Mae Saudi Arabia yn cynyddu’r cyflenwad—felly pam mae’r daliant pris olew yn gadarn?

Prin fod pris olew wedi cynyddu ers Saudi Arabia a chytunodd cynhyrchwyr y cynghreiriaid i ddechrau pwmpio'n gyflymach. Setlodd contract crai Brent ar gyfer danfon ym mis Awst ar $119.51 y gasgen ddydd Llun - yn uwch na chyn cyfarfod tyngedfennol grŵp OPec+ ddydd Iau diwethaf. Pan na all Saudi Arabia, yr hyn a elwir yn fanc canolog olew, atal y rali, beth sy'n digwydd?

Beth wnaeth opec+ ei addo - a pham nawr?

Ar ôl misoedd o bwysau ar y Tŷ Gwyn, ildiodd Riyadh a chytuno â chynhyrchwyr opec + eraill i gyflymu cynhyrchu. Mae'r penderfyniad yn dwyn ymlaen y cynnydd cyflenwad a gynlluniwyd eisoes gan y grŵp ar gyfer mis Medi i fis Gorffennaf ac Awst, pan fydd y cynnydd misol tua 650,000 casgen y dydd.

Roedd y cynnydd yn ymgais i dawelu rali marchnad olew sy’n bygwth twf economaidd byd-eang ac sydd wedi gwthio prisiau petrol yr Unol Daleithiau i uchafbwyntiau hanesyddol, gan achosi problem wleidyddol i’r Arlywydd Joe Biden ychydig fisoedd cyn etholiadau canol tymor cyngresol. Dywedodd dadansoddwyr a swyddog sy'n ymwneud â'r diplomyddiaeth y cytundeb pwyntio at ddadmer rhwng Saudi Arabia a Thŷ Gwyn Biden.

Pam mae prisiau olew yn dal i godi beth bynnag?

Efallai y bydd y cyfeintiau'n arwain at lai o newydd olew nag y mae'r pennawd yn ei awgrymu. O'r cyfanswm, roedd 432,000 b/d o olew ychwanegol eisoes wedi'i gynllunio ar gyfer pob mis, ac felly wedi'i brisio i'r farchnad. Mae llawer o aelod-wledydd opec + llai eisoes wedi bod yn methu â chwrdd â chwotâu cynhyrchu is yn ystod y misoedd diwethaf hefyd, gan adael y grŵp tua 2.6mn b / d yn is na'r allbwn a fwriadwyd, yn ôl S&P Global - bron i 3 y cant o'r galw am olew byd-eang.

Wedi dweud hynny, mae’r ymgynghoriaeth Rapidan Energy Group yn credu y bydd opec+ yn llwyddo i gynyddu allbwn 355,000 b/d yn unig yn ystod y ddau fis nesaf.

Mae'r swm hwnnw'n fach o'i gymharu â'r 3mn b/d o gyflenwad olew y mae'r Asiantaeth Ynni Rhyngwladol yn dweud y gellid colli ohono Rwsia yn ail hanner y flwyddyn wrth i sancsiynau dynhau.

“Mae’n wyneb-wyneb llwyr i bolisi olew Saudi, ond nid yw’n newid llawer,” meddai Bob McNally, pennaeth Rapidan a chyn-ymgynghorydd yn y Tŷ Gwyn yng ngweinyddiaeth George W Bush. “Go brin ei fod yn dychwelyd i’r hen fargen sylfaen olew-sefydlogrwydd-am-ddiogelwch [rhwng Saudi Arabia a’r Unol Daleithiau], ond mae’n gam symbolaidd ystyrlon.”

A all cynhyrchwyr olew eraill - neu ddefnyddwyr - helpu i atal y rali?

Roedd yr Unol Daleithiau eisiau mwy gan opec+ oherwydd bod twf cyflenwad gan gynhyrchwyr eraill hefyd wedi bod yn ddiflas, yn enwedig yn Texas. Mae cyflenwyr siâl yr Unol Daleithiau, y mae eu cynhyrchiant carlamu wedi helpu i gadw prisiau olew dan reolaeth yn y blynyddoedd diwethaf, yn parhau i fod yn amharod i gyflymu drilio ffynhonnau newydd. Maent yn lle hynny yn arllwys eu ar hap o brisiau uwch i mewn i ddifidendau a phrynu cyfranddaliadau yn ôl.

