Dywed Ray Dalio fod stociau, bondiau wedi gostwng ymhellach, yn gweld dirwasgiad yn yr Unol Daleithiau yn 2023

“Ar hyn o bryd, rydyn ni'n agos iawn at flwyddyn o 0%. Rwy’n credu y bydd yn gwaethygu yn 2023 a 2024, sydd â goblygiadau i etholiadau, ”meddai Dalio yn ystod cyfweliad â phrif olygydd MarketWatch Mark DeCambre yn ystod gŵyl gyntaf MarketWatch “Syniadau Newydd Gorau mewn Arian”, a ddechreuodd ddydd Mercher. boreu yn Manhattan.

Mae Cadeirydd Ffed, Jerome Powell, wedi addo y bydd y banc canolog yn gwneud popeth o fewn ei allu i ffrwyno chwyddiant, hyd yn oed os bydd yn chwalu marchnadoedd a’r economi yn y broses. Ond i gyflawni hyn, mae Dalio yn credu bod yn rhaid i'r Ffed godi cyfraddau llog meincnod i rhwng 4% a 5%. Gan dybio bod y Ffed yn codi cyfraddau llog ddydd Mercher o leiaf 75 pwynt sail, byddai hyn yn cymryd cyfradd y cronfeydd Ffed uwchlaw 3% am y tro cyntaf ers cyn yr argyfwng ariannol.

“Mae angen iddyn nhw gael cyfraddau llog - cyfraddau byr a chyfraddau hir - hyd at gyffiniau 4.5%-ish, fe allai fod hyd yn oed yn uwch na hynny,” meddai. Oherwydd yr unig ffordd y gall y Ffed frwydro yn erbyn chwyddiant yn llwyddiannus yw trwy ddileu “poen economaidd.”

Mae masnachwyr Futures yn rhagweld y gallai'r Ffed godi'r gyfradd feincnod, sy'n sail i driliynau o ddoleri mewn asedau, mor uchel â 4.5% erbyn mis Gorffennaf, yn ôl offeryn FedWatch y CME. Ond dim ond siawns allanol y mae masnachwyr yn ei weld y bydd y gyfradd yn cyrraedd 5% cyn i'r Ffed benderfynu dechrau torri cyfraddau eto.

Yn yr Unol Daleithiau, mae chwyddiant wedi lleihau ychydig ar ôl cyrraedd ei lefel uchaf mewn mwy na 40 mlynedd dros yr haf. Ond fe wnaeth adroddiad ar bwysau prisiau defnyddwyr ym mis Awst anfon marchnadoedd ariannol i gynffon yr wythnos diwethaf wrth i elfennau o chwyddiant “craidd”, fel costau tai, ymddangos yn fwy ystyfnig y mis diwethaf nag yr oedd economegwyr wedi’i ragweld. Ond mae'r argyfwng ynni parhaus yn Ewrop wedi arwain at gynnydd hyd yn oed yn fwy difrifol yng nghost popeth o wres i nwyddau traul.

Gan ddefnyddio rhai o egwyddorion mwyaf sylfaenol cyllid corfforaethol, esboniodd Dalio pam mae cyfraddau llog uwch yn anathema i asedau ariannol, yn ogystal ag asedau real fel y farchnad dai.

Yn syml, pan fydd cyfraddau llog yn codi, mae'n rhaid i fuddsoddwyr gynyddu'r gyfradd ddisgownt a ddefnyddir ganddynt i bennu gwerth presennol llif arian yn y dyfodol, neu daliadau llog, sy'n gysylltiedig â stoc neu fond penodol. Gan fod cyfraddau llog uwch a chwyddiant yn eu hanfod yn dreth ar y ffrydiau refeniw hyn yn y dyfodol, mae buddsoddwyr fel arfer yn digolledu trwy neilltuo prisiad is.

