Yn dilyn data chwyddiant yn dangos cynnydd mewn prisiau gwaeth na’r disgwyl ym mis Mehefin, mae marchnadoedd bondiau bellach yn fflachio arwyddion o bryderon dyfnach gan fuddsoddwyr ynghylch y dirwasgiad.
Ddydd Mercher, llithrodd cynnyrch papur 10 mlynedd yr Unol Daleithiau gymaint â 0.21% yn is na'r cynnyrch ar y 2 flynedd, y lledaeniad negyddol mwyaf rhwng y ddwy warant ers 2000.
Mae gwrthdroad cromlin cynnyrch, lle mae bondiau cyfnod byr yn cynhyrchu mwy na rhai sydd wedi dyddio, yn dangos gwrthdroad mewn agweddau risg nodweddiadol, gan fod buddsoddwyr fel arfer yn disgwyl mwy o iawndal yn gyfnewid am ddal gafael ar warant am gyfnod hwy.
Mae hyn yn gwrthdroad cromlin un cynnyrch digwydd yn 2019, cyn y pandemig, a fflachiodd eto ym mis Ebrill eleni. Mae'r lledaeniad 2 flynedd / 10 mlynedd wedi gwrthdroi cyn pob un o'r chwe dirwasgiad diwethaf yn yr Unol Daleithiau.
Oherwydd bod cynnyrch 2 flynedd yr Unol Daleithiau yn olrhain cyfraddau tymor byr yn gyffredinol, mae'r cynnydd diweddar mewn cynnyrch yn dangos prisiau'r farchnad ar gynnydd mwy ymosodol na'r disgwyl mewn cyfraddau llog o'r Gronfa Ffederal.
Y lledaeniad 2 flynedd / 10 mlynedd yw'r un sy'n cael ei wylio agosaf ymhlith buddsoddwyr gan fod y rhain ymhlith y cyfnodau masnachu mwyaf ar hyd cromlin y Trysorlys, ond mae tenoriaid eraill ar hyd y gromlin cynnyrch hefyd wedi gwrthdroi: y Trysorau 3 blynedd a 5 mlynedd. mae gan y ddau gynnyrch uwch na'r 7 mlynedd.
Ar ôl i'r gromlin wrthdroi'n fyr ym mis Ebrill 2022, ail-gyflymodd y gromlin wedyn wrth i'r Ffed ddechrau ei broses o godi cyfraddau llog, a gafodd yr effaith o godi cyfraddau tymor hwy.
Nawr, fodd bynnag, mae'r darlun hwnnw wedi gwrthdroi.
Data chwyddiant allan yr wythnos hon dangosodd gynnydd o 9.1% flwyddyn ar ôl blwyddyn ym mhrisiau defnyddwyr y mis diwethaf, sy'n bwrw mwy o ansicrwydd ynghylch gallu'r Ffed i osgoi dirwasgiad heb slamio'r brêcs ar weithgaredd economaidd yn sydyn.
“Dydw i ddim yn gweld oddi ar y ramp i laniad meddal bellach,” ysgrifennodd Prif Economegydd yr Unol Daleithiau Tim Duy, SGH Macro Advisors, ddydd Mercher. Disgrifiodd Duy Fynegai Defnyddwyr Tywysog (CPI) June fel adroddiad “trychinebus” i’r Ffed, gan ychwanegu y gallai fod yn rhaid i’r banc canolog fynd yn fwy ymosodol ar godi costau benthyca i leihau’r galw - hyd yn oed os yw mewn perygl o golli swydd.
“Mae gwrthdroad cromlin cynnyrch dyfnhau yn sgrechian dirwasgiad, ac mae’r Ffed wedi ei gwneud yn glir ei fod yn blaenoriaethu adfer sefydlogrwydd prisiau dros bopeth arall,” ychwanegodd Duy.
Roedd y banc canolog wedi dweud yn wreiddiol ei fod yn dadlau rhwng symudiad 0.50% a 0.75% ar ddiwedd ei gyfarfod nesaf. Ond arweiniodd y printiau chwyddiant poeth at ailbrisio'r risg honno yn y farchnad, ac o brynhawn dydd Iau gosododd tebygolrwydd o 44% ar symudiad o 1.00% ar Orffennaf 27.
Wedi cael llond bol yn ceisio 'dal i fyny yn gyflym'
Arall darllen ar chwyddiant Peintiodd bore dydd Iau o'r Mynegai Prisiau Cynhyrchwyr (PPI) ddarlun tebyg i ddata defnyddwyr allan ddydd Mercher, gyda phrisiau cynhyrchwyr yn cynyddu 11.3% flwyddyn ar ôl blwyddyn ym mis Mehefin.
Dywedodd Llywodraethwr Ffed Christopher Waller ddydd Iau fod data hyd yn hyn wedi cefnogi'r achos dros symudiad o 0.75%., ond ychwanegodd y gallai newid ei alwad yn dibynnu ar ddata o werthiannau manwerthu—sydd i fod i fod fore Gwener—a thai.
“Pe bai’r data hwnnw’n dod i mewn yn sylweddol gryfach na’r disgwyl byddai’n gwneud i mi bwyso tuag at godiad mwy yng nghyfarfod mis Gorffennaf i’r graddau ei fod yn dangos nad yw’r galw yn arafu’n ddigon cyflym i ostwng chwyddiant,” meddai Waller.
Er bod Waller wedi dweud ei bod yn ymddangos bod marchnadoedd yn dangos “hygrededd” i Fed wrth fynd i’r afael â’r her economaidd, mae gwrthdroad dyfnhau’r gromlin cynnyrch yn dangos y dasg anodd sydd o’u blaenau wrth i’r Ffed geisio codi cyfraddau heb wasgu cwmnïau i’r pwynt o ddiswyddiadau.
“Mae risgiau’r cylch busnes yn codi pan fydd y Ffed yn symud yn gyflym i ddal i fyny,” meddai Prif Economegydd MKM, Michael Darda, wrth Yahoo Finance ddydd Iau.
Ychwanegodd Darda y gallai risgiau’r dirwasgiad gael eu “chwyddo’n ddramatig” pe bai cynnyrch ar Filiau T, Trysorïau’r UD â’i ddyddiad byrraf, yn dechrau dangos arwyddion o wrthdroad hefyd.
“Mae’n dipyn o sefyllfa distaw,” meddai Darda.
Mae Brian Cheung yn ohebydd sy'n ymdrin â'r Ffed, economeg a bancio ar gyfer Yahoo Finance. Gallwch ei ddilyn ar Twitter @bcheungz.
Darllenwch y newyddion ariannol a busnes diweddaraf gan Yahoo Finance
Lawrlwythwch ap Yahoo Finance ar gyfer Afal or Android
Dilynwch Yahoo Finance ar Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, a YouTube
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/yield-curve-inversion-july-14-2022-203807731.html