(Bloomberg)—Rhagolygon elw diwyro. Patrymau siart anfalaen. Gwrychoedd mawr yn y farchnad opsiynau.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Mae'r holl bethau yr oedd teirw yn disgwyl y byddent yn atal y gwerthiant ecwiti gwaethaf mewn 30 mis newydd fethu'n ddiannod.
Fe wnaeth y Gronfa Ffederal, gyda chymorth gan lunwyr polisi’r DU, eu trechu i gyd i gyflwyno wythnos a siglo marchnadoedd ariannol ledled y byd a sbarduno rhybuddion am gynnen systemig posibl. I lawr am y chweched tro mewn saith wythnos, suddodd y S&P 500 i isafbwyntiau ffres y farchnad eirth. Gan nodi gostyngiad o 25% mewn naw mis, mae’r mynegai meincnod bellach wedi dioddef ei berfformiad trydydd gwaethaf ar yr adeg hon o flwyddyn er 1931.
Mae teirw yn dal i dynnu sylw at arwyddion y gallai'r gwaelod fod yn agos, ac eto mae patrwm cylchoedd marchnad y gorffennol yn awgrymu y gall y boen i soddgyfrannau Americanaidd barhau'n hawdd.
Cymerwch gyfrif syml o farchnadoedd arth blaenorol, lle mae'r gwerthiant ar gyfartaledd wedi cyrraedd 39% dros 20 mis. Byddai hynny'n awgrymu gostyngiad arall o 19% oddi yma. Neu edrychwch sut mae tynhau'r gorffennol wedi cyd-daro â symudiadau stoc. Er nad oedd holl gylchoedd heicio Fed yn sillafu doom ar gyfer ecwitïau, roedd y rhai a oedd yn nodweddiadol wedi methu â dod o hyd i lawr nes i'r banc canolog wyrdroi ei gwrs - rhagolwg na all unrhyw un ar Wall Street ei gymryd o ddifrif unrhyw bryd yn fuan nes i bwysau prisiau gilio.
“Mae chwyddiant yn gyfyngiad mawr oherwydd mae unrhyw ymgais i achub marchnadoedd neu faterion sefydlogrwydd ariannol rhyngwladol yn debygol o fod yn chwyddiant,” meddai Steve Chiavarone, uwch reolwr portffolio yn Federated Hermes. “Gorfodir y farchnad i ystyried y posibilrwydd nad yw’r banc canolog yn ei le.”
Suddodd yr S&P 500 2.9% mewn pum diwrnod i ddiwedd y mis gyda llu o oruchafiaethau ofnadwy. Gostyngodd stociau am drydydd chwarter syth, gan bostio'r mis Medi gwaethaf mewn dau ddegawd. Mae'r mynegai wedi gostwng 12% yn y tair wythnos diwethaf yn unig.
Pesimistiaeth eithafol, marchnadoedd sydd wedi'u gorwerthu, a lleoli cronfeydd gwaelod y graig - o safbwynt technegol, mae'r cynhwysion ar gyfer adlam yn eu lle. Eto i gyd, gyda'r Ffed yn benderfynol o frwydro yn erbyn chwyddiant, mae nod y mae'n anelu at ei gyflawni trwy dynhau amodau ariannol i arafu'r galw, beth bynnag a weithiodd yn y gorffennol fel byffer yn peidio â gweithio.
Ar hyd y ffordd, methodd rali'r haf hyd yn oed ar ôl i'r S&P 500 adennill hanner ei ddirywiad yn y farchnad arth a gafwyd rhwng Ionawr a Mehefin, gan herio dangosydd 50% sy'n cael ei gyffwrdd fel arf gyda record berffaith o alw dechrau tarw newydd. Ildiodd y lefel isaf ym mis Mehefin, fel y gwnaeth cyfres o rifau crwn a thueddiadau allweddol megis y cyfartaledd 100 diwrnod.
Ynghanol y gwerthu di-baid, mae teirw yn ildio un ar ôl y llall. Mae masnachwyr manwerthu, un o'r prynwyr dip mwyaf diysgog ers damwain bandemig 2020, yn mechnïo ar stociau.
strategydd JPMorgan Chase & Co, Marko Kolanovic yw'r diweddaraf i ildio i'r tywyllwch, gan nodi'r risg o gamgymeriadau polisi mewn banciau canolog a rhyfel yn gwaethygu yn dilyn dinistrio piblinellau Nord Stream yn Ewrop.
