Barn: Bydd y farchnad teirw newydd yn cael ei arwain gan stociau yn y tri diwydiant hyn.

I ddarganfod pa sectorau newydd a fydd mewn bri, fe wnes i wirio yn ddiweddar gyda John Linehan o Gronfa Incwm Ecwiti T. Rowe Price.
PRFDX,
-0.81%.

Mae'n ffynhonnell dda o fewnwelediadau i'r farchnad oherwydd bod ei strategaeth yn curo Mynegai Gwerth Russell 1000
RLV,
-0.89%
dros bwynt canran yn ystod y tair blynedd diwethaf. Hefyd, mae'n rheoli llawer o arian, bron i $29 biliwn. Yn gyntaf, gadewch i ni fynd i'r afael â pham mae'n debyg na fydd FAANGs yn arwain - oherwydd mae siawns dda y credwch y gallent.

Anghofiwch FAANGs

Peidiwch â meddwl hynny oherwydd Meta Platforms
META,
-3.29%,
Netflix
NFLX,
-1.35%,
Wyddor
GOOGL,
+ 0.42%
a Tesla
TSLA,
-3.86%
sydd orau o fri yn eu diwydiannau, byddant yn ôl ar y brig.

“Mae’r gred hon o hyd, ar ôl i ni ddod trwy’r ing hwn am yr economi, y byddwn yn dychwelyd i’r farchnad a oedd gennym yn ystod y degawd diwethaf lle bydd twf a thechnoleg yn gwneud yn dda,” meddai Linehan.

Mae'n debyg na fydd hynny'n wir, meddai, am ddau reswm.

1. Bydd chwyddiant yn llawer uwch yn hwy, diolch, yn rhannol, i ail-gartrefu, sy'n lleihau'r pwysau i lawr ar brisiau yr ydym wedi'u mwynhau o ganlyniad i globaleiddio.

Bydd hyn yn dod â chyfraddau llog uwch yn gyson, sy'n ffafrio stociau gwerth dros dwf. Mae cyfraddau llog uwch yn brifo “asedau hirhoedlog” fel technoleg a FAANGs. Daw llawer o'u henillion yn y dyfodol pell. Mae'r enillion hynny yn werth llai heddiw pan gânt eu disgowntio yn ôl o'r dyfodol gan gyfraddau uwch.

2. Daeth cystadleuwyr i herio'r cwmnïau technoleg uchel eu proffil. Bydd hwn yn flaenwynt.

Cymerwch Netflix. Ddeng mlynedd yn ôl, roedd yn berchen ar ffrydio oherwydd iddo ddyfeisio'r cysyniad yn ymarferol. Gallai buddsoddwyr werthfawrogi'r cwmni yn seiliedig ar dwf tanysgrifiad ac anwybyddu proffidioldeb. Ond erbyn hyn, mae darparwyr cynnwys traddodiadol wedi ymateb yn ymosodol, yn nodi Linehan. Disney
DIS,
-1.63%
bellach yn gystadleuydd cryf, gyda'i arlwy Disney + a Hulu.

“Mae’n codi amheuaeth a yw model busnes Neflix yn gystadleuol,” meddai Linehan.

Mae Tesla bellach yn wynebu heriau gan wneuthurwyr ceir eraill, sy'n bygwth ei arweinyddiaeth mewn cerbydau trydan. Mae Meta yn wynebu cystadleuaeth gan ymgeiswyr newydd gan gynnwys TikTok. Mae'r wyddor yn dal i ddominyddu hysbysebu ar-lein, ond mae'r busnes yn fwy aeddfed. Felly, bydd yn anoddach tyfu trwy ddirywiad.

Nid yw Linehan yn negyddol ar bob technoleg. Mae'n meddwl Apple
AAPL,
-0.83%
mae ffos gystadleuol o hyd. Mae ei gronfa hefyd yn berchen ar Qualcomm
QCOM,
-4.20%
- hwn oedd y chweched safle mwyaf ar ddiwedd mis Medi - oherwydd mae ganddo rôl mor fawr mewn cysylltu dyfeisiau. Mae hyn yn gwneud chwarae ar dueddiadau mega y tu hwnt i ffonau smart, megis ceir smart, gyrru ymreolaethol a Rhyngrwyd Pethau (IoT).

