Mewn theori, dylai tonnau gwres cofnod, tanau gwyllt y Gorllewin, blacowts treigl, a chorwyntoedd fod yn newyddion da i wneuthurwr generaduron
Does ryfedd fod Generac yn cael ei adnabod fel stoc storm. Pan ddaeth storm fawr Sandy i forthwylio'r Gogledd-ddwyrain yn 2012, saethodd gwerthiant Generac hyd at $1.5 biliwn yn 2013, bron i ddwbl yr hyn ydoedd ddwy flynedd ynghynt. O'r fan honno, daliodd Generac i fynd. “Mae unrhyw ddigwyddiad sy’n cynnwys toriadau, gan gynnwys stormydd, llewyg, methiant cyfleustodau, beth bynnag, yn gyrru mwy o ymwybyddiaeth ac felly’n cynyddu gwerthiant,” meddai dadansoddwr Baird, Mike Halloran.
Mewn rhai mannau, mae generaduron wrth gefn y cwmni yn cael eu hystyried yn angenrheidiol. Mae gan Jonathan Skyrme o Trumbull, Conn., system generadur 10-cilowat sy'n rhedeg ar bropan, sy'n ddigon mawr i redeg y rhan fwyaf o'i dŷ pe bai toriad. Nid yw’r rheini’n anghyffredin yng nghymdogaeth wledig Skyrme, lle mae’n ymddangos bod canghennau o hen fasarnen Norwy yn dod i lawr bob tro y bydd y gwynt yn chwythu. “Rwyf wrth fy modd â’r syniad o fy system,” meddai. “Mae’n galonogol gwybod ei fod yno ar gyfer y digwyddiad tywydd mawr nesaf.”
Mae mwy na thywydd gwael yn gyrru toriadau pŵer y dyddiau hyn. Gall tanau gwyllt yng Nghaliffornia adael pobl heb bŵer am ddyddiau, tra bod problemau gyda’r grid wedi dymchwel y trydan yn Texas ar adegau pan mae ei angen fwyaf.
Mae pethau'n gwaethygu. Collodd cwsmer trydan cyffredin yr Unol Daleithiau bŵer am fwy nag wyth awr yn 2020, yn ôl y data diweddaraf sydd ar gael. Mae hynny i fyny mwy na 100% o 2013, y flwyddyn gyntaf y dechreuodd y Weinyddiaeth Gwybodaeth Ynni gasglu data.
Dim ond 6% o gartrefi yn yr UD sy'n berchen ar eneraduron, ac mae ehangu hynny o un pwynt canran yn unig yn golygu $2.5 biliwn arall mewn marchnad y gellir mynd i'r afael â hi ar gyfer Generac. Mae hynny'n helpu i egluro pam mae'r cwmni wedi gallu cynyddu gwerthiant 340% ac enillion 664% o 2012 i 2022, gan gynnwys amcangyfrifon. Nawr, mae California yn edrych fel marchnad heb ei chyffwrdd a allai hybu twf ffres i Generac.
“Nid yw California wedi bod yn farchnad cynhyrchu cartrefi wrth gefn yn hanesyddol,” meddai dadansoddwr Credit Suisse, Maheep Mandloi. Mae gan lai na 2.5% o gartrefi yno bŵer wrth gefn. Mae gan daleithiau yn y Gogledd-ddwyrain, er enghraifft, gyfraddau treiddiad rhwng 10% a 20%.
Ac eto, mae Wall Street yn trin Generac fel stoc wedi torri. Mae ei gyfranddaliadau wedi gostwng 50%, i $175.83, yn 2022, sy'n golygu mai dyma'r 16eg stoc sy'n perfformio waethaf yn y S&P 500 eleni.
Cofrestriad Cylchlythyr
Rhagolwg Barron
Cael cipolwg ymlaen llaw ar y prif straeon o gylchgrawn Barron y penwythnos. Nos Wener ET.
