Tancio punnoedd, toriadau treth enfawr a sôn am gynnydd mewn cyfraddau brys

LLUNDAIN - Yr cyhoeddiad polisi cyllidol cyntaf gan Lywodraeth newydd Prif Weinidog Prydain Liz Truss wedi cael un o'r gwerthiannau marchnad mwyaf amlwg yn hanes diweddar.

Mae adroddiadau Punt Prydain taro isaf erioed yn erbyn y ddoler yn oriau mân bore Llun, yn gostwng o dan $1.04, tra bod y Cynnyrch giltiau 10 mlynedd y DU wedi codi i’w lefel uchaf ers 2008, wrth i anhrefn barhau yn dilyn “cyllideb fach” y Gweinidog Cyllid, Kwasi Kwarteng, ddydd Gwener.

Dywedodd Jim O'Neill, cyn-gadeirydd Goldman Sachs Asset Management a chyn weinidog Trysorlys y DU, na ddylai cwymp y bunt gael ei gamddehongli fel cryfder y ddoler.

“Mae’n ganlyniad cyllideb hynod o fentrus gan y canghellor newydd a Banc Lloegr braidd yn ofnus sydd, hyd yn hyn, ond wedi codi cyfraddau’n anfoddog er gwaethaf yr holl bwysau clir,” meddai wrth CNBC ddydd Llun.

Roedd y cyhoeddiad ddydd Gwener yn cynnwys cyfrol o toriadau treth nas gwelwyd ym Mhrydain ers 1972 a dychweliad di-baid at yr “economeg diferu” a hyrwyddir gan bobl fel Ronald Reagan a Margaret Thatcher. Mae'r symudiadau polisi radical yn gosod y DU yn groes i'r rhan fwyaf o economïau byd-eang mawr yn erbyn cefndir o chwyddiant awyr-uchel a argyfwng cost-byw.

Bydd y pecyn cyllidol – sy’n cynnwys tua £45 biliwn mewn toriadau treth a £60 biliwn mewn cymorth ynni i gartrefi a busnesau dros y chwe mis nesaf – yn cael ei ariannu drwy fenthyca, ar adeg pan fo’r Banc Lloegr cynlluniau i werthu £80 biliwn mewn giltiau dros y flwyddyn i ddod er mwyn lleihau ei fantolen.

Gallai’r cynnydd mewn cynnyrch gilt 10 mlynedd dros 4% awgrymu bod y farchnad yn disgwyl y bydd angen i’r Banc godi cyfraddau llog yn fwy ymosodol er mwyn cyfyngu ar chwyddiant. Mae’r cynnyrch ar giltiau 10 mlynedd wedi codi 131 pwynt sail hyd yn hyn ym mis Medi - ar y trywydd iawn ar gyfer ei godiad misol mwyaf a gofnodwyd yn nata Refinitiv a Banc Lloegr yn mynd yn ôl i 1957, yn ôl Reuters.

Mae Truss a Kwarteng yn honni mai eu hunig ffocws yw hybu twf trwy drethi a diwygio rheoleiddio, gyda’r gweinidog cyllid newydd yn awgrymu mewn cyfweliad gyda’r BBC ddydd Sul y gallai mwy o doriadau treth fod ar y ffordd. Fodd bynnag, mae'r cynllun wedi tynnu beirniadaeth am roi budd anghymesur i'r rhai sydd â'r incwm uchaf.

Fe wnaeth y Sefydliad Astudiaethau Cyllid annibynnol hefyd gyhuddo Kwarteng o gamblo cynaliadwyedd cyllidol y DU er mwyn gwthio toriadau treth enfawr “heb hyd yn oed ymdrech i wneud i’r niferoedd cyllid cyhoeddus adio i fyny.”

Wrth i'r marchnadoedd barhau i glosio at gynlluniau'r prif weinidog newydd, Adroddodd Sky News ddydd Llun bore bod rhai Aelodau Seneddol Ceidwadol eisoes yn cyflwyno llythyrau o ddiffyg hyder yn Truss – dim ond tair wythnos i mewn i’w daliadaeth – gan nodi ofnau y bydd yn “chwalu’r economi.”

'Argyfwng arian cyfred'

Vasileios Gkionakis, pennaeth strategaeth FX Ewropeaidd yn Citi, wrth CNBC ddydd Llun fod yr ysgogiad cyllidol enfawr a’r toriadau treth, a ariennir gan fenthyca ar adeg pan fo Banc Lloegr yn cychwyn ar dynhau meintiol, yn gyfystyr â’r farchnad yn dangos “erydu hyder” yn y DU fel cyhoeddwr sofran, gan arwain at “argyfwng arian gwerslyfr.”

Dadleuodd nad oes “unrhyw dystiolaeth empirig” y tu ôl i honiad y llywodraeth y bydd ehangu polisi cyllidol yn y modd hwn yn sbarduno twf economaidd, ac awgrymodd fod y tebygolrwydd o godiad brys mewn cyfraddau rhyng-gyfarfod gan Fanc Lloegr yn cynyddu.

