Felly Pa mor Uchel Fydd Cyfraddau Llog yn Mynd? Ddim yn Uchel Sy'n Gwirioneddol

Mae'n amlwg nad yw cyfraddau llog uwch yn ffrind i brisiau stoc, yn enwedig rhai cwmnïau technoleg. Ond pa mor feichus fydd y codiadau cyfradd hynny? Ddim yn iawn.

Ar hyn o bryd, mae dyfodol y cronfeydd bwydo yn nodi y bydd y Gronfa Ffederal yn debygol o wneud cynnydd o bedwar i bum pwynt chwarter mewn cyfraddau tymor byr eleni ac yna dau neu dri arall yn 2023, yn ôl CME Group
Cmegol
. Os felly, bydd cyfradd meincnod y banc canolog yn sefyll ar 1.625% erbyn diwedd y flwyddyn nesaf.

Mae hynny i fyny o bron i sero nawr, lefel sydd wedi aros yn gyson ers i'r pandemig ddechrau ym mis Mawrth 2020. Cyn hynny, 1% i 1.25% oedd y gyfradd.

Nawr, ar yr amod nad yw twf economaidd yn mynd i'r wal pan fydd y cyfraddau presennol yn codi, mae'n debygol na fydd hyn yn llawer o broblem i'r farchnad stoc. Y rhesymau pam mae cyfraddau uwch yn llesteirio gwerthfawrogiad pris stoc yw y gall tabiau llog mwy ar fenthyca suddo twf enillion. Ac mae cwmnïau technoleg yn arbennig - a arweiniodd rali'r farchnad nes iddi ddod i ben yn hwyr y llynedd - yn gweld eu llif arian gostyngol yn crebachu, sy'n golygu y byddent yn gwneud llai o arian yn y dyfodol. Nid yw hynny'n beth da i gwmni sy'n canolbwyntio ar dwf a'i gyfranddaliadau.

Yn wir, mae taliadau dyled corfforaethol America fel arfer yn fwy allweddol i gostau benthyca tymor hwy. I ffraethineb, nodyn y Trysorlys 10 mlynedd, sydd bellach yn ildio ychydig o dan 2%. Mae cynnyrch y bond hwn yn cael ei bennu'n fwy gan rymoedd macro nag unrhyw beth y mae'r Ffed yn ei wneud gyda chyfraddau tymor byr. Hyd nes i'r pandemig daro, roedd tueddiad hirdymor y 10 mlynedd ar i lawr. Roedd ei gynnyrch uchaf dros y 10 mlynedd diwethaf ychydig o dan 3.1% yng nghanol 2018, pan fu byrstio dros dro o ynni economaidd oherwydd toriad treth Trump i gwmnïau, gan ollwng yr ardoll i 21% o 35%.

Gyda dyfodiad ysgogiad enfawr gan y llywodraeth, cododd y cynnyrch 10 mlynedd. Sylwch, serch hynny, nad yw wedi bod yn hwylio'n uchel iawn. Hyd yn oed gyda chwyddiant yn rhuo, sydd bellach ar gyfradd o 7.5%, nid yw'r nodyn-T wedi cyrraedd llawer uwch na 2%. Yn fwy na hynny, nid yw'r farchnad dyfodol yn dangos bod y cynnyrch 10 mlynedd yn codi llawer erbyn mis Mehefin, yn ôl CME Group.

Mae llawer o'r hyn sy'n digwydd nesaf i'r 10 mlynedd yn dibynnu ar ragolygon ar gyfer twf economaidd, sydd bellach yn dawel. Mae'r rhagfynegiadau yn llawer is na'r twf cynnyrch mewnwladol crynswth o 6.9% a gofnodwyd yn 2021, y cyflymaf ers 1984. Ar gyfer 2022, mae'r ystod o ragolygon yn eang, gan ddangos graddau'r dryswch ynghylch pa mor dda a pha mor gyflym y gall yr Unol Daleithiau ddileu'r effeithiau gwael. tagfeydd yn y gadwyn gyflenwi a chwyddiant uchel. Mae rhai awgrymiadau o welliant yn y llanast yn y gadwyn gyflenwi (dim ond awgrymiadau, cofiwch), ac nid yw prisiau uwch wedi atal defnyddwyr rhag gwario hyd yn hyn.

Mae'r Atlanta Fed yn disgwyl i dwf CMC ddod i mewn ar 0.6% paltry eleni tra bod Goldman Sachs yn rhoi ehangu ar 3.2% (er i lawr o 3.8 yn flaenorol). Am lawer o'r degawd diwethaf, gan ddechrau yn 2010, roedd y twf tua 2% yn flynyddol.

Y prif reswm pam na fydd cyfraddau'n debygol o saethu i fyny llawer yw bod llawer o bobl yn credu y bydd y chwyddiant uchel presennol yn lleihau. Er ei bod yn debygol na fydd yn disgyn i lefelau cyn-Covid, ni ddylai fod yn llawer uwch na normau hanesyddol, os yw betiau buddsoddwyr yn dweud unrhyw beth wrthym. Y pwynt adennill costau chwyddiant pum mlynedd (y gwahaniaeth rhwng Diogelwch a Warchodir gan Chwyddiant y Trysorlys (TIPS)) a chynnyrch pum mlynedd y Trysorlys yw 3%.