Mae optimistiaeth ar stociau Tsieineaidd yn cynyddu i uchafbwyntiau pum mlynedd

BEIJING - Mae arian yn llifo i stociau tir mawr Tsieineaidd a Hong Kong mewn ffyrdd na welwyd ers 2018, yn ôl cwmni ymchwil EPFR Global.

Rhoddodd rheolwyr cronfeydd tramor gweithredol $1.39 biliwn i stociau tir mawr Tsieina yn y pedair wythnos a ddaeth i ben Ionawr 25, dangosodd data EPFR. Roedd mewnlifoedd cronfeydd gweithredol i stociau Hong Kong hyd yn oed yn fwy yn ystod y cyfnod hwnnw, sef $2.16 biliwn.

“Nid yw rheolwyr gweithredol erioed wedi bod mor gadarnhaol â marchnadoedd Tsieina yn ystod y pum mlynedd diwethaf,” meddai Steven Shen, rheolwr strategaethau meintiol yn EPFR.

“Yn y tymor byr iawn fe ddylen ni fod yn disgwyl mwy o fewnlifoedd gan y rheolwyr gweithredol,” meddai, gan dynnu sylw at ffactorau fel China yn ailagor o sero-Covid. Dywed EPFR ei fod yn olrhain llif cronfeydd ar draws $46 triliwn mewn asedau ledled y byd.

Mae rheolwyr arian gweithredol yn ymwneud yn fwy â dewis buddsoddiadau portffolio, tra bod rheolwyr arian goddefol yn tueddu i ddilyn mynegeion stoc.

Enillodd cyfansawdd Shanghai fwy na 5% ym mis Ionawr, y mwyaf ers ymchwydd o bron i 9% ym mis Tachwedd, yn ôl Wind Information. Dringodd Mynegai Hang Seng fwy na 10% ym mis Ionawr, trydydd mis syth o enillion.

Mae'r arian yn dod i mewn yn gyflymach nag y gwnaeth yn gynnar yn 2022, meddai Shen. Ar y pryd, roedd rhai buddsoddwyr sefydliadol wedi dweud ei fod amser i brynu stociau Tsieineaidd oherwydd pwyslais Beijing ar sefydlogrwydd mewn blwyddyn wleidyddol bwysig.

Yn ôl wedyn, roedd buddsoddwyr lleol wedi bod yn fwy gofalus. Wedi hynny, fe wnaeth yr amrywiad omicron trosglwyddadwy iawn a pholisi sero-Covid Tsieina gloi dinas Shanghai i lawr am ddau fis, tra'n cyfyngu ar weithgaredd busnes mewn llawer o'r wlad. Yn 2022, Cynyddodd CMC 3%, un o'r camau arafaf ers degawdau.

Daeth Tsieina i ben yn sydyn ei rheolaethau Covid cynyddol llym ym mis Rhagfyr. Adlamodd twristiaeth, gan gynnwys teithio dramor yn ystod y Flwyddyn Newydd Lunar ddiwedd Ionawr.

Eleni, mae teimlad buddsoddwyr lleol hefyd yn gwella.

“Gyda’r amgylchedd macro yn Tsieina rwy’n meddwl yn 2023 y byddwn ni’n gweld llawer mwy o arian cleientiaid [tir mawr Tsieina] yn symud yn ôl i’r farchnad, i gronfeydd y farchnad eilaidd,” meddai Lawrence Lok, prif swyddog ariannol y cwmni rheoli cyfoeth Hywin, meddai ddechrau Ionawr. Mae'r farchnad eilaidd yn cyfeirio at y farchnad stoc gyhoeddus.

Dywedodd Lok fod y cleientiaid hynny y llynedd wedi osgoi cymryd risg oherwydd y farchnad gythryblus. Plymiodd mynegeion stoc Shanghai a Hong Kong fwy na 15% y llynedd.

Ar gyfer cleientiaid Hywin sydd â chronfeydd y tu allan i Tsieina, dywedodd Lok eu bod yn chwilio am ffyrdd i fuddsoddi mewn cwmnïau Tsieineaidd a restrir yn yr UD neu stociau Hong Kong, ymhlith cronfeydd alltraeth eraill.

Roedd gan Hywin fwy na 40,000 o gleientiaid gweithredol ym mis Mehefin 2022 a 4.5 biliwn yuan ($ 642.9 miliwn) mewn asedau dan reolaeth.

Er bod sectorau eiddo tiriog ac ynni adnewyddadwy yn gweld diddordeb, mae technoleg wedi bod yn gymharol dawel, meddai Shen EPFR. Dywedodd fod mewnlifoedd hefyd yn llai ymosodol o ran stociau Tsieineaidd a restrir yn yr UD.

