Efallai mai’r diwydiant lled-ddargludyddion, neu sglodyn, yw un o’r sectorau pwysicaf a mwyaf cymhleth yn y farchnad stoc i’w ddeall. Mae sglodion ym mhopeth o'n ffonau clyfar i geir ac i bob agwedd ar gyfrifiadura, o gyfrifiaduron personol i ganolfannau data enfawr a ddefnyddir ar gyfer y cwmwl. Yn syml, nhw yw brics a morter y byd digidol. Nid ydym yn eu gweld, ond rydym yn gwybod eu bod yn hudolus yn gwneud i bethau weithio. Mae cwmnïau lled-ddargludyddion hefyd yn y newyddion lawer yn ddiweddar, boed yr Unol Daleithiau llywodraeth yn mynd i'r afael ag allforio sglodion i Tsieina neu ddatblygiadau arloesol mewn ceir cysylltiedig a deallusrwydd artiffisial. Ond nid yw hynny'n gwneud y diwydiant yn haws i'w ddeall, hyd yn oed i'r rhai sy'n gyfarwydd â'r chwaraewyr adnabyddus. Gwneud pethau'n fwy anodd: Mae'r farchnad yn tueddu i fwcedu unrhyw beth sy'n gysylltiedig â sglodion i mewn i gyfryngau buddsoddi eang, fel cronfeydd masnachu cyfnewid (ETFs) a chronfeydd cydfuddiannol. Mae'r cwmnïau hyn, fodd bynnag, yn eithaf arbenigol. Er gwaethaf y ffaith nad yw'r diwydiant o blaid ar hyn o bryd - a'n hymdrech barhaus i gwtogi ar ein daliadau sglodion a oedd unwaith yn or-bwysol - credwn y dylai portffolios buddsoddwyr fod o leiaf rhywfaint o gysylltiad â'r diwydiant. I ddechrau, maent yn hanfodol i bron pob tueddiad twf seciwlar heddiw ac yn y dyfodol. Ac mae ceisio amseru ffyniant a phenddelwau'r cylch yn anhygoel o anodd os nad yn amhosibl ei wneud yn gyson. Yn ein portffolio, mae gennym ni swyddi bach ar ôl mewn Dyfeisiau Micro Uwch (AMD), Nvidia (NVDA), Marvell Technology (MRVL) a Qualcomm (QCOM) - pob un ohonynt yn dylunio sglodion at ddibenion amrywiol. ( Byddwn yn mynd i mewn i'r manylion yn ddiweddarach ). Dyma felly ein canllaw i bopeth lled-ddargludyddion. Ein nod yw eich helpu i ddeall yn well ble mae gwahanol gwmnïau sglodion yn eistedd yn y gadwyn gyflenwi, i wahaniaethu rhwng y cwmnïau hyn yn ôl eu marchnadoedd terfynol, ac i gael mwy o fewnwelediad i sut mae arian yn llifo trwy'r diwydiant. Wedi'r cyfan, mae gwariant cyfalaf un cwmni yn refeniw cwmni arall. Beth yw model ffowndri? Y term ffowndri yw jargon diwydiant, gan gyfeirio at y ffatri lle mae sglodion yn cael eu gwneud. Mae pedwar prif gategori yn y gadwyn gyflenwi o dan y model hwn: Gwneuthurwyr offer cyfalaf, ffowndrïau neu fabs chwarae pur, dylunwyr gwych, a gwneuthurwyr dyfeisiau integredig. Mae cwmnïau offer cyfalaf - fel Deunyddiau Cymhwysol (AMAT), Lam Research (LRCX), ASML Holdings (ASML) a KLA Corporation (KLAC) - yn gwneud y peiriannau a ddefnyddir wrth weithgynhyrchu lled-ddargludyddion. Mae ffowndrïau chwarae pur , neu fabs, yn gwmnïau sydd â ffatrïoedd sy'n gwneud (cynhyrchu) sglodion wedi'u dylunio gan gwmnïau eraill (mae gan rai dylunwyr eu ffatrïoedd eu hunain ond byddwn yn cyffwrdd â hynny isod). Yn y cyfleusterau gwrthun hyn, fe welwch yr offer cyfalaf a wneir gan