Ni all y Gronfa Ffederal weld y ddamwain economaidd debygol sy'n dod oherwydd ei bod yn dal i edrych i mewn i'r drych rearview, lle nad yw'n gweld dim byd ond chwyddiant uchel.
Mae’r perygl yn codi oherwydd bod gan y mynegai prisiau defnyddwyr a’r mynegai prisiau gwariant defnydd personol—y ddau fesurydd chwyddiant pwysicaf—nam angheuol yn y ffordd y maent yn mesur costau lloches.
" Os byddwch chi'n cael prisiau lloches yn anghywir, mae eich barn am chwyddiant hefyd yn mynd i fod yn anghywir. "
O ganlyniad i'r diffyg hwnnw, bydd y mynegeion prisiau yn methu trobwynt hollbwysig yn yr ymdrech i adfer sefydlogrwydd prisiau. Mae'r Ffed yn ennill brwydr fawr yn y frwydr yn erbyn chwyddiant, ond nid yw llunwyr polisi yn ei gredu. Mae hynny'n golygu bod y Ffed yn debygol o godi cyfraddau llog yn rhy uchel a'u cadw'n uchel am gyfnod rhy hir tra bydd yn aros am gadarnhad, a fydd yn dod yn rhy hwyr.
Joy Wiltermuth: Mae Zillow yn gweld twf rhent yn disgyn, ond nid dyna y mae'r Ffed yn ei olrhain
Nid yw Powell yn ei gael
Holwyd Cadeirydd y Ffed, Jerome Powell, am hyn yn ei gynhadledd i’r wasg ddiwethaf wythnos yn ôl yn dilyn cynnydd arall yn y gyfradd jumbo ac mae’n addo codi cyfraddau llawer mwy yn y misoedd nesaf.
“Rwy’n meddwl bod chwyddiant lloches yn mynd i aros yn uchel am beth amser,” Meddai Powell. “Rydyn ni'n edrych amdano i ddod i lawr, ond nid yw'n glir pryd y bydd hynny'n digwydd.…Mae'n rhaid i chi gymryd yn ganiataol y bydd yn aros yn eithaf uchel am ychydig.”
Nid oedd Powell hyd yn oed yn awgrymu bod y Ffed yn gwneud cynnydd sylweddol wrth reoli costau lloches. Efallai mai dim ond ceisio aros ar y neges hawkish y mae wedi bod yn ceisio ei chyfleu yr oedd Powell, ond, yna eto, efallai nad yw Powell a llunwyr polisi eraill yn ei chael hi mewn gwirionedd.
Peidiwch â gwneud unrhyw gamgymeriad, mae prisiau lloches yn gostwng yn gyflym, hyd yn oed os na fydd y ffaith honno i'w gweld ar unwaith yn yr ystadegau chwyddiant swyddogol oherwydd y ffordd y mae'r mynegeion prisiau yn cael eu llunio. Mae Shelter yn gyfran enfawr o gyllideb arferol y teulu ac yn cyfrif am draean o'r CPI (a 15% o'r mynegai prisiau PCE). Os byddwch chi'n cael prisiau lloches yn anghywir, mae eich barn am chwyddiant hefyd yn mynd i fod yn anghywir.
Cnau Rex: Mae prisiau tai go iawn yn plymio ar ôl codiadau digid dwbl - ond ni fydd rhyddhad yn ymddangos mewn adroddiadau chwyddiant unrhyw bryd yn fuan
Gostyngodd prisiau tai ar gyfradd flynyddol o 6.9% ym mis Gorffennaf wedyn cynnydd hanesyddol mewn prisiau cartref o fwy nag 20% y flwyddyn, yn ôl y mynegai ailwerthu adroddwyd gan yr Asiantaeth Cyllid Tai Ffederal ddydd Mawrth. Gostyngodd y Mynegai Achos-Shiller, sy'n gyfartaledd tri mis, ar gyfradd flynyddol o 2.9%.
Dylai'r Ffed fod yn bloeddio'r newyddion hwn, oherwydd fe'i peiriannodd trwy godi cyfraddau llog dros nos yn ymosodol
FF00,
+ 0.01%,
sy'n gwthio cyfraddau morgais i fyny. Mae'r Ffed hefyd yn lleihau ei ddaliadau o warantau a gefnogir gan forgais trwy dynhau meintiol, a fydd yn tueddu i godi cyfraddau morgais.
