Barn: 'Mae'r swigen ffantasi llawn bwyd wedi dod i ben.' Mae buddsoddwyr stoc wedi'u gwahanu oddi wrth realiti - ond maen nhw ar fin cael dos mawr.

Gwylio'r Farchnad: Pa strategaethau ydych chi'n eu hargymell ar gyfer buddsoddwyr yn yr amgylchedd hwn? 

Bierman: Yn gyntaf, ni allwch fod yn 100% mewn stociau. Yn ail, mae'n rhaid i chi chwilio am gynnyrch. Mae'r cynnyrch ar fondiau ar hyn o bryd yn gystadleuol gyda stociau. Os gallwch chi gael 4% am fond gyda hanner y risg o'r S&P 500, yna mae'n talu i brynu bondiau oherwydd bod y cynnyrch yn ddiogel ac mae'r anweddolrwydd yn is. Symud mwy tuag at incwm sefydlog a symud i ffwrdd o stociau beta uchel gyda lluosrifau uchel. Oherwydd mewn marchnadoedd eirth, nid oes fawr ddim twf, os o gwbl. Gwerth sy'n dominyddu mewn marchnad arth, a thwf sy'n dominyddu mewn marchnad deirw. 

Gwylio'r Farchnad: Sut ydych chi'n gwybod bod hon yn farchnad arth o hyd? 

Bierman: Os yw'n edrych fel hwyaden, yn cerdded fel hwyaden, a chwacau fel hwyaden, hwyaden yw hi! Mae'r rhan fwyaf o stociau ymhell islaw eu cyfartaleddau symud 200 diwrnod. Hefyd, hyd yn oed pan ddaw newyddion da, ni all y rhan fwyaf o stociau gael unrhyw dyniant. Yn olaf, yn ystod yr ychydig fisoedd diwethaf, mae arian wedi bod yn llifo allan o stociau ac i fondiau. Mae'r holl gliwiau hyn yn awgrymu marchnad arth. 

Gwylio'r Farchnad: Os ydych chi'n iawn, pryd y daw'r farchnad hon i ben? 

Bierman: Pan fydd stociau twf yn dechrau tanberfformio a gwerth stociau'n perfformio'n well. Yna mae buddsoddwyr yn taflu'r tywel ar stociau twf. Dyna pryd rydyn ni'n gwybod ein bod ni'n agos at ddiwedd y farchnad arth. 

MarketWatch: Ydy hi'n bryd felly i ddechrau chwilio am farchnad deirw newydd? 

Bierman: Ddim hyd yn oed yn agos. Cam olaf marchnad arth yw capitulation, pan fydd buddsoddwyr yn rhoi'r gorau iddi. Mae buddsoddwyr manwerthu yn poeni ar hyn o bryd ond nid yw'r cyfoethog yn gwneud hynny. Os cymerwn 3600 ar y S&P 500, bydd y cyfoethog yn poeni. Ond byddwch yn ofalus o ffug. Gallai'r farchnad ostwng o dan 3600 a bownsio. Dyna pryd mae pawb yn meddwl bod y farchnad arth drosodd. Yn lle hynny, byddwch yn cael un fflysh terfynol. 

MarketWatch: Sut ddylai masnachwyr fynd at y farchnad hon? 

Bierman: Rhaid i chi fod yn heini. Masnach mewn ystodau byr. Nid yw hon yn farchnad lle byddwch chi'n cael “gwasgiadau gama,” (pan fydd stoc yn esgyn mewn cyfnod byr o amser). Mae angen i fasnachwyr gymryd elw yn gyflym ac yn aml, a pheidiwch ag estyn am y siglenni mawr neu symudiadau mawr. Rwy'n galw hyn yn farchnad “ffitio a dechrau”. 

MarketWatch: Sut ydych chi'n bersonol yn masnachu'r farchnad hon? 

Bierman: Rwy'n masnachu mewn stociau cap mawr a chap canol, a dim capiau bach. Rwyf hefyd yn masnachu maint bach. Er enghraifft, mae gan un o fy nghyfrifon $125,000 ynddo. Y sefyllfa fwyaf sydd gennyf yw $4,000 i $5,000. Nid wyf yn masnachu mwy nag 1% i 3% o'm portffolio cyfan ar un safle. Ni ddylech fyth fasnachu mwy na 5% o'ch portffolio mewn un sefyllfa. Masnach fach. 