y gwneuthurwyr offer cyfalaf. Dylai hynny ynddo'i hun roi rhywfaint o fewnwelediad i'r llif arian, oherwydd pan fydd ffowndri'n cael ei diweddaru neu ei hadeiladu o'r newydd, mae llawer o'r gwariant hwnnw'n mynd i fynd i brynu offer gan y gwneuthurwyr offer cyfalaf. Pan glywch sylwebaeth ar alwad gan chwaraewr ffowndri am gynlluniau gwariant cyfalaf, cofiwch mai'r hyn yr ydych hefyd yn ei glywed yw sylwebaeth ar alw a refeniw ar gyfer gwneuthurwyr offer cyfalaf. Mae chwaraewyr yn y gofod ffowndri yn cynnwys cwmnïau fel Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM), y cyfeirir ato'n aml fel TSMC yn unig, a GlobalFoundries (GFS). Yn gyffredinol, mae dylunwyr gwych yn rhoi'r sglodion y maent yn eu llunio i ffowndrïau ar gontract allanol. Unwaith eto, gallwn ddechrau gweld y llif arian, gan fod arweiniad cryf gan ddylunydd gwych yn golygu galw mawr—ac felly, angen am nifer fwy o sglodion. Wrth gwrs, po fwyaf o sglodion sydd eu hangen ar gwmni, y mwyaf yw'r gwerth archeb y bydd yn ei roi gyda chwaraewr ffowndri fel TSMC. Mae dylunwyr gwych yn cynnwys ein daliadau Clwb Nvidia, AMD, Marvell Technology a Qualcomm. Gan nad oes angen i'r cwmnïau hyn fuddsoddi mewn cyfleusterau saernïo drud, gallant redeg model busnes ysgafnach o ran asedau. Nid oes rhaid iddynt boeni eu hunain am yr angen i osod cyfalaf sylweddol er mwyn sicrhau eu gallu i gynhyrchu'r sglodion mwyaf blaengar. Yn olaf, mae cwmnïau dyfeisiau integredig yn dylunio ac yn cynhyrchu eu sglodion eu hunain yn fewnol, yn y bôn dylunwyr gyda'u ffowndrïau eu hunain. Ymhlith y chwaraewyr yn y grŵp hwn mae Intel (INTC), Micron Technology (MU), ON Semiconductor (ON) a Texas Instruments (TXN). Cadwyn gyflenwi lled-ddargludyddion Gall deall strwythur y sector lled-ddargludyddion helpu i ddeall yn well sut mae arian yn llifo drwy’r diwydiant—ac felly, helpu aelodau i drosoli enillion a diweddariadau corfforaethol i wneud penderfyniadau mwy gwybodus wrth fuddsoddi yn y diwydiant. Dyma rai enghreifftiau. Os ydym yn gwybod bod offer cyfalaf yn cael ei ddefnyddio mewn ffowndrïau, yr hyn yr ydym yn ei wybod mewn gwirionedd o safbwynt ariannol yw bod y gwariant cyfalaf (capex) a wneir ar lefel y ffowndri yn uniongyrchol gysylltiedig â refeniw gwneuthurwr offer cyfalaf. Felly, pan fydd TSMC yn trafod capex ar ei alwad cynhadledd, ein gwaith ni fel buddsoddwyr yw darllen y sylwadau hynny i'r galw am Ddeunyddiau Cymhwysol ac Lam Research. Pan fydd Nvidia yn trafod deinameg cyflenwad a galw, mae'n rhoi cipolwg ar yr hyn y bydd ei angen arno o ffowndri neu gyfleuster gweithgynhyrchu tebyg i TSMC. Os oes glut rhestr eiddo, yna y peth olaf y mae Nvidia ei eisiau yw mwy o sglodion; mae hynny'n golygu llai o archebion gyda TSMC ac i'r gwrthwyneb. Wrth gwrs, yn yr un ffordd o feddwl, pan fydd darparwyr cwmwl fel daliadau Clwb Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT), a Alphabet (GOOGL) yn trafod