Ac eto, am hynny i gyd, roedd 2021 yn ffordd anwastad i'r cwmni o Burlingame, o Galif., y mae ei stoc, tua $9, i lawr 20% ar gyfer y flwyddyn ddiwethaf, o'i gymharu â gostyngiad o 9% ar gyfer mynegai bach -cap twf stociau.
Mae gan Proterra (ticiwr: PTRA) un broblem fawr: unodd â SPAC ganol mis Mehefin er mwyn mynd yn gyhoeddus, ac mae ei bris cyfranddaliadau wedi gostwng wrth i fuddsoddwyr werthu SPACs ar ddiwedd y flwyddyn. Gostyngodd Proterra 21% y mis diwethaf, gan gyrraedd isafbwynt o 52 wythnos ar Ragfyr 20. Mae'r cyfranddaliadau bellach yn masnachu'n is na'u pris $10 ar yr uno SPAC. Mae hynny'n aml yn arwydd o drafferthion dyfnach, ond yn Proterra, gall fod yn gyfle i fuddsoddwyr.
Prif fusnes Proterra yw bysiau dinas trydan, y math a ddefnyddir mewn gwasanaethau bysiau pellter byr, yn aml mewn ardaloedd trefol, marchnad gynyddol gyda dim ond ychydig o gystadleuwyr, megis
Grwpiau Menter Twyll Genedlaethol
(NFI.Canada) Taflen Newydd. Mae gan Proterra tua 50% o'r farchnad sy'n datblygu.
Cynhyrchodd y cwmni ei fws cyntaf yn 2010 a danfonodd 52 yn nhrydydd chwarter 2021, i fyny o 33 flwyddyn ynghynt. Mae tua 5,000 i 6,000 o fysiau tramwy yn cael eu gwerthu'n flynyddol yng Ngogledd America, felly mae yna fantais wrth i gerbydau batri gymryd cyfran o'r farchnad. Dylai gwerthiannau'r cwmni yn 2021 fod tua $243 miliwn, gyda thua 80% yn dod o fysiau. Amcangyfrifir y bydd gwerthiannau pedwerydd chwarter, sydd i'w hadrodd yn gynnar yn 2022, yn $69 miliwn. Disgwylir i werthiannau yn 2022 a 2023 dyfu i $407 miliwn a $784 miliwn, yn y drefn honno.
| Pencadlys | Burlingame, CA. |
|---|
| Pris Diweddar | $9.05 |
| Newid YTD | 2.5% |
| Gwerthiannau 2022E (mil) | $407 |
| 2022E Incwm Net (mil) | - $ 134 |
| EPS 2022E | - $ 0.53 |
| 2022E P / E. | NM |
| Gwerth y Farchnad (bil) | $2.0 |
| Cynnyrch Difidend | Dim |
E=amcangyfrif; NM=ddim yn ystyrlon
Ffynhonnell: Bloomberg
Mae gan Proterra ddau fusnes hyfyw arall sy'n cynhyrchu gweddill ei refeniw. Yn gyntaf, mae'n gwneud systemau batri ar gyfer gwneuthurwyr bysiau a thryciau eraill - mantais strategol fawr, gan roi gwybodaeth dechnegol i Proterra a pherthynas â chyflenwyr batri.
Ar hyn o bryd mae'r diwydiant ceir yn sgrialu i sicrhau cyflenwadau batri ar gyfer y ffyniant EV disgwyliedig, ac mae gan Proterra ei droed yn y drws hwnnw eisoes. Mae dadansoddwr BofA Securities, Sherif El-Sabbahy, yn galw technoleg batri'r cwmni yn greiddiol i'w draethawd ymchwil buddsoddi, ac yn cymharu Proterra i
Cummins
(CMI) a'i rôl yn cyflenwi peiriannau diesel. Mae'n graddio'r cyfranddaliadau yn Bryn, gyda tharged pris o $15.
Mae gan y cwmni ddau gyfleuster cynhyrchu batri gyda chynhwysedd blynyddol o tua un gigawat awr, digon i wneud ychydig filoedd o EVs masnachol y flwyddyn. Cyhoeddodd Proterra gynlluniau ar gyfer trydydd cyfleuster pecyn batri ym mis Rhagfyr, sef ei fwyaf, gyda “oriau gigawat lluosog o gapasiti cynhyrchu blynyddol,” meddai Proterra.
