Barn: Beth fyddai ei angen i gwmnïau olew yr Unol Daleithiau gynyddu cynhyrchiant? Llawer.

Dyna er gwaethaf rhai galwadau i gynyddu allbwn i helpu i ostwng prisiau gasoline.

Felly beth fyddai ei angen i gwmnïau siâl yr Unol Daleithiau gynyddu allbwn? Troi allan, mae yna nifer o ffactorau ar waith.

I ddechrau, mae'r diwydiant yn wynebu cyfyng-gyngor, meddai Rob Thummel, rheolwr portffolio ac uwch reolwr gyfarwyddwr yn Tortoise, cwmni sy'n rheoli tua $8 biliwn mewn asedau sy'n gysylltiedig ag ynni. Mae cynhyrchwyr yr Unol Daleithiau yn aros i Sefydliad y Gwledydd Allforio Petroliwm (OPEC) ddychwelyd i gynhyrchu llawn. Mae'n awgrymu y gallai hynny ddigwydd eleni.

Ac eto mae'n ymddangos bod OPEC yn aros i weld sut mae'r Unol Daleithiau ac Iran wedi atal dileu sancsiynau. Os codir sancsiynau, gall olew Iran orlifo'r farchnad, ac efallai y bydd gan OPEC lai o ddiddordeb mewn dychwelyd i allbwn llawn, meddai Thummel.

“Mae'r ddawns yma'n cael ei chwarae rhwng OPEC a chynhyrchwyr UDA, a dyna dwi'n meddwl sy'n dal cynhyrchwyr UDA yn ôl,” meddai.

Darllen: Gallai dyfarniad pwysig SEC ar newid yn yr hinsawdd fynnu bod cwmnïau'n rhoi cyfrif am lygredd nad ydynt yn ei greu'n uniongyrchol

Yn plesio buddsoddwyr

Efallai y bydd angen iddynt hefyd brofi pa mor barod yw buddsoddwyr i lefelau allbwn uwch ar ôl treulio'r ychydig flynyddoedd diwethaf yn argyhoeddi prynwyr nad yw'r cwmnïau'n ôl i'w ffyrdd rhydd o wario. Ynni oedd y sector S&P 500 a berfformiodd waethaf yn y degawd diwethaf gan nad oedd y ffocws ar berfformiad stoc ond ar dwf cynhyrchiant. Yn ystod y cyfnod hwnnw tyfodd cynhyrchiant siâl yn sylweddol a thyfodd safle UDA fel cynhyrchydd olew crai a nwy naturiol byd-eang yn sylweddol.

Kari Montanus, uwch reolwr portffolio ar gyfer Cronfa Gwerth Cap Canolig Dethol $2.8 biliwn Columbia
CMUAX,
+ 0.81%,
y mae ei ddaliad Rhif 2 yn Devon Energy, yn dweud bod hanes cynhyrchwyr olew yr Unol Daleithiau yn ffynnu, yn enwedig y cwmnïau archwilio a chynhyrchu.

“Hyd yn oed pan oedd olew ar lefel resymol, roedd y cwmnïau hyn yn gwario eu llif arian rhydd i ffwrdd, ac roeddent bob amser yn dosbarthu stoc, gan gynhyrchu llif arian rhydd net-negyddol. Nid oedd y stociau erioed yn perfformio’n well na chynaliadwy,” meddai Montanus, gan ychwanegu bod cynhyrchwyr olew mawr fel Exxon Mobil
XOM,
+ 2.18%
a Chevron
CVX,
+ 1.81%
allai ffitio yn y categori hwnnw.

Darllen: Cynyddodd sector ynni'r S&P's fwy na 50% y llynedd - felly sut roedd cronfeydd gwyrdd yn gallu cadw i fyny â'r farchnad stoc?

Dechreuodd meddylfryd twf hyper ar draul disgyblaeth cyfalaf symud cyn y pandemig. Fodd bynnag, achosodd dyfodiad Covid-19 ostyngiadau sylweddol mewn prisiau olew, a gostyngodd cynhyrchwyr weithgaredd drilio, a arweiniodd hefyd at ostyngiadau mewn staff a daeth llawer o'r unigolion hynny o hyd i waith mewn sectorau eraill. Mae hynny hefyd wedi cyfrannu at yr ymateb allbwn olew tawel.

“Mae drilio olew a nwy yn dal i fod angen llawer o brosesau llaw. Mae technoleg yn gysylltiedig ag ef, ond mae angen pobl o hyd ac nid oes cymaint o bobl yn y dyfodol. Felly dyna sut y cyrhaeddon ni yma,” meddai Thummel.