buddsoddiadau, mae'n golygu bod angen sglodion arnynt. Mae capex y cwmnïau hyn yn gysylltiedig â refeniw dylunwyr gwych fel Nvidia ac AMD. Yn ddiweddar, gwelsom y deinamig hwn ar waith pan gyhoeddodd Meta Platforms (META) y byddai gwariant capex 2023 yn cynyddu yn erbyn 2022 oherwydd buddsoddiadau canolfannau data. Taniodd y newyddion stoc Meta oherwydd yr hyn y mae Wall Street yn ei gredu sy'n wariant anddisgyblaethol. Fodd bynnag, rhoddodd hwb i'r stociau lled-ddargludyddion a fyddai'n gwireddu gwariant Meta fel refeniw. Os clywch fod yr economi yn arafu a darparwyr y cwmwl yn dweud eu bod am “dreulio buddsoddiadau yn y gorffennol,” maen nhw mewn gwirionedd yn dweud eu bod wedi gwario llawer o arian yn ddiweddar ac yn mynd i bwmpio’r seibiannau ar fuddsoddiadau ychwanegol mewn capasiti cwmwl. Yn eich pen, mae angen i chi ddweud, “Iawn, mae darparwyr cwmwl yn arafu gwariant, sy'n golygu llai o alw am Nvidia. Os yw Nvidia yn mynd i weld llai o alw am yr ychydig chwarteri nesaf yna efallai y bydd angen iddo leihau archebion gan TSMC. Ac os yw TSMC yn mynd i dderbyn llai o archebion, efallai y bydd angen torri capex - ac o ganlyniad, gall y galw am offer Lam Research ddirywio yn y tymor agos. ” Wrth gwrs, mae yna lawer o rannau symudol ac mae amseru llif arian yn anhygoel o anodd. Ond dyna sut mae angen meddwl ar lefel uchel. Mae aros ar flaen y gad yn gofyn am edrych ymlaen bob amser, a rhaid i gwmnïau gydbwyso arafu gwariant gyda buddsoddiad parhaus yn y tymor hir, a dyna pam ei bod mor anodd mesur camau'r cylch buddsoddi mewn lled-ddargludyddion. Efallai bod Nvidia yn gweld gormodedd o sglodion 30-cyfres, ond mae angen i'r cwmni weithio o hyd ar gynyddu cynhyrchiant ei sglodion 40-cyfres i fod yn barod unwaith y bydd y glut rhestr eiddo wedi'i weithio drwodd. Efallai na fydd TSMC yn gweld cymaint o alw am sglodion 7-nanomedr, ond mae angen iddo fod mewn sefyllfa i ddechrau cynhyrchu sglodion 5-nanometer a 3-nanomedr ar ôl hynny. Ni all y cwmni roi'r gorau i wario yn gyfan gwbl. Heb fynd i mewn iddo yn rhy ddwfn, y lleiaf yw maint y sglodion, y mwyaf dwys yw'r transistorau wedi'u pacio. Mae hyn yn arwain at fwy o gyflymder, llai o ddefnydd pŵer, a llai o wres, a fyddai hefyd yn golygu llai o ymdrech / defnydd pŵer / cost i reoli lefelau tymheredd. Mathau o sglodion lled-ddargludyddion Nid yw'r ffaith y gallai dau gwmni gael eu talpio gyda'i gilydd yn seiliedig ar eu lleoedd o fewn model busnes y ffowndri yn golygu y dylid eu hystyried yn gymheiriaid neu hyd yn oed yn gystadleuwyr uniongyrchol. Er bod y ddau yn ddylunwyr gwych, ni ddylid cymharu Qualcomm, sy'n canolbwyntio'n helaeth ar atebion cysylltedd, â'i gyd-ddylunwyr gwych Nvidia, y mae ei brif ffocws ar unedau prosesu graffeg (GPUs). Dyma drosolwg lefel uchel o'r gwahanol fathau o sglodion a ddylai helpu aelodau i ddeall yn well rai o'r termau sy'n cael eu taflu o gwmpas wrth drafod y diwydiant hwn a