“Wedi dweud hynny, er mwyn iddo ddarparu rhyddhad dros dro ystyrlon o leiaf, byddai’n rhaid iddo fod yn fawr, felly fy nyfaliad gorau yw y byddai’n rhaid iddo fod o leiaf 100 pwynt sylfaen o hike,” meddai Gkionakis, gan ychwanegu bod hyn gall arwain at adferiad rhagorol.

“Ond peidiwch â gwneud unrhyw gamgymeriad, mae 100 pwynt sylfaen arall yn mynd i anfon yr economi i mewn i gynffon, ac yn y pen draw yn mynd i fod yn negyddol ar gyfer y gyfradd gyfnewid, felly rydym yn y sefyllfa hon ar hyn o bryd lle mae'n rhaid i sterling ddibrisio ymhellach er mwyn gwneud iawn. buddsoddwyr ar gyfer premiwm risg uwch y DU.”

Roedd y posibilrwydd o gyflymu ymhellach i dynhau polisi ariannol Banc Lloegr yn thema gyffredin i ddadansoddwyr ddydd Llun.

“Mae’r datblygiad cyllidol hwn yn awgrymu y bydd angen i BoE nawr dynhau polisi yn fwy ymosodol nag y byddai fel arall er mwyn gwrthweithio’r pwysau prisiau ychwanegol sy’n deillio o’r mesurau ysgogiad cyllidol,” meddai Roukaya Ibrahim, is-lywydd yn BCA Research, mewn nodyn ymchwil. Dydd Llun.

“Er bod arenillion bondiau cynyddol fel arfer yn cefnogi’r arian cyfred, mae gwerthiant y bunt yn amlygu bod cyfranogwyr y farchnad yn amheus y bydd buddsoddwyr tramor yn fodlon ariannu’r diffyg yng nghanol cefndir economaidd domestig gwael.”

Ychwanegodd Ibrahim y byddai hyn yn awgrymu dioddefaint pellach i farchnadoedd ariannol y DU oherwydd y “cymysgedd polisi anffafriol” yn y tymor agos.

Disgwylir eglurhad pellach

Daeth y sioc i farchnadoedd yn bennaf o raddfa’r toriadau treth ac absenoldeb mesurau refeniw neu wariant gwrthbwyso, a gododd bryderon am strategaeth gyllidol a chymysgedd polisi’r wlad, yn ôl Barclays Prif Economegydd y DU Fabrice Montagne.

Mae benthyciwr Prydain yn disgwyl i’r llywodraeth egluro ei chynlluniau i fantoli’r cyfrifon trwy “doriadau gwariant a chanlyniadau diwygio” cyn datganiad cyllideb mis Tachwedd, a awgrymodd Montagne “ddylai helpu i wyro pryderon uniongyrchol yn ymwneud â thoriadau treth mawr heb eu hariannu.”

Mae Barclays hefyd yn disgwyl i'r llywodraeth lansio ymgyrch arbed ynni dros y mis nesaf, gyda'r nod o hwyluso dinistrio'r galw.

“O’u cymryd gyda’n gilydd, credwn y dylai ail-gydbwyso cyllidol ac arbed ynni gyfrannu at gynnwys anghydbwysedd domestig ac allanol,” meddai Montagne.

Yng nghyd-destun amhariadau cyflenwad, marchnad lafur dynn a chwyddiant dau ddigid bron, fodd bynnag, awgrymodd Montagne y gallai hyd yn oed y sioc galw gadarnhaol leiaf sbarduno canlyniadau chwyddiant enfawr.

Fe allai hyn achosi i Fanc Lloegr godi 75 pwynt sail i gyfraddau llog ym mis Tachwedd unwaith y bydd wedi asesu effaith y mesurau cyllidol yn llawn, meddai.

Ffactor lliniarol posibl, nododd Montagne, oedd er y gallai perfformiad masnach y DU fod yn llwm a'i diffyg eang, mae'r ffaith bod y wlad yn benthyca'n ddomestig ac yn buddsoddi dramor yn golygu bod ei sefyllfa allanol yn gwella pan fydd yr arian cyfred yn dibrisio.

“Er bod lefelau dyled gyhoeddus yn fawr, nid yw metrigau cynaliadwyedd cyllidol yn hanfodol wahanol i gymheiriaid, mewn rhai achosion hyd yn oed yn well. Yn ein barn ni, dylai hynny liniaru pryderon uniongyrchol ynghylch risgiau argyfwng Balans Talu,” meddai.

Nid yw Barclays yn gweld hanfodion economaidd y DU yn galw am godiad mwy craff na disgwyliadau gwaelodlin newydd y banc o 75 a 50 pwynt sylfaen yn y ddau gyfarfod nesaf, ac nid yw'n disgwyl i'r MPC ddarparu hike brys rhwng cyfarfodydd, ond yn hytrach aros. tan fis Tachwedd i ailosod ei naratif yng ngoleuni rhagamcanion macro-economaidd newydd.

“Yn yr un modd, nid ydym yn disgwyl i’r llywodraeth wrthdroi cwrs ar hyn o bryd. Yn hytrach, fel y soniwyd uchod, rydym yn disgwyl iddo symud ymlaen trwy gyflymu'r diwygiadau strwythurol a'r adolygiad o wariant, mewn ymgais i ddileu pryderon uniongyrchol y farchnad," ychwanegodd Montagne.