Barn: Nid yw'r farchnad stoc yn nhir neb. Paratowch i gyfnewid pan ddaw'r newid

I gael y darlun ehangach, dyma ran o’r llythyr chwarter cyntaf a anfonais at fy muddsoddwyr cronfa rhagfantoli ym mis Ebrill cyn i’r stociau wanhau’n llwyr:

“Mae’r rhestr o stociau sy’n dechrau edrych fel cyfleoedd buddsoddi gwych yn tyfu’n araf ac rwy’n disgwyl dod o hyd i sawl stoc yng nghanol y rwbel a all godi 10-100 gwaith yn y blynyddoedd i ddod. Ar adegau fel yr ydym yn mynd i mewn i'r ffawd mawr yn cael ei adeiladu. "

Nawr gadewch i ni siarad am y presennol. Pan fyddaf yn dadansoddi'r farchnad o'r brig i lawr, gan edrych ar y S&P 500
SPX,
-1.02%,
mae pethau'n dal i edrych yn enbyd. Mae dadansoddwyr yn dal i gredu y bydd y S&P 500 yn cynyddu enillion i tua $220 y gyfran ar gyfer 2022. Tynnwch 10% -30% oddi ar hynny ar gyfer y toriadau enillion tebygol ar gyfer rhai cwmnïau wrth i'r elw gul (costau uwch) a'r galw ostwng, ac mae gennych enillion o $180 neu fwy.

Mae'r marchnadoedd wedi bod yn masnachu ar luosrif o 18-20 a mwy ar yr enillion hynny am yr ychydig ddegawdau diwethaf tra bod chwyddiant yn isel ac, yn bwysicach ar gyfer lluosrifau, roedd cyfraddau llog yn hynod o isel.

Wrth i gyfraddau llog godi, mae gwarantau Trysorlys yr UD a dyledion eraill yn dod yn fwy cystadleuol, felly mae pobl yn barod i dalu lluosrifau is am stociau. Felly gadewch i ni ddweud y dylem ddisgwyl lluosrif 15 i 16-amser ar yr enillion hynny (a gallai hynny hyd yn oed fod yn hael os bydd cyfraddau llog yn aros i fyny yma neu hyd yn oed yn mynd yn uwch). Mewn mathemateg, cymerwch 15 i 16 gwaith 180, sy'n cyfateb i 3200 i 3380 o bwyntiau ar gyfer y S&P 500. Ar hyn o bryd mae'n masnachu ar 3790, sy'n golygu y gallai'r S&P 500 fynd yn is 15% arall a dal i gael ei ystyried ar werth teg.

Yna eto…

• Pan fyddaf yn dadansoddi stociau unigol yr wyf yn eu hoffi o'r gwaelod i fyny, rwy'n hoffi'r weithred. Gadewch i ni ddefnyddio dau enw rydw i wedi dechrau adeiladu yn ddiweddar, Adobe
  ADBE,
  + 0.35%
  a ShockWave Medical
  SWAV,
  -2.11%.
  Nid yw Shockwave yn debyg o gwbl i ADBE, ond mae'n gymhariaeth ddiddorol. Mae gan Shockwave biotechnoleg newydd a fydd yn treiddio i farchnadoedd newydd ac a fydd yn cael ei thalu i raddau helaeth gan reolau chwerthinllyd o ffafriol y llywodraeth ar gyfer cwmnïau gofal iechyd sy'n caniatáu iddynt wneud elw gros o 85%. Mae gan ADBE feddalwedd ar gyfer ei brif fusnes, nad oes ganddo bron unrhyw gostau cynyddol pan fyddwch chi'n dod â chwsmer newydd sy'n talu ymlaen. Mae'r cwmni hwn hefyd yn rhedeg ar 85% o elw gros, heb i'r llywodraeth osod ei brisiau. Beth bynnag, bydd Shockwave yn tyfu 40% neu fwy am yr ychydig flynyddoedd nesaf wrth iddo dreiddio i systemau ysbytai newydd a mwy o feddygon yn debygol o fabwysiadu ei technoleg Bydd Adobe yn parhau i dyfu yn y digidau sengl uchel neu ddigidau dwbl isel - ffoniwch 10%. Mae Shockwave wedi'i sefydlu i ddod yn rhad mewn pum mlynedd. Yn y cyfamser, mae'n eithaf drud nawr. Mae ADBE yn rhad nawr a bydd yn mynd yn rhatach, ond yn araf bach.

• Yn yr un modd, pan fyddaf yn edrych ar yr economi tymor agos gyda'i holl heriau, gan gynnwys cyfraddau llog uwch, chwyddiant, iselder Silicon Valley, rhyfel Rwsia/Wcráin, argyfyngau cadwyn gyflenwi, eiddo tiriog ac asedau eraill sydd wedi'u gorbrisio, mae'r rhagolygon yn enbyd. 

