(Bloomberg) - Mae clymblaid OPEC + yn mynd i diriogaeth anghyfarwydd.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Ar ôl treulio dwy flynedd yn bwydo cynhyrchiant olew segur yn ôl yn raddol i’r byd ôl-bandemig, mae Saudi Arabia a’i phartneriaid yn wynebu marchnad wahanol. Mae'r naratif sydd wedi dominyddu'r ychydig fisoedd diwethaf - pwysau gan ddefnyddwyr allweddol fel yr Unol Daleithiau i ddofi chwyddiant trwy gynyddu cyflenwad - yn symud tuag at bryderon am arafu economaidd byd-eang.
Mae gyrations diweddar, gan gynnwys gostyngiad o fwy nag 20% yn amrwd Brent ers dechrau mis Mehefin, wedi ysgogi Riyadh i ddweud y gallai fod angen toriad allbwn.
Yn wyneb cymaint o ansicrwydd, mae disgwyl yn eang i Sefydliad y Gwledydd Allforio Petroliwm a'i bartneriaid gadw cynhyrchiant yn gyson pan fyddant yn cyfarfod ddydd Llun. Serch hynny, mae Gweinidog Ynni Saudi, y Tywysog Abdulaziz bin Salman, yn aml yn hoffi synnu arsylwyr, ac mae cynrychiolwyr OPEC + yn dweud yn breifat bod yr holl opsiynau yn aros ar y bwrdd.
“Mae mwy o angen ar OPEC+ i ystyried ystod ehangach o senarios yn y cyfarfod hwn,” meddai Christyan Malek, pennaeth strategaeth ynni byd-eang yn JPMorgan Chase & Co. dirwasgiad. Ond mae hefyd yn farchnad olew sy’n tynhau, gydag ansicrwydd cyflenwad o Libya i Irac.”
Mae llawer wedi newid ers i OPEC + gyfarfod fis yn ôl, pan fu’n rhaid iddo ystyried anogaeth gan yr Arlywydd Joe Biden i agor y tapiau yn ehangach.
Mae prisiau olew wedi terfynu eu dirywiad hiraf ers 2020, gan amharu ar yr arian annisgwyl digynsail a fwynhawyd gan y Saudis a'u partneriaid. Mae China, y mewnforiwr olew mwyaf, wedi arddangos arwyddion o arafu economaidd “brawychus”, tra bod yr Unol Daleithiau wedi agosáu at ddirwasgiad. Yn y cyfamser, mae trafodaethau niwclear wedi ailddechrau a allai adfywio llifoedd crai gan aelod OPEC Iran.
Fe wnaeth yr amrywiadau mewn prisiau a ddeilliodd o hynny ysgogi Tywysog Abdulaziz o Saudi Arabia i gyhoeddi fis diwethaf bod dyfodol crai wedi gwahanu oddi wrth realiti cyflenwad a galw, ac y gallai cyrbau allbwn newydd fod yr arf gorau i adfer cydbwysedd. Cymeradwywyd y neges hon gan gyd-aelodau OPEC+.
“Mae’r farchnad mewn cyflwr o sgitsoffrenia, ac mae hyn yn creu math o farchnad yo-yo,” meddai’r tywysog mewn cyfweliad ar Awst 22. “Mae gan OPEC+ yr ymrwymiad, yr hyblygrwydd, a’r modd” i “ mynd i’r afael â heriau o’r fath.”
Mae dyfodol crai Brent yn masnachu bron i $94 y gasgen yn Llundain, cwymp o 24% mewn llai na thri mis.
Daliwch yn Sefydlog
Serch hynny, mae disgwyl i OPEC + ddileu’r cyfnod tawel mewn prisiau presennol, gydag un ar bymtheg o’r 20 o fasnachwyr a dadansoddwyr a arolygwyd gan Bloomberg yn rhagweld y bydd y grŵp yn aros yn gyson pan fydd yn penderfynu ar lefelau allbwn mis Hydref mewn cynulliad ar-lein ddydd Llun.
O Goldman Sachs Group Inc. i Shell Plc, mae barn eang ar draws y diwydiant y bydd marchnadoedd byd-eang yn tynhau wrth i Tsieina ail-ymddangosiad o gloeon cloi roi hwb i'r galw.
Er bod cyflenwadau o genedl OPEC + Rwsia hyd yma wedi profi’n rhyfeddol o wydn yn dilyn goresgyniad yr Wcrain, mae disgwyl iddyn nhw fethu dros yr ychydig fisoedd newydd gyda dyfodiad sancsiynau’r Undeb Ewropeaidd ddechrau mis Rhagfyr. Dim ond tanlinellu breuder allbwn byd-eang y mae aflonyddwch mewn aelod arall o'r gynghrair, Irac, a chynnwrf yn Libya.
Dywedodd Ysgrifennydd Cyffredinol newydd OPEC, Haitham Al Ghais, ei fod yn disgwyl ymchwydd “bullish” yn y galw gan ddefnyddwyr sy’n awyddus i ailddechrau normalrwydd ar ôl dwy flynedd o gyfyngiadau Covid. Adolygodd pwyllgor OPEC+ a gyfarfu yn gynharach yr wythnos hon ei ragolygon i ddangos diffyg cyflenwad yn y pedwerydd chwarter.
“Byddai’n rhyfedd torri allbwn tra bod eu niferoedd yn dangos marchnad dynnach na’r disgwyl,” meddai Warren Patterson, pennaeth strategaeth nwyddau yn ING Groep NV yn Singapore.
Cysylltiadau UDA
Byddai torri cynhyrchiant hefyd yn symudiad gwleidyddol sensitif i OPEC+.
Gamblodd yr Arlywydd Biden ei hygrededd gwleidyddol gydag ymweliad nodedig ym mis Gorffennaf â Saudi Arabia, lle cyfarchodd Dywysog y Goron Mohammad bin Salman gyda thalp symbolaidd o gymod ar ôl blynyddoedd o ymddieithrio dros record hawliau dynol y deyrnas.
Tra bod Biden wedi datgan ei fod yn hyderus o gymorth gan y Saudis i ddod â phrisiau gasoline i lawr, ymatebodd OPEC + yn lle hynny gyda chynnydd cyflenwad dibwys o ddim ond 100,000 casgen y dydd ar gyfer mis Medi. Gallai dilyn yr ystum paltry hwn gyda thoriad allbwn roi mwy o straen ar berthynas aml-helaeth Riyadh â Washington.
Daw ffynhonnell arall o ansicrwydd gan genedl OPEC Iran, sy'n parhau i fod dan glo mewn trafodaethau i adfywio cytundeb niwclear a dileu sancsiynau'r Unol Daleithiau ar ei werthiannau petrolewm. Gallai cytundeb llwyddiannus ychwanegu mwy nag 1 miliwn o gasgenni y dydd i farchnadoedd y byd, yn ôl yr Asiantaeth Ynni Rhyngwladol.
Mae rhywfaint o waith i’w wneud o hyd cyn y gallai hynny ddigwydd, gyda swyddogion yr Unol Daleithiau yn disgrifio safbwynt diweddaraf Tehran yn y trafodaethau fel un “ddim yn adeiladol.”
“Ond bydd OPEC+ yn ymateb yn gyflym os daw bargen i ben” rhwng yr Unol Daleithiau ac Iran, meddai Raad Alkadiri, rheolwr gyfarwyddwr ynni yn yr ymgynghorwyr Eurasia Group Ltd. Ond am y tro “bydd y grŵp yn aros yn ei law nes bod mwy o eglurder ynghylch y canlyniad o drafodaethau.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/opec-faces-output-dilemma-darkening-040000168.html