(Bloomberg) - Mae patrwm wedi parhau mewn stociau yn ystod y flwyddyn ddiwethaf. Mae is-ddrafft yn gwaethygu, mae gwerthwyr yn gwerthu eu systemau, ac mae'r farchnad yn barod am naid bwerus yn aml.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Roedd ymchwydd dydd Gwener, a arbedodd y S&P 500 o bumed wythnos syth i lawr, yn cynnwys holl nodweddion y drefn honno, gan ddod yng nghanol llwyth cychod o dystiolaeth bod archwaeth risg buddsoddwyr wedi'i dorri i'r asgwrn. Gostyngodd mesur o amlygiad ecwiti ymhlith cleientiaid cronfeydd rhagfantoli i bum mlynedd isaf, tra bod pesimistiaeth manwerthu hefyd yn dwysáu, yn ôl data JPMorgan Chase & Co.
Byddai'r tueddiadau hynny'n esbonio dau beth. Un, dychweliadau annodweddiadol ofnadwy y mis diwethaf, o ganlyniad i werthu cyffredinol a wthiodd y S&P 500 i'w Rhagfyr gwaethaf mewn pedair blynedd. A dau, ymateb cynhyrfus dydd Gwener i newyddion yn dangos ychwanegiadau cyflogres uwch na'r disgwyl yn economi'r UD, pan ysgogodd saith o'r wyth adroddiad cyflogaeth blaenorol golledion.
“Os edrychwch chi ar amrywiaeth eang o ddangosyddion teimlad, maen nhw’n gyffredinol yn awgrymu bod buddsoddwyr yn llawer mwy gofalus nag yr oedden nhw flwyddyn yn ôl,” meddai Dan Suzuki, dirprwy brif swyddog buddsoddi Richard Bernstein Advisors. “Gallai hynny’n wir fod yn gosod y sylfaen ar gyfer rali tymor byr arall, fel yr ydym i’w weld yn ei gael bob sawl mis.”
Daeth stociau â'r rhediad hiraf o ostyngiadau wythnosol i ben ers mis Mai diwethaf wrth i'r S&P 500 ddringo yn ystod y cyfnod byrrach o wyliau. Cododd y mesurydd meincnod, a orffennodd 2022 gyda’r sleid flynyddol waethaf ers yr argyfwng ariannol, 1.5% dros y pedwar diwrnod, tra bod Cyfartaledd Diwydiannol Dow Jones wedi symud ymlaen am ail wythnos mewn tri.
Roedd cydberthynas gyffredinol rhwng cylchoedd ffyniant mewn ecwitïau y llynedd â newidiadau mewn safleoedd sefydliadol a manwerthu. Cafwyd enillion ar ôl i fuddsoddwyr dorri betiau bullish, a dirywiad yn dilyn sbri prynu. Gwnaeth y cynnig di-baid i fyny-i-lawr gasglu signal economaidd o'r farchnad - byth yn wyddoniaeth fanwl gywir i ddechrau - yn arbennig o ofer, gyda thueddiadau yn y farchnad yn profi dros dro. Daeth rhediad dydd Gwener yn yr S&P 500 hefyd ar ôl cwymp sydyn mewn archwaeth risg.
Ailadroddodd cyfuchlin fawr arall o dirwedd buddsoddi'r llynedd yr wythnos hon: perfformiodd gwerth yn sylweddol well na thwf, gyda mynegai sy'n olrhain stociau rhatach yn curo 2 bwynt canran ar gyfer tyfwyr cyflym. Gallai un tecawê o hynny fod yn neges economaidd ychydig yn llai na’r hyn a gafwyd yn gyffredinol gan farchnadoedd yn gyffredinol. Mae cwmnïau twf yn rhan o'r economi, yn amlwg, ond roedd y curo'r stociau hynny'n cael ei ysgogi'n bennaf gan brisiadau crebachu. Roedd gan gyfrannau gwerth lawer llai o chwydd i'w cywiro ac o ganlyniad gellid fframio eu colledion cymharol ddof fel arwydd purach a mwy siriol ar weithgaredd yn y dyfodol.
Nid yw sesiynau pan ryddhawyd data cyflogres misol wedi bod yn garedig i stociau yn ddiweddar. Ymhlith dyddiau swyddi y llynedd, gwelodd pob un ond tri y S&P 500 yn disgyn wrth i'r economi ychwanegu mwy o swyddi na'r disgwyl yn bennaf, gan glirio'r llwybr i'r Gronfa Ffederal dynhau polisi ariannol wrth iddi frwydro yn erbyn chwyddiant. Ysgogodd y patrwm erchyll, ynghyd â bwgan y dirywiad difrifol, fuddsoddwyr o bob streipen i chwilio am arian ar ôl blwyddyn greulon a welodd stociau a Thrysordai yn dioddef y golled flynyddol waethaf ers mwy na chanrif.
