Mae Angen Amynedd Os Ydych Chi'n Mynd i Fasnachu AT&T: Dyma'r Chwarae

Fore Mercher, AT&T (T), neu “Ffôn” fel masnachwyr unwaith y cyfeiriodd at y cwmni yn y ffordd y cyfeiriasant unwaith at McDonald's (MCD) fel “Byrgers”, rhyddhau canlyniadau ariannol pedwerydd chwarter y cwmni. Mae'r rhain yn wyllt. Efallai y byddwch am eistedd i lawr.

Am y cyfnod o dri mis a ddaeth i ben ar 31 Rhagfyr, postiodd AT&T GAAP EPS o golled o $3.20. Argraffwyd EPS wedi'i addasu ar $0.61, a oedd yn guriad ac yn cymharu ag EPS wedi'i addasu o $0.56 ar gyfer y cyfnod o flwyddyn yn ôl. Gwnaethpwyd cyfanswm o $3.81 fesul cyfran o addasiadau, yn bennaf ($3.57) ar gyfer namau, gadawiadau ac ailstrwythuro. Mewn geiriau eraill. “Ffôn” cegin-suddo y chwarter.

Cynhyrchodd y cwmni refeniw o $31.343B. Er bod hynny'n dda ar gyfer twf blwyddyn ar ôl blwyddyn o 0.7%, roedd y nifer yn is na'r disgwyliadau. Cynyddodd costau gweithredu ychydig dros 100% flwyddyn ar ôl blwyddyn diolch i'r amhariadau a grybwyllwyd eisoes. gadawiadau, a chostau ailstrwythuro a oedd yn dod i $26.753B i gyd ar eu pen eu hunain.

Ychwanegodd y cwmni 656K o danysgrifwyr diwifr post-daledig ar gyfer y chwarter, a gurodd y farn gonsensws ar gyfer 645K. Ychwanegodd y cwmni hefyd 280K AT&T Fiber net yn ychwanegu i wneud 12 chwarter yn olynol o fwy na 200K net yn ychwanegu yn y gofod hwnnw. Mae sbectrwm 5G band canol y cwmni bellach yn cwmpasu 150M o bobl, ddwywaith targed diwedd blwyddyn gwreiddiol AT&T.

Arian

Daeth llif arian o weithgareddau gweithredu o weithrediadau parhaus (rhai llond ceg) ar gyfer y chwarter i $10.3B. Daeth gwariant cyfalaf o weithrediadau parhaus i $4.2B, Mae hyn yn rhoi llif arian rhydd (o leiaf o weithrediadau parhaus) ar $6.1B, sy'n drawiadol. Dyma beth mae llawer o Wall Street yn edrych arno y bore yma.

Gan droi at y fantolen, daeth y cwmni â'r cyfnod i ben gyda sefyllfa arian parod net o $3.701B (i lawr o $19.2B flwyddyn yn ôl), a stocrestrau o $3.123B (i lawr y/y bach). Daw hyn ag asedau cyfredol i $33.108B, sydd i lawr o $170.776B flwyddyn yn ôl ar hyn o bryd. Roedd y nifer hwnnw'n cynnwys $119.776B mewn asedau o weithrediadau a ddaeth i ben felly, mae'n beth da mewn gwirionedd.

Daeth y rhwymedigaethau cyfredol i ben y chwarter ar $56.173B, sydd i lawr o $106.23B. Roedd nifer y llynedd yn cynnwys gwerth $33.6B o rwymedigaethau sy'n gysylltiedig â gweithrediadau a ddaeth i ben. Mae'r print presennol yn cynnwys gwerth $$7.467B o ddyled tymor byr, i lawr o $24.62B flwyddyn yn ôl. Cymhareb gyfredol y cwmni yw 0.59, sydd yn gwbl onest, yn drewi. Ond rydych chi'n gwybod bod y cwmni'n gweithio ar gywiro ei hanfodion ar ôl cyfnod erchyll. Cymhareb cyflym y cwmni yw 0.53.

