ROIC Vs. WACC Hyd 2021

Cododd yr enillion ar gyfalaf wedi’i fuddsoddi (ROIC) i’r lefel uchaf ers 1998 ar gyfer y CC 2000[1] yn 2021.

Yr adroddiad hwn[2]^,[3] yn fersiwn cryno o All Cap Index & Sectors: ROIC vs. WACC Trwy 2021, un o fy nghyfres chwarterol ar dueddiadau sylfaenol y farchnad a sector

NC 2000 ROIC yn Codi Flwyddyn ar ôl Blwyddyn yn 2021

Cododd ROIC 2000 y CC o 6.6% yn 4Q20 i 9.3% yn 2021. Gwelodd deg o'r un ar ddeg sector yn y CC 2000 welliant blwyddyn ar ôl blwyddyn (YoY) yn ROIC hefyd. Daw’r rhan fwyaf o’r gwelliant hwn o elw gweithredol net uwch ar ôl treth (NOPAT) er bod troeon cyfalaf a fuddsoddwyd wedi codi hefyd.

Manylion Allweddol ar Sectorau Select NC 2000

Perfformiodd y sector Ynni orau dros y flwyddyn ddiwethaf fel y'i mesurwyd gan newid yn ROIC, gyda'i ROIC yn codi dros 610 pwynt sail. O ystyried yr effaith a gafodd COVID-19 ar gwmnïau ynni a phrisiau ynni yn 2020 a chryfder yr adlam, nid yw'r duedd hon yn syndod.

Ar yr ochr arall, y sector Cyfleustodau yw'r unig sector sydd â gostyngiad YoY mewn ROIC gyda gostyngiad bach o naw pwynt sail.

Yn gyffredinol, mae'r sector Technoleg yn ennill y ROIC uchaf o bob sector, o bell ffordd, a'r sector Cyfleustodau sy'n ennill y ROIC isaf.

Isod, rwy'n tynnu sylw at y sector Technoleg, sydd â'r ROIC uchaf yn y CC 2000.

Dadansoddiad Sector Enghreifftiol: Technoleg

Mae Ffigur 1 yn dangos bod ROIC y sector Technoleg wedi codi o 16.5% yn 2020 i 21.5% yn 2021. Cododd ymyl NOPAT y sector Technoleg o 16.4% yn 2020 i 19.3% yn 2021, tra bod troeon cyfalaf a fuddsoddwyd wedi codi o 1.00 yn 2020 i 1.11.

Ffigur 1: Technoleg ROIC yn erbyn WACC: Rhag 1998 - 3/11/22

Mae cyfnod mesur Mawrth 11, 2022 yn defnyddio data prisiau o'r dyddiad hwnnw ar gyfer fy nghyfrifiad WACC ac yn ymgorffori'r data ariannol o 2021 10-K ar gyfer ROIC, gan mai dyma'r dyddiad cynharaf y mae holl 2021-Ks 10 ar gyfer etholwyr NC 2000 ar ei gyfer. oedd ar gael.

Mae Ffigur 2 yn cymharu'r tueddiadau mewn elw NOPAT a throeon cyfalaf wedi'i fuddsoddi ar gyfer y sector Technoleg ers mis Rhagfyr 1998. Rwy'n crynhoi gwerthoedd cyfansoddol NC 2000/sector unigol ar gyfer refeniw, NOPAT, a chyfalaf wedi'i fuddsoddi i gyfrifo'r metrigau hyn. Galwaf y dull hwn yn fethodoleg “Agregau”.

Ffigur 2: Technoleg NOPAT Margin Vs. Troi IC: Rhag 1998 - 3/11/22

Mae cyfnod mesur Mawrth 11, 2022 yn defnyddio data prisiau o'r dyddiad hwnnw ar gyfer fy nghyfrifiad WACC ac yn ymgorffori'r data ariannol o 2021 10-K ar gyfer ROIC, gan mai dyma'r dyddiad cynharaf y mae holl 2021-Ks 10 ar gyfer etholwyr NC 2000 ar ei gyfer. oedd ar gael.

Mae'r fethodoleg Agregau yn rhoi golwg syml ar y sector cyfan, waeth beth yw pwysiad cap y farchnad neu fynegai ac mae'n cyfateb i sut mae S&P Global (SPGI) yn cyfrifo metrigau ar gyfer y S&P 500.

I gael persbectif ychwanegol, rwy'n cymharu'r dull Agregau ar gyfer ROIC â dwy fethodoleg arall wedi'i phwysoli ar y farchnad: metrigau wedi'u pwysoli ar y farchnad a gyrwyr wedi'u pwysoli ar y farchnad. Mae gan bob dull ei fanteision a'i anfanteision, y manylir arnynt yn yr Atodiad.

Mae Ffigur 3 yn cymharu'r tri dull hyn ar gyfer cyfrifo ROICs y sector Technoleg.

Ffigur 3: Methodolegau ROIC Technoleg O'i gymharu: Rhag 1998 - 3/11/22

Mae cyfnod mesur Mawrth 11, 2022 yn defnyddio data prisiau o'r dyddiad hwnnw ar gyfer fy nghyfrifiad WACC ac yn ymgorffori'r data ariannol o 2021 10-K ar gyfer ROIC, gan mai dyma'r dyddiad cynharaf y mae holl 2021-Ks 10 ar gyfer etholwyr NC 2000 ar ei gyfer. oedd ar gael.

Datgeliad: Nid yw David Trainer, Kyle Guske II, a Matt Shuler yn derbyn unrhyw iawndal i ysgrifennu am unrhyw stoc, arddull neu thema benodol.