“Mae’r cynnydd diweddaraf mewn risgiau polisi geopolitical ac ariannol yn peryglu ein targedau prisiau 2022,” ysgrifennodd Kolanovic mewn nodyn ddydd Gwener. “Er ein bod yn parhau i fod uwchlaw’r consensws cadarnhaol, efallai na fydd y targedau hyn yn cael eu gwireddu tan 2023 neu pan fydd y risgiau uchod yn lleddfu.”
Targed diwedd blwyddyn y cwmni ar gyfer y S&P 500 yw 4,800, cynnydd o 34% ar ddiwedd dydd Gwener.
Roedd rhagolygon ar gyfer twf elw cadarn yn y gorffennol yn cynnig clustog yn ystod cyfnodau o straen. Nid y tro hwn. Er bod amcangyfrifon dadansoddwyr yn parhau i dynnu sylw at gynnydd mewn enillion S&P 500 y flwyddyn nesaf, dywed amheuwyr na ellir ymddiried yn y niferoedd pan rybuddiodd cwmnïau o Apple Inc. i CarMax Inc. am arafu galw defnyddwyr.
Cafodd teirw a oedd yn cuddio gydag opsiynau amddiffynnol hefyd gyfle i ddod. Mae Mynegai Diogelu Rhoi Cboe S&P 500 5%, sy'n olrhain strategaeth sy'n dal safle hir ar y mynegai wrth brynu pwtiau allan-o-yr-arian misol 5% fel gwrych, yn nyrsio colled o 21% eleni sydd bron yn union yr un fath. i'r mynegai, pan gymerir difidendau i ystyriaeth.
“Mae buddsoddwyr yn mynd yn sgitish yma wrth i ni gyrraedd rhai lefelau cefnogaeth eithaf hanfodol,” meddai Matt Miskin, cyd-brif strategydd buddsoddi yn John Hancock Investment Management. “Yr hyn y mae buddsoddwyr yn ei ddweud ar hyn o bryd yw ‘mae’n rhaid i ni weld y darlun hwn yn newid cyn edrych i roi cyfalaf yn ôl i’r gwaith.”
Er bod pob cylch yn wahanol, mae masnachwyr sy'n chwilio am batrymau gwaelod yn dod o hyd i arwyddion bygythiol mewn hanes. I lawr 25% dros naw mis, mae'r rhediad arth hwn yn llai na hanner hyd cyfartalog y 14 cylch i lawr blaenorol, yn ôl data a gasglwyd gan Mynegeion S&P Dow Jones a Bloomberg.
Yn ystod y chwe marchnad arth flaenorol, ffurfiwyd pob gwaelod pan oedd y Ffed yn gostwng cyfraddau. Mae hynny'n bell i ffwrdd o ystyried nad yw masnachwyr bondiau ar hyn o bryd yn disgwyl i gyfraddau Ffed gyrraedd uchafbwynt tan fis Ebrill 2023.
Mae'r rali popeth yr oedd buddsoddwyr yn gyfarwydd â hi ar un adeg yn ystod 13 mlynedd o gyfraddau llog bron yn sero ar ben. Mae colledion bondiau wedi cynyddu, gyda chynnyrch y Trysorlys yn cynyddu i uchafbwyntiau amlflwyddyn. Ar hyn o bryd, arian parod yw'r ased annwyl.
“Rydych chi'n ceisio asesu pa mor gyfforddus rydych chi'n teimlo am y llwybr sydd wedi'i osod ar y blaen o ran polisi ariannol. Os ydych chi'n dod yn gyfforddus â hynny, gallwch chi siarad yn sicr am rywfaint o'r pysgota gwaelod, ”meddai Marvin Loh, uwch-strategydd macro yn State Street Global Markets, mewn cyfweliad ar Bloomberg TV. “Rydyn ni, ar y llaw arall, yn meddwl bod yna lawer iawn o ansicrwydd felly rydych chi'n aros yn amddiffynnol.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/runaway-bear-market-blows-past-201854801.html