'Bondau Cymdeithasol' Helpu Pobl. Mae Buddsoddwyr Yn Nhw yn Cael eu Talu.

Ar ôl 10 mis o hyfforddiant yn Pursuit, cafodd Soto swydd yn 2018 gyda chyflog o $85,000 y flwyddyn. Mae bellach yn gwneud $200,000 y flwyddyn ac yn berchen ar dŷ yn Norwalk, Conn. “O fod yn ddigartref i fod yn berchen ar gartref gweddus, ni fyddai hynny byth wedi digwydd heb yr yrfa hon,” meddai. Barron's.

Mae rhaglen Pursuit yn un o'r miloedd o fondiau newydd sy'n anelu at ariannu achosion sydd o fudd cymdeithasol tra'n sicrhau enillion ariannol i fuddsoddwyr. Yn nodweddiadol a gyhoeddir gan asiantaethau'r llywodraeth a sefydliadau ariannol, mae'r “bondiau cymdeithasol” hyn a elwir yn defnyddio eu helw i ariannu hyfforddiant swyddi, gofal iechyd, tai fforddiadwy, ymhlith prosiectau eraill.   

Mae Bond Bywoliaeth Merched Singapore yn cynnig microfenthyciadau i entrepreneuriaid benywaidd yn ne-ddwyrain Asia, tra bod llywodraeth Tokyo yn bwriadu gwerthu bond i helpu'r ddinas i baratoi ar gyfer y daeargryn mawr nesaf. Mae'r pandemig hefyd wedi sbarduno llawer o fondiau ledled y byd a helpodd i ehangu capasiti ysbytai, cynhyrchu gêr amddiffynnol, neu gefnogi gweithwyr gofal iechyd. 

Neidiodd cyhoeddi bondiau cymdeithasol o ddim ond $20 biliwn y flwyddyn cyn-Covid i ymhell uwchlaw $200 biliwn y flwyddyn ers 2020. Bu cynnydd hefyd yn yr hyn a elwir yn “bondiau cynaliadwyedd,” sy'n pecynnu prosiectau amgylcheddol a chymdeithasol mewn bwndel. 

Pan gyflwynwyd bondiau cymdeithasol gyntaf ddegawd yn ôl, roedd enillion ar fuddsoddiadau fel arfer yn gysylltiedig â llwyddiant y rhaglen a ariannwyd ganddynt. Cododd bond cymdeithasol cyntaf y byd yn y DU £5 miliwn i ariannu rhaglen sy'n helpu i leihau cyfradd aildroseddu carcharorion. Cyrhaeddodd y rhaglen ei nod saith mlynedd yn ddiweddarach, a oedd yn trosi i enillion blynyddol o 3%.

Enghraifft arall oedd rhaglen debyg yn Ynys Rikers Efrog Newydd gyda chefnogaeth

Goldman Sachs
.
Oherwydd na ddisgynnodd y gyfradd atgwympo cymaint â'r disgwyl, mae Goldman a Bloomberg Philanthropies, partner yn y prosiect, collodd y ddau arian.

Er mwyn osgoi risgiau mor uchel, nid yw llawer o fondiau cymdeithasol a gyhoeddwyd yn ystod y blynyddoedd diwethaf yn gysylltiedig ag unrhyw darged perfformiad penodol. Yn union fel bondiau rheolaidd, mae buddsoddwyr yn sicr o gael eu harian yn ôl, ynghyd ag incwm cyfnod penodol, oni bai bod y cyhoeddwr yn mynd yn fethdalwr. Efallai y bydd rhywfaint o daliad bonws os bydd y rhaglen yn llwyddiannus iawn.

“Mae’r metrigau cymdeithasol hyn yn anodd iawn eu cyfrifo, ac nid yw’r farchnad yn barod ar gyfer hynny eto,” meddai Candace Partridge, rheolwr data bondiau cymdeithasol a chynaliadwyedd yn Climate Bonds Initiative, sefydliad yn Llundain.