Atodiad: Dadansoddi ROIC gyda Methodolegau Pwysau Gwahanol

Rwy'n deillio o'r metrigau uchod trwy grynhoi gwerthoedd cyfansoddol unigol y CC 2000 / sector ar gyfer refeniw, NOPAT, a chyfalaf wedi'i fuddsoddi i gyfrifo'r metrigau a gyflwynir. Galwaf y dull hwn yn fethodoleg “Agregau”.

Mae'r fethodoleg Agregau yn rhoi golwg syml ar y sector cyfan, waeth beth yw pwysiad cap y farchnad neu fynegai ac mae'n cyfateb i sut mae S&P Global (SPGI) yn cyfrifo metrigau ar gyfer y S&P 500.

I gael persbectif ychwanegol, rwy'n cymharu'r dull Agregau ar gyfer ROIC â dwy fethodoleg arall wedi'i phwysoli ar y farchnad:

Metrigau wedi'u pwysoli ar y farchnad - wedi'i gyfrifo trwy bwysoli cap y farchnad ar y ROIC ar gyfer y cwmnïau unigol mewn perthynas â'u sector neu NC 2000 cyffredinol ym mhob cyfnod. Manylion:

1. Mae pwysau cwmni yn hafal i gap marchnad y cwmni wedi'i rannu â chap marchnad NC 2000 / ei sector
2. Rwy'n lluosi ROIC pob cwmni â'i bwysau
3. Mae NC 2000 / Sector ROIC yn cyfateb i swm y ROICs wedi'u pwysoli ar gyfer yr holl gwmnïau yn CC 2000 / pob sector

Gyrwyr â phwysau marchnad - wedi'i gyfrifo trwy bwysoli cap y farchnad ar NOPAT a chyfalaf wedi'i fuddsoddi ar gyfer y cwmnïau unigol yn CC 2000 / pob sector ym mhob cyfnod. Manylion:

1. Mae pwysau cwmni yn hafal i gap marchnad y cwmni wedi'i rannu â chap marchnad yr NC2000 / ei sector
2. Rwy'n lluosi NOPAT pob cwmni ac yn buddsoddi cyfalaf yn ôl ei bwysau
3. Rwy'n crynhoi'r NOPAT wedi'i bwysoli a'r cyfalaf wedi'i fuddsoddi ar gyfer pob cwmni yn NC 2000 / pob sector i bennu NOPAT pwysol NC 2000 / sector a chyfalaf wedi'i bwysoli wedi'i fuddsoddi.
4. NC 2000 / Sector ROIC yn hafal i NC 2000 / sector NOPAT wedi'i bwysoli wedi'i rannu â chyfalaf wedi'i bwysoli NC 2000 / sector wedi'i bwysoli

Mae manteision ac anfanteision i bob methodoleg, fel yr amlinellir isod:

Dull cyfanredol

Manteision:

• Golwg syml ar NC / sector cyfan y DU, waeth beth yw maint neu bwysiad y cwmni.
• Yn cyfateb i sut mae S&P Global yn cyfrifo metrigau ar gyfer y S&P 500.

Cons:

• Yn agored i effaith cwmnïau sy'n dod i mewn / allan o'r grŵp o gwmnïau, a allai effeithio'n ormodol ar werthoedd cyfanredol er gwaethaf lefel y newid gan gwmnïau sy'n aros yn y grŵp.

Metrigau wedi'u pwysoli ar y farchnad dull

Manteision:

• Yn cyfrif am faint cwmni o'i gymharu â NC 2000 / sector cyffredinol ac yn pwyso ei fetrigau yn unol â hynny.

Cons:

• Yn agored i effaith allanol un neu ychydig o gwmnïau, fel y dangosir isod yn y sector Anghylchol Defnyddwyr. Mae'r effaith allanol hon yn tueddu i ddigwydd dim ond ar gyfer cymarebau lle gall gwerthoedd enwadur anarferol o fach greu canlyniadau hynod uchel neu isel.

Dull gyrwyr â phwysau marchnad

Manteision:

• Yn cyfrif am faint cwmni o'i gymharu â NC 2000 / sector cyffredinol ac yn pwyso ei NOPAT ac wedi buddsoddi cyfalaf yn unol â hynny.
• Lliniaru effaith allanol bosibl un neu ychydig o gwmnïau trwy agregu gwerthoedd sy'n gyrru'r gymhareb cyn cyfrifo'r gymhareb.

Cons:

• Yn gallu lleihau effaith newidiadau cyfnod-dros-gyfnod mewn cwmnïau llai, gan fod eu heffaith ar y sector cyffredinol NOPAT a'r cyfalaf a fuddsoddwyd yn llai.

[1] Mae'r NC 2000 yn cynnwys y 2000 mwyaf o gwmnïau UDA yn ôl cap marchnad yn ndarllediadau fy nghwmni. Mae etholwyr yn cael eu diweddaru bob chwarter (Mawrth 31, Mehefin 30, Medi 30, a Rhagfyr 31). Nid wyf yn cynnwys cwmnïau sy'n adrodd o dan IFRS a chwmnïau ADR nad ydynt yn UDA.

[2] Rwy'n cyfrifo'r metrigau hyn yn seiliedig ar fethodoleg SPGI, sy'n adio gwerthoedd cyfansoddol NC 2000 unigol ar gyfer NOPAT a chyfalaf wedi'i fuddsoddi cyn eu defnyddio i gyfrifo'r metrigau. Yr wyf yn galw hyn yn fethodoleg “Agregu”.

[3] Mae fy ymchwil yn seiliedig ar y data ariannol archwiliedig diweddaraf, sef 2021-K 10 yn y rhan fwyaf o achosion. Mae'r data pris ar 3/11/22.