Ynghanol brag cythreulig o gyfraddau cynyddol, chwyddiant uchel, ac ofnau dirwasgiad, mae'r sector technoleg yn ei gynnig ychydig o guddfannau i fuddsoddwyr.
Mae'r farchnad yn anwybyddu'r stociau meddalwedd twf uchel, di-elw a yrrodd y sector yn uwch yn ystod y pandemig. Mae stociau e-fasnach a chaledwedd sy'n wynebu defnyddwyr yn arswydus, wedi'u plagio gan y galw sy'n gwanhau; mae dramâu cyfryngau cymdeithasol yn cael eu curo wrth i brynwyr hysbysebion gilio; ac mae materion cadwyn gyflenwi yn taro stociau sglodion. Mae bron pob stoc technoleg i lawr am y flwyddyn, gyda dwsinau i ffwrdd yn fwy na 50%.
Mewn colofnau yn y gorffennol, rydw i wedi gwneud yr achos dros fetio ar gyfrifiadura cwmwl, ac rwy'n meddwl bod y stori'n parhau i fod yn gymhellol. Fel y mae enillion diweddar yn adrodd gan
Amazon.com
(ticiwr: AMZN),
microsoft
(MSFT), a
Wyddor
(GOOGL) yn glir, bod y galw am wasanaethau cyfrifiadura cwmwl yn enfawr ac yn ehangu. Mae addewid y cwmwl - gwell hyblygrwydd a llai o gostau - yn newid yn sylfaenol y ffordd y mae pob cwmni'n trin cyfrifiadura.
Mewn nodyn ymchwil yr wythnos ddiwethaf hon, ysgrifennodd dadansoddwr Credit Suisse Phil Winslow y dylai gwariant corfforaethol ar y cwmwl cyhoeddus fod yn fwy na gwariant seilwaith TG ar y safle erbyn 2024. Cyfrifiadura cwmwl, nid meddalwedd yn unig, sy'n bwyta'r byd. Mae Winslow yn dadlau bod Wall Street yn tanamcangyfrif y potensial twf ar gyfer Microsoft Azure. Rwy'n gweld Microsoft ac Amazon fel y betiau hirdymor gorau ar y cwmwl.
Ond dwi hefyd yn gweld cyfle mewn drama cwmwl arall sy'n dal i guddio mewn golwg blaen. Ym mis Chwefror 2021, ysgrifennais a stori clawr bullish am
Oracle
(ORCL), gan ddadlau bod y gronfa ddata menter a'r cwmni cymwysiadau wedi esblygu'n dawel i fod yn stori cwmwl nad oedd yn cael ei gwerthfawrogi.
Roedd y cwmni'n gyrru ei gwsmeriaid i fabwysiadu fersiynau cwmwl o'i feddalwedd, tra hefyd yn lansio Oracle Cloud, egin wrthwynebydd i Big Three y cwmwl cyhoeddus. Roedd trawsnewidiad Oracle i'r cwmwl yn ennill tyniant, ond nid oedd buddsoddwyr wedi dal ymlaen. Fel y digwyddodd, roedd Oracle yn stoc wych i fod yn berchen arno yn 2021, gan rali mwy na 70% erbyn canol mis Rhagfyr, wrth i ganlyniadau chwarterol ddangos cynnydd cyson ar strategaeth y cwmwl.
Ac yna digwyddodd dau beth a chwythodd y stoc i fyny. Ar lefel macro, roedd y sbri gwerthu technoleg yn codi stêm. Tra dechreuodd y gwerthu gyda darlings pandemig fel
Chwyddo Cyfathrebu Fideo
(ZM) a
Peloton Rhyngweithiol
(PTON), ymledodd ym mhobman yn fuan, ac nid oedd Oracle yn imiwn. Ond y mater mwyaf oedd cyhoeddiad Oracle ddiwedd mis Rhagfyr bargen arian parod $28 biliwn i brynu Cerner, cwmni cofnodion meddygol electronig sy'n gwasanaethu ysbytai a systemau gofal iechyd.