Fe wnaeth cronfeydd rhagfantoli sy'n gwneud wagwyr ecwiti bullish a bearish roi hwb i'w safleoedd byr ym mis Rhagfyr, gyda'u trosoledd cyfartalog yn disgyn i'r lefel isaf ers 2017, yn ôl data a gasglwyd gan brif uned broceriaeth JPMorgan. Roedd tueddiad tebyg i'w weld yn Morgan Stanley, lle'r oedd trosoledd crynswth ymhlith cleientiaid cronfa rhagfantoli'r cwmni bron â'r lefel isaf o bum mlynedd.
Tra bod cyflogresi di-fferm unwaith eto yn curo rhagolygon ym mis Rhagfyr, cafodd masnachwyr gysur wrth oeri enillion cyflog. Neidiodd yr S&P 500 2.3% am yr ymateb gorau i adroddiad swyddi mewn mwy na dwy flynedd.
“Bydd oriau wythnosol is yn gogwyddo’r dirprwy incwm llafur go iawn yn is, a fyddai’n awgrymu gwariant gwannach wrth symud ymlaen,” meddai Dennis DeBusschere, sylfaenydd 22V Research. “Ni ddylai hyn newid y rhagolygon Ffed llawer yn y tymor agos ond mae’n lleihau’r siawns sydd ei angen arnynt i falu pethau.”
Roedd arwyddion cyntaf rali yn ddigon i ddenu ychydig o deirw yn ôl ar ôl i ddileu $13 triliwn y llynedd fod â manteision a hyd yn oed teirw manwerthu a oedd wedi marw unwaith yn cilio en mass. Fe wnaeth masnachwyr unigol, a brynodd y dip yn gynnar yn 2022 yn unig i gael ei losgi dro ar ôl tro gan y cwymp blwyddyn, adael mwy na $3 biliwn o gyfranddaliadau yn ystod yr wythnos hyd at ddydd Mawrth, y trydydd gwerthiant mwyaf yn hanes data JPMorgan.
Er bod gwerthu treth ar ddiwedd y flwyddyn wedi chwarae rhan yn yr ecsodus, roedd yr all-lif trwm hefyd yn adlewyrchu diffyg teimlad cynyddol ymhlith y dorf, yn ôl Peng Cheng, strategydd y cwmni a ddeilliodd yr amcangyfrif o ddata cyhoeddus ar gyfnewidfeydd.
Roedd yr holl ystumio amddiffynnol yn debygol o osod y llwyfan ar gyfer adlam yn y farchnad, fel y digwyddodd dro ar ôl tro yn ystod 2022, pan ildiodd y gwerthiannau hir i gipluniau cyflym cyn i'r gwerthu ailddechrau. Mewn blwyddyn pan gollodd y S&P 500 tua un rhan o bump o'i werth, llwyddodd y mynegai i gasglu mwy na 10% o gafn dair gwaith.
O chwyddiant brig i ddyfalu am golyn Ffed, fe wnaeth buddsoddwyr glymu ymlaen at nifer o gatalyddion i gynnig am stociau. Pylodd pob rali yn y pen draw. Nid yw stociau wedi gwneud llawer o gynnydd ers mis Mehefin, gyda'r S&P 500 wedi'i ddal i raddau helaeth mewn ystod 700 pwynt.
Pa mor fyr bynnag y profwyd y bownsiau hynny, mae tystiolaeth eu bod wedi poeni swyddogion y Ffed. Roedd cofnodion eu cyfarfod polisi diwethaf a ryddhawyd yr wythnos hon yn dangos rhai aelodau’n rhybuddio yn erbyn “llacio direswm mewn amodau ariannol” a allai danseilio ymdrechion i arafu’r economi a dofi chwyddiant.
Gyda banciau yn cychwyn tymor enillion yr wythnos nesaf, efallai y bydd buddsoddwyr yn fodlon aros am fwy o eglurder ar gryfder corfforaethol America, yn ôl Christophe Barraud, prif economegydd a strategydd yn Market Securities LLP.
“Y llynedd, fe newidiodd y naws yn fawr oherwydd bob tro roedd pobl yn prynu, roedd y farchnad yn gwerthu hyd yn oed yn fwy,” meddai. “Mae’n debyg y bydd yn well gan bobl ar hyn o bryd brynu ar ôl bod yn siŵr y bydd rhywfaint o rym cryf y tu ôl i ecwiti.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/signs-seller-exhaustion-left-stocks-211500339.html