(Bloomberg) - Mae cau sydyn Silvergate Capital Corp. a chodi arian brysiog SVB Financial Group wedi anfon stociau banc yr UD yn plymio a thafodau'n ysgwyd ar draws y diwydiant: A allai hyn fod yn ddechrau problem lawer mwy?
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Y broblem yn y ddau fenthyciwr a fu unwaith yn flaengar yn California oedd sylfaen anarferol o anwadal o adneuwyr a oedd yn yancio arian yn gyflym. Ond islaw hynny mae hollt sy'n ymestyn ar draws cyllid: Mae cyfraddau llog cynyddol wedi gadael banciau'n llwythog o fondiau llog isel na ellir eu gwerthu ar frys heb golledion. Felly os bydd gormod o gwsmeriaid yn tapio eu blaendaliadau ar unwaith, mae perygl y bydd cylch dieflig yn digwydd.
Ar draws y byd buddsoddi, “mae pobl yn gofyn pwy yw'r un nesaf?” meddai Jens Nordvig, sylfaenydd cwmnïau dadansoddi marchnad a gwybodaeth data Exante Data a Market Reader. “Rwy’n cael llawer o gwestiynau am hyn gan fy nghleientiaid.”
Yn wir, yng nghanol tynnu blaendal yn SVB, anogodd ei brif swyddog gweithredol gwsmeriaid ddydd Iau i “aros yn ddigynnwrf.”
Efallai na fydd y risg uniongyrchol i lawer o fanciau yn ddirfodol, yn ôl dadansoddwyr, ond gallai fod yn boenus o hyd. Yn hytrach nag wynebu rhediad mawr ar adneuon, bydd banciau’n cael eu gorfodi i gystadlu’n galetach amdanynt trwy gynnig taliadau llog uwch i gynilwyr. Byddai hynny'n erydu'r hyn y mae banciau'n ei ennill ar fenthyca, gan dorri ar enillion.
Gall banciau bach a chanolig, lle mae cyllid fel arfer yn llai amrywiol, ddod o dan bwysau arbennig, gan eu gorfodi i werthu mwy o stoc a gwanhau buddsoddwyr presennol.
'Cic ofnadwy'
“Dim ond blaen y mynydd iâ yw Silicon Valley Bank,” meddai Christopher Whalen, cadeirydd Whalen Global Advisors, cwmni ymgynghori ariannol. “Dydw i ddim yn poeni am y bois mawr ond mae llawer o’r bois bach yn mynd i gymryd cicio ofnadwy,” meddai. “Bydd yn rhaid i lawer ohonyn nhw godi ecwiti.”
Cwympodd pob banc ym Mynegai Ariannol S&P 500 sy’n olrhain cwmnïau mawr yr Unol Daleithiau ddydd Iau, gan dynnu’r meincnod i lawr 4.1% - ei ddiwrnod gwaethaf ers canol 2020. Cwympodd SVB o Santa Clara 60%, tra gostyngodd First Republic Bank yn San Francisco 17%.
Gostyngodd mynegai S&P arall sy'n olrhain cyllid canol maint 4.7%. Y perfformiwr gwaethaf yno oedd PacWest Bancorp o Beverly Hills, i lawr 25%.
Yn eironig, roedd llawer o fuddsoddwyr ecwiti wedi pentyrru i stociau ariannol i gael gwared ar godiadau cyfradd llog y Gronfa Ffederal, gan fetio y byddai'n paratoi'r ffordd i fenthycwyr ennill mwy. Iddyn nhw, mae'r wythnos hon wedi bod yn sioc.
“Mae cost adneuon yn codi yn hen newyddion, rydyn ni wedi gweld y pwysau hwnnw,” meddai Chris Marinac, dadansoddwr yn Janney Montgomery Scott. Ond yn sydyn “mae’r farchnad wedi canolbwyntio’n wirioneddol arno oherwydd mae yna syndod amlwg gyda’r codiad cyfalaf gan Silicon Valley Bank.”
Cyhoeddodd SVB y stoc a gynigir wrth i'w gleientiaid - cwmnïau a gefnogir gan gyfalaf menter - dynnu adneuon yn ôl ar ôl llosgi trwy eu cyllid. Fe wnaeth y benthyciwr ddiddymu'n sylweddol yr holl warantau oedd ar gael i'w gwerthu yn ei bortffolio a diweddaru rhagolwg ar gyfer y flwyddyn i gynnwys gostyngiad mwy llym mewn incwm llog net.
Oriau ar ôl i’r Prif Swyddog Gweithredol Greg Becker annog cleientiaid i “aros yn ddigynnwrf” ar alwad cynhadledd ddydd Iau, torrodd newyddion bod nifer o gwmnïau cyfalaf menter amlwg, gan gynnwys Cronfa Sylfaenwyr Peter Thiel, yn cynghori cwmnïau portffolio i dynnu arian fel rhagofal.
Yn Silvergate y broblem oedd rhediad ar adneuon a ddechreuodd y llynedd, pan dynnodd cleientiaid - mentrau cryptocurrency - arian parod yn ôl i oroesi cwymp cyfnewidfa asedau digidol FTX. Ar ôl colledion o werthu gwarantau yn gyflym, cyhoeddodd y cwmni gynlluniau ddydd Mercher i ddirwyn gweithrediadau i ben a diddymu.
Daeth stociau banc yr Unol Daleithiau hefyd dan bwysau yr wythnos hon ar ôl i KeyCorp rybuddio am y pwysau cynyddol i wobrwyo cynilwyr. Gostyngodd y benthyciwr rhanbarthol ei ragolwg ar gyfer twf incwm llog net yn y flwyddyn ariannol gyfredol i 1% i 4%, i lawr o 6% i 9%, oherwydd yr “amgylchedd prisio cystadleuol.” Syrthiodd ei stoc 7% ddydd Iau.
'Mwy wedi'i Insiwleiddio'
Mae rheoleiddwyr yn siarad yn agored am dreulio llai o amser yn plismona mantolenni banciau bach, gan roi lle iddynt arloesi, gyda rhai yn dablo mewn llwyfannau technoleg ariannol neu cryptocurrencies.
Yn lle hynny, mae awdurdodau wedi rhoi llawer o’u hamser a’u sylw ers argyfwng ariannol 2008 i sicrhau sefydlogrwydd banciau mawr “sy’n system bwysig” fel JPMorgan Chase & Co. a Bank of America Corp.
Maent wedi gorfodi’r benthycwyr mwyaf i ddal symiau mwy a mwy o gyfalaf o’r neilltu—weithiau oherwydd cwynion uchel bancwyr—fel y byddai eu hiechyd y tu hwnt i waradwydd ar eiliadau fel hyn. Mewn cyferbyniad, mae benthycwyr llai wedi cael eu trin â “dull ysgafn iawn,” meddai Michael Barr, is-gadeirydd y Ffed ar gyfer goruchwylio, yn ystod araith ddydd Iau.
“Yn amlwg mae yna sefydliadau mwy sydd hefyd yn agored i’r risgiau hyn hefyd, ond mae’r amlygiad yn tueddu i fod yn rhan fach iawn o’u mantolen,” meddai. “Felly hyd yn oed os ydyn nhw'n profi'r un all-lifau blaendal, maen nhw wedi'u hinswleiddio'n fwy.”
– Gyda chymorth Sridhar Natarajan.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/one-bank-folds-another-wobbles-022226252.html