Hyd yn hyn, mae buddsoddwyr yn ymddangos yn fwy cysurus gan ddull Pfizer. Mae cyfranddaliadau Pfizer i fyny 11.3% dros y 12 mis diwethaf, tra
Modern
mae cyfranddaliadau i lawr 62.2%. Mae'r
S&P 500
wedi gostwng 5.2% dros yr amser hwnnw.
Gallai strategaeth Pfizer ymddangos yn fwy darbodus. Ond os yw Moderna yn gweithio, gallai'r ad-daliad fod yn sylweddol.
Mae'r ddau gwmni yn wynebu gostyngiad mewn refeniw brechlyn Covid-19. Mae dadansoddwyr yn disgwyl i werthiant brechlyn Covid-19 haneru'n fras ar gyfer y ddau gwmni rhwng 2022 a 2023. Mae'n ymddangos bod y galw eisoes yn gostwng: Ddydd Mawrth, gwneuthurwr brechlyn Covid-19
Novavax
(NVAX) torri ei refeniw ar gyfer 2022 yn ddramatig arweiniad.
Y tu hwnt i'r gostyngiad yng ngwerthiant brechlynnau Covid-19, fodd bynnag, mae Pfizer a Moderna yn wynebu pwysau gwahanol.
Mae angen o hyd i Moderna brofi'r traethawd ymchwil y mae wedi'i gyflwyno ers ei sefydlu yn 2010: Y gall ei blatfform mRNA gynhyrchu'n gyflym ystod o feddyginiaethau. Hyd yn hyn dim ond un feddyginiaeth y mae'r llwyfan wedi'i chynhyrchu; un o'r meddyginiaethau mwyaf poblogaidd mewn hanes, i fod yn sicr, ond un y mae ei ddyfodol yn ansicr.
Pfizer, yn y cyfamser, yn wynebu a cyfresi niweidiol o batentau yn dod i ben ar ddiwedd y degawd. Mae'r cwmni wedi bod yn gweithio ers blynyddoedd i roi sicrwydd i fuddsoddwyr y gall barhau i hybu refeniw er gwaethaf y colledion detholusrwydd hynny sydd ar ddod; cadwodd y pryderon hynny’r stoc yn gymharol ddiddiwedd hyd yn oed wrth i werthiant ei frechlyn Covid-19 gynyddu yn 2021.
Yn allweddol i'r sicrwydd hwnnw mae strategaeth M&A Pfizer, y mae'n dweud sydd wedi'i hanelu at ychwanegu $ 25 biliwn at ei refeniw 2030.
Mae Pfizer yn cyfrif tuag at y nod hwnnw gan ddechrau gyda chytundeb $525 miliwn, a gwblhawyd ym mis Mehefin, i caffael biotechnoleg preifat o'r enw ReViral. Hefyd yn cael eu cyfrif tuag at y nod hwnnw y mae an $ 11.6 biliwn bargen i gaffael
Daliad Fferyllol Biohaven
(BHVN), sy'n gwneud y cyffur meigryn Nurtec ODT, a'r
Therapiwteg Gwaed Byd-eang
(
GBT
) delio.
Mae Pfizer yn amcangyfrif y gallai'r tri chaffaeliad hynny ddod â $10.5 biliwn cyfun mewn gwerthiannau blynyddol, sy'n gadael $14.5 biliwn arall i fynd tuag at ei nod. Mae rhifyddeg syml yn awgrymu y gallai wario $24.2 biliwn arall cyn i'r sbri prynu ddod i ben.
Hyd yn oed cyn cytundeb ReViral, roedd Pfizer wedi bod yn gwario ei arian annisgwyl Covid-19, yn gyntaf ar gaffaeliad $2.2 biliwn o’r biotechnoleg canser Trillium Therapeutics, a gwblhawyd ym mis Tachwedd 2021, ac yna ar gaffaeliad $6.7 biliwn o Arena Pharmaceuticals.
Roedd Pfizer yn dal i lwyddo i adeiladu celc o $23.9 biliwn mewn arian parod a buddsoddiadau tymor byr o Ebrill 3. Ac mae wedi talu $4.5 biliwn mewn difidendau ac wedi prynu $2 biliwn yn ôl mewn cyfranddaliadau yn ystod hanner cyntaf y flwyddyn. Gwariodd $5.1 biliwn mewn ymchwil a datblygu mewnol dros yr un cyfnod.
Ynghanol holl M&A Pfizer, mae Moderna wedi eistedd ar ei ddwylo. “Nid yw buddsoddwyr eisiau inni wneud rhywbeth gwallgof,” meddai Prif Swyddog Gweithredol Moderna, Stéphane Bancel Barron's wythnos diwethaf.
Dywedodd Moderna yr wythnos diwethaf fod ganddo $ 18.1 biliwn mewn arian parod a chyfwerth ag arian parod ddiwedd mis Mehefin. Gwariodd $1.3 biliwn ar brynu cyfranddaliadau yn ôl yn yr ail chwarter, lansiodd raglen prynu cyfranddaliadau newydd gwerth $3 biliwn yn ôl, ac mae ganddo $1 biliwn yn weddill mewn capasiti prynu cyfranddaliadau o raglen a awdurdodwyd yn gynharach. Yn y cyfamser, dywed y cwmni ei fod wedi gwario $1.3 biliwn ar ymchwil a datblygu yn ystod hanner cyntaf y flwyddyn.
“Maen nhw eisiau i ni greu gwerth,” meddai Bancel Barron's. “Felly rydyn ni'n hapus iawn pan rydyn ni'n dweud wrthyn nhw edrych, rydyn ni'n dychwelyd arian parod i'r cyfranddalwyr, oherwydd yn y chwarter diwethaf wnaethon ni ddim dod o hyd i unrhyw beth i'w wneud. Nid ydym am wneud llawer er mwyn gwneud llawer iawn.”
Dywed Bancel ei fod am i'r cwmni ganolbwyntio ar ei gynlluniau helaeth, sydd ar hyn o bryd yn cynnwys pedair rhaglen mewn treialon Cam 3 a thair arall mewn treialon Cam 2. “Pam y bydden ni, ar y cam hwn yn y gêm, eisiau gwneud rhywbeth arall sy’n edrych yn sgleiniog, pan rydyn ni mor agos at ein hasedau rhyfeddol o bosibl,” meddai Bancel wrth Barron's.
Mae angen o hyd i hyder Bancel yn ei biblinell gael ei gadarnhau gan dreialon parhaus y cwmni, ond yr haf hwn, mae buddsoddwyr wedi dangos rhyw arwydd o rannu ffydd Bancel. Er bod y stoc yn dal i fasnachu ymhell islaw ei uchafbwyntiau y llynedd, mae wedi codi 22% ers dechrau mis Mehefin.
Ysgrifennwch at Josh Nathan-Kazis yn [e-bost wedi'i warchod]