“Pan fydd rhywun yn gwneud buddsoddiad, mae un yn rhoi cyfandaliad ar gyfer llif arian yn y dyfodol, yna er mwyn dweud beth oedd eu gwerth, rydym yn cymryd y gwerth presennol ac rydym yn defnyddio cyfradd ddisgownt. A dyna sy'n gwneud i bob cwch godi, a dirywio, gyda'i gilydd,” meddai Dalio.

“Pan fyddwch chi’n dod â chyfraddau llog i lawr i sero, neu tua sero, yr hyn sy’n digwydd yw ei fod yn codi holl brisiau asedau,” ychwanegodd Dalio. “A phan ewch y ffordd arall, mae’n cael yr effaith groes.”

Er i Dalio ddweud ei fod yn disgwyl y bydd stociau'n dioddef mwy o golledion, tynnodd sylw at y farchnad bondiau fel maes pryder penodol.

Y broblem, fel y mae Dalio yn ei weld, yw nad yw'r Ffed bellach yn rhoi gwerth ariannol ar y ddyled a gyhoeddwyd gan y llywodraeth ffederal. Ym mis Medi, mae'r Ffed yn bwriadu dyblu'r cyflymder y bydd bondiau'r Trysorlys a morgeisi yn rholio oddi ar fantolen y banc canolog.

“Pwy sy'n mynd i brynu'r bondiau hynny?” Gofynnodd Dalio, cyn nodi bod y banc canolog Tsieineaidd a chronfeydd pensiwn ledled y byd bellach yn llai cymhellol i brynu, yn rhannol oherwydd bod yr elw gwirioneddol y mae bondiau'n ei gynnig pan gaiff ei addasu ar gyfer chwyddiant wedi symud yn sylweddol is.

“Cawsom farchnad deirw 40 mlynedd mewn bondiau…roedd pawb sy’n berchen ar fondiau’n gwneud y
pris yn codi, ac roedd hynny'n atgyfnerthu ei hun am 40 mlynedd, ”meddai Dalio. “Nawr mae gennych chi enillion gwirioneddol negyddol yn y bondiau…a gwnaethoch chi eu cael nhw i fynd i lawr.”

Pan ofynnwyd iddo a yw “arian parod yn dal i fod yn sbwriel,” quip llofnod y mae Dalio wedi’i ailadrodd ar sawl achlysur, dywedodd fod dal arian parod yn dal i fod yn “fuddsoddiad sbwriel” oherwydd nad yw cyfraddau llog yn ddigon uchel eto i wneud iawn am effaith chwyddiant yn llawn. Fodd bynnag, mae gwir ddefnyddioldeb arian parod yn dibynnu ar “sut mae'n cymharu ag eraill.”

“Rydyn ni yn y modd 'ysgrifennu asedau ariannol' hwn,” ychwanegodd Dalio.

Pan ofynnwyd iddo a yw'n dal i fod yn bullish ar Tsieina, atebodd Dalio ei fod, ond eglurodd ei bod yn amser peryglus i fuddsoddi yn economi ail-fwyaf y byd, a allai arwain at gyfleoedd i fuddsoddwyr hirdymor.

“Mae prisiau asedau yn isel,” meddai.

Cynigiodd Dalio retort doniol pan ofynnwyd iddo rannu ei feddyliau am gyfeiriad marchnadoedd.

“Mae yna ddywediad: 'mae'r sawl sy'n byw wrth ymyl y belen grisial yn mynd i fwyta gwydr daear'.”

Cael cipolwg ar fuddsoddi a rheoli eich arian. Ymhlith y siaradwyr mae’r buddsoddwyr Josh Brown a Vivek Ramaswamy; yn ogystal â phynciau fel buddsoddi ESG, EVs, gofod a thechnoleg ariannol. Mae Gŵyl Syniadau Newydd Gorau Mewn Arian yn parhau ddydd Iau. Cofrestrwch i fynychu yn bersonol neu'n rhithiol.