MarketWatch: Beth yw eich rhagfynegiad ar gyfer stociau'r UD yn y tymor agos? 

Bierman: Rwyf am fod yn geidwadol yn fy amcanestyniadau. Yn realistig, rydym yn tagio 3200 i 3300 ar y S&P 500. Mewn sefyllfa waethaf, gallem dagio 3000 eleni. Yr amcanestyniad anfantais achos gorau yw 3500. 

MarketWatch: Felly hyd yn oed yn eich achos gorau, bydd buddsoddwyr stoc yn dal i deimlo mwy o boen cyn i'r amodau wella.  

Bierman: Dydw i ddim yn Darth Vader ond ydw, rwy'n disgwyl y bydd yn gwaethygu, ond nid yn hynod waeth. Nid ydym mewn swigen o fath 2001 na 2008. Rwy’n ei galw’n farchnad arth sy’n symud yn araf—meddyliwch amdani fel gwaedu stoc blaengar. Bydd yn twyllo llawer o bobl. Meddyliwch am lyffant mewn bath cynnes sy'n mynd yn boethach. Erbyn i'r dŵr ferwi, mae'r broga wedi marw. 

MarketWatch: Pam mae buddsoddwyr stoc mewn man mor dynn nawr?

Bierman: Roedd y farchnad hon wedi gwirioni ar arian hawdd y Ffed. Ar ôl argyfwng tai 2008, bu trosglwyddiad o Bernanke i Yellin i Powell gan ddefnyddio llacio meintiol. Yn lle'r cyfraddau llog arferol o 4% i 5%, aethant i bron sero. Roedd fel y gêm limbo - pa mor isel allwch chi fynd? Daeth y farchnad yn gyfforddus, yna'n hudolus, gyda'r meddylfryd cyfradd llog isel hwnnw. Cafodd y Ffed gyfle i dynnu'r bowlen ddyrnu am 3400 [ar y S&P 500] ond dewisodd beidio. Yna fe wnaethon ni ragori o bron i 1400 o bwyntiau. Dyma'r gormodedd y mae'n rhaid ei weithio i ffwrdd. 

MarketWatch: Onid yw prisiau stoc uwch yn beth da?

Bierman: Mae wedi'i wahanu oddi wrth realiti. Mae fel ymennydd golchi awtomatig lle nad yw hanfodion a gwerth o bwys mwyach. Yr unig beth sy'n bwysig yw bod y Ffed yn darparu hylifedd hawdd ac i uffern gydag unrhyw beth arall. Fe helpodd hynny i greu swigen chwyddiant ac yn sydyn fe newidiodd meddylfryd y farchnad. Roedd y llynedd yn alwad deffro. Am y tro cyntaf ers 10 mlynedd, roedd gwiriad realiti. Dyna pryd y sylweddolodd pobl na all y Ffed bob amser sefyll y tu ôl i'r farchnad a dal cyfraddau llog ar sero. 

Gwylio'r Farchnad: Beth fydd yn ei gymryd yr amser hwn i fuddsoddwyr ddod yn wir am amodau'r farchnad? 

Bierman: Mae pobl yn sylweddoli'n araf bod rhywbeth wedi newid. Roedd pobl wedi bod yn byw mewn byd ffantasi gan y tair cadair Fed. Fe wnaeth niweidio meddylfryd yr unigolyn cyffredin. Roedd hyd yn oed llawer o fanteision yn yfed y Kool-Aid ac yn credu nad oedd unrhyw beth o bwys ac eithrio'r polisi hylifedd Ffed. Fel y gwelwch nawr, ni all y farchnad gael unrhyw tyniant. Mae'r swigen ffantasi llawn tanwydd wedi popio. 

Michael Sincere (michaelsincere.com) yw’r awdur sydd wedi gwerthu orau o “Understanding Options” a “Understanding Stocks.” Mae ei lyfr diweddaraf, “Sut i Elw yn y Farchnad Stoc” (McGraw Hill, 2022), wedi’i anelu at fasnachwyr a buddsoddwyr uwch tymor byr. 

Hefyd darllenwch: Mae cydberthynas stociau, bondiau yn newid wrth i'r farchnad incwm sefydlog fflachio rhybudd dirwasgiad

Byd Gwaith: 10 buddsoddiad syml a all droi eich portffolio yn ddeinamo incwm