol y cynnydd yn arenillion y Trysorlys.
Gweler hefyd: Prynu'r dip farchnad stoc? Pam y gallai 'arian parod' ildio mwy nag sydd ganddo ers 2007 fod yn frenin.
Source: https://www.marketwatch.com/story/not-a-time-to-buy-s-p-500-exiting-best-era-in-decades-for-earnings-growth-amid-dried-up-liquidity-46f18b2f?siteid=yhoof2&yptr=yahoo