Rheoleiddio'r Amgylchedd Trwy'r Comisiwn Gwarantau A Chyfnewid

Yn ôl pob tebyg, nid yw'n ddigon i'r Comisiwn Gwarantau a Chyfnewid (SEC) gynnal marchnadoedd ariannol teg, trefnus ac effeithlon. Mae'r asiantaeth bellach yn ystyried dod yn rheolydd hinsawdd gyda rheol newydd y mae ei chyfnod sylwadau yn dod i ben yfory (Mehefin 17, 2022).

Nid dyna sut mae'r SEC yn fframio'r mater, wrth gwrs. Yn ôl y Cadeirydd, mae'r rheol arfaethedig byddai'n mandadu datgeliadau sy'n ymwneud â'r hinsawdd Bydd “darparu gwybodaeth gyson, gymaradwy a defnyddiol i fuddsoddwyr ar gyfer gwneud eu penderfyniadau buddsoddi”. Mae canlyniad o'r fath yn annhebygol.

Os caiff ei weithredu, byddai'n ofynnol i gwmnïau gynnal cyfrif carbon penodol a manwl sy'n adrodd i'r SEC am eu hallyriadau uniongyrchol eu hunain, yn ogystal â'r allyriadau gan gyflenwyr a chwsmeriaid y cwmni.

Dylid nodi ymlaen llaw, i'r graddau y mae allyriadau yn creu risgiau posibl i fuddsoddwyr, mae cwmnïau eisoes yn gyfreithiol atebol am adrodd ar y wybodaeth hon. O ganlyniad, nid oes angen y rheol newydd. Mae cynigwyr y rheol sy'n honni bod y datgeliadau yn gwella gallu buddsoddwyr i asesu risgiau sy'n gysylltiedig â'r hinsawdd yn methu â chydnabod y realiti sylfaenol hwn - mae cwmnïau eisoes yn wynebu cosbau am fethu ag adrodd y wybodaeth hon pan fo'n berthnasol. O ganlyniad, nid oes unrhyw fanteision posibl yn cael eu creu gan y rheol.

Mae yna lawer o gostau, fodd bynnag.

I ddechrau, mae cyfrifo allyriadau cwmnïau yn fanwl yn gofyn am adnoddau dynol ac ariannol ychwanegol a fydd yn cynyddu strwythurau costau cwmnïau. Mae adroddiadau nad ydynt yn darparu unrhyw fuddion, ond mae rhai costau, yn niweidio diddordeb buddsoddwyr, nid yw'n eu hyrwyddo.

Mae'r rheoliadau hefyd yn cymell cwmnïau cyhoeddus i ystyried allyriadau cyflenwr wrth ddewis eu partneriaid busnes. O ganlyniad, mae ystyriaethau busnes sylfaenol – megis dewis y cyflenwr sy’n cynhyrchu’r mewnbynnau cywir, am y pris cywir, sy’n bodloni’r amserlen gyflenwi angenrheidiol – yn cael eu dibwyso. Drwy atal creu’r gadwyn gyflenwi fwyaf effeithlon bosibl, bydd y mandad yn cael effeithiau andwyol ar gostau corfforaethol a/neu broffidioldeb.

Y tu hwnt i'r costau diriaethol hyn, mae problemau sylfaenol gyda chyfrifyddu carbon sy'n tanseilio ei werth. Mae yn an anfanwl ac anghywir roedd ymarfer corff yn llawn problemau dilysrwydd a phroblemau cywirdeb. Un pryder a grybwyllir yn aml, mae sefydliadau yn aml yn cymryd clod am yr un gostyngiadau mewn allyriadau gan greu problem o gyfrif yr arbedion ddwywaith. O ganlyniad, mae cyfrifyddu carbon yn rhoi gwybodaeth anfanwl i fuddsoddwyr sy'n methu â gwella dealltwriaeth buddsoddwyr o'r risgiau posibl y mae cwmnïau'n eu hwynebu.