Mae cynhyrchiant yn cynyddu

Er bod cwmnïau cyhoeddus wedi capio allbwn, mae cynhyrchiant olew crai ar i fyny, yn ôl Gweinyddiaeth Gwybodaeth Ynni Adran Ynni yr Unol Daleithiau. Mae'r data diweddaraf yn dangos yr Unol Daleithiau Pwmpio tua 11.6 miliwn o gasgenni y dydd (bpd) o'r stwff gludiog, i fyny 4.4% o'i gymharu â blwyddyn yn ôl. Ychydig cyn y pandemig, roedd yr Unol Daleithiau yn agos at gynhyrchu 13.3 miliwn bpd. Daw bron y cyfan o’r cynnydd hwnnw gan gwmnïau preifat yn y Basn Permian, meddai Thummel. Yn ogystal, dywedodd majors olew Exxon a Chevron eu bod yn bwriadu cynyddu cynhyrchiant yn y rhanbarth. 

Darllen: Biden i ailddechrau datblygu olew a nwy ffederal o dan reolau llymach wrth i 'gost gymdeithasol carbon' gael ei frwydro yn y llys

Mae'n disgwyl gweld 500,000 o gasgenni ychwanegol bob dydd eleni ar ben y cyfanswm hwnnw, ond ni fydd yr Unol Daleithiau yn cyrraedd lefelau cyn-Covid tan 2023. Mae Thummel hefyd yn nodi y gall gymryd tua chwe mis i gwmnïau roi hwb sylweddol i gynhyrchu.

Rhan o’r petruster gan gwmnïau cyhoeddus i hybu cynhyrchiant yw’r rhagolygon aneglur ar gyfer cynhyrchu olew yn y tymor byr a’r tymor hir, meddai Montanus a Thummel. Mae prisiau dyfodol ynni gohiriedig yn awgrymu y bydd mwy o olew yn gollwng ar y farchnad, gan fod prisiau sydd wedi dyddio yn hirach yn is na phrisiau cyfagos.

Efallai y bydd y cynhyrchwyr hyn hefyd yn ceisio darganfod ble maent yn ffitio yn y dyfodol. Mae yna wthio am annibyniaeth ynni a diogelwch ynni gan wledydd sy'n cynhyrchu olew, ond mae annibyniaeth ynni hefyd yn edrych yn debyg iawn i ynni adnewyddadwy, sy'n tyfu. Mae'r cynnydd mewn buddsoddi amgylcheddol, cymdeithasol a llywodraethu (ESG) yn golygu bod rhai pobl yn gwrthod prynu cwmnïau tanwydd ffosil, ychwanega Montanus.

Darllen: Dyma'r cwmnïau olew a nwy y mae dwyster allyriadau methan chwe gwaith y cyfartaledd cenedlaethol (awgrym: nid dyma'r majors)

Cred Thummel os oes angen olew yr Unol Daleithiau ar farchnadoedd ynni'r byd, bydd cynhyrchwyr yn y pen draw yn cynyddu cynhyrchiant. Ond ar yr un pryd, maen nhw'n ceisio darganfod eu cilfach, a gallai hynny fod yn profi bod eu modelau busnes yn gynaliadwy yn economaidd. Yn gyffredinol, mae cynnyrch llif arian i gwmnïau mewn olew siâl dair i bedair gwaith yn uwch na'r S&P 500 ar $70-y-gasgen olew. Mae enillion fel hyn yn denu buddsoddwyr, gan gynnwys Warren Buffett, sy'n cipio stoc Occidental Petroleum.

Mae cynhyrchwyr olew yn ymwybodol nad oes “neb yn ennill” gydag olew dros $100 gan ei fod yn y pen draw yn lleihau’r galw yn y tymor hir, ychwanegodd, gyda’r man melys yn fyd-eang i gynhyrchwyr a defnyddwyr rhwng $60 ac $80.

Mae atgofion hefyd yn eithaf ffres ar ôl dwy ddamwain sydyn, unwaith ar ôl i olew godi i $100 yn 2014 yng nghanol rhyfel prisiau OPEC ac yna rhediad Covid 2020.

“Mae’r rheini’n weddol ddiweddar ac yn ddinistriol i’r diwydiant. Mae cynhyrchwyr yn ceisio llywio a chadw hynny rhag digwydd eto, ”meddai Thummel.

Mae Debbie Carlson yn golofnydd MarketWatch. Dilynwch hi ar Twitter @DebbieCarlson1.

Mwy ar MarketWatch:

Mae 'Drill, baby, drill' yn ôl yng nghanol yr argyfwng ynni, ac mae hynny'n rhoi ymdrechion ESG ar y blaen

Cyfrinach fudr: Dyma pam mae'ch ESG ETF yn debygol o fod yn berchen ar stoc mewn cwmnïau tanwydd ffosil

Mae graddfeydd ESG a fabwysiadwyd yn eang heddiw ac addewidion sero-net yn ddiwerth ar y cyfan, meddai dau arloeswr buddsoddi cynaliadwy