Barn: Ymddeolodd y cerddor hwn ar ôl gwneud $170 miliwn yn y farchnad stoc. Nawr mae'n rhannu ei gyfrinachau.

Mae stori Avedisian yn ddeunydd darllen gwych, ond, fel rheolwr arian proffesiynol, sylwais nad oedd bron neb yn canolbwyntio ar yr hyn a oedd o ddiddordeb i mi fwyaf yn ei gylch: sut y gwnaeth clarinetydd wedi ymddeol heb unrhyw hyfforddiant buddsoddi ffurfiol gasglu bron i $200 miliwn ar gyflog cerddor?

Felly galwais ef i fyny. Er bod Avedisian wedi rhoi bron ei holl ffortiwn i ffwrdd, roedd yn hapus i rannu gyda mi sut yr oedd wedi'i wneud.

Siaradodd Avedisian â mi dros y ffôn o'i gartref ym maestrefi Boston, trefedigaeth frics dwy stori gyfforddus nad yw hyd yn oed yn agos at fod yn blasty. (Rwy'n edrych i fyny ar Google Maps.) Mae'n blaen-siarad ac yn gynnil, yn Lloegrwr Newydd go iawn.

Bellach yn 85 ac mewn iechyd gwael, nid yw Avedisian yn buddsoddi mwyach. Er gwaethaf anweddolrwydd y farchnad eleni, fodd bynnag, dywedodd ei fod yn fwy bullish nag erioed ar y dyfodol, ac roedd yn eiddigeddus o'r rhai oedd yn dechrau buddsoddi.

“Mae’n amser gwych i ddechrau arni,” meddai. “Edrychwch beth rydyn ni'n ei wneud gydag ynni, hinsawdd, popeth. Mae pethau'n mynd i ffrwydro. Waw! Mae'n wych.”

Ar ôl siarad ag ef ddwywaith, rwyf wedi dod i'r casgliad y gallwn ni i gyd ddysgu llawer o wersi gan y dyn hwn. Mae rhai yn amlwg ac yn adnabyddus. Nid yw eraill, gan gynnwys ei bŵer gwefru tyrbo cyfrinachol, yn wir.

Yr hyn sy'n dilyn yw'r hyn a alwaf yn The Avedisian Rules, sef distylliad o'r modd y bu Edward Avedisian, buddsoddwr cyffredin, amatur, yn hau hadau cyfoeth ac yna'n eu medi i eraill.

1. Arbed arian a'i gadw'n syml

Mae unrhyw un sy'n gwneud bron i $200 miliwn ar gyflog dosbarth canol yn rhyfeddol, ond mae cyflawniad Avedisian hyd yn oed yn fwy syfrdanol o ystyried na ddechreuodd fuddsoddi nes ei fod yn ei 40au. Pan ddechreuodd, fodd bynnag, yn yr 1980au, fe'i cadwodd yn syml.

Roedd un arferiad yn hanfodol i'w lwyddiant, meddai Avedisian: Roedd yn byw bywyd wedi'i dynnu i lawr. Ni phriododd Avedisian nes ei fod yn 55 oed, ac ni chariodd unrhyw ddyled erioed. Heb unrhyw ofynion ar ei arian, rhoddodd bopeth o fewn ei allu i'r farchnad. (Ni fyddai ond yn dweud wrthyf ei fod yn ennill tua $55,000 y flwyddyn yng nghanol yr 1980au; a barnu o adroddiadau newyddion, roedd ei gyflog wedi mwy na dyblu erbyn iddo ymddeol.)

“I mi, bach iawn oedd y risg,” meddai. “Doedd gen i ddim rhwymedigaethau, ac fe wnaeth hynny fy ngalluogi i aredig popeth yn ôl i mewn. Nid yw'n rhywbeth i'w wneud os oes gennych chi wraig a phlentyn a thŷ.”

Wedi'i ryddhau felly, cadwodd Avedisian at drefn syml. Darllenodd ddau bapur busnes, The Wall Street Journal a Investor's Business Daily, ac ar reidiau awyren tra'n teithio gyda'r Boston Pops, byddai'n darllen dogfennau corfforaethol. Ei hoff ddeunyddiau darllen oedd prosbectysau IPO, lle mae cwmni sy'n mynd yn gyhoeddus yn nodi ei gryfderau a'i wendidau ei hun, yn manylu ar faint o stoc sydd gan ei swyddogion gweithredol, ac a ydyn nhw'n brynwyr neu'n ei werthu.