• Yna eto, mae angen i fuddsoddwyr hirdymor ystyried y canlynol: Mae cwmnïau mawr wedi treulio'r ychydig flynyddoedd diwethaf yn darganfod sut i wneud eu cadwyni cyflenwi yn fwy gwydn a segur trwy symud o leiaf rhannau o'u gweithgynhyrchu i wledydd ychwanegol yn Asia, Dwyrain Ewrop a Chanolbarth/De America — ac wrth gwrs, ailgartrefu llawer o'r gadwyn gyflenwi i'r Unol Daleithiau

• Ac mae cyfraddau llog eisoes bellach yn agos at lefelau naturiol am y tro cyntaf ers degawdau—mae hynny’n iach!

• Ac mae'n debyg bod cyfradd chwyddiant eisoes wedi cyrraedd uchafbwynt, hyd yn oed os nad yw chwyddiant ei hun yn debygol o fynd yn ôl i 2% eleni neu'r flwyddyn nesaf. Ond fe allai yn y pen draw, wrth i’r cadwyni cyflenwi newydd a gwell hynny dorri i ffwrdd ar y prinder byd-eang, a rhestrau eiddo fynd yn ôl i lefelau iach, wrth i brisiau gael eu torri i glirio’r rhestrau eiddo gormodol presennol mewn llawer o sectorau allan.

• Ac mae llawer o gwmnïau fel yr Wyddor
  GOOG,
  + 0.02%

  GOOGL,
  -0.01%,
  Llwyfannau Meta
  META,
  + 0.06%
  ac mae Adobe o'r diwedd yn rhesymoli eu sylfaen gweithwyr ac mae'n debyg eu bod yn mynd i weld elw gweithredu ehangach mewn sawl sector o'u busnes wrth i'r cyfnod gor-gyflogi ddod i ben.

• Ac mae crypto o'r diwedd yn golchi ei hun allan.

• Ac yr un mor ddiweddar â'r wythnos diwethaf pan wnaethon ni ddilyn ein llyfr chwarae a phrynu stociau, roedd ofn ym mhobman ac eirth yn brolio pa mor wych maen nhw wedi bod ac roedd y teirw yn gohirio iddyn nhw.

Mae ein swyddi mwyaf ar adeg ysgrifennu hwn yn cynnwys, yn nhrefn yr wyddor: GOOG, Intel
INTC,
-1.66%,
META, Qualcomm
QCOM,
+ 0.31%,
Rocket Lab UDA
RKLB,
+ 0.22%,
Awtomeiddio Rockwell
ROK,
-0.68%,
Tesla
TSLA,
-1.11%
a Uber Technologies
Uber,
+ 1.88%.

Am y tro cyntaf ers amser maith, ymdriniais â bron pob un o'n safbwyntiau byr wrth i'r marchnadoedd chwalu i ddiwedd y chwarter, gan agor rhywfaint o amlygiad hir ychwanegol i'r camau panig, fel y cynlluniwyd.

Byddaf yn edrych yn ddoeth i ychwanegu mwy o siorts a/neu osod gwrychoedd yn y dyddiau a'r wythnosau nesaf. Rwy'n disgwyl y bydd stociau unigol yn rhoi'r gorau i fasnachu mor fras yn unol â hynny a bod casglu stoc ar yr ochr hir a byr yn mynd i fod yn bwysicach ar gyfer y cylch nesaf.

Byddwch yn ofalus allan yna. Mae rhai stociau wedi gostwng, ac mae rhai yn agos iawn at y gwaelodion. Byddwn yn edrych yn ôl mewn ychydig flynyddoedd ac yn falch ein bod yn manteisio ar y gwerthiant eang. Ond rydym eisoes wedi cael yr adlam enfawr hwn oddi ar yr isafbwyntiau diweddar hynny a dylem fod yn barod am fwy o anwadalrwydd ac efallai mwy o ragfarn ar i lawr fel llwybr y gwrthwynebiad lleiaf yn y marchnadoedd ehangach. Byddwch yn barod i barhau i brynu ar y dipiau, yn enwedig pan fyddant yn mynd yn eithafol fel yr wythnos ddiwethaf. 

Mae Cody Willard yn golofnydd i MarketWatch ac yn olygydd y Cylchlythyr Buddsoddi Chwyldro. Gall Willard neu ei gwmni buddsoddi fod yn berchen ar y gwarantau a grybwyllir yn y golofn hon, neu’n bwriadu bod yn berchen arnynt.