“Mae gan Qualcomm gasgliad ardderchog o fusnesau,” meddai Linehan. “Rydym yn hoffi eu hamlygiad i lawer o'r rhannau o'r farchnad sydd mewn twf seciwlar. Nid ydym yn credu bod y farchnad yn eu gwerthfawrogi'n iawn.”

Mae gan Qualcomm gymhareb pris-i-enillion ymlaen o ychydig o dan 12, ymhell islaw'r S&P 500's P/E o tua 16.

Mewn gyda'r newydd

I ddod o hyd i'r grwpiau a fydd yn arwain y farchnad tarw nesaf, edrychwch ymhlith y sectorau gwerth, sy'n gwneud yn well na thwf pan fydd cyfraddau llog yn uwch. Rheswm arall yw eu bod wedi cael eu gadael i farw, meddai Linehan. Mae'r gostyngiad y mae gwerth yn ei gario o'i gymharu â thwf yn fwy nag y bu bron i 90% o'r amser yn y 40 mlynedd diwethaf.

Yna edrychwch am hanfodion da. Mae hyn yn ein harwain at dri grŵp a fydd yn debygol o arwain y farchnad deirw nesaf.

Financials

Dyma siart gan Bank of America sy’n dangos bod arian ariannol wedi’i “adael yn farw.” Maent yn masnachu ymhell islaw eu prisiad P/E hanesyddol, ac maent hefyd yn hanesyddol rhad o'u cymharu â'r S&P 500.

Mae'r gostyngiad hwn yn ymddangos yn od, oherwydd mae arian ariannol yn elwa o gyfraddau llog uwch. Mae'n debyg eu bod yn rhad oherwydd mae cymaint o bobl yn disgwyl dirwasgiad, a all niweidio banciau os aiff benthyciadau i'r wal.

Ond mae banciau'n llawer gwell cyfalafu, yn llai peryglus ac yn gallu gwrthsefyll siociau'n well nawr, diolch i ofynion cyfalaf cynyddol a roddwyd ar waith ar ôl yr Argyfwng Ariannol Mawr. Ar ben hynny, er bod Linehan yn credu y bydd y Ffed yn gwthio'r economi i ddirwasgiad cymedrol, mae'n dweud bod cymaint o bobl yn disgwyl dirwasgiad, efallai ei fod wedi'i brisio eisoes.

Mae gan Linehan lawer o argyhoeddiad mewn materion ariannol oherwydd ei swydd uchaf yw Wells Fargo
WFC,
-1.07%.
Yn hanesyddol mae'r banc wedi masnachu am bremiwm i fanciau eraill, ond nawr mae'n masnachu am bris gostyngol. Mae gan Wells gymhareb pris-i-lyfr o 1.17, o gymharu â 1.55 ar gyfer JPMorgan Chase
JPM,
+ 0.14%,
er enghraifft.

Mae Wells Fargo yn rhad, yn rhannol, oherwydd bod rheoleiddwyr wedi rhwystro twf ei sylfaen asedau yn dilyn datgeliadau o sgandalau fel creu cyfrifon ffug i gyrraedd targedau twf. Ond mae gan Wells Fargo fasnachfraint bancio gref o hyd. A bydd costau cydymffurfio yn dod i lawr wrth i ofynion rheoleiddiol wasgaru. Mae cronfa Linehan hefyd yn berchen ar Goldman Sachs
GS,
-0.14%,
Huntingsha Bancshares
HBAN,
-1.32%,
State Street
STT,
-0.69%,
Pumed Trydydd Bancorp
FITB,
-1.81%
a Morgan Stanley
MS,
-0.75%.

Mae hefyd yn dewis y cwmni yswiriant Chubb
CB,
+ 0.31%.
Mae yswirwyr, sy'n cael eu hystyried yn rhan o'r grŵp ariannol, yn elwa o gyfraddau cynyddol oherwydd eu bod yn parcio'r rhan fwyaf o'u fflôt mewn bondiau. Mae yswirwyr yn ennill mwy wrth i'w bondiau drosglwyddo i faterion sy'n cynhyrchu mwy. Mae gan yswirwyr eiddo ac anafusion bŵer prisio eto, yn rhannol oherwydd nifer yr achosion o drychinebau naturiol sy'n gysylltiedig â'r tywydd.