Daw cyfanswm yr asedau i $402.853B, sy'n cynnwys $73.249B mewn “ewyllys da” a phethau anniriaethol eraill. Mae'n ymddangos yn uchel, ond ar 18% o gyfanswm yr asedau, nid yw hyn yn anghydnaws mewn gwirionedd i gwmni sy'n wynebu'r cyhoedd. Cyfanswm y rhwymedigaethau llai ecwiti wedi'i argraffu ar $296.396B. Mae hyn yn cynnwys dyled hirdymor o $128.423B. Cofiwch, mae gan y cwmni werth $3.701B o arian parod ar y fantolen. Ych. Er mor ofnadwy ag y mae hyn yn edrych, mae'r print dyled hirdymor i lawr o $151.011B flwyddyn yn ôl.

Dydw i ddim yn mynd i ddweud celwydd. Byddai'n well gen i redeg trwy arddangosfa Kodiak Bear yn y Sw Bronx yn gwisgo siwt gig gwaedlyd na bod yn Brif Swyddog Ariannol AT&T. Wedi dweud hynny, mae gwelliant. Ni fydd yr ymdrech i wella'r fantolen hon yn gyflym, nac yn hawdd.

Cyfarwyddyd

Am y flwyddyn lawn 2023, mae AT&T yn disgwyl:

– Twf refeniw gwasanaeth diwifr o 4% neu fwy.

– Twf refeniw band eang o 5% neu fwy.

- Twf EBITDA wedi'i addasu o 3% neu fwy.

– Buddsoddiad Cyfalaf o tua $24B. Byddai hyn yn unol â 2022.

– EPS wedi'i addasu o $2.35 i $2.45 a fydd yn cynnwys effaith negyddol o $0.25 o gostau pensiwn anariannol uwch sy'n gysylltiedig â chyfraddau llog uwch a chyfradd dreth effeithiol uwch o 23% i 24%.

Fy Meddyliau

Yn bendant mae yna rai pethau da yma. Mae'r gwelliant yn hanfodion sylfaenol y cwmni yn un ohonynt, hyd yn oed os yw'r hanfodion sylfaenol eu hunain yn eithaf ofnadwy. Y difidend yw'r rhan fwyaf deniadol o fod yn berchen ar y stoc o hyd, gan ddosbarthu $1.11 y flwyddyn mewn rhandaliadau chwarterol. Mae hynny'n gynnyrch o bron i 5.8%. A ellir cynnal y difidend?

O ran gweithredu llif arian o weithrediadau parhaus sy'n arwain at yr hyn sydd mewn gwirionedd yn llif arian rhydd cadarn o weithrediadau parhaus, byddwn yn dweud y gallant. Am nawr. Mae'r cwmni wedi ailffocysu ei hun ar ei fusnes craidd ac wedi gyrru ei fusnesau di-graidd sy'n tynnu sylw ac sy'n colli arian. Mae hynny'n gadarnhaol.

Ni fyddai buddsoddwr â diddordeb o reidrwydd yn anghywir, ond byddai'n rhaid iddo fod yn amyneddgar. Nid yw enillion sy'n edrych i'r dyfodol saith gwaith yn rhad gyda dyled o'r fath yn bargodi'r cwmni ac ni fydd yn rhad am gryn amser.

Ni fyddwn yn cychwyn AT&T i fyny 4% yn yr hyn sy'n dâp bore gwan. Wedi dweud hynny, o ystyried y difidend, gallai'r cyfranddaliadau fod yn deilwng o ddyfalu. Ar y dip nesaf. Mae'r gyfran eisoes 38% oddi ar eu hisafbwyntiau ym mis Hydref. Byddai symudiad o 20% i fyny o'r colyn yma yn mynd â'r cyfranddaliadau i tua $23.40. I mi, mae hynny’n golygu, yn y tymor byr i’r tymor canolig, bod y mwyafrif o’r cynnig gwobrwyo risg wedi cael ei ddefnyddio gan fwyaf.

Gan feddwl drosof fy hun, efallai y byddaf yn aros am brawf o'r SMA 200 diwrnod (cyfartaledd symudol syml). Efallai yr af allan dri mis a gwerthu $19 puts am tua $0.45. Dyna sail net o $18.55 os bydd un yn cael ei dagio. Yn y cyfamser, mae'r premiwm a dalwyd yn disodli'r difidendau nas derbyniwyd.