“Mae unrhyw un sydd ddim yn astudio'r rhain yn ffwlbri,” meddai wrtha i. “Rydych chi'n darganfod beth mae'r cwmni'n ei wneud, pwy sy'n ei redeg, ac yn enwedig pwy sydd eisiau dod i mewn a phwy sydd eisiau allan. Doeddwn i byth yn hoffi cwmnïau lle'r oedd cyfranddalwyr yn gwerthu. Rydych chi eisiau fy arian, ond rydych chi'n anelu am y bryniau? Mae’r holl fanylion hyn yn y ddogfen honno.”

Mae Avedisian yn amharod i roi manylion am ddaliadau penodol, gan ddweud yn unig eu bod yn “gwmnïau mawr, yn enwau cyfarwydd y byddech chi'n eu hadnabod.” Yn eironig, er iddo neilltuo’r rhan fwyaf o’i ddyngarwch iddo, ni fuddsoddodd erioed yn drwm mewn gofal iechyd - “Dydw i ddim yn gwybod llawer amdano,” meddai. Ac yn wahanol i lawer o Americanwyr cyffredin a ddaeth yn gyfoethog yn y farchnad, Berkshire Hathaway gan Warren Buffett
BRK.B,
-1.73%
erioed yn ddaliad mawr, er “Roeddwn i'n berchen ar rai ac fe wnes i'n iawn ag ef,” meddai.

Roedd technoleg, fodd bynnag, yn grynodiad portffolio mawr. Mae'n siarad yn edmygol am gwmnïau technoleg Boston cynnar fel Lotus, a ddyfeisiodd y daenlen, ac am Microsoft
MSFT,
-0.14%
a Bill Gates.

Wrth siarad ag Avedisian, mae'n amlwg, fel Buffett a'r holl fuddsoddwyr gwych eraill, fod Avedisian wedi dysgu'n gynnar mai'r allwedd i lwyddiant buddsoddi oedd canolbwyntio ar ychydig o newidynnau hanfodol mewn busnes a sut y gallent sefydlu cwmni ar gyfer gorberfformiad radical.

Roedd Gates, er enghraifft, yn “athrylith” oherwydd iddo bwndelu Word, Excel ac offer cynhyrchiant swyddfa eraill gyda'i gilydd mewn un pecyn.

“Gwnewch fywyd yn haws, casglwch fwy o arian,” yw sut y disgrifiodd Avedisian strategaeth fusnes Microsoft, ac mae'n wir: Ers ei IPO ym 1986, ynghylch pryd y dechreuodd Avedisian fuddsoddi, mae Microsoft wedi gwerthfawrogi 2,400-plyg, neu gyfradd flynyddol gyfansawdd o 24% , llawer mwy na chyfartaledd y farchnad dros yr amser hwnnw.

Trwy ymrwymo i wneud ymchwil ar gwmnïau unigol, dewisodd y llwybr y mae'r rhan fwyaf o fuddsoddwyr gwych o Buffett i John Templeton i Peter Lynch wedi'i ddewis. Yn hytrach na dim ond cymryd cyfartaleddau'r farchnad trwy gronfeydd mynegai, ceisiodd Avedisian nodi ychydig o fusnesau gwych y gallai eu prynu a'u dal am ddegawdau. Pan enillodd argyhoeddiad ar fusnes, canolbwyntiodd ei betiau; ar unrhyw un adeg, meddai, roedd fel arfer yn berchen ar lai na dwsin o gwmnïau.

Er ei bod yn amlwg yn bwysig arbed arian a rhoi pob doler y gallwch, i mi dyma brif reol The Avedisian Rules: Bydd bod yn berchen ar ychydig o fusnesau gwych a all dyfu am genedlaethau yn cynhyrchu cyfoeth mawr i chi. Bydd hud cyfansawdd yn gweld hynny.

2. Peidiwch â chynhyrfu, arhoswch wedi buddsoddi a chadwch eich cyngor eich hun

Bydd llawer o bobl, fel arfer mewn partïon coctel, yn dweud wrthych eu bod wedi amseru'r farchnad yn berffaith. “O, des i allan yn gynnar yn 2022,” byddan nhw'n dweud, neu “Fe es i gyd i mewn pan ddaeth y farchnad ar ei gwaelod yn 2009.” Mae'r rhain yn honiadau gwych ac yn gwneud i bobl edrych yn smart, o leiaf hyd nes y bydd alec smart fel fi, sy'n gwybod pa mor anodd yw amseru'r farchnad, yn gofyn am gael gweld eu datganiadau broceriaeth. Ar ôl hynny, rhywsut mae'r sgwrs yn pylu.

