(Bloomberg) - O dan wyneb un o'r wythnosau tawelaf ar Wall Street trwy'r flwyddyn, mae rhai rheolwyr arian yn adnewyddu betiau hapfasnachol, gan obeithio yn erbyn gobaith bod Ffed mwy cyfeillgar - neu o leiaf yn llai gelyniaethus - yn ôl yn eu cornel.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Yn sicr, maen nhw'n paratoi i gau'r flwyddyn waethaf ers yr argyfwng ariannol. Ond erys optimistiaeth flin, ac mae'n ymddangos ar draws ystod o asedau. Mae rhuthr i gredyd corfforaethol yn ffafrio ymylon mwy peryglus y farchnad, gyda bondiau sothach yn tynnu eu mewnlifau goddefol mwyaf erioed. Mae amlygiad i ecwiti ymhlith meintiau wedi troi'n bositif ac mae lefel rheolwyr cronfeydd gweithredol yn ôl bron â chyfartaleddau hirdymor. Mae'r cais chwyddiant yn dadfeilio, gyda'r ddoler yn anelu at ei dirywiad misol mwyaf serth ers 2009 ac mae cynnyrch meincnod y Trysorlys i lawr 30 pwynt sail ym mis Tachwedd.
Wrth i gyfeintiau masnachu grebachu i rai o'r rhai arafaf trwy'r flwyddyn a masnachwyr wedi logio i ffwrdd ar gyfer Diolchgarwch, roedd nifer y Fed yn siarad brawychus hefyd yn gwrthod rhai rhiciau. Roedd y cofnodion polisi diweddaraf yn awgrymu y byddai tynhau mwy cymedrol yn briodol, yn agos ar sodlau Llywydd Banc y Gronfa Ffederal o Cleveland, Loretta Mester, yn dweud nad oes ganddi broblem gyda'r banc canolog yn arafu cyflymder y cynnydd yn y gyfradd yn fuan.
Ffydd yn y colyn Ffed wedi'i adfer, daeth buddsoddwyr â'r wythnos i ben ar ei uchaf, gyda'r S&P 500 ar y trywydd iawn am ail flaenswm misol. Mae hyd yn oed mynegai ecwiti dan warchae Ewrop wedi ennill am chwe wythnos yn olynol. Ond yn yr un modd â ralïau blaenorol yn ystod marchnad arth 2022, efallai y bydd yn troi allan gobeithion y farchnad jar gyda realiti Fed.
“Maen nhw’n llai hawkish nag oedden nhw, sy’n dal i fod yn llawer mwy hawkish nag y mae’r farchnad eisiau iddyn nhw fod,” meddai Ben Kumar, uwch strategydd buddsoddi yn Seven Investment Management LLP.
Ac wrth gwrs roedd marchnadoedd mewn sefyllfa gref yn dod i mewn i'r ymchwydd diweddaraf, a oedd yn golygu ei fod yn sbarduno rhuthr mwy nag arfer i gwmpasu siorts. Crynhodd masnachwyr systematig yn unig tua $150 biliwn o stociau y mis hwn, a mwy yr wythnos hon, yn ôl amcangyfrif gan Scott Rubner, rheolwr gyfarwyddwr Goldman Sachs Group Inc.
Cafodd betiau ar lwybr mwy cymedrol o godiadau cyfradd eu cataleiddio y mis hwn gan oeri mynegai prisiau defnyddwyr mis Hydref. Daeth Arolwg Gweithgynhyrchu Richmond Fed yr wythnos hon ychydig yn is na'r disgwyliadau ac ychwanegodd at y naratif chwyddiant brig.
Mae prisiau dyfodol yn dangos gostyngiad i gynnydd llai, 50 sylfaen, pan fydd llunwyr polisi yn ymgasglu ar Ragfyr 13-14, mewn cyferbyniad â 75 o godiadau pwynt sylfaen a oedd wedi dod yn norm, gyda'r cylch yn dod i ben y flwyddyn nesaf gyda'r gyfradd allweddol yn agos. 5%. Dywedodd Mester, o leiaf, nad yw hi’n meddwl bod disgwyliadau’r farchnad “i ffwrdd yn fawr.”
