IPOs manwerthu a defnyddwyr, gweithgaredd M&A yn arafu yng nghanol chwyddiant: KPMG

Mae cur pen yn y gadwyn gyflenwi, cyfraddau llog ymchwydd a’r rhyfel yn yr Wcrain wedi cyfuno i fygu IPO a gwneud cytundebau yn y sectorau defnyddwyr a manwerthu hyd yn hyn eleni.

Cwympodd cyfanswm nifer y bargeinion defnyddwyr a manwerthu yn y chwarter cyntaf 31.9% o’r cyfnod blaenorol, meddai’r ymgynghoriaeth fyd-eang KPMG mewn adroddiad a ryddhawyd ddydd Mercher. Ciliodd cyfaint y fargen 39.8%.

Mae hynny'n arwydd o wrthdroad llwyr o dueddiadau diweddar, pan oedd nifer y bargeinion yn ymwneud â chwmnïau defnyddwyr a manwerthu yn yr UD bron yn cyfateb i lefelau cyn-bandemig.

Ysgogwyd ffyniant y llynedd, yn bennaf, gan dwf e-fasnach mewn manwerthu a ffocws ar dueddiadau iechyd a lles, meddai KPMG. Yn 2021, Levi Strauss & Co. prynodd Beyond Yoga, prynodd Wolverine World Wide Sweaty Betty, a phrynodd Crocs Hey Dude. Manwerthwyr fel Allbirds, Warby Parker, Ar Rhedeg, Lulu yn, Daear wych, ThredUp, Rhentu'r Rhedfa ac Brandiau AKA — dim ond i enwi ond ychydig — dechreuodd pob un fasnachu ar gyfnewidfeydd cyhoeddus.

Ar ddechrau'r flwyddyn, roedd diwydiannau defnyddwyr a manwerthu wedi bod ar fin gweld ehangiad cyflym parhaus mewn bargeinion a chynigion cyhoeddus cychwynnol, meddai Kevin Martin, sy'n bennaeth ar adran Defnyddwyr a Manwerthu KPMG yn yr UD. Ond mae marchnad stoc gyfnewidiol ac ansicrwydd ynghylch gwariant defnyddwyr yn y tymor agos wedi rhoi saib i weithredwyr a buddsoddwyr, fel y gwnaeth rhychwant o danberfformiad o'r hyn a elwir yn stociau darlings uniongyrchol-i-ddefnyddiwr o gymharu â'r farchnad ehangach, gan gynnwys rhai Warby Parker ac Allbirds.

Er nad yw Martin yn rhagweld y bydd gweithgarwch bargeinion yn cynyddu'n gyflym eleni, mae'n gweld mwy o frandiau defnyddwyr, manwerthwyr a busnesau ecwiti preifat yn gosod eu bryd ar 2023 yn lle hynny. Mae'n disgwyl i'r categori anifeiliaid anwes, gan gynnwys cynhyrchwyr bwyd anifeiliaid anwes, fod yn ganolbwynt, ynghyd â'r sector defnyddwyr alcohol.

Yn y cyfamser, gallai rhai manwerthwyr fod dan bwysau i werthu rhannau o'u busnesau. Gallai rhai bargeinion hynod boblogaidd ddod yn gynt yn hytrach nag yn hwyrach. Er enghraifft, manwerthwr nwyddau cartref Bath Gwely a Thu Hwnt yn ôl pob sôn ar ganol ystyried cynigion ar gyfer ei fusnes BuyBuy Baby, gan gynnwys un gan y cwmni ecwiti preifat Cerberus Capital Management. Mae galwadau hefyd yn cynyddu ar gyfer Bwlch i rannu ei adran Athleta sy'n tyfu'n gyflymach oddi wrth ei frandiau eraill.

“Mae cwmnïau yn dal i fwrw ymlaen fel y mae - pedal i’r metel mewn rhai achosion - gyda’r syniad erbyn i 2023 rolio o gwmpas rhai o’r pryderon rydyn ni’n eu gweld nawr yn fyd-eang yn cael eu symud ymlaen oddi arnyn nhw,” meddai Martin. “Bydd galw tanbaid.”