Mae'n debyg bod y Ffed wedi llwyddo i ddileu ffactor chwyddiant mawr: cynnydd ym mhrisiau tai. Yn y tymor hwy, wrth gwrs, yr unig ffordd o reoli chwyddiant llochesi yw gwneud mwy o dai fforddiadwy, gan ddod â’r cyflenwad yn unol â’r galw.
Rydyn ni i gyd yn rentwyr nawr
Fodd bynnag, nid pris tai sy'n pennu mesur costau lloches yn y mynegeion prisiau, ac nid yw treuliau parod gwirioneddol ar gyfer morgeisi, trethi, yswiriant a chynnal a chadw yn chwarae unrhyw ran yn asesiad y llywodraeth o gostau byw.
Yn lle hynny, mae'r llywodraeth yn defnyddio pris unedau rhentu a yn cymryd yn ganiataol bod perchnogion tai yn talu costau tebyg, er nad yw tua dwy ran o dair o oedolion yn rhentu, ond yn byw yn eu cartref eu hunain. Mae traean wedi talu'r morgais.
Mae'r rhagdybiaeth bod perchnogion tai yn union fel rhentwyr yn anghywir. Ar gyfer rhentwyr, mae costau lloches yn cyfrif am tua 34% o'u gwariant parod bob blwyddyn, yn ôl y Swyddfa Ystadegau Llafur ' arolwg gwariant defnyddwyr. Ar gyfer perchnogion tai â morgais, mae'n 27%. Ar gyfer perchnogion tai heb forgais, mae'n 21%. A chofiwch, mae perchnogion tai hefyd yn cronni ecwiti.
Mae unrhyw dybiaeth y dylid mesur costau byw yr 84 miliwn o deuluoedd sy’n berchen ar eu cartref yn ôl yr hyn y mae’r 47 miliwn y mae’r rhent yn ei dalu nid yn unig yn chwerthinllyd, mae’n angheuol ddiffygiol. Ar adegau o chwyddiant isel, gallai fod yn dderbyniol, ond ar adegau o chwyddiant uchel, mae'r rhagdybiaeth hon yn anfon neges gamarweiniol.
Nid yw pris rhentu tŷ fflat yn olrhain pris prynu yn berffaith, ac mae'n tueddu i fod ar ei hôl hi o 12 i 18 mis. Mae hyn yn golygu na fydd y gostyngiad mewn prisiau tai ym mis Gorffennaf (a thu hwnt, yn ôl pob tebyg) yn amlwg mewn gwirionedd ym mhris rhentu tan yr haf nesaf. Ac ni fydd yn ymddangos yn llawn yn y data chwyddiant tan hynny ychwaith.
Yn uwch am gyfnod hirach
Mae adroddiadau polisi Ffed yw parhau i godi cyfraddau nes bod y data chwyddiant yn dweud wrthynt am roi'r gorau iddi. Ond mae'r polisi hwnnw yn ei hanfod yn edrych yn ôl. Mae'n golygu bod y Ffed yn debygol o ddileu unrhyw arwyddion o gynnydd o ran amharu ar ddisgwyliadau chwyddiant, neu leihau galw effeithiol trwy ddinistrio cyfoeth ac arafu twf incwm.
Mae'n golygu bod glaniad di-angen o galed yn debygol, gyda mwy o boen i economi America a'i phobl sy'n angenrheidiol. Heb sôn am yr hyn y mae'n ei wneud i tef gweddill y byd.
Mae Rex Nutting yn golofnydd i MarketWatch sydd wedi bod yn ysgrifennu am yr economi ers dros 25 mlynedd.
Mwy gan Rex Nutting
Mae Americanwyr yn teimlo'n dlotach am reswm da: cafodd cyfoeth cartrefi ei rwygo gan chwyddiant a chyfraddau llog cynyddol
Mae bron pob un o'r niferoedd economaidd wedi'u halinio: Mae dirwasgiad yn yr UD bellach yn debygol
Mae prisiau cartrefi wedi codi 100 gwaith yn gyflymach nag arfer
Ffynhonnell: https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserve-thinks-inflation-is-higher-than-it-actually-is-because-its-following-flawed-information-11664301152?siteid= yhoof2&yptr=yahoo
Barn: Mae'r Gronfa Ffederal ar goll trobwynt hanfodol yn ei frwydr yn erbyn chwyddiant oherwydd ei fod yn credu mewn data diffygiol
Ni all y Gronfa Ffederal weld y ddamwain economaidd debygol sy'n dod oherwydd ei bod yn dal i edrych i mewn i'r drych rearview, lle nad yw'n gweld dim byd ond chwyddiant uchel.
