(Bloomberg) - Mae perthynas fasnach lopsider ag India yn gorfodi Rwsia i gronni hyd at $1 biliwn bob mis mewn asedau rupee sy’n parhau i fod yn sownd y tu allan i’r wlad, gan chwyddo’r pentwr o gyfalaf y mae wedi’i gronni dramor ers goresgyniad yr Wcrain.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Mae Rwsia wedi dod i'r amlwg fel prif gyflenwr olew i India dros y flwyddyn ddiwethaf, gan setlo cyfran fwy o fasnach mewn arian cyfred cenedlaethol ac ailgyfeirio llwythi i'r dwyrain wrth i gwsmeriaid traddodiadol yn Ewrop anwybyddu pryniannau ar ôl i'r rhyfel ddechrau dros flwyddyn yn ôl.
Ond gyda mewnforion o India yn llonydd, mae Rwsia yn y diwedd gyda gormodedd o rupees, y mae ei chwmnïau'n cael trafferth dychwelyd oherwydd cyfyngiadau arian lleol. Mae cyfnod cloi dros ateb wedi gadael Rwsia yn disgwyl i’r gwarged godi ymhellach, yn ôl pobol sy’n gyfarwydd â’r trafodaethau.
Bob chwarter, mae'n debygol y bydd yr anghydbwysedd yn cynhyrchu'r hyn sy'n cyfateb i $2 biliwn i $3 biliwn na all Rwsia ei ddefnyddio, yn ôl Bloomberg Economics. Byddai'r swm yn ychwanegu at amcangyfrif o $147 biliwn mewn asedau tramor net a gronnwyd dramor yn ystod 2022.
“Y rheswm yw hwb sydyn yn nifer y cyflenwadau olew o Rwsia,” meddai Irina Zasedatel, aelod o presidium Cymdeithas Allforwyr a Mewnforwyr Rwsia. “Yn erbyn cefndir o gynnydd yn nhwf gwerthiant olew, does fawr o arwydd o ehangu yn y cyflenwad o nwyddau eraill.”
Mae cyfyngder wrth y bwrdd negodi rhwng India a Rwsia yn cymhlethu eu masnach unffordd ffyniannus. Yn y chwarter cyntaf, roedd gan India ddiffyg masnach o $14.7 biliwn gyda Rwsia.
Un o brif flaenoriaethau India yw hyrwyddo'r defnydd ehangach o'r rupee mewn aneddiadau rhyngwladol. Mae'r banc canolog wedi awgrymu y gall gwledydd sy'n cronni rwpi gormodol o allforion roi'r arian mewn gwarantau lleol gan gynnwys bondiau'r llywodraeth.
Mae'r ddwy wlad yn trafod amrywiol fecanweithiau talu gan gynnwys buddsoddiadau ym marchnadoedd cyfalaf India gan endidau Rwsia.
Mae'n opsiwn na chafodd ffafr â Moscow i ddechrau ond sydd bellach yn ôl ar y bwrdd wrth i biliynau o rwpi pentyrru mewn banciau Indiaidd, meddai swyddogion yn India sy'n gyfarwydd â'r manylion, yn gofyn i beidio â chael ei enwi oherwydd bod y trafodaethau'n breifat. Mae posibiliadau eraill yn cynnwys sianelu'r rupees cronedig i brosiectau seilwaith Indiaidd yn gyfnewid am arian ecwiti.
Ar gyfer Rwsia, yr unig opsiwn derbyniol yw defnyddio arian cyfred trydydd gwlad, fel yuan Tsieina neu dirham yr Emiradau Arabaidd Unedig, meddai pobl sy'n gyfarwydd â'r trafodaethau. Mae cytundeb ymhell i ffwrdd gan fod gan Rwsia ddylanwad cyfyngedig mewn sefyllfa gydag ychydig o brynwyr amgen i India, medden nhw.
Beth mae Economeg Bloomberg yn ei Ddweud ...
“Mae masnach Rwsia ag India yn gynyddol anghytbwys. Nid yw allforion India i Rwsia wedi dal i fyny â mewnforion ffyniannus, ond mae awydd cyfyngedig yn Rwsia i arbed gwarged ei chyfrif cyfredol mewn rupees. Wedi dweud hynny, nid oes mewnforwyr olew amgen o galibr India ar y gorwel i Rwsia, felly bydd allforwyr a banciau yn derbyn setliad mewn rupees yn raddol. Bydd hyn yn caniatáu i Rwsia gadw ei olew i lifo, ond bydd yn gwneud arian caled yn fwy prin, yn gwanhau’r Rwbl ac yn gwthio chwyddiant yn uwch.”
—Alexander Isakov, economegydd o Rwsia.
Mae'r rhan fwyaf o'r arian na ellir ei drosi eto yn perthyn i Rosneft PJSC a reolir gan y wladwriaeth, meddai'r bobl. Mae allforiwr crai mwyaf Rwsia yn berchen ar gyfran o bron i 50% yn Nayara Energy Ltd., purwr olew ail-fwyaf India.
Ym mis Mawrth, teithiodd Prif Swyddog Gweithredol Rosneft, Igor Sechin i India a llofnododd gytundeb ar gynyddu cyflenwadau olew yn “sylweddol” i India a hefyd yn trafod gwneud taliadau “mewn arian cyfred cenedlaethol” gyda chwmnïau ynni lleol, yn ôl datganiad a gyhoeddwyd ar y pryd.
Ni ymatebodd Rosneft, llywodraeth Rwsia a’i banc canolog i geisiadau am sylwadau, ac ni wnaeth Gweinyddiaeth Materion Allanol India ychwaith.
Er bod newidiadau yn y ffordd y mae llywodraeth Moscow yn trethu cwmnïau olew wedi llwyddo i sefydlogi cyllid cyhoeddus ar ôl ymchwydd uchaf erioed mewn gwariant, mae'r anallu i adalw enillion yn amddifadu Rwsia o arian caled ar adeg pan mae ei hallforwyr eisoes yn wynebu amseroedd aros hirach am daliadau oherwydd bod llawer o bobl ddomestig. banciau wedi colli mynediad at eu cyfrifon gohebydd yn y gorllewin.
Yn y misoedd yn dilyn y goresgyniad, mae cartrefi a chwmnïau hefyd wedi bod yn symud biliynau o ddoleri mewn cronfeydd i fanciau dramor. A chyda rhywfaint o refeniw tramor bellach yn gaeth dramor, efallai y bydd pwysau ar y Rwbl yn gwaethygu gan y bydd llai o elw allforio yn cael ei drosi i arian cyfred Rwsia.
Mae ysfa masnach yn gadael ychydig o opsiynau da i'r Kremlin ac mae'n tanlinellu cyn lleied o rym bargeinio sydd ganddo mewn marchnad olew fyd-eang wedi'i hail-lunio sydd wedi gweld pwerdai Asiaidd India a Tsieina yn cipio olew Rwsiaidd rhatach. Mae hefyd yn dangos pam mae newid i ffwrdd oddi wrth arian cyfred gwrthwynebwyr Rwsia yn parhau i fod yn llawn risgiau.
(Diweddariadau ar rôl Rosneft yn dechrau yn yr 11eg paragraff.)
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/russia-rupee-trap-adding-147-040000882.html