Dros amser, mae Oracle wedi gwneud llawer o gaffaeliadau mawr - PeopleSoft, Siebel, Sun Microsystems - ond Cerner yw ei fargen fwyaf erioed. Mae Oracle yn betio'n fawr ar ddigideiddio gofal iechyd. Mae hefyd yn addewid y gall symud meddalwedd Cerner i'r Oracle Cloud, gan gynhyrchu arbedion enfawr. Er bod Oracle wedi dweud y bydd y fargen yn hwb uniongyrchol i enillion, mae'r trafodiad yn peri pryder am risg integreiddio, yn ei gwneud yn ofynnol i Oracle ysgwyddo dyled ychwanegol, ac yn cymedroli'r hyn a oedd wedi bod yn gynllun prynu stoc yn ôl yn ymosodol iawn.
Ers cyrraedd uchafbwynt yn union cyn i fargen Cerner gael ei chyhoeddi, mae stoc Oracle wedi gostwng 38%, gan golli tua $100 biliwn mewn gwerth marchnad.
Dywed dadansoddwr Deutsche Bank Brad Zelnick fod caffaeliad Cerner yn bwrw rhywfaint o amheuaeth ynghylch symudiad Oracle i'r cwmwl, y rheswm y tu ôl i rali 2021 y stoc. Roedd y cytundeb yn cynnig bwledi i'r amheuwyr a oedd eisoes yn poeni am ymrwymiad cwmwl Oracle.
Ond yr wythnos ddiwethaf hon, mae enillion Oracle darparu tystiolaeth newydd bod y trawsnewid yn dal i fynd rhagddo.
Ar gyfer y pedwerydd chwarter cyllidol a ddaeth i ben ar Fai 31, adroddodd Oracle refeniw o $11.8 biliwn, i fyny 10% wedi'i addasu ar gyfer arian cyfred, yn chwarter twf gorau'r cwmni ers 2011. Curodd y ffigur ganllaw'r cwmni ei hun ac amcangyfrifon Wall Street.
Yn y cyfamser, tyfodd busnes cwmwl Oracle 22% yn y chwarter - a dywedodd Prif Swyddog Gweithredol Oracle, Safra Catz, wrth fuddsoddwyr y dylai twf refeniw cwmwl gyflymu i 25% i 28% yn chwarter Awst a 30% neu fwy yn ariannol 2023. (Dydd Gwener, cyhoeddodd TikTok y bydd anfon ei holl draffig defnyddiwr yr Unol Daleithiau i'r Cwmwl Oracle.)
Daeth cyfranddaliadau Oracle at ei gilydd ar ôl yr adroddiad, ac fe wnaethant orffen yn uwch ar yr wythnos mewn gwirionedd, llwyddiant prin mewn wythnos a oedd fel arall yn ddigalon i stociau.
Mae Zelnick, sy'n cynnal sgôr Prynu a phris targed $110 ar gyfranddaliadau Oracle - elw posibl o 70% - yn dweud bod arweiniad Oracle yn awgrymu twf refeniw un digid uchel parhaus ar gyfer y busnes cyffredinol ar sail arian cyfred wedi'i addasu.
Tra bod Zelnick yn cyfaddef nad oes unrhyw gwmni yn imiwn rhag dirwasgiad dwfn, mae'n credu y bydd deinameg eraill yn cario'r diwrnod yn Oracle yn y misoedd i ddod, gan osod y llwyfan ar gyfer adlam yn y stoc. “Maen nhw'n trawsnewid eu busnes eu hunain, maen nhw'n cymryd costau gan Cerner,” a, meddai, “mae chwyddiant yn dda i Oracle mewn gwirionedd.” Mae codiadau sy'n gysylltiedig â chwyddiant wedi'u cynnwys yng nghontractau cwsmeriaid Oracle, eglura Zelnick. Yn y cyfamser, mae costau newid mor uchel ar gyfer meddalwedd Oracle fel nad yw cwsmeriaid yn dangos fawr o wrthwynebiad i godiadau pris.
Mae'r gwerthiannau yn stoc Oracle wedi ei gwneud yn rhad yn ôl y mwyafrif o fesurau. Ar $68 yn ddiweddar, mae'n masnachu ar lai na 13 gwaith yn ôl rhagolwg elw Zelnick o $5.36 cyfran ar gyfer blwyddyn ariannol Mai 2023 a llai na phedair gwaith ei ragolwg refeniw ôl-Cerner o ychydig o dan $50 biliwn. Ar y ddau fesur mae hynny'n llai na hanner prisiad Microsoft.
Os bydd gweledigaeth twf cwmwl Oracle yn dod i'r fei, dylai'r stoc adlamu, ni waeth a oes dirwasgiad ai peidio.
Ysgrifennwch at Eric J. Savitz yn [e-bost wedi'i warchod]