Felly Pa mor Ddrwg Yw China Ar hyn o bryd, Mewn gwirionedd?

Ers i Covid daro yn 2020, mae'n ymddangos bod China wedi bod ar gylch gwahanol o gymharu â gweddill y byd. Profodd yr arafu cyn gweddill y byd ac yna dechreuodd dyfu allan ohono yn llawer cynt na'r rhan fwyaf o'r byd datblygedig.

Ond yna newidiodd rhywbeth eleni wrth i China unwaith eto ddechrau cloi ei dinasoedd a’i busnesau i lawr wrth i weddill y byd ailagor. Mae bywyd yn ôl i normal yn y rhan fwyaf o'r byd ar ôl rowndiau lluosog o frechiadau. Ond mae polisi sero Covid Tsieina a weithiodd yn dda gyda SARS, yn dod yn ôl i aflonyddu ar y wlad wrth iddi geisio cynnwys Covid fesul achos ym mhob un ddinas. Mae fel ceisio cynnwys aer, ond ar risg ei fusnesau a'i heconomi ariannol. Felly, beth yw'r cydbwysedd cywir?

Chwyddiant fu'r broblem fyd-eang ar ôl Covid wrth i fanciau canolog bwmpio cymaint o arian i'r system ariannol mor gyflym nes iddo achosi hwb ym mhrisiau cynhyrchwyr a defnyddwyr. Nid oedd y system a'r seilwaith yn gallu cadw i fyny. I ddechrau, cynyddwyd y galw i neidio'r economi allan o gyfnod tawel, ond aeth y cyflenwad mor dynn nes i brisiau saethu i fyny i lefel a laddodd yr un galw hwnnw. Mae banciau canolog bellach yn codi cyfraddau mor gyflym ag y gallant i ffrwyno’r chwyddiant hwn, camau gweithredu sy’n achosi hyd yn oed mwy o dynhau wrth i gwmnïau a chartrefi deimlo’r pinsied o stagchwyddiant yng nghanol economi fyd-eang nad yw’n gallu tyfu oherwydd cymaint o ddyled.

Er bod chwyddiant yn disgyn o'i lefelau uchel, mae'n dal yn eithaf uchel o'i gymharu â'r degawdau diwethaf. Yma fore Llun fe wnaeth Banc y Bobl Tsieina (PBOC) dorri'r gyfradd ar ei fenthyciadau polisi blwyddyn o 10 pwynt sail i 2.75% a'r gyfradd repo gwrthdro saith diwrnod i 2% o 2.1%, gan synnu pawb. Roedd hwn yn ymgais wan i roi ychydig o ryddhad i'r economi i atal ei dirywiad, oherwydd ar yr un pryd tynnodd y banc canolog hylifedd yn ôl o'r system fancio trwy gyhoeddi 400 biliwn yuan o gronfeydd MLF (cyfleuster benthyca tymor canolig), yn unig treigl yn rhannol dros y yuan 600 biliwn o fenthyciadau aeddfedu yr wythnos hon. Roedd yn ymddangos braidd yn groes.

Ar ôl ymchwydd mis Mehefin mewn data economaidd wedi'i hybu gan gymhellion seilwaith Tsieina a thwf credyd, mae data Gorffennaf wedi dod i mewn yn llawer meddalach wrth i gynhyrchiad diwydiannol godi 3.8% o flwyddyn yn ôl, yn is na 3.9% ym mis Mehefin a rhagolwg economegwyr coll o gynnydd o 4.3%. Tyfodd gwerthiannau manwerthu ar 2.7% flwyddyn ar ôl blwyddyn, hefyd yn is na Mehefin 3.1% ac yn ofnadwy o is na'r amcangyfrif consensws o 5.0%.

Roedd buddsoddiad asedau sefydlog yn Tsieina i fyny 5.7% yn saith mis cyntaf y flwyddyn, hefyd yn is na'r 6.2% a ragamcanwyd gan economegwyr. Daeth data twf credyd mis Gorffennaf i mewn yn is na disgwyliadau'r farchnad hefyd

Roedd y mwyafrif o’r farn bod China ar lwybr i “ailysgogi” yr economi allan o’i chloeon wedi’u hysgogi gan Covid, ond mewn gwirionedd roedd symudiad mis Mehefin i atal y dirywiad yn unig. Mae'r data economaidd sylfaenol a'r momentwm yn y farchnad dai yn achosi llawer mwy o hafoc nag y mae'r rhan fwyaf o ofal yn ei gyfaddef.

Mae marchnad dai Tsieina yn un o'r marchnadoedd asedau mwyaf yn y byd, gan dalgrynnu i $62 triliwn. Ac mae'r farchnad dai hon yn chwalu gyda gwerthiant eiddo preswyl yn disgyn 28.6% ym mis Gorffennaf.

Gwyddom oll fod y farchnad dai Tsieineaidd yn dibynnu ar ddyfalu a galw cyson gan ddefnyddwyr gan ddefnyddio cyfraddau llog isel iawn i godi cartrefi. Ond gan fod cyfraddau real yn codi, mae defnyddwyr wedi dechrau boicotio taliadau morgais gan nad ydynt yn ymddiried y bydd y datblygiadau hyn yn cael eu cwblhau. Mae hyn yn achosi hyd yn oed mwy o straen i fenthycwyr ac mae'r llywodraeth yn gwneud beth bynnag a all i hybu gwerthiant tai ac eiddo, yn ofer.

Nid oes amheuaeth bod yr economi fyd-eang yn dioddef arafu economaidd mawr, ond y broblem yw na ellir defnyddio’r un offeryn y mae llywodraethau bob amser yn ei ddefnyddio i’w cael allan o’u cwymp, hy argraffu arian, y tro hwn gan fod chwyddiant yn rhy uchel. . Mae'r rhan fwyaf yn tueddu i ganolbwyntio ar farchnad dai yr Unol Daleithiau ar ôl cwymp 2008, ac er y gallai corfforaethau ac aelwydydd yr Unol Daleithiau fod mewn gwell siâp, nid yw'n golygu'r un peth i economi Tsieineaidd na'r defnyddiwr Tsieineaidd. Efallai bod targed twf CMC yr Arlywydd Xi Jinping o 5.5% ar gyfer 2022 yn edrych yn fwy a mwy fel meddwl dymunol na realiti.