(Bloomberg) - Mae Cadeirydd y Gronfa Ffederal Jerome Powell yn debygol o arafu cyflymder y cynnydd mewn cyfraddau llog ar ôl y polisi blaenlwytho gydag ail godiad pwynt sail 75 yn syth yr wythnos nesaf, meddai economegwyr a arolygwyd gan Bloomberg.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Maent yn disgwyl i'r Pwyllgor Marchnad Agored Ffederal godi cyfraddau hanner pwynt canran ym mis Medi, yna symud i godiadau chwarter pwynt yn y ddau gyfarfod arall o'r flwyddyn. Byddai hynny'n codi ystod uchaf targed polisi'r banc canolog i 3.5% erbyn diwedd 2022, y lefel uchaf ers dechrau 2008.
Ar gyfer cyfarfod mis Medi, mae'r arolwg ychydig yn fwy dofi na dyfodol cyfradd llog mewn marchnadoedd ariannol, sydd ar hyn o bryd yn prisio mewn mwy na 50% o siawns o gynnydd o 75 pwynt sail, gan dybio symudiad o 75 pwynt sail yr wythnos nesaf. Ond mae'r llwybr ehangach a ragwelir gan economegwyr ychydig yn fwy hawkish na'r un a awgrymir gan brisio'r farchnad.
Mae hefyd yn fwy serth na’r disgwyl cyn cyfarfod mis Mehefin, pan ragwelwyd cyfraddau’r FOMC yn codi i 3.4% ar ddiwedd y flwyddyn a 3.8% yn 2023.
Cynnydd Mehefin o 75 pwynt sylfaen oedd y cynnydd mwyaf ers 1994. Mae Powell wedi dweud y byddai naill ai 50 neu 75 o bwyntiau sail ar y bwrdd yng nghyfarfod y Ffed ar 26-27 Gorffennaf, er bod sylwadau gan lawer o lunwyr polisi wedi canolbwyntio ar 75 pwynt sylfaen. symud.
Mae'r arolwg o 44 o economegwyr a gynhaliwyd rhwng Gorffennaf 15 ac 20 yn rhagweld y bydd y Ffed yn codi cyfraddau 25 pwynt sail arall yn gynnar yn 2023, gan gyrraedd uchafbwynt o 3.75% cyn oedi a dechrau torri cyfraddau cyn diwedd y flwyddyn.
“Mae’r farchnad lafur sy’n dal yn gryf a gwariant cadarn gan ddefnyddwyr yn rhoi’r rhyddid i’r Ffed barhau i godi’r gyfradd polisi yn gyflym,” meddai prif economegydd Oxford Economics yn yr Unol Daleithiau, Kathy Bostjancic, mewn ymateb i’r arolwg.
Mae yna gonsensws llethol y bydd y FOMC yn codi 75 pwynt sail y mis hwn, gyda dim ond un rhagolygwr - tîm economeg yr Unol Daleithiau yn Nomura Securities - yn chwilio am gynnydd o bwynt canran llawn. Mae Llywodraethwr Ffed, Christopher Waller, un o’r gwneuthurwyr polisi mwy hawkish, wedi cymeradwyo symudiad 75 pwynt sail, a rhybuddiodd Llywydd Ffed Atlanta, Raphael Bostic, y byddai symud yn rhy ddramatig yn cael effeithiau gorlifo negyddol.
Beth mae Economeg Bloomberg yn ei Ddweud ...
“Mae Bloomberg Economics yn credu bod hike 75-bp yn taro’r cydbwysedd cywir. Mae'r risg y bydd chwyddiant yn tueddu i godi yn uchel. Gydag achosion Covid yn ymchwyddo eto a'r rhyfel yn yr Wcrain yn dal i gynddeiriog, mae'n debygol nad ydym wedi gweld y sioc gyflenwi andwyol ddiwethaf. A chyda disgwyliadau chwyddiant eisoes ar seiliau sigledig, mae angen i'r Ffed weithredu'n rhagataliol cyn i ddisgwyliadau ddod heb eu hangori."
— Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby ac Eliza Winger
Mae'r Ffed yn ceisio oeri'r galw economaidd mewn ymateb i brisiau ymchwydd sydd wedi parhau'n hirach na'r disgwyl ac wedi codi pryder y gallai disgwyliadau chwyddiant ddod yn ddirwystr. Cododd y mynegai prisiau defnyddwyr 9.1% ym mis Mehefin o flwyddyn ynghynt mewn blaenswm eang, y cynnydd mwyaf ers 1981.
Os bydd y Ffed yn cyflawni symudiad arall o 75 pwynt sail yr wythnos nesaf, byddai'r cynnydd cyfun o 150 pwynt sail dros fis Mehefin a mis Gorffennaf yn cynrychioli'r cynnydd mwyaf serth mewn cyfraddau Ffed ers dechrau'r 1980au pan oedd Paul Volcker yn gadeirydd ac yn brwydro yn erbyn chwyddiant awyr-uchel. Nid oes unrhyw awydd am gynnydd pwynt llawn ar unrhyw adeg yn ystod y cylch cyfraddau hwn, ym marn bron pob un o’r economegwyr yn yr arolwg.
