Barn: Mae'r farchnad stoc yn ôl pob tebyg wedi cychwyn ar gyfnod tarw newydd - felly byddwch chi eisiau bod yn berchen ar y pum stoc hyn

Rwy’n dadlau ein bod yng nghamau cynnar marchnad deirw newydd, sy’n golygu y dylech brynu unrhyw wendid sylweddol, fel yr hyn a welwn yn awr. Nid wyf yn bwriadu bod yn ddiystyriol o'r amheuwyr. Mae eu hangen arnom ni. Wedi’r cyfan, elfen allweddol o unrhyw farchnad deirw yw’r “wal o bryder.”

Mae arnoch angen grwpiau mawr o bobl yn poeni am hyn a’r llall bob amser, ac yn rhagweld tranc y farchnad a’r economi, er mwyn i farchnad deirw oroesi. Dyma pam: Unwaith y bydd pawb yn bullish, nid oes unrhyw bobl allan yna i mwyach troi bullish a gyrru stociau i fyny.

Wrth gwrs, efallai mai fi yw'r un sy'n troi allan i fod yn anghywir. Ond dyma fy mhum rheswm pam ein bod mewn cyfnod marchnad teirw newydd, a phum stoc a fydd yn debygol o berfformio'n well yn ystod y cyfnod hwnnw.

Rheswm #1: Mae chwyddiant uchel yn wirioneddol dros dro

Mae eirth y farchnad yn dweud wrthym y bydd chwyddiant yn parhau'n uchel, gan orfodi'r Ffed i godi cyfraddau cymaint fel ei fod yn achosi dirwasgiad difrifol. Maen nhw'n mynd i fod yn anghywir. Ond gallwch weld sut y byddent yn gwneud y camgymeriad hwn.

Yn gyntaf, diffyg craidd wrth ragweld yw'r arferiad o dybio y bydd yr amodau presennol yn parhau. Yn ail, mae'n cymryd amser i ostyngiadau mewn chwyddiant i fyny'r afon weithio eu ffordd i mewn i brisiau cynhyrchion defnyddwyr a phrif ddata chwyddiant fel y mynegai prisiau defnyddwyr (CPI). Cyn i ni gyrraedd pa mor hir y mae'n ei gymryd, ystyriwch yr holl newyddion da iawn am chwyddiant i fyny'r afon sy'n cael ei anwybyddu, oherwydd nid yw eto wedi gwaedu drwodd i'r prif chwyddiant.

* Roedd mynegeion Prisiau Nwyddau S&P Goldman Sachs ar gyfer nwyddau amaethyddol ac ynni wedi gostwng 18% -20% yn ddiweddar o gymharu â’r uchafbwyntiau ym mis Mai a mis Mehefin.

* Mae cyfraddau cludo nwyddau i lawr o draean o gymharu â'r uchafbwyntiau diweddar.

* Mae'n amlwg bod y prisiau y mae cwmnïau'n eu talu ac yn cyrraedd uchafbwynt yn gynharach eleni, yn ôl yr arolygon busnes diweddaraf gan fanciau ardal y Gronfa Ffederal yn Efrog Newydd, Philadelphia a Richmond. Roeddent hefyd yn dangos amseroedd dosbarthu a chontractau archebion heb eu llenwi yn sydyn. Mae hyn yn dweud wrthym fod problemau cadwyn gyflenwi—ffynhonnell fawr o chwyddiant—yn lleddfu.

* Adlamodd cynhyrchiant ceir newydd ym mis Gorffennaf i lefelau diwedd 2020, a fydd yn rhoi mwy o bwysau ar i lawr ar brisiau ceir ail-law, sydd eisoes yn dirywio - i lawr 3.6% yn hanner cyntaf mis Awst.

Gallwn i fynd ymlaen. Ond y prif bwynt yw ychydig o hyn sydd wedi'i ddangos yn y prif fynegeion chwyddiant. Felly, mae eirth yn parhau i fod heb eu hargyhoeddi ac yn bearish.

Yr adroddiad chwyddiant mawr nesaf fydd CPI mis Awst, i'w ryddhau Medi 13. Bydd yn dangos effaith gyfyngedig o chwyddiant i fyny'r afon sy'n gostwng. Dywed astudiaeth ddiweddar gan Goldman Sachs fod costau i fyny'r afon yn cymryd dau i chwe chwarter i ddylanwadu ar fesurau prisiau pennawd. Nid ydym yno eto. Ond fe gawn ni niferoedd chwyddiant is sy'n tawelu'r eirth, gan eu hargyhoeddi i droi'n fwy bullish a phrynu ein stociau.   