Nid yw Avedisian yn gwneud unrhyw honiadau o'r fath, oherwydd ni cheisiodd erioed amseru'r farchnad. “Fi jyst gadael iddo reidio,” meddai. “Mae'r farchnad bob amser yn dod yn ôl.”

Fodd bynnag, roedd Avedisian yn rheoli ei bortffolio yn weithredol; nid oedd yn “stoc un penderfyniad” math o foi. Yn lle hynny, byddai'n aredig mwy o arian i mewn i gwmnïau a oedd yn gwneud yn dda, a byddai'n gwerthu'r rhai a oedd yn methu. Mewn geiriau eraill, rhoddodd sylw i fantais gystadleuol busnes a pha un a oedd yn gwyro neu’n gwanhau, ac mae’n cytuno’n frwd â mantra Peter Lynch, “dyfrwch eich blodau a thorrwch eich chwyn.”

A oedd yn gwybod Lynch, cyd-fuddsoddwr Boston, gofynnais? Na, ond roedd gan Avedisian rwydwaith anffurfiol o gyd-fuddsoddwyr i gymharu nodiadau. “Roedd gen i ffrindiau achlysurol y byddwn i'n siarad â nhw am fuddsoddi dros y blynyddoedd,” meddai Avedisian wrthyf. “Roedden nhw’n rheolwyr arian y tu allan i ardal Boston. Ond yn y pen draw fy mhenderfyniad i oedd e.”

Gan barhau â'r trosiad garddio, dywedodd Avedisian mai gweithgaredd unigol yw buddsoddi. Mae cydweithredu a cheisio cyngor eraill yn iawn, meddai, ond “yn y pen draw, eich maes chi ydyw, ac mae'n rhaid i chi benderfynu beth rydych chi'n mynd i'w wneud.”

Mae hwn yn un pwysig arall o Reolau Avedisian: Byddwch yn hunanddibynnol. Dywedodd Avedisian fod buddsoddi mewn sawl ffordd yn wrthgyferbyniad i'w swydd bob dydd, a oedd yn golygu perfformio gydag eraill mewn ensemble mawr. Ar y llaw arall, meddai, roedd y grefft o fuddsoddi yn union yr un fath â'r grefft o greu cerddoriaeth. Mae angen creadigrwydd a dehongliad ar y ddau, ac er bod un yn bennaf yn unigol a'r llall yn gydweithredol, yr unigolyn sy'n gyfrifol am y ddau.

 “Ym myd cerddoriaeth, mae rhyngoch chi a beth sydd yna ar eich stondin gerddoriaeth,” meddai. “Mae’r un peth yn y byd busnes gyda stociau.”

3. Rhai pethau na ddylech roi cynnig arnynt gartref

Arbed arian, dibynnu arnoch chi'ch hun, peidiwch â chynhyrfu a pharhau i fuddsoddi - mae'r gwersi hyn wrth wraidd Rheolau Avedisian, a dylent fod yn ddigon i unrhyw un sydd â diddordeb mewn ychwanegu at eu cyfoeth trwy'r farchnad stoc. Fodd bynnag, defnyddiodd Avedisian hefyd ddwy dechneg ymosodol i suddo ei enillion o sawl pwynt canran.

Yn weddol gynnar, defnyddiodd Avedisian ymyl - arian yr oedd wedi'i fenthyg gan froceriaid gan ddefnyddio ei stociau fel cyfochrog - i roi hyd yn oed mwy o arian yn y farchnad. Pan oedd ei ymdrechion cychwynnol yn llwyddiannus, fe fenthycodd fwy. Ar un adeg, roedd ganddo 13 o gyfrifon broceriaeth, yn bennaf fel y gallai wneud y mwyaf o'i ddyraniad o gyfranddaliadau IPO, ond hefyd i gymharu cyfraddau ymyl rhyngddynt.

“Po fwyaf o asedau oedd gennyf, y mwyaf y gallwn ei fenthyg, a’r isaf oedd y gyfradd yr oedd yn rhaid i mi ei thalu,” meddai.