Mae busnesau manwerthu a defnyddwyr yr adroddwyd eu bod yn dilyn IPO yn cynnwys y cyfnewid sneaker ar-lein StockX, Rihanna's Savage X Fenty llinell ddillad isaf, gwneuthurwr iogwrt Chobani, marchnad e-fasnach Zazzle ac brand dodrefn Serena & Lily. Mae'r cawr ecwiti preifat defnyddwyr L Catterton hefyd yn ôl pob tebyg ystyried IPO.

Ni wnaeth cynrychiolwyr o'r busnesau hyn ymateb ar unwaith i gais CNBC am sylw.

O ystyried y cynnydd cyflym mewn prisiau, mae Martin yn meddwl y gallai un o'r cyfleoedd mwyaf realistig ar gyfer bargeinion, am weddill y flwyddyn hon o leiaf, fod yn gysylltiedig â brandiau bwyd label preifat.

“Mae’n aneglur faint o incwm gwario neu gynilion defnyddwyr sy’n mynd i gael ei amsugno gan y prisiau uwch wrth symud ymlaen,” meddai. “Felly mae yna lawer o gwmnïau bwyd a diod defnyddwyr mawr a fydd yn ceisio naill ai werthu eu labeli preifat neu gaffael labeli preifat,” er mwyn cynnig opsiwn llai costus i siopwyr mewn siopau groser, meddai.

Mae ail gyfle ar gyfer twf bargen yn amgylchynu problem y gadwyn gyflenwi, meddai, gan fod llawer o fusnesau yn dal i fynd i'r afael ag oedi wrth gludo nwyddau gorffenedig neu ddeunyddiau o dramor ynghyd â chostau cludo uchel.

“Ydych chi'n adeiladu rhywbeth, neu'n prynu rhywbeth er mwyn cael cadwyn gyflenwi fwy lleol ar gyfer eich sylfaen cwsmeriaid? Mae hynny’n mynd i fod yn yrrwr gweithgaredd M&A ac yn rhywbeth a fydd yn cyflymu dros weddill 2022,” meddai.

Yn hyn o beth, manwerthwr dillad American Eagle Outfitters y llynedd caffaelodd ddau gwmni—un yn canolbwyntio ar ganolfannau dosbarthu, a’r llall ar lori—i’w helpu i adeiladu busnes cadwyn gyflenwi integredig fertigol sy’n mae bellach yn agor i fanwerthwyr eraill.

Gallai trydedd duedd ddeillio o ffocws manylach ar ESG, neu lywodraethu cymdeithasol amgylcheddol, meddai Martin, gan ddyfynnu Win Brands Group's caffaeliad diweddar o Love Your Melon, brand ffordd o fyw awyr agored sy'n rhoi 50% o'i incwm net i nonprofits sy'n ymladd canser pediatrig.

Yn nodedig, bargeinion ecwiti preifat oedd oddi ar y mwyaf yn y chwarter cyntaf, canfu KPMG, yn disgyn 51% o bedwerydd chwarter 2021. Mae ymagwedd fwy ymosodol y Gronfa Ffederal tuag at gyfraddau llog wedi profi i fod yn un rhwystr allweddol, meddai Martin.

“Mae cost uwch cyfalaf yn effeithio ar strategol neu gorfforaethau mewn ffordd fawr,” meddai. “Ac mae hynny'n bwydo i mewn i'w matrics penderfyniadau ynghylch y mathau o enillion y maent yn mynd i'w cael am ased. Ac yn yr un modd, mae’n effeithio ar ecwiti preifat … weithiau hyd yn oed mewn ffordd fwy.”

I fod yn sicr, dywedodd Martin fod digon o “bowdr sych” o hyd yn nwylo cwmnïau ecwiti preifat sy’n canolbwyntio ar ddefnyddwyr; maen nhw'n cymryd amser i chwilio am yr asedau gorau mewn tirwedd ôl-bandemig. Yn ogystal ag L Catterton, mae rhai cwmnïau sy'n chwarae yn y maes hwn yn cynnwys Sycamore Partners, Bain Capital, Ares Management a Leonard Green & Partners.