Rheswm #2: Bydd hyder defnyddwyr yn adlamu

Gwyddom i gyd mai defnyddwyr sy'n gyrru'r rhan fwyaf o'n twf CMC - dwy ran o dair neu fwy. Ar hyn o bryd, mae teimlad defnyddwyr yn isel iawn - yn ddiweddar ar ei lefel isaf ar ôl yr Ail Ryfel Byd. Mae hyn yn ymddangos yn rhyfedd o ystyried bod y farchnad swyddi mor gryf. Ond mae defnyddwyr yn gwylio prisiau'n agos, a phan fyddant yn eu gweld yn codi llawer, maent yn troi'n negyddol.

Yn yr un modd, wrth i chwyddiant leddfu, bydd teimlad defnyddwyr yn cynyddu. Bydd hyn yn troi teimladau defnyddwyr yn fwy cadarnhaol, gan ryddhau gwirodydd anifeiliaid a gwariant.

Bydd stociau yn ymateb. Er gwaethaf yr holl sylw i dynhau Fed, mae hyder defnyddwyr yn cael mwy o effaith ar y farchnad stoc. Mae cydberthynas dynn rhwng hyder cynyddol ac enillion yn y farchnad stoc. Dyma'r dangosydd i'w wylio. Mae gan ddefnyddwyr le i fenthyca hefyd, er gwaethaf balansau benthyciad cynyddol. Mae costau gwasanaethu dyledion a throsoledd aelwydydd yn dal i fod ymhell islaw'r cyfartaleddau hanesyddol.

Rheswm #3: Mae dirwasgiad yn annhebygol

Fe wnaf i ochrgamu’r ddadl hynod wleidyddol a gwirion am “beth yw dirwasgiad” gan fod y diffiniad wedi bod yn glir ers blynyddoedd. Y Swyddfa Genedlaethol ar gyfer Ymchwil Economaidd (NBER) sy'n penderfynu, ac mae'n ystyried llawer o ffactorau y tu hwnt i CMC, gan gynnwys cryfder cyflogaeth.

Nid yw NBER yn debygol o benderfynu y bu dirwasgiad am reswm syml: Mae cyflogaeth yn rhy gryf. Cododd cyflogaeth y gyflogres bob mis yn ystod saith mis cyntaf 2022 o 3.3 miliwn o swyddi i'r lefel uchaf erioed o 152.5 miliwn ym mis Gorffennaf. Fel arfer nid oes gennym ddirwasgiadau pan fo'r farchnad swyddi mor gryf. Cododd gwerthiannau manwerthu 2.4% ar sail flynyddol o dri mis ym mis Gorffennaf - arwydd arall o ddim dirwasgiad.

Wrth gwrs, cleddyf deufin yw cyflogaeth gref. Pan fo lefelau diweithdra mor isel â hyn—tua 3.5%—gall dirwasgiad ddilyn. Mae'r farchnad swyddi mor dynn, ni all cwmnïau ddod o hyd i fwy o weithwyr i barhau i dyfu. Y tro hwn, fodd bynnag, mae'r gyfradd cyfranogiad llafur yn dal i gael ei hatal. Byddai mwy o bobl yn dychwelyd i'r gwaith yn prynu amser i ni yn yr ehangu hwn.

Hyd yn oed os nad ydyw, y darlun mawr, gwelwn absenoldeb y gormodedd sydd fel arfer yn cyfrannu at ddirwasgiadau gwael—fel swigen dechnoleg diwedd y 1990au neu swigen benthyca eiddo tiriog 2005-2007. Felly hyd yn oed os cawn ddirwasgiad, gall fod yn ysgafn. O ran y ddau ddirywiad CMC dilynol hynny y mae’r gwleidyddion yn mynd ymlaen yn eu cylch—mae’r rheithgor yn dal i fod allan ar hynny. Gellid adolygu'r data hynny yn sylweddol i fyny. Mae eisoes yn digwydd.

Rheswm #4: Mae Covid ar ffo

Mae Covid wedi bod yn wyllt, felly does neb yn gwybod a yw'n cilio mewn gwirionedd. Ond hyd yn hyn, o leiaf, nid oes unrhyw amrywiadau Covid newydd yn yr adenydd i gymryd drosodd o BA.5. Mae cymaint o bobl wedi cronni imiwnedd naturiol oherwydd eu bod wedi cael Covid, efallai y bydd unrhyw amrywiad newydd yn cael amser caled yn ennill tyniant.