Mae strategaeth fuddsoddi gadarn wedi'i chymharu, yn gwbl briodol, â rholio pelen eira i lawr yr allt. Wrth i'r belen eira bacio ar eira, mae'n mynd yn fwy ac yn fwy, gan adeiladu arno'i hun wrth iddo barhau i ddisgyn. Mae pelen eira fach ar ben y bryn yn casglu eira’n araf, ond tua diwedd ei thaith mae’r belen eira yn mynd yn fwyfwy anferth, gan dyfu’n gynt wrth i eira gasglu ar eira. Mae'r ffenomen hon yn ddigon pwerus ar ei phen ei hun, ond trwy ddefnyddio arian a fenthycwyd, roedd Avedisian i bob pwrpas yn rhedeg wrth ymyl y belen eira ac yn ychwanegu naddion benthyg ychwanegol ar hyd y ffordd.

Cyn belled â bod ei ddychweliad yn fwy na'r llog yr oedd yn rhaid iddo ei dalu ar yr arian a fenthycwyd, byddai ei belen eira yn parhau i dyfu'n gyflymach nag a fyddai ganddi ar ei phen ei hun. I ategu'r strategaeth hon, daeth Avedisian hefyd yn fyfyriwr ac yn brynwr opsiynau, math arall o drosoledd sy'n rhoi amlygiad rhy fawr i fuddsoddwr i'r symudiadau yn y stociau sy'n sail i'r opsiwn.

Yn ystod y cyfweliad, nododd Avedisian fwy nag unwaith nad yw'n argymell y strategaethau hyn. Dylai unrhyw un sydd â theulu i'w gynnal a morgais i wasanaeth mewn gwirionedd eu hosgoi. Dim ond cynilwyr, meddai, all fforddio cymryd y risgiau a wnaeth.

“Unwaith eto, nid oedd gennyf unrhyw rwymedigaethau,” meddai. “Fe allwn i fod wedi colli fy nghrys.”

4. Dod o hyd i bwrpas uwch

Buddsoddodd Avedisian am tua 40 mlynedd. Fel y gall unrhyw un sydd wedi ceisio gwneud arian yn y farchnad stoc dros gyfnod parhaus dystio, mae'n anodd aros ar y cwrs. Mae'r uchafbwyntiau'n uchel, yr isafbwyntiau'n isel, a gall yr amseroedd diflas yn y canol wneud i chi deimlo fel llong heb wynt yn taro'r môr.

Roedd dau beth yn cadw Avedisian i fynd, meddai. Yn gyntaf, roedd yn hwyl—roedd yr her yn ei gadw i ymgysylltu. Yn ail, ac efallai yn bwysicach, nid oedd yn buddsoddi drosto'i hun. Yr oedd ganddo eraill mewn golwg.

Daeth llawer o'r ysbryd hwn o'r modd y cododd ei rieni ef.

“Mewnfudwyr oedd fy rhieni,” meddai, “ac roedden nhw bob amser yn helpu’r boi nesaf oddi ar y cwch. Nhw oedd fy arwyr.

“Y diwrnod y cafodd fy mrawd iau ei eni, wnaeth fy nhad ddim ymddangos yn yr ysbyty am bum diwrnod. Roedd pawb yno'n sibrwd, 'Ble mae'r tad, ble mae'r tad?' Pan ymddangosodd o'r diwedd, gofynnon nhw iddo ble roedd wedi bod. Roedd wedi mynd i helpu rhyw deulu arall o fewnfudwyr a oedd mewn argyfwng. ‘Roedd rhywun arall fy angen i,’ meddai.”

Gofynnais y cwestiwn amlwg: A oedd eich mam wedi cynhyrfu?

“Na,” meddai, gan chwerthin. “Roedd hi’n deall. Byddai hi wedi gwneud yr un peth.”

Tra bod rhodd ddiweddar $100 miliwn Avedisian i Brifysgol Boston wedi cael y penawdau mawr, y gwir yw iddo ddechrau rhoi ei arian i ffwrdd lai na degawd ar ôl iddo ddechrau ei fuddsoddi. Mae wedi'i roi i Brifysgol Rhode Island, Prifysgol Armenia America, ac i wahanol achosion Armenia.

Ei anrheg gyntaf oedd gwaddoli ysgol i blant yn Yerevan, prifddinas Armenia. Pan ddechreuodd 30 mlynedd yn ôl, aeth 75 o fyfyrwyr yno am ddim. Heddiw, mae yna 700 - math arall, cyfoethocach o gyfuno. Yn fuan, dywedodd Avedisian wrthyf, byddai 900 o leoedd am ddim.