man cychwyn i'r rhai sydd eisiau ymchwilio mwy ar eu pen eu hunain. Cof: Y ddau brif gategori o sglodion cof yw NAND a DRAM. Oligopolïau yw'r ddwy farchnad yn eu hanfod - sy'n golygu bod ychydig o chwaraewyr yn rheoli'r cyflenwad. Mae Samsung, Micron a SK Hynix fwy neu lai yn berchen ar y farchnad DRAM. Yn y farchnad NAND, mae Samsung a Micron hefyd yn chwaraewyr mawr, yn ogystal â Kioxia (Toshiba yn flaenorol), Western Digital (WDC), SK Hynix ac Intel. Yn gyffredinol, mae NAND yn cyfeirio at fath o gof fflach tra bod DRAM yn golygu cof mynediad deinamig ar hap. Fel y gallwch ddweud, gall y diwydiant hwn fod yn dechnegol iawn, yn ddryslyd ac yn rhwystredig yn gyflym iawn i'r rhai nad ydynt yn gyfarwydd â'r telerau. Mae cof fflach (eto, meddyliwch NAND) yn cyfeirio at fath o gyfrwng storio anweddol. Mae anweddol yn golygu na fydd eich data yn cael ei golli unwaith y bydd y pŵer yn diffodd. Y defnydd mwyaf cyffredin ar gyfer cof fflach y gallech fod wedi'i weld y tro diwethaf i chi brynu cyfrifiadur personol yw mewn gyriannau cyflwr solet (SSD), lle mae'r holl ffeiliau'n cael eu storio ar eich cyfrifiadur. I wir symleiddio pethau, pan fyddwch chi'n clywed NAND neu gof fflach, meddyliwch am y storfa gyriant cyflwr solet ar gyfrifiadur personol defnyddiwr. (Nawr efallai eich bod yn gofyn i chi'ch hun beth yw SSD. Yn y bôn, y ddyfais storio sy'n disodli'r gyriannau disg caled traddodiadol (HDDs) a welir mewn cyfrifiaduron hŷn yn gyflym. Tra bod gan HDDs ddisg troelli y mae data wedi'i ysgrifennu arno, nid oes gan SSDs unrhyw rannau symudol, sy'n eu gwneud yn gyflymach ac yn fwy diogel - er y byddwch yn talu am hynny wrth gwrs. DRAM yw'r hyn a elwir yn gof anweddol, sy'n golygu y bydd yn cadw data dim ond cyhyd â bod pŵer. Yn aml pan fyddwch chi'n clywed y term RAM neu'n gweld cof wedi'i restru ar fanylebau eich PC, dyma'r hyn y cyfeirir ato. Yn wahanol i fflach, sy'n storio data a ffeiliau dros gyfnodau hir hyd yn oed pan fo'r pŵer i ffwrdd, mae DRAM yn “gof gweithredol” y gelwir arno dim ond pan fydd ei angen gan brosesydd cyfrifiadur i gyflawni swyddogaeth benodol. Po fwyaf dwys yw'r swyddogaeth, y mwyaf o DRAM y gallai fod ei angen arnoch, a dyna pam y bydd angen mwy o DRAM ar gyfrifiadur a ddefnyddir ar gyfer golygu fideo neu hapchwarae dwys nag un a ddefnyddir i bori'r we a gwirio negeseuon e-bost. Microbroseswyr : Y tri phrif brosesydd i'w gwybod yw'r uned brosesu ganolog (CPU), yr uned brosesu graffeg (GPU), a'r uned prosesu data mwy newydd (DPU). Yn y bôn, ymennydd cyfrifiadur yw'r CPU fel y rhai a wneir gan Intel ac AMD, sydd â duopoli yn y bôn - dau chwaraewr sy'n rheoli'r cyflenwad. Mae'n gyfrifol am adalw cyfarwyddiadau/mewnbynnau, dadgodio'r cyfarwyddiadau hynny, a'u hanfon ymlaen er mwyn cael llawdriniaeth i gael y canlyniad a ddymunir. Fel y rhoddodd Nvidia mewn post blog blaenorol , os mai'r CPU yw'r ymennydd, yna'r GPU yw'r enaid. Mae GPUs