Ar gyfer rheolwyr arian goddefol, mae mewnlifau net cronnol i stociau a restrir ar dir mawr Tsieina, Hong Kong a stociau a restrir yn yr Unol Daleithiau yn $7.05 biliwn am y pedair wythnos a ddaeth i ben ar Ionawr 25, yn ôl EPFR.

Fe brynodd rheolwyr arian yn yr UD sy'n buddsoddi am y tymor hwy $1.3 biliwn net o stociau Tsieineaidd a restrwyd yn yr UD fis diwethaf o Ionawr 25 - ail fis syth o fewnlifoedd o'r fath, yn ôl Morgan Stanley.

“Rhannodd rheolwyr hir yn yr Unol Daleithiau yn unig eu bod newydd ddechrau lleihau eu pwysau ar China, neu eu bod yn trafod â buddsoddwyr i ryddhau cyfyngiadau mandad ar amlygiad Tsieina,” meddai dadansoddwyr Morgan Stanley. “Maen nhw'n disgwyl i fewnlifoedd gan berchnogion asedau gyflymu yn 2Q23.”

Pinduoduo, Baidu ac Bilibili ymhlith y stociau Tsieineaidd a restrir yn yr UD a welodd y mewnlifoedd mwyaf, dangosodd yr adroddiad.

Fodd bynnag, rhybuddiodd dadansoddwyr Bernstein efallai na fyddai enillion stoc Tsieineaidd yn rhedeg llawer pellach os nad yw buddsoddwyr gweithredol yr Unol Daleithiau - sydd wedi eistedd allan yn y rali - a buddsoddwyr lleol yn prynu i mewn.

Mae mewnlifoedd “eithafol” y tri mis diwethaf yn bygwth a all rali’r farchnad barhau am y tri mis nesaf, meddai dadansoddwyr Bernstein mewn adroddiad Ionawr 27. “Rydym yn credu yn y tymor byr, mae angen i fuddsoddwyr fod yn fwy dewisol wrth ddewis amlygiad Tsieina.”

Mae brwdfrydedd diweddar ynghylch stociau Tsieineaidd hefyd yn dilyn dwy flynedd greigiog pan ataliwyd IPO Ant Group yn sydyn, gwrthdaro ar fusnesau technoleg ac eiddo tiriog a rheolaethau llym Covid yn pwyso ar y teimlad.

Dywedodd Bruce Liu, Prif Swyddog Gweithredol Esoterica Capital, ym mis Ionawr, er ei fod wedi bod yn siarad â rhai Tsieineaidd cefnog am arallgyfeirio byd-eang ers 2019, na wnaethant ddechrau gweithredu tan ail hanner y llynedd mewn gwirionedd. Mae ei gwmni yn rheoli llai na $50 miliwn mewn asedau.

“Beth ddigwyddodd yn ystod y ddwy flynedd ddiwethaf, fe adawodd hynny graith ar eu meddwl,” meddai Liu. “Mae’n fater o hyder. Dydw i ddim yn gweld yr hyder hwnnw yn dod yn ôl eto. O leiaf y bobl rydw i wedi bod yn siarad â nhw.”

“Mae hwn yn benderfyniad strategol o’u safbwynt nhw,” meddai. “Efallai bod ganddyn nhw ddigon o asedau Tsieineaidd. Mae’n bwysicach iddyn nhw arallgyfeirio [yn fyd-eang] yn hytrach na manteisio ar y dychwelyd presennol, parhaus hwn.”

Nid ar gyfer cyfalaf yn unig y mae stori ailagor Tsieina. Nawr bod y ffiniau ar agor, mae rhai yn y busnes buddsoddi hyd yn oed yn dod i mewn i'r wlad yn gorfforol.

Symudodd Taylor Ogan, Prif Swyddog Gweithredol Snow Bull Capital, gyda'i dîm o dri i Shenzhen, Tsieina, ym mis Ionawr i agor swyddfa ymchwil.

“Po fwyaf y gwnaethom edrych arno, mae angen i ni fod yn Tsieina dim ond ar gyfer ymchwil,” meddai Ogan. Dywedodd nad oes gan lawer o gwmnïau Tsieineaidd lawer o ddeunydd Saesneg hyd yn oed os ydyn nhw wedi’u rhestru yn Hong Kong, a bod rhai cwmnïau cyhoeddus Tsieineaidd enfawr wedi dweud wrthyn nhw nad ydyn nhw wedi cael unrhyw ddadansoddwyr tramor yn ymweld â nhw ers y pandemig.

“Fe ddechreuon ni weld hynny fel cyfle.”

- Cyfrannodd Michael Bloom o CNBC at yr adroddiad hwn.