Nid yw ymdrechion yr Unol Daleithiau i annog mwy o allforion crai o sector olew sancsiwn Venezuela wedi gweithio eto. Mae cytundeb niwclear newydd ag Iran a fyddai'n caniatáu i'w olew yn ôl ar y farchnad yn parhau i fod yn bell. Byddai gofyn am fwy o olew o Ganada yn beryglus yn wleidyddol i Biden, o ystyried ei benderfyniad i ganslo trwydded ar gyfer piblinell gynhennus Keystone XL. Byddai cyflenwadau newydd o unrhyw un o'r gwledydd hyn yn cymryd misoedd i gyrraedd beth bynnag.

Yn y cyfamser, bydd penderfyniad Saudi Arabia i gyflymu’r cynnydd yn y cyflenwad yn ymestyn gallu sbâr OPec ymhellach - ffactor a oedd yn sail i ralïau’r gorffennol. Eisoes roedd y byffer cyflenwad brys hwn bellach i lawr i 2mn b/d “isel yn hanesyddol”, nodwyd Morgan Stanley.

Ar yr un pryd, mae'r defnydd yn parhau i godi - a phan fydd economi Tsieina yn ailagor o gloeon Covid-19 fe allai lechu'n uwch fyth. Mae opec yn meddwl y bydd y byd yn bwyta 100.3mn b/d eleni, i fyny o 97mn b/d yn 2021.

Wrth i dymor gyrru haf America fynd rhagddo, mae'r galw gan fodurwyr yn parhau'n gryf, er gwaethaf cynnydd o 60 y cant ym mhrisiau petrol yn ystod y flwyddyn ddiwethaf. A phan nad yw Americanwyr yn defnyddio'r tanwydd, mae purwyr yn ei allforio i farchnad fyd-eang sydd hefyd yn bur - ac yn poeni am effeithiau sancsiynau ar Rwsia, allforiwr cynhyrchion mireinio mwyaf y byd.

Ynghanol cefndir cyflenwadau cyfyng a galw cadarn gan ddefnyddwyr am olew yw'r hyn y mae rhai wedi bod yn ei nodi fel cychwyniad “supercycle” ym mhrisiau nwyddau, wrth i flynyddoedd o dan-fuddsoddi mewn cyflenwad newydd gwrdd â byrstio o ddefnydd newydd o economïau sy'n dilyn pandemig. - arian ysgogiad cyfnod.

Mae JPMorgan yn ei alw’n “ddiffyg exajoule parhaus” a fydd yn para tan ddiwedd y ddegawd. Mewn cymhariaeth, efallai na fydd y cynnydd bach mewn cyflenwad newydd o opec+ yn ddigon i atal y momentwm.

Beth arall all llywodraeth yr Unol Daleithiau ei wneud?

Er bod yr IEA wedi cynnig cynllun 10 pwynt i ddefnyddwyr leihau'r defnydd o olew, mae'r Tŷ Gwyn wedi hepgor y math hwnnw o neges cadwraeth. Yn lle hynny, mae wedi agor y tapiau o'i warchodfa crai brys, wedi twyllo cwmnïau olew dros godi prisiau honedig ac wedi llacio rhai rheolau llygredd aer. Bu sôn am atal y dreth tanwydd ffederal. Mae’r cyfan wedi’i gynllunio i ostwng prisiau’r pwmp i gysgodi defnyddwyr rhag y rali olew—symudiadau a allai ysgogi, nid ffrwyno, y galw am danwydd.

Dim ond pan fydd y galw'n dechrau cracio y mae'r dwymyn pris yn debygol o dorri. Ac eto, er gwaethaf cynnydd o fwy na 500 y cant ym mhris olew yn ystod y ddwy flynedd ddiwethaf, mae prisiau crai yn parhau i fod yn is na'u huchafbwynt hanesyddol yn 2008 mewn termau real ac enwol, gan awgrymu y gallent fynd hyd yn oed yn uwch, dywed dadansoddwyr.

“Rydym yn amau ​​​​prisiau olew i chwilio am y lefel lle mae erydiad galw yn cychwyn,” ysgrifennodd dadansoddwyr yn Morgan Stanley, gan ychwanegu y gallai crai mewn achos tarw godi i $150 y gasgen yn y trydydd chwarter.

Mae’r ffordd fwy sydyn y mae ralïau prisiau’n tueddu i bylu yn ymddangos yn fwyfwy credadwy—a brawychus: dirwasgiad sy’n crebachu’r economi fyd-eang, a chydag ef y syched am olew.