Qualcomm: Chwarae Gwerth Technoleg Prin

Wrth i 2022 ddod i ben, roedd y sleid yn y sector lled-ddargludyddion yn diffinio tyniad nodedig y farchnad tra hefyd yn diystyru canlyniadau niweidiol sylweddol yn y diwydiant.

Fodd bynnag, yng nghanol sefyllfaoedd fel hyn y daw cyfleoedd posibl i'r amlwg. Er bod risg o anfanteision o hyd, gall prynu i mewn i'r grŵp sglodion ddarparu pwyntiau mynediad gweddus i fuddsoddwr claf.

Ar ôl cwymp o 40% y llynedd, mae Qualcomm (QCOM) yn un o'r stociau lled-ddargludyddion rhataf, ac yn bryniant cymhellol, gan ei fod yn datgelu cynhyrchion newydd ar gyfer y diwydiant modurol.

Ar hyn o bryd, mae QCOM wedi'i farcio i lawr am reswm. Ar ôl tynnu'r galw pandemig ymlaen, mae ei fusnes mwyaf o gyflenwi sglodion ffôn clyfar wedi bod yn wan. Mae'r galw am ddyfeisiau Android yn arbennig o araf yn Tsieina, ac mae rhestr y sianeli bellach yn chwyddedig - angen cwpl o chwarteri i weithio i lawr. Mae'r cyfranddaliadau'n masnachu ar amcangyfrif enillion 12x 2023 a 10 gwaith y flwyddyn nesaf.

Ddydd Llun diwethaf, dywedodd Bloomberg fod Apple (AAPL) yn dechrau disodli sglodion modem iPhone Qualcomm gyda'i gynhyrchiad mewnol cyn gynted â 2024. Mae Credit Suisse yn nodi bod canllawiau Qualcomm eisoes yn adlewyrchu disodli 2024 ar gyfer yr iPhone 16; mae'r iPhone yn cynrychioli tua $4 biliwn yn refeniw chipset Qualcomm. Fodd bynnag, mae CS yn credu bod datblygiad modem Apple yn annibynnol ar ei gytundeb trwyddedu gyda Qualcomm ac y bydd Apple yn parhau i dalu ffioedd trwyddedu gan fod y cytundebau wedi dal yn dda pan gânt eu herio yn y llys.

Fe wnaeth Wells Fargo israddio QCOM ym mis Rhagfyr i “danberfformio,” gan nodi’r ergyd bosibl o $1.25 i enillion fesul cyfran yn 2025, yn deillio o golli refeniw iPhone. Mae'r dadansoddwr yn gwneud pwyntiau dilys am y diffyg twf yn y segment ffôn clyfar, sy'n cyfrif am 60% o refeniw Qualcomm.

Y pryder yw y bydd angen i'r cwmni ddibynnu ar y defnyddiwr Android pen uchel, lle mae'r mudo i 5G wedi dechrau gwastatáu. Mae Wells hefyd yn amheus bod arallgyfeirio i geir yn gyfle digon mawr i symud y nodwydd.

Mae'n bosibl bod cymeriant Wells Fargo yn rhy wydr-hanner gwag.

Ni allai teimlad a lleoliad ar Wall Street ar gyfer stociau a drosolwyd i setiau llaw fod yn waeth o lawer, ond unwaith y bydd gwaelod yn y diwydiant yn ffurfio yn hanner cyntaf 2023, efallai y bydd yr ail hanner yn edrych yn llawer mwy disglair. Mae Tsieina yn agor ei heconomi yn gyflymach na'r disgwyl ar ôl cloi ar ôl Covid. Hefyd, nid yw trawsnewid Apple yn fargen sydd wedi'i chwblhau a gall gael ei gwthio allan yn hawdd oherwydd rhwystrau technolegol.

Yn y Sioe Electronig Defnyddwyr (CES), arddangosodd Qualcomm ei Siasi Digidol Snapdragon, sy'n debygol o effeithio ar dwf. Mae talwrn digidol Snapdragon yn cynnig datrysiad digidol cynhwysfawr sy'n integreiddio infotainment â systemau gyrru trwy bensaernïaeth SoC ar gyfer profiad cenhedlaeth nesaf.

Mae rheolwyr Qualcomm yn targedu refeniw ceir o $4 biliwn erbyn 2026, i fyny o $1.4 biliwn yn 2022, wedi'i ysgogi'n bennaf gan dwf systemau datblygedig a gynorthwyir gan yrwyr a talwrn digidol. Gan ddefnyddio rhagolygon Qualcomm, disgwylir i refeniw modurol dyfu ar gyfradd twf blynyddol gymhleth o 31% (CAGR) rhwng 2022-26 a CAGR o 18% o 2026-31 i gyrraedd $9 biliwn yn 2031.

Yn 2018, cychwynnodd Qualcomm ar bryniant stoc enfawr, gan ymddeol bron i 25% o'r cyfranddaliadau sy'n weddill ac ailgyflunio ei fantolen o arian parod net o $17 biliwn i ddyled net o $10 biliwn. Mae ad-daliadau bellach yn llawer mwy manteisgar, ac mae Qualcomm yn talu difidend sylweddol o 2.5% gyda chynlluniau i gynyddu'r taliad 8-12% yn flynyddol. Dychwelodd y cwmni ~90% o lif arian am ddim i gyfranddalwyr y llynedd, wedi'i rannu'n gyfartal rhwng pryniannau a difidendau.

Mae Qualcomm yn chwarae gwerth technoleg prin; cwmni sydd ar flaen y gad o ran IoT symudol, modurol, AI, a defnyddwyr a diwydiannol. Gyda'r stoc a'r sector allan o ffafr, mae'r cyfranddaliadau'n rhad ac yn barod i adennill tir unwaith y bydd y farchnad ffonau clyfar yn dangos arwyddion o adferiad.

Mae'n debyg y bydd y grŵp lled-ddargludyddion yn troi ymhell ar y blaen i'r gwrthdroad mewn hanfodion, felly fel arfer mae'n werth prynu gwendid, tra bod y stociau allan o ffafr.