yn fwy arbenigol na CPUs ac maent yn dda am ymgymryd â llawer o dasgau ar unwaith. Tra bydd CPU yn prosesu data yn olynol, bydd GPU yn rhannu problem gymhleth yn nifer o dasgau bach ac yn eu perfformio ar unwaith. Dyna pam yr ydym yn gweld eu mynychder yn cynyddu mewn canolfannau data. Er bod y CPU yn parhau i fod yn hanfodol, mae ychwanegu GPU yn caniatáu cyflymiad mewn prosesu data. Gyda mwy o ddata'n cael ei drosglwyddo, ei storio a'i brosesu nag erioed o'r blaen - wrth i gyfrifiadura cwmwl gael ei fabwysiadu'n gynyddol a gweithio ar ddysgu dwfn a datblygiadau deallusrwydd artiffisial - mae cyflymder yn hanfodol. Mae'r GPU yn ei hanfod yn ddeuopoli sy'n eiddo i Nvidia ac AMD. Mae DPU fel y rhai a wnaed gan Marvell Technology a Nvidia yn fath mwy newydd o brosesydd sy'n dod yn fwyfwy perthnasol wrth i ganolfannau data ddod yn fwy cymhleth. Dywedodd Prif Swyddog Gweithredol Nvidia, Jensen Huang, mewn post blog , “Mae hwn yn mynd i gynrychioli un o dri phrif biler cyfrifiadura wrth symud ymlaen. Mae'r CPU ar gyfer cyfrifiadura pwrpas cyffredinol, mae'r GPU ar gyfer cyfrifiadura carlam, ac mae'r DPU, sy'n symud data o amgylch y ganolfan ddata, yn prosesu data. ” Popeth arall : I fod yn sicr, mae yna lawer o wahanol fathau o sglodion sydd y tu allan i'r dosbarthiadau cof neu ficrobrosesydd. Mae enghreifftiau'n cynnwys y rhai a ddefnyddir ar gyfer 5G, WiFi, Bluetooth, sglodion radio-amledd, sglodion cyfathrebu ger maes (NFC), sglodion cylched integredig cais-benodol (ASICs), ac ati. Gwneir y sglodion hyn gan gwmnïau fel Qualcomm, Marvell Technology, Broadcom (AVGO), ON Semiconductor, NXP Semiconductor (NXPI), ac eraill. Yn hytrach na phlymio'n ddwfn i bob un - rhywbeth y tu hwnt i gwmpas y dadansoddiad hwn o'r diwydiant ffowndri - yn syml, rydym am dynnu sylw at y ffaith bod y term lled-ddargludydd yn berthnasol i amrywiaeth eang o sglodion sydd wedi'u cynllunio at wahanol ddibenion ac sy'n agored i wahanol farchnadoedd terfynol sydd gan bob un ohonynt eu hunain. gyrwyr galw. Llinell waelod Wrth fuddsoddi yn y diwydiant sglodion, mae'n hanfodol deall amlygiad cwmni targed. Nid oes angen lefel beirianyddol o ddealltwriaeth arnoch o reidrwydd o sut mae'r sglodion yn gweithio neu'n cael eu dylunio, ond mae angen i chi gael syniad o ba farchnad derfynol y mae'r cwmni'n gwerthu iddi a phwy yw'r cwsmeriaid. O'r fan honno, gallwch ddechrau astudio'r marchnadoedd terfynol perthnasol i ddeall tueddiadau galw yn well. Cofiwch, ar ddiwedd y dydd, eich prif gwestiwn a nod eich ymchwil yw deall lle mae'r arian yn llifo. Mae hynny'n wir am bob buddsoddiad ond yn arbennig felly o ran lled-ddargludyddion. Oherwydd eu bod yn llythrennol ym mhobman ond bron byth yn cael eu gweld, nid yw mor hawdd â dweud, “Mae Apple yn mynd i werthu llawer o iPhones y chwarter hwn.” Mae'n debygol na fydd neb yn eistedd o amgylch y bwrdd Diolchgarwch yn siarad am ba mor gyffrous ydyn