Byddwn yn dysgu mwy pan ddaw'r tywydd oer ym mis Hydref a mis Tachwedd. Ond os bydd y ffortiwn da hon yn parhau, bydd yn bullish i'r economi. Mae'n golygu y bydd mwy o bobl yn teithio, gan godi llety a gwariant yn y sector bwytai.

Yn bwysicach fyth i'r economi fyd-eang, mae rhyddhad yn golygu y bydd China yn dod â chloeon i ben yn fwy pendant, gan greu adferiad sy'n ailagor yno yn ail hanner y flwyddyn. Byddai hyn yn cefnogi twf byd-eang. Do, dangosodd data mis Gorffennaf fod economi Tsieina yn wan. Ond yn ddiweddar torrodd Banc y Bobl Tsieina gyfraddau allweddol yn annisgwyl, yn sylweddol. Mae'r gwrthdroad yn dweud wrthym ei fod yn agored i fwy o doriadau mewn cyfraddau. Yn y cyfamser, anogodd Premier China Li Keqiang daleithiau i hybu gwariant cyllidol.

Rheswm #5: Teimlad yn taro'r gwaelod

Cyrhaeddodd teimlad buddsoddwyr isafbwyntiau eithafol ganol mis Mehefin - y math o isafbwyntiau sy'n digwydd o amgylch gwaelodion pendant y farchnad. Mae teimlad yn anodd ei olrhain - yn rhannol oherwydd bod yn rhaid i chi fonitro'ch hun hefyd. Ond un mesurydd rwy'n ei ddefnyddio fel llwybr byr defnyddiol yw Cymhareb Tarw/Arth Cudd-wybodaeth Buddsoddwyr.

Gostyngodd i 0.6 o gwmpas yn agos at isafbwyntiau marchnad mis Mehefin. Mae hynny'n gyfalaf, sy'n awgrymu bod buddsoddwyr wedi taflu'r tywel i mewn a rhoi'r gorau iddi - y ffordd y maent yn ei wneud fel arfer ar waelod y farchnad. Darlleniad mis Mehefin oedd yr isaf ers mis Mawrth 2009, y farchnad yn isel yn y farchnad arth ddiwethaf. Tarodd y gymhareb arth tarw 0.56 wythnos Mawrth 10, 2009, a daeth y farchnad stoc ar waelod yr wythnos honno, ar Fawrth 11.

Y newyddion da yma yw bod y gymhareb tarw/arth yn parhau i fod yn isel, sef 1.52. Mae unrhyw beth o dan 2 yn dweud wrthyf fod y farchnad yn brynadwy iawn, yn ôl sut rydw i'n defnyddio'r mesurydd hwn.

Mae'r llinell waelod

O ystyried yr holl ofnau parhaus am chwyddiant, y Ffed a'r dirwasgiad, nid yw'n syndod bod buddsoddwyr yn parhau i fod mor besimistaidd. Yn hytrach nag ymuno â'r dorf bearish wrth i stociau ddirywio, meddyliwch am hyn fel y “wal pryder” glasurol y mae'n rhaid i bob marchnad deirw ei dringo.

Yn yr amgylchedd hwn, mae'n gwneud synnwyr i brynu stociau - gan ddechrau gydag enwau sydd â ffosydd amddiffynnol ond sy'n edrych yn rhad oherwydd bod ganddyn nhw sgôr pedair neu bum seren (allan o bump) yn Morningstar Direct.

FAANGau yr Wyddor wedi eu curo
GOOGL,
+ 2.60%,
Amazon.com
AMZN,
+ 2.60%
a Meta
META,
+ 3.38%
mae pob un yn cyd-fynd â'r mesur, fel y mae JP Morgan
JPM,
+ 2.37%
a Nike
NKE,
+ 1.62%.
I gael rhagor o wybodaeth am y dull hwn o ddewis stoc, gweler y golofn hon o fy.

Yn y tymor agos, efallai y gwelwn wendid ym mis Medi. Yn hanesyddol dyma'r mis mwyaf llwm ar gyfer stociau. Dyma'r mis hefyd y mae'r Ffed yn cynyddu ei dynhau meintiol. Felly, fel bob amser, mae'n well cynllunio pryniannau stoc fesul cam.

Mae Michael Brush yn golofnydd i MarketWatch. Ar adeg cyhoeddi, roedd yn berchen ar GOOGL, AMZN, META a NKE. Mae Brush wedi awgrymu GOOGL, AMZN, META, JPM a NKE yn ei gylchlythyr stoc, Brush Up ar Stociau. Dilynwch ef ar Twitter @mbrushstocks.