Mae'r problemau hyn yn cael eu mwyhau gan ofynion y rheol bod cwmnïau'n cynnwys allyriadau eu cyflenwyr a'u cwsmeriaid. Yn syml, mae'n amhosibl i gwmnïau adrodd yn gywir ar allyriadau gan eu cyflenwyr a'u cwsmeriaid, ac nid yw'n glir sut y gall cwmnïau gael yr holl wybodaeth berthnasol - yn enwedig gan eu cwsmeriaid. Heb fynediad uniongyrchol i'r wybodaeth hon, bydd yn rhaid i gwmnïau ddibynnu ar wybodaeth ddirprwy i gydymffurfio â'r mandad sydd yr un mor debygol o ddarparu gwybodaeth anghywir â gwybodaeth.

Mae cynnwys allyriadau eu cyflenwyr a'u cwsmeriaid yn y rheol hefyd yn anghyson â chenhadaeth y SEC. Yn seiliedig ar y genhadaeth o sicrhau bod buddsoddwyr yn cael gwybod yn briodol am yr holl risgiau ariannol perthnasol, dim ond allyriadau uniongyrchol cwmni sy'n bwysig. Mae allyriadau cwsmeriaid a chyflenwyr y tu allan i reolaeth y cwmni ac, yn bwysicaf oll, nid yn risg uniongyrchol i fuddsoddwr. O ganlyniad, mae'n gwbl amhriodol i'r SEC gynnwys yr allyriadau hyn yn eu rheol arfaethedig.

Mae cynnwys cyflenwyr a chwsmeriaid hefyd yn amhriodol oherwydd ei fod yn codi pryderon, hyd yn oed os ydynt yn anfwriadol, mai rheoliad amgylcheddol yn bennaf yw'r rheoliadau yn hytrach na rheoliad sy'n anelu at sicrhau marchnadoedd ariannol effeithlon.

Cangen ddeddfwriaethol y llywodraeth sy'n gyfrifol am wneud y cyfreithiau, gan gynnwys y cyfreithiau sy'n llywodraethu'r ymagwedd genedlaethol at newid hinsawdd byd-eang. O ganlyniad, dylid gadael i'r Gyngres gynllunio sefydlu gofynion allyriadau. Mae Cyngresau Lluosog wedi cael y cyfle i basio polisïau newid hinsawdd byd-eang megis gosod treth garbon ffederal neu weithredu rheoliadau capio a masnach. Nid yw’r polisïau hyn wedi’u gweithredu oherwydd bod costau economaidd mawr yn gysylltiedig â nhw. Mae'r cyfaddawdau hyn yn eu hanfod yn gwestiynau gwleidyddol y mae'r gangen ddeddfwriaethol yn mynd i'r afael â nhw'n briodol.

Mae risg derfynol yn codi pe bai'r adroddiadau'n galluogi grwpiau budd cyhoeddus allanol i ficroreoli rhaglenni lleihau allyriadau'r gorfforaeth. Mae'r rhaglenni hyn yn aml yn arwain at gamau gweithredu corfforaethol sy'n niweidio buddiannau buddsoddwyr. Mae hyd yn oed Blackrock, sy’n cefnogi mentrau amgylcheddol, cymdeithasol a llywodraethu corfforaethol (ESG), wedi cydnabod yr effaith negyddol bosibl gan grwpiau buddiant allanol ar enillion buddsoddwyr. Yn ei adroddiad stiwardiaeth buddsoddi yn 2022, Blackrock nododd hynny

ar ôl cefnogi 47% o gynigion cyfranddalwyr amgylcheddol a chymdeithasol yn 2021 (81 o 172), mae BIS (Stiwardiaeth Buddsoddi BlackRock) yn nodi bod llawer o’r cynigion cyfranddeiliaid sy’n ymwneud â’r hinsawdd sy’n dod i bleidlais yn 2022 yn fwy rhagnodol neu’n cyfyngu ar gwmnïau ac efallai na fyddant hyrwyddo gwerth cyfranddalwyr hirdymor.

Mae'r pryderon hyn yn dangos bod y rheol arfaethedig yn mandadu gofynion adrodd na ellir eu cyflawni, yn gosod beichiau newydd costus ar gwmnïau, yn galluogi rheoleiddiwr ariannol yn amhriodol i gynnal polisi amgylcheddol, ac yn darparu gwybodaeth o werth amheus i fuddsoddwyr. O ganlyniad, nid oes fawr o amheuaeth y bydd buddsoddwyr yn cael eu niweidio pe bai'r rheol hon yn cael ei gweithredu.