nhw i gof y genhedlaeth nesaf a microbroseswyr ollwng. Fodd bynnag, pan glywch am y teclyn newydd hwnnw, ni all pawb aros i gael eu dwylo ymlaen, gofynnwch i chi'ch hun, "Pa lled-ddargludyddion sy'n eistedd y tu mewn iddo?" Er ei fod yn ddiwydiant ffyniant/bust, mae gwerthiant yn dueddol o gynyddu dros y blynyddoedd, ac mae'r galw trwy gydol y cylch yn cynyddu diolch i gyffredinrwydd cynyddol lled-ddargludyddion yn ein bywydau bob dydd, gyda mwy o sglodion wedi'u jamio i bob dyfais mewn ffactorau ffurf llai a llai. Nid oedd gan yr iPhone, er enghraifft, dechnoleg canfod golau ac amrywio (LiDAR) bob amser, ond mae'n ei wneud nawr i gefnogi nodweddion newydd ac mae hynny'n golygu sglodyn arall wedi'i bacio yn y set llaw. Er ein bod yn gweld twf seciwlar ar amserlenni hirach, mae'r diwydiant yn dal i ddioddef o ffyniant creulon a dynameg methiant. Mae cyflenwad a galw yn gyrru pob diwydiant, ond mae'r diwydiant lled-ddargludyddion yn arbennig yn hynod o sensitif iddo. Mae gan wneuthurwyr sglodion bŵer prisio sylweddol pan fo'r galw yn fwy na'r cyflenwad, fel y gwelsom yn y blynyddoedd diwethaf; bydd ceir newydd yn llythrennol yn eistedd yn y lot yn casglu llwch wrth i weithgynhyrchwyr aros am sglodyn allwedd. Ond gwelwn fod pŵer prisio yn troi ar dime unwaith y bydd y cyflenwad yn fwy na'r galw, gan arwain at lai o bŵer prisio a glutiau rhestr eiddo y mae'n rhaid mynd i'r afael â hwy cyn y gall y cylch nesaf ddechrau. (Mae Ymddiriedolaeth Elusennol Jim Cramer yn AMD hir, NVDA, MRVL, QCOM, AMZN, GOOGL, META ac AAPL. Gweler yma am restr lawn o'r stociau.) Fel tanysgrifiwr i'r Clwb Buddsoddi CNBC gyda Jim Cramer, byddwch yn derbyn rhybudd masnach cyn Jim wneud masnach. Mae Jim yn aros 45 munud ar ôl anfon rhybudd masnach cyn prynu neu werthu stoc ym mhortffolio ei ymddiriedolaeth elusennol. Os yw Jim wedi siarad am stoc ar deledu CNBC, mae'n aros 72 awr ar ôl cyhoeddi'r rhybudd masnach cyn gweithredu'r fasnach. MAE'R WYBODAETH AM GLWB BUDDSODDI UCHOD YN AMODOL AR EIN TELERAU AC AMODAU A'N POLISI PREIFATRWYDD, YNGHYD Â'N GWADIAD. NID OES UNRHYW YMRWYMIAD NEU DDYLETSWYDD YMDDIRIEDOL YN BODOLI, NEU WEDI EI CREU, O RAN EICH DERBYN UNRHYW WYBODAETH A DDARPERIR MEWN CYSYLLTIAD Â'R CLWB BUDDSODDI. 
Gwelir logo Nvidia Corporation yn ystod arddangosfa gyfrifiadurol flynyddol Computex yn Taipei, Taiwan Mai 30, 2017.
Siu Tyrone | Reuters
Efallai mai’r diwydiant lled-ddargludyddion, neu sglodyn, yw un o’r sectorau pwysicaf a mwyaf cymhleth yn y farchnad stoc i’w ddeall. Mae sglodion ym mhopeth o'n ffonau clyfar i geir ac i bob agwedd ar gyfrifiadura, o gyfrifiaduron personol i ganolfannau data enfawr a ddefnyddir ar gyfer y cwmwl. Yn syml, nhw yw brics a morter y byd digidol. Nid ydym yn eu gweld, ond rydym yn gwybod eu bod yn hudolus yn gwneud i bethau weithio.
Ffynhonnell: https://www.cnbc.com/2022/11/01/semiconductor-stocks-guide-to-understanding-chip-companies.html