Mae’r perygl yn codi oherwydd bod gan y mynegai prisiau defnyddwyr a’r mynegai prisiau gwariant defnydd personol—y ddau fesurydd chwyddiant pwysicaf—nam angheuol yn y ffordd y maent yn mesur costau lloches.
" Os byddwch chi'n cael prisiau lloches yn anghywir, mae eich barn am chwyddiant hefyd yn mynd i fod yn anghywir. "
O ganlyniad i'r diffyg hwnnw, bydd y mynegeion prisiau yn methu trobwynt hollbwysig yn yr ymdrech i adfer sefydlogrwydd prisiau. Mae'r Ffed yn ennill brwydr fawr yn y frwydr yn erbyn chwyddiant, ond nid yw llunwyr polisi yn ei gredu. Mae hynny'n golygu bod y Ffed yn debygol o godi cyfraddau llog yn rhy uchel a'u cadw'n uchel am gyfnod rhy hir tra bydd yn aros am gadarnhad, a fydd yn dod yn rhy hwyr.
Joy Wiltermuth: Mae Zillow yn gweld twf rhent yn disgyn, ond nid dyna y mae'r Ffed yn ei olrhain
Nid yw Powell yn ei gael
Holwyd Cadeirydd y Ffed, Jerome Powell, am hyn yn ei gynhadledd i’r wasg ddiwethaf wythnos yn ôl yn dilyn cynnydd arall yn y gyfradd jumbo ac mae’n addo codi cyfraddau llawer mwy yn y misoedd nesaf.
“Rwy’n meddwl bod chwyddiant lloches yn mynd i aros yn uchel am beth amser,” Meddai Powell. “Rydyn ni'n edrych amdano i ddod i lawr, ond nid yw'n glir pryd y bydd hynny'n digwydd.…Mae'n rhaid i chi gymryd yn ganiataol y bydd yn aros yn eithaf uchel am ychydig.”
Nid oedd Powell hyd yn oed yn awgrymu bod y Ffed yn gwneud cynnydd sylweddol wrth reoli costau lloches. Efallai mai dim ond ceisio aros ar y neges hawkish y mae wedi bod yn ceisio ei chyfleu yr oedd Powell, ond, yna eto, efallai nad yw Powell a llunwyr polisi eraill yn ei chael hi mewn gwirionedd.
Peidiwch â gwneud unrhyw gamgymeriad, mae prisiau lloches yn gostwng yn gyflym, hyd yn oed os na fydd y ffaith honno i'w gweld ar unwaith yn yr ystadegau chwyddiant swyddogol oherwydd y ffordd y mae'r mynegeion prisiau yn cael eu llunio. Mae Shelter yn gyfran enfawr o gyllideb arferol y teulu ac yn cyfrif am draean o'r CPI (a 15% o'r mynegai prisiau PCE). Os byddwch chi'n cael prisiau lloches yn anghywir, mae eich barn am chwyddiant hefyd yn mynd i fod yn anghywir.
Cnau Rex: Mae prisiau tai go iawn yn plymio ar ôl codiadau digid dwbl - ond ni fydd rhyddhad yn ymddangos mewn adroddiadau chwyddiant unrhyw bryd yn fuan
Gostyngodd prisiau tai ar gyfradd flynyddol o 6.9% ym mis Gorffennaf wedyn cynnydd hanesyddol mewn prisiau cartref o fwy nag 20% y flwyddyn, yn ôl y mynegai ailwerthu adroddwyd gan yr Asiantaeth Cyllid Tai Ffederal ddydd Mawrth. Gostyngodd y Mynegai Achos-Shiller, sy'n gyfartaledd tri mis, ar gyfradd flynyddol o 2.9%.
Dylai'r Ffed fod yn bloeddio'r newyddion hwn, oherwydd fe'i peiriannodd trwy godi cyfraddau llog dros nos yn ymosodol
+ 0.01% ,
FF00,
sy'n gwthio cyfraddau morgais i fyny. Mae'r Ffed hefyd yn lleihau ei ddaliadau o warantau a gefnogir gan forgais trwy dynhau meintiol, a fydd yn tueddu i godi cyfraddau morgais.