Mae'r economegwyr yn disgwyl i'r Ffed gynyddu ei ostyngiadau yn ei fantolen yn y pen draw, a ddechreuodd fis Mehefin eleni gyda'r dŵr ffo o warantau sy'n aeddfedu. Mae'r Ffed yn cyflwyno ei ostyngiadau yn raddol i gyflymder o $1.1 triliwn y flwyddyn yn y pen draw. Prosiect economegwyr a fydd yn dod â’r fantolen i $8.4 triliwn erbyn diwedd y flwyddyn, gan ostwng i $6.5 triliwn ym mis Rhagfyr 2024.
Dywed y rhan fwyaf o’r rhai a holwyd y bydd swyddogion yn troi at werthiant llwyr o warantau a gefnogir gan forgais, yn unol â’u dewis datganedig i gadw Trysorïau yn unig yn y tymor hwy. Ymhlith y rhai sy'n disgwyl gwerthu, mae yna ystod eang o safbwyntiau ar bryd y byddai gwerthu'n dechrau, gyda'r mwyafrif yn ei weld yn dechrau yn 2023 neu'n hwyrach.
Yng nghyfarfod mis Gorffennaf, disgwylir i ddatganiad FOMC gadw ei iaith yn rhoi arweiniad ar gyfraddau llog sy'n addo cynnydd parhaus, heb fod yn benodol ar faint yr addasiadau.
Mae'r rhan fwyaf o economegwyr yn disgwyl un anghytundeb yn y cyfarfod. Mae Llywydd Kansas City Fed, Esther George, a anghytunodd yn y cyfarfod diwethaf o blaid codiad llai, wedi rhybuddio y gallai newidiadau rhy sydyn mewn cyfraddau llog danseilio gallu'r Ffed i gyflawni ei lwybr cyfradd arfaethedig.
Mae economegwyr Wall Street wedi bod yn codi mwy o bryderon yn ddiweddar am y potensial am ddirwasgiad wrth i’r Ffed dynhau polisi ariannol yng nghanol gwyntoedd cryfion gan gynnwys prisiau ynni uchel a goresgyniad Rwsia o’r Wcráin.
“Mae’r Ffed rhwng craig a lle caled; ni allwn fynd allan o'r amgylchedd chwyddiannol yr ydym ynddo heb ddioddef rhywfaint o boen a chreithiau,” meddai Diane Swonk, prif economegydd KPMG LLP.
Mae'r economegwyr yn gymysg ynghylch y rhagolygon, gyda 48% yn gweld dirwasgiad yn debygol o fod yn y ddwy flynedd nesaf, 40% yn gweld peth amser gyda sero neu dwf negyddol yn debygol a'r gweddill yn edrych am y Ffed i gyflawni glaniad meddal o dwf parhaus ac isel. chwyddiant.
Er bod swyddogion Ffed wedi dweud eu bod yn gweld chwyddiant uchel yn barhaus fel y risg fwyaf y maent yn ei hwynebu, mae economegwyr wedi'u rhannu, gyda 37% yn gweld chwyddiant fel y risg fwyaf a 19% yn gweld gormod o dynhau yn arwain at ddirwasgiad fel y pryder mwyaf. Mae'r gweddill yn gweld y pryderon fel rhai cyfartal.
Y tu hwnt i gynnydd mewn cyfraddau arafu, mae'r economegwyr yn gweld y Ffed yn gwrthdroi cwrs yn y pen draw mewn ymateb i dwf is a chwyddiant. Mae lluosogrwydd o 45% yn gweld y gostyngiadau cyfradd gyntaf yn ail hanner 2023, tra bod 31% yn disgwyl toriadau yn hanner cyntaf 2024. Mewn cyferbyniad, mae marchnadoedd yn gweld cyfraddau brig yn cael eu cyrraedd erbyn chwarter cyntaf 2023, gyda thoriad yn ddiweddarach yn y flwyddyn.
“Dylai chwyddiant ddechrau gostwng yn gyflym o fis Mawrth nesaf ymlaen wrth i dai, ceir ail-law a phrisiau gasoline edrych yn fwy ffafriol yn nhermau blwyddyn ar ôl blwyddyn,” meddai James Knightley, prif economegydd rhyngwladol yn ING Financial Markets. “Gallai hyn agor y drws i doriad cyfradd 2Q.”
Mae economegwyr yn disgwyl y gall y banc canolog atal ei godiadau cyfradd ymhell cyn i chwyddiant, wedi'i fesur gan fetrig dewisol y Ffed, gyrraedd ei darged o 2%. Mae lluosogrwydd o 46% yn gweld y Ffed yn atal ei dynhau gyda chwyddiant craidd PCE, heb gynnwys bwyd ac ynni, o 3.6% i 4%. Roedd chwyddiant craidd yn 4.7% ym mis Mai yn ôl y metrig hwnnw.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/powell-seen-slowing-fed-hikes-110000548.html