“Mae llawer o bobl yn poeni am allu cwmnïau yswiriant i brisio polisïau yng nghyd-destun patrymau tywydd cyfnewidiol, ond maen nhw’n anghofio bod angen cynyddol am yswiriant wrth i bobl boeni mwy am drychinebau posib,” meddai Linehan.

Ynni

Efallai y byddwch chi'n meddwl bod egni yn grŵp i'w osgoi oherwydd ei fod wedi perfformio mor dda. Er gwaethaf cryfder y stoc, mae'r grŵp yn dal i edrych yn rhad.

“Roedd ynni’n anorfod bum mlynedd yn ôl pan oedd prisiau olew yn isel. Gydag olew bellach tua $90 y gasgen, mae’r cwmnïau hyn yn hynod werthfawr, ”meddai Linehan.

Mae datgarboneiddio yn fygythiad, ond bydd yn cymryd amser. “Mae’n amlwg y bydd hydrocarbonau yn rhan o’r hafaliad am amser hir,” meddai.

Mae'n canu TotalEnergies
TTE,
+ 0.89%
oherwydd ei fod yn cyflenwi nwy naturiol, sydd yn brin. Mae ganddo hefyd safle mawr yn CF Industries
CF,
-3.94%
(pedwerydd daliad mwyaf). Mae'n gwneud gwrtaith, sy'n gofyn am lawer o nwy naturiol. Mae CF Industries wedi'i leoli yn yr Unol Daleithiau lle mae nwy naturiol yn llawer rhatach nag yn Ewrop. Mae hyn yn rhoi mantais gystadleuol enfawr iddo dros gynhyrchwyr Ewropeaidd. Mae Linehan hefyd yn berchen ar Exxon Mobil
XOM,
-1.07%,
Adnoddau EOG
EOG,
-2.61%
a TC Energy
TRP,
+ 1.17%,
cwmni piblinellau.

cyfleustodau

Dyw “Utes” ddim yn edrych yn arbennig o rhad o’u cymharu â’u hanes na’r S&P 500, yn ôl Bank of America.

Ond mae hynny'n gamarweiniol oherwydd bod gan gyfleustodau ragolygon twf gwell erbyn hyn. Maent yn ddrama ar megatrend: Cynyddu'r defnydd o gerbydau trydan fel rhan o ddatgarboneiddio.

“Mae cyfleustodau ar flaen y gad yn y trawsnewid ynni. Bydd yn fanteisiol iddyn nhw,” meddai Linehan. Bydd y trawsnewid yn cynyddu eu sylfaen cyfradd oherwydd ei fod yn rhoi hwb i'r galw am drydan.

Safle ail-fwyaf ei gronfa yw Southern Co.
FELLY,
-0.09%.
Wedi'i leoli yn Georgia, mae'r De yn elwa o fudo i'r de a chryfder yr economi yn y De-ddwyrain. Mae ganddi orsaf niwclear ar y gweill, a fydd yn gwella ei hôl troed carbon ac yn lleihau costau.

“Mae Southern fel arfer wedi masnachu ar bremiwm i’r bydysawd cyfleustodau, ond ar hyn o bryd mae’n masnachu’n fwy unol â’r cyfartaleddau cyfleustodau, sy’n ddiangen yn ein barn ni,” meddai Linehan.

Mae'r gronfa hefyd yn berchen ar Sempra Energy
ARhPh,
+ 1.27%.
Mae'r cyfleustodau yn San Diego yn ddrama ar brinder ynni yn Ewrop oherwydd ei fod yn datblygu ffatri allforio nwy naturiol hylifol (LNG) yn Texas o'r enw Port Arthur LNG.

“Mae hyn yn ddiddorol oherwydd mae’n gynyddol amlwg mai’r Unol Daleithiau fydd y cyflenwr nwy naturiol i weddill y byd,” meddai rheolwr y gronfa.

Mae Michael Brush yn golofnydd i MarketWatch. Ar adeg cyhoeddi, roedd yn berchen ar META, NFLX, GOOGL, TSLA, a QCOM. Mae Brush wedi awgrymu META, NFLX, GOOGL, TSLA, DIS, AAPL, QCOM, XOM, EOG, WFC, JPM, GS, HBAN, FITB ac MS yn ei gylchlythyr stoc, Brush Up ar Stociau. Dilynwch ef ar Twitter @mbrushstocks.