Pwy neu beth sy'n gyfrifol am y chwyddiant rhemp sy'n plagio'r economi fyd-eang?
Mae’r Arlywydd Biden wedi dadlau mai’r tramgwyddwr allweddol yw Arlywydd Rwseg Vladimir Putin a’i ryfel yn yr Wcrain, gan fynd mor bell â galw’r cynnydd presennol ym mhrisiau defnyddwyr yr Unol Daleithiau “Codiad pris Putin. "
Ar y llaw arall, mae Cadeirydd y Gronfa Ffederal Jerome Powell yn dweud bod chwyddiant uchel yn ganlyniad i'r cyfuniad gwenwynig o faterion cadwyn gyflenwi a ddaeth yn sgil y pandemig, cloeon COVID-19 yn Tsieina, y rhyfel yn yr Wcrain, a'r farchnad lafur gref.
Ond Edward Chancellor, hanesydd ariannol, newyddiadurwr, a strategydd buddsoddi sydd wedi bod a ddisgrifir fel “un o ysgrifenwyr ariannol mawr ein hoes,” dadleua bancwyr canolog sydd ar fai. Yn ei farn ef, mae polisïau anghynaliadwy banciau canolog wedi creu “swigen popeth,” gan adael yr economi fyd-eang gyda “chwyddiant” “pen mawr”.
Esboniodd y Canghellor ei ddamcaniaeth, a gyflwynir yn ei lyfr newydd, Pris Amser: Stori Ddiddordeb Go Iawn, Yn cyfweliad diweddar gyda Y Farchnad'Marc Dittli.
“Mae yna bob amser syniad bod swigod hapfasnachol yn cael eu ffurfio o amgylch dyfeisio technoleg newydd,” meddai. “Yr hyn rydw i'n ei wneud yn fy llyfr yw gadael yr agweddau technolegol ac agweddau seicolegol swigod o'r neilltu, a chanolbwyntio ar y seiliau ariannol yn unig. Yr hyn rwy’n dadlau yw, pan fydd cyfraddau llog yn cael eu gwthio i lawr yn rhy isel, mae pobl yn cael eu gyrru i ymdrechion hapfasnachol ac yn mynd ar ôl enillion.”
I ddeall dadl y Canghellor, mae’n rhaid inni gymryd cam yn ôl i’r blynyddoedd yn dilyn yr Argyfwng Ariannol Mawr. Ar ôl 2008, roedd chwyddiant yn y rhan fwyaf o wledydd datblygedig yn isel, ac roedd banciau canolog ledled y byd yn poeni mwy am sicrhau adferiad economaidd byd-eang ac effaith negyddol datchwyddiant.
O ganlyniad, cynhaliwyd cyfraddau llog ar lefelau hanesyddol isel, a sefydlodd rhai banciau canolog, fel Cronfa Ffederal yr Unol Daleithiau a Banc Japan, bolisi dadleuol o’r enw lleddfu meintiol (QE), sy’n cynnwys prynu bondiau’r llywodraeth a gwarantau â chymorth morgais. yn y gobaith o gynyddu'r cyflenwad arian ac ysgogi benthyca a buddsoddi.
Esboniodd y Canghellor sut yn ystod y rowndiau cyntaf hyn o QE, nad oedd yr arian a greodd y Ffed “erioed wedi bwydo drwodd i’r economi go iawn,” gan arwain bancwyr canolog i anwybyddu chwyddiant a dod yn “fodlon hunanfodlon.”
Pan darodd pandemig COVID-19, fodd bynnag, a QE ei gynyddu eto, roedd yn stori wahanol. Torrodd banciau canolog ledled y byd gyfraddau llog ac “argraffwyd ar y cyd tua $8 triliwn.” Y mater y tro hwn oedd bod yr arian yn cael ei ddefnyddio i “ariannu tua’r un faint o wariant gan y llywodraeth,” a gyfrannodd at “y diffygion mwyaf mewn cyfnod heddwch mewn hanes.”
Ar ben hynny, roedd cyfraddau llog bron yn sero a hylifedd gormodol yn y system ariannol yn annog buddsoddwyr i brynu asedau peryglus, gan greu “swigen popeth,” fel y dangosir gan y cynnydd eithafol mewn stociau technoleg, arian cyfred digidol, stociau meme, a hyd yn oed nwyddau casgladwy fel cardiau pêl fas yn 2020 a 2021.
“Ac, yn syndod, yn syndod, mae gennym ni nawr chwyddiant cynyddol ac ansefydlog,” meddai’r Canghellor. “Rydyn ni nawr yn deffro i ben mawr o’r eithafiaeth ariannol hon.”
Mae'r Canghellor yn dadlau bod bancwyr canolog yn credu y gallent gynnal cyfraddau llog bron yn sero a QE heb achosi cynnydd mewn prisiau defnyddwyr oherwydd bod chwyddiant wedi aros mor isel, am gymaint o amser.
“A pham roedd hi’n isel? Oherwydd eu polisïau ariannol cadarn. Fe wnaethon nhw ei gyfeirio yn ôl at eu hunain! Ac yn awr, yr eiliad y mae chwyddiant yn mynd allan o reolaeth, maen nhw'n dweud: 'O, nid ein cyfrifoldeb ni yw hyn, mae'n ymwneud â'r Wcráin, neu gadwyni cyflenwi, neu gloeon Tsieina,'” meddai.
Aeth y Canghellor ymlaen i ddadlau bod gweithredoedd banciau canolog wedi hwyluso masnachu hapfasnachol, yn hytrach na chanolbwyntio ar dwf economaidd gwirioneddol. Mae'n bolisi ariannol anghynaliadwy na fydd yn gweithio wrth symud ymlaen, meddai.
“Pwy a wyr, efallai y byddwn ni i gyd ychydig yn fwy aeddfed yn y dyfodol. Yr hyn sydd ei angen arnom yw gwell dealltwriaeth o economeg a chyllid. Er mwyn i ni allu byw mewn byd lle mae cyllid yn cael ei ddefnyddio’n bennaf ar gyfer dyrannu cyfalaf at ddibenion cynhyrchiol yn hytrach na chynhyrchu elw papur hapfasnachol,” meddai.
Er bod banciau canolog ledled y byd wedi dechrau codi cyfraddau eleni i frwydro yn erbyn chwyddiant, mae’r Canghellor yn ofni y gallant ddychwelyd i’w hen ffyrdd—ac mae’n dadlau os gwnânt hynny, y gallai cyfalafiaeth ei hun fod mewn perygl.
“Y dewis arall yw byd lle mae’r hyn yr ydym wedi’i weld dros y 12 mlynedd diwethaf yn rhagarweiniad i gynllunio’n ganolog fwyfwy ar fywyd economaidd a gwleidyddol. Pe baem yn dilyn y trywydd hwnnw, byddwn yn dweud na fyddai cyfalafiaeth fel y gwyddom ni yn goroesi.”
Cafodd y stori hon sylw yn wreiddiol ar Fortune.com
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/one-greatest-financial-historians-alive-165712492.html