Yn nhrydydd chwarter 2021, cyflwynodd Proterra 78 o becynnau batri i gwsmeriaid masnachol, gan gynnwys is-gwmni Daimler Trucks, Thomas Built Builts, sy'n adnabyddus am ei fysiau ysgol melyn. Cododd allbwn batri Proterra 95%, flwyddyn ar ôl blwyddyn, yn y cyfnod.
Mae Proterra hefyd yn darparu gorsafoedd gwefru trydan ar gyfer gweithredwyr fflydoedd masnachol. Mae'n fusnes sy'n tyfu, gan greu ecosystem EV mini sy'n galluogi Proterra i werthu EV, trên pwer EV, ac offer a meddalwedd gwefru EV i gwsmeriaid.
“Rydym yn ystyried bod gan Proterra rai pethau cadarnhaol unigryw yn erbyn cyfoedion EV sy’n dod i’r amlwg eisoes,” ysgrifennodd dadansoddwr Vertical Group, Jon Lopez, mewn adroddiad ym mis Tachwedd. Mae’n hoffi ei safle mewn marchnad sy’n ehangu ac yn gweld “cyfleoedd cymhellol ar gyfer twf ac arallgyfeirio y tu allan i’w marchnad drafnidiaeth graidd.”
Ac mae posibiliadau eraill yn cael eu bragu. Ym mis Hydref, cyhoeddodd Proterra ei fod yn ei hanfod wedi troi bysiau ysgol trydan yn gynhyrchwyr trydan treigl ym Massachusetts. Roedd bysiau ysgol, sy'n cael eu defnyddio dim ond ychydig oriau'r dydd, yn darparu pŵer yn ôl i'r grid tra'r oeddent wedi parcio.
“Mae angen i ni edrych ar drydaneiddio cerbydau masnachol am y cyfle y mae. Ac mae hynny'n fwy na chludiant yn unig,” meddai Gareth Joyce, a gymerodd yr awenau fel Prif Swyddog Gweithredol ar Ionawr 1, ar ôl gwasanaethu fel llywydd. “Yr hyn a welwch yn y cais hwn yw arloesi.”
Mae Lopez Vertical Group, o'i ran ef, yn graddio Proterra a Buy. Ei darged pris o $24.75 yw'r uchaf ar Wall Street, sy'n awgrymu enillion o ryw 170%. Mae hynny'n seiliedig ar 20 gwaith ei amcangyfrif Ebitda ar gyfer 2025, neu enillion cyn llog, trethi, dibrisiant ac amorteiddiad, o tua $440 miliwn. Mae'r ffigur hwnnw'n cyfateb i tua $40 y gyfran yn 2025, neu bris teg o tua $25 heddiw. Efallai y bydd y lluosog yn ymddangos yn ymosodol, ond mae Mynegai Twf Russell 2000 yn masnachu am tua 17 gwaith amcangyfrifedig 2021 Ebitda.
Y pris targed cyfartalog ymhlith chwe dadansoddwr yw tua $16, bron i 70% yn uwch na'r lefelau diweddar. Byddai hynny ar ei ben ei hun yn elw deniadol, ond mae buddsoddwyr fel arfer yn mynnu mwy o stociau mwy newydd, mwy hapfasnachol.
Mae yna risgiau, wrth gwrs. Y mwyaf yw pa mor gyflym y mae gwneuthurwyr cerbydau masnachol yn mynd yn drydanol. Nid yw Lopez yn amau y byddan nhw, ond mae'n ansicr pryd. Gyda Proterra, meddai, “mae gennych chi fusnes llawer mwy sefydledig sy’n cadw’r goleuadau ymlaen, tra’ch bod chi’n aros am eich cyfle [batri] seciwlar, mwy deniadol i gicio i mewn.”
Yn wir, nid yw Proterra yn broffidiol o hyd, er bod Wall Street yn rhagweld y bydd yn cynhyrchu Ebitda cadarnhaol yn 2023. Mae hynny'n ei gwneud yn stoc hapfasnachol, er yn un gyda mwy na $700 miliwn mewn arian parod. Gyda llosgi arian parod yn rhedeg ar tua $40 miliwn y chwarter, mae ganddo ddigon o arian i weithredu ei gynllun busnes.
Felly, ar y pris stoc presennol, gall buddsoddwyr fforddio bod yn amyneddgar, gan ddal y cyfranddaliadau wrth i'r busnes ddatblygu.
Ysgrifennwch at Al Root yn [e-bost wedi'i warchod]