Mae'n debyg bod y Ffed wedi llwyddo i ddileu ffactor chwyddiant mawr: cynnydd ym mhrisiau tai. Yn y tymor hwy, wrth gwrs, yr unig ffordd o reoli chwyddiant llochesi yw gwneud mwy o dai fforddiadwy, gan ddod â’r cyflenwad yn unol â’r galw.
Rydyn ni i gyd yn rentwyr nawr
Fodd bynnag, nid pris tai sy'n pennu mesur costau lloches yn y mynegeion prisiau, ac nid yw treuliau parod gwirioneddol ar gyfer morgeisi, trethi, yswiriant a chynnal a chadw yn chwarae unrhyw ran yn asesiad y llywodraeth o gostau byw.
Yn lle hynny, mae'r llywodraeth yn defnyddio pris unedau rhentu a yn cymryd yn ganiataol bod perchnogion tai yn talu costau tebyg, er nad yw tua dwy ran o dair o oedolion yn rhentu, ond yn byw yn eu cartref eu hunain. Mae traean wedi talu'r morgais.
Mae'r rhagdybiaeth bod perchnogion tai yn union fel rhentwyr yn anghywir. Ar gyfer rhentwyr, mae costau lloches yn cyfrif am tua 34% o'u gwariant parod bob blwyddyn, yn ôl y Swyddfa Ystadegau Llafur ' arolwg gwariant defnyddwyr. Ar gyfer perchnogion tai â morgais, mae'n 27%. Ar gyfer perchnogion tai heb forgais, mae'n 21%. A chofiwch, mae perchnogion tai hefyd yn cronni ecwiti.
Mae unrhyw dybiaeth y dylid mesur costau byw yr 84 miliwn o deuluoedd sy’n berchen ar eu cartref yn ôl yr hyn y mae’r 47 miliwn y mae’r rhent yn ei dalu nid yn unig yn chwerthinllyd, mae’n angheuol ddiffygiol. Ar adegau o chwyddiant isel, gallai fod yn dderbyniol, ond ar adegau o chwyddiant uchel, mae'r rhagdybiaeth hon yn anfon neges gamarweiniol.
Nid yw pris rhentu tŷ fflat yn olrhain pris prynu yn berffaith, ac mae'n tueddu i fod ar ei hôl hi o 12 i 18 mis. Mae hyn yn golygu na fydd y gostyngiad mewn prisiau tai ym mis Gorffennaf (a thu hwnt, yn ôl pob tebyg) yn amlwg mewn gwirionedd ym mhris rhentu tan yr haf nesaf. Ac ni fydd yn ymddangos yn llawn yn y data chwyddiant tan hynny ychwaith.
Yn uwch am gyfnod hirach
Mae adroddiadau polisi Ffed yw parhau i godi cyfraddau nes bod y data chwyddiant yn dweud wrthynt am roi'r gorau iddi. Ond mae'r polisi hwnnw yn ei hanfod yn edrych yn ôl. Mae'n golygu bod y Ffed yn debygol o ddileu unrhyw arwyddion o gynnydd o ran amharu ar ddisgwyliadau chwyddiant, neu leihau galw effeithiol trwy ddinistrio cyfoeth ac arafu twf incwm.
Mae'n golygu bod glaniad di-angen o galed yn debygol, gyda mwy o boen i economi America a'i phobl sy'n angenrheidiol. Heb sôn am yr hyn y mae'n ei wneud i tef gweddill y byd.
Mae Rex Nutting yn golofnydd i MarketWatch sydd wedi bod yn ysgrifennu am yr economi ers dros 25 mlynedd.
Mwy gan Rex Nutting
Mae Americanwyr yn teimlo'n dlotach am reswm da: cafodd cyfoeth cartrefi ei rwygo gan chwyddiant a chyfraddau llog cynyddol
Mae bron pob un o'r niferoedd economaidd wedi'u halinio: Mae dirwasgiad yn yr UD bellach yn debygol
Mae prisiau cartrefi wedi codi 100 gwaith yn gyflymach nag arfer
Ffynhonnell: https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserve-thinks-inflation-is-higher-than-it-actually-is-because-its-following-flawed-information-11664301152?siteid= yhoof2&yptr=yahoo