(Bloomberg) - Nid oes unman yn dangos teimlad twymyn Wall Street yn well na'r farchnad deilliadau stoc, lle mae cyfeintiau masnachu yn torri cofnodion wrth i opsiynau $2.1 triliwn ddod i ben ddydd Gwener.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Mae gan y digwyddiad misol, a elwir yn OpEx, enw am gadw ansefydlogrwydd wrth i fasnachwyr a gwerthwyr ail-gydbwyso eu datguddiadau mawr yn llu. Nawr, gyda'r galw am gontractau mynegai bullish a bearish yn ffynnu tra bod gwrychoedd mewn stociau sengl yn ffrwydro mewn poblogrwydd, mae OpEx yn dod ar adeg ansicr.
Ddwywaith yr wythnos hon, mae'r S&P 500 wedi rhagori ar 4,000 yn fyr - trothwy maes brwydr i fasnachwyr sydd wedi ennill y diddordeb agored uchaf ymhlith contractau sydd i'w cyflwyno ddydd Gwener. Mae'r mesurydd meincnod wedi gostwng mewn tair o'r pedair sesiwn ddiwethaf, ar ôl neidio mwy na 5% ddydd Iau diwethaf ar ddata chwyddiant addawol a ysgogodd don o orchuddion byr a phrynu galwadau. Gostyngodd y mynegai 0.3% i gau ar 3,947 ddydd Iau.
Mae amaturiaid a gweithwyr proffesiynol wedi bod yn heidio i gontractau cyfnod byr i ymdopi â chwiplash y farchnad yn ddiweddar, gweithgaredd sydd wedi cael effaith aruthrol ar yr ecwitïau sylfaenol. Mae hynny'n awgrymu y gallai dŵr ffo opsiynau dydd Gwener amlygu stociau i newidiadau pellach mewn prisiau.
Nid yw pawb yn prynu i mewn i'r syniad bod deilliadau yn defnyddio'r math hwn o bŵer. Ond i rai gwylwyr marchnad, nid yw'n gyd-ddigwyddiad bod wythnos OpEx wedi gweld stociau'n gostwng mewn wyth o'r 10 mis diwethaf.
“Mae prisiau opsiynau a chynffonau wedi gostwng yn sydyn ac yn gyfle da” i ychwanegu gwrychoedd amddiffynnol, meddai Amy Wu Silverman, strategydd RBC Capital Markets, gan nodi’r posibilrwydd y bydd chwyddiant sydd wedi ymwreiddio yn adnewyddu pwysau ar ecwiti.
Mae gyrations marchnad a achosir gan Gronfa Ffederal yn annog buddsoddwyr i fynd ati i opsiynau i osod betiau bullish a bearish fel ei gilydd. Mae tua 46 miliwn o gontractau opsiynau wedi newid dwylo bob dydd ym mis Tachwedd, yn barod am y mis prysuraf a gofnodwyd, yn ôl data a gasglwyd gan Bloomberg. Mae hynny i fyny 12% ers mis diwethaf.
Roedd y ffyniant wedi'i ysgogi'n rhannol gan ddeilliadau'n aeddfedu o fewn 24 awr. Roedd contractau o'r fath yn cyfrif am 44% aruthrol o fasnachu opsiynau S&P 500 yn ystod y mis diwethaf, yn ôl amcangyfrif gan strategwyr Goldman Sachs Group Inc. gan gynnwys Rocky Fishman.
Ar yr un pryd, roedd gweithgaredd gwrychoedd mewn stociau sengl newydd ffrwydro. Cododd cymhareb rhoi-alwad ecwiti Cboe ddydd Mercher i'r lefel uchaf ers 1997. O chwythu enillion ar gewri technoleg i lwybr ansicr polisi ariannol y Gronfa Ffederal, anweddolrwydd fu'r unig sicrwydd yn y farchnad.
Eto i gyd, nid oes dim byd byth yn syml yn y gornel hon o Wall Street o gael signalau cymysg ar leoliad buddsoddwyr i gasglu teimlad. Er enghraifft, a barnu yn ôl gogwydd y S&P 500 - cost gymharol gosod yn erbyn galwadau sydd wedi hofran yn agos at isafbwyntiau amlflwyddyn - mae masnachwyr yn ymddangos yn fwy call.
A diolch i oes silff fer yr opsiynau y mae galw amdanynt ar hyn o bryd, mae diddordeb agored mewn contractau S&P 500 wedi cynyddu'n llawer arafach, gan godi dim ond 4% o'r diwrnod cyn yr OpEx diwethaf. Er gydag 20 miliwn o gontractau yn weddill, y llog agored oedd yr uchaf ers mis Mawrth 2020.
“Gwelsom lawer o ddiddordeb yn ddiweddar gan brynwyr galwadau a gorchuddion byr,” meddai Steve Sosnick, prif strategydd yn Interactive Brokers LLC. “Gall rhywun ddadlau bod hynny'n ein gadael ni ychydig yn fwy agored i symud i lawr, ond mae'r hwyliau ar y cyfan yn parhau i fod yn obeithiol. Dyna pam mae llywodraethwyr Ffed yn teimlo bod angen ein hatgoffa’n barhaus o’u penderfyniad i frwydro yn erbyn chwyddiant.”
Er nad yw'n hawdd cael darlun clir o leoliad buddsoddwyr mewn opsiynau, mae dadleoliadau yn creu cyfleoedd i fasnachwyr.
Bydd lleddfu anweddolrwydd cyfraddau llog yn helpu i gadw'r farchnad ecwiti wedi'i chyfyngu, yn ôl Goldman's Fishman. Mae'n argymell prynu offer ar Cboe Volatility Index, neu VIX, i fetio ar dawelwch posibl i ddiwedd y flwyddyn. Roedd Mynegai Cboe VVIX, sy'n mesur cost opsiynau VIX, yn is na'i 20fed canradd o ystod yn y degawd diwethaf, sy'n arwydd o brisiau deniadol, fesul Fishman.
“Pwynt gogwydd isel a chyfrol at bryder llai am risg cynffon,” ysgrifennodd mewn nodyn.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/record-options-trading-shows-jitters-210610189.html