“Mae teimlad o’r cofnodion bwydo mwy dofi yn cario drosodd,” meddai Esty Dwek, prif swyddog buddsoddi yn Flowbank SA. “Mae unrhyw ddangosyddion twf meddalu i gyd yn chwarae i mewn i'r naratif chwyddiant meddalach, sy'n gefnogaeth arall i'r Ffed gyrraedd tua diwedd ei gylch yn gymharol fuan.”
Mae gobeithion colyn i’w gweld yng ngweithgarwch prynwyr dip a ddaeth yn ddibynadwy i yrru ralïau pandemig ac sydd yn ôl mewn grym nawr, yn ôl strategydd JPMorgan Chase & Co. Nikolaos Panigirtzoglou.
Mae bondiau corfforaethol cynnyrch uchel wedi cael eu dau fis gorau o fewnlifau ar gofnod, gan ddenu $13.6 biliwn o fewnlifoedd cronfeydd masnachu cyfnewid ym mis Hydref a mis Tachwedd, yn ôl data a gasglwyd gan Bloomberg. Mae cronfeydd masnachu cyfnewid sy'n olrhain stociau twf yn cymryd y mwyaf o arian parod yn erbyn cronfeydd sy'n prynu stociau gwerth sydd wedi bod ymhlith enillwyr chwyddiant uchel.
Ar gyfer stociau, gellir gweld y cynnydd cyffredinol mewn amlygiad risg mewn arolwg gan Gymdeithas Genedlaethol y Rheolwyr Buddsoddi Gweithredol (NAAIM), lle mae dyranwyr arian mawr wedi rhoi hwb i ddaliadau ecwiti sy'n agos at eu cyfartaledd hirdymor.
Ac eto bu pyliau o optimistiaeth yn y gorffennol yn fyrhoedlog, ac fe gyflymwyd eu cwymp gan ragdybiaeth fod marchnadoedd ralio eu hunain yn fygythiad i nod y Ffed o ddarostwng chwyddiant. Mae amodau ariannol yn agos at y lefelau ym mis Mehefin a mis Medi a ysgogodd lunwyr polisi i wthio'n ôl.
Darllen mwy: Mae Teirw Stoc Browbeaten Yn Gwyro yn Wyneb Gelyniaeth sy'n cael ei Bwydo ar gynnydd
“Mae’r farchnad yn symud yn llawer cyflymach nag y bydd y Ffed yn ei wneud,” meddai Kumar wrth Seven Investment. “Bob tro y bydd y farchnad yn methu â’u credu, mae’n lleddfu amodau ariannol, gan wneud tuedd y Ffed tuag at gyfraddau uwch yn fwy gwreiddio.”
Gall yr enillion, sy'n dod yng nghanol un o'r cyfnod tawelaf i farchnadoedd eleni, fod yn rhithiol. Yn ystod tri diwrnod masnachu cyntaf yr wythnos hon, newidiodd 28.2 biliwn o gyfranddaliadau ddwylo ar gyfnewidfeydd America - yr ail gyfaint tri diwrnod isaf eleni. Ar yr un pryd, gostyngodd mesurydd ofn Wall Street, Mynegai Anweddolrwydd Cboe, i'w lefel isaf mewn mwy na thri mis.
Cofnododd cronfeydd stoc all-lif o $4 biliwn ar ôl mewnlif o $24 biliwn yr wythnos diwethaf, yn ôl data EPFR Global. Ac mae rhai rheolwyr arian mawr yn parhau i fod ar y cyrion wrth i ofnau stagchwyddiant gynyddu. Y senario ofnus yw bod y Ffed yn methu yn ei genhadaeth i ddileu twf prisiau a chreu glaniad meddal.
Serch hynny, mae'r symud yn ôl i risg yn newid syfrdanol o fis Medi, pan oedd gan y ganran uchaf erioed o reolwyr cronfeydd byd-eang a arolygwyd gan Bank of America ddyraniadau ecwiti rhy isel.
“Yr hyn rydyn ni’n ei weld yn y bôn yw’r asedau sy’n cael eu caru leiaf yn perfformio’n well,” meddai James Athey, cyfarwyddwr buddsoddi yn abrdn yng Nghaeredin. “Nid yw prynu dip â thanwydd wedi’i fwydo yn mynd i ffwrdd yn hawdd ar ôl blwyddyn o dynhau’r Ffed.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/risk-appetite-surging-again-markets-181042485.html