Nid yw'n syndod nad oedd yr un o'i roddion hyd y pwynt hwn wedi bod ag enw Edward Avedisian ynghlwm wrthynt. Fodd bynnag, roedd enwau ei berthnasau ynghlwm wrthynt. Mae'r ysgol yn Yerevan wedi'i henwi ar ôl ei rieni, Khoren a Shooshanig. Roedd y $5 miliwn a roddodd i ysgol fferylliaeth URI yn anrhydeddu ei frawd hŷn, Paramaz, a raddiodd o'r coleg. Enwyd Ysgol Nyrsio Onanian Zvart Avedisian, hefyd yn URI, ar ôl ei chwaer ac roedd yn cynrychioli rhyw fath o ad-daliad; yn y 1950au, pan ddaeth yn amser i Edward fynd i'r coleg, enillodd ei chwaer radd nyrsio gyflymach a rhatach er mwyn i'r teulu allu cynnal addysg ei brawd.

O ran anrheg ysgol feddygol ddiweddar PB, bydd $ 50 miliwn ohono'n mynd i ysgoloriaethau. Bydd y $50 miliwn arall yn mynd i waddoli proffesiynau ac i ariannu rhaglenni newydd. Ond gyda'r rhodd olaf hon, y mae Avedisian wedi tori ei reol ei hun : Y mae wedi caniatau i'r ysgol gael ei hail-enwi y Aram V. Ysgol Feddygaeth Avedisaidd Chobanian ac Edward.

Pam y newid calon? Ar ôl blynyddoedd o weithio'n galed i adeiladu ei ffortiwn, a wnaeth ego Avedisian haeru ei hun o'r diwedd?

“Na,” meddai, gan chwerthin eto. “Doeddwn i ddim eisiau fy enw arno, roeddwn i eisiau enw Aram arno. Ef oedd ffrind fy mrawd hŷn a ddaeth yn gardiolegydd aruthrol ac yna'n llywydd Prifysgol Boston. Gwnaeth ddatblygiadau enfawr yn yr astudiaeth o bwysedd gwaed uchel, ac roeddwn bob amser yn edrych i fyny ato.

“Ond pan es i at Aram a dweud wrtho fy mod i eisiau enwi'r ysgol ar ei ôl, fe ddywedodd, 'Na, dy enw di ddylai fod arni.' Dywedais, 'Nid yw pobl yn fy adnabod, dim ond y dyn sy'n llofnodi'r sieciau ydw i.' Yn ôl ac ymlaen aethon ni nes i'w blant ddod o hyd i ateb da. Dywedodd y plant wrth Aram, 'Os yw dy enw yn mynd arno, mynnwch fod enw Edward yn mynd arno hefyd.'

“Sut ydych chi'n gwrthod yr ateb hwnnw?” meddai Avedisian. “Byddwn i’n rhagrithiwr pe na bawn i’n ei dderbyn. Dyma fi'n gofyn iddo dderbyn ei enwi fe, ond fydda i ddim yn derbyn ei enwi i mi? Byddai wedi bod yn anfaddeuol i mi wrthod.”

Felly mae Avedisian wedi dod â'i fuddsoddiadau a'i yrfa ddyngarol i ben yn yr un modd ag y cychwynnodd nhw: yn osgeiddig a chyda tanddatganiad. Er ei fod yn parhau i fod ychydig yn anghyfforddus gyda'i enw ar yr adeilad, mae'n hapus y bydd y cyfaddawd a ffurfiodd gyda ffrind ei frawd hŷn yn arwain at genedlaethau o weithwyr meddygol proffesiynol newydd a fydd yn gadael yr ysgol y ffordd yr oedd Avedisian yn byw ei oes gyfan: heb ei lyffetheirio gan rwymedigaethau ariannol.

 “Mae’n ffordd dda o ysgrifennu’r casgliad, i helpu plant i fod yn feddygon, yn enwedig meddygon teulu, lle mae yna brinder aruthrol,” meddai. “Mae gan y plant hyn i gyd ormod o ddyled beth bynnag.

“Mae'n rhaid i chi helpu pobl pan fydd ei angen arnyn nhw,” meddai Avedisian. “Beth ddywedodd beth yw ei enw? Carnegie—'Rwyf am farw wedi torri.' Yr un ydw i.”

Adam Seessel yw sylfaenydd a phrif swyddog buddsoddi Gravity Capital Management yn Efrog Newydd ac awdur “Lle Mae'r Arian: Gwerth Buddsoddi yn yr Oes Ddigidol."