Rhan o'r broblem yw bod Generac yn stoc twf nad yw'n mynd i dyfu llawer y flwyddyn nesaf. Er bod disgwyl i werthiannau gyrraedd $5.2 biliwn yn 2022, i fyny 39% o 2021, mae Wall Street yn disgwyl cynnydd o ddim ond 9.4% ar gyfer 2023. Mae twf araf yn achosi i fuddsoddwyr twf ddympio stoc, ac mae'n cymryd amser cyn i fuddsoddwyr gwerth deimlo'n gyfforddus yn neidio i mewn. .
Efallai bod stoc Generac yn agosáu at y pwynt hwnnw. Ystyriwch, yng nghanol 2021, fod stoc Generac yn masnachu ar 40 gwaith enillion amcangyfrifedig y flwyddyn nesaf, dwbl y lluosrif S&P 500 oedd eisoes yn ddrud o 20. Mae cyfranddaliadau bellach yn masnachu am ddim ond 13 gwaith enillion amcangyfrifedig 2023, gostyngiad i'r farchnad ehangach. Efallai bod y stoc wedi bod yn rhy ddrud yn 2021, ond mae'n edrych yn rhy rhad nawr.
Nid yw fel petai twf y cwmni yn diflannu. Mae Wall Street yn disgwyl i werthiannau ac enillion dyfu ar gyfartaledd o 10% a 16%, yn y drefn honno, yn 2023 a 2024. Mae hynny'n llawer cyflymach na'r farchnad, y disgwylir iddo dyfu enillion ar glip o 7%. Mae hynny hefyd yn dilyn patrwm hanesyddol i Generac. Ar ôl storm fawr Sandy, gwelwyd cynnydd yn y gwerthiant rhwng 2013 a 2016, ond disgwylir i werthiannau 2022 fod i fyny fwy na thriphlyg o lefelau 2013.
Mae cynhyrchu pŵer yn fwy gwyrdd wedi codi rhai pryderon ynghylch darfodiad; os oes gan bawb baneli solar ar eu to, nid oes angen generadur ar neb. Ond mae paneli solar a storio batri yn dal i gostio lluosrifau o'r hyn y mae system Generac yn ei gostio, meddai Mandloi Credit Suisse. A gall batris redeg allan os bydd toriad yn para'n rhy hir.
Mae Generac yn buddsoddi mewn technoleg lân hefyd. Mae wedi caffael cwmnïau sy'n ymwneud â storio ynni, gwrthdroyddion solar - yr offer trydan sy'n trosi cerrynt uniongyrchol yr haul yn gerrynt eiledol ar gyfer cartrefi - ynghyd â chynhyrchion eraill sy'n rhoi mwy i werthwyr eu gwerthu pan fyddant yn gosod cynhyrchion pŵer wrth gefn i ddarpar gwsmeriaid.
Mae'r “busnes ynni glân yn dal i fod mewn modd twf/datblygu,” meddai Baird's Halloran. “Rydym yn credu ei fod yn grëwr gwerth hirdymor i’r cwmni.”
Nid oes rhaid i Generac fynd yn ôl i'w uchelfannau blaenorol i fod yn fuddsoddiad da. Mae gan Mandloi darged pris o $395 ar y stoc, ymhlith yr uchaf ar y Stryd. Targed Halloran yw cyfran fwy cymedrol o $275, sy'n is na tharged cyfartalog y dadansoddwr o $340. Ond hyd yn oed ar lefel is Halloran, byddai stoc Generac yn ennill mwy na 50% - ac yn masnachu ar ddim ond 20 gwaith enillion 2023, gostyngiad mawr i'w gyfartaledd tair blynedd o bron i 26 gwaith.
Ar y lefelau hyn, mae Generac yn edrych fel ffordd wych o bweru unrhyw bortffolio.
Ysgrifennwch at Al Root yn [e-bost wedi'i warchod]