Nid yw hyn yn golygu y gall bondiau cymdeithasol ddefnyddio'r arian heb ei fonitro. Mae cyhoeddwyr fel arfer yn rhyddhau fframwaith yn disgrifio sut y maent yn bwriadu defnyddio'r enillion. Yna mae grŵp o “ddilyswyr” annibynnol, fel Sustainalytics a Moody's, yn gwerthuso a yw'r rhaglen yn bodloni eu meini prawf i gael eu labelu fel cwlwm cymdeithasol.

“I ni, mae’n rhaid i fuddsoddiad effaith gael canlyniad uniongyrchol a mesuradwy yn gysylltiedig ag ef,” meddai Steve Liberatore, sy’n rheoli strategaethau incwm sefydlog Nuveen sy’n canolbwyntio ar ESG, “Mae’r wybodaeth uniongyrchol o ble mae’r cyfalaf hwnnw’n cael ei ddefnyddio wedi bod yn hollbwysig erioed. ” Mae Nuveen yn dal bondiau cymdeithasol mewn llawer o'i bortffolios.

Serch hynny, mae'r system yn seiliedig i raddau helaeth ar ganllawiau gwirfoddol. Ar hyn o bryd nid oes unrhyw reoleiddio perthnasol yn yr Unol Daleithiau Mae'r Undeb Ewropeaidd yn datblygu “tacsonomeg gymdeithasol” sy'n diffinio'n swyddogol pa weithgareddau economaidd sy'n cyfrannu at nodau cymdeithasol y bloc, ond mae'r cynnydd wedi'i arafu eleni. 

Bydd yn dasg anodd, gan nad oes safon gyffredinol am yr hyn sy'n dda yn gymdeithasol. 

Er enghraifft, nod rhai rhaglenni tai fforddiadwy yw helpu prynwyr incwm isel i ariannu eu tŷ cyntaf, ond mae beirniaid yn amau ​​a yw'n ffordd wahanol o werthu morgeisi. “Mae gan y bobl hyn daliad i lawr eisoes,” meddai Partridge, “Nid yw'n ymwneud â thlodi mewn gwirionedd, yn hytrach na phrosiectau sy'n rhoi pobl mewn tai dinas, sydd heb gartref yn gyfreithlon.”

Gall pethau ddod yn anoddach fyth os bydd buddsoddwyr yn ystyried effaith amgylcheddol prosiect hefyd. Efallai na fydd rhai prosiectau seilwaith, er enghraifft, yn gyfeillgar i’r hinsawdd nac yn defnyddio ynni’n effeithlon—er eu bod o fudd i gymunedau lleol.

Problem arall: Efallai bod cwmnïau, sefydliadau neu hyd yn oed wledydd wedi camymddwyn honedig ar rai materion tra'n gwneud cyfraniad cadarnhaol i eraill. Er enghraifft, mae rhai brandiau ffasiwn wedi ariannu llawer o raglenni cynaliadwy, ond yn cael eu cyhuddo o esgeulustod hawliau dynol yn eu cadwyni cyflenwi. Mae hyn yn ei gwneud hi'n anodd tynnu llinell glir.

Yn gyffredinol, nid oes disgwyl i fondiau cymdeithasol wneud elw, gan fod eu buddion economaidd fel arfer yn rhai hirdymor ac eang. Mae yna eithriadau. Trwy fuddsoddi mewn pobl a gwella eu sgiliau, gallai rhaglenni fel Pursuit's gynhyrchu llif arian rhagweladwy ar gyfer enillion buddsoddwyr.

Cyhoeddodd Pursuit fond newydd yn 2020, gan godi $12 miliwn i helpu 1,000 o weithwyr incwm isel i symud i fyny'r ysgol gymdeithasol. A bydd ei fuddsoddwyr, dan arweiniad Blue Earth Capital o'r Swistir, yn cymryd toriad o 5% i 15% o gyflogau cymrodyr - dim ond os cânt swydd newydd mewn technoleg - am bedair blynedd. Mae hynny'n cyfateb i elw blynyddol amcangyfrifedig o 7%. 

“Mae llwyddiant ariannol y cymrodyr yn gysylltiedig â’r llwyddiant i ni fel y benthyciwr,” meddai Amy Wang, pennaeth dyledion preifat Blue Earth, “Mae’r model hwn yn sicrhau bod yr atebolrwydd yno bob amser.”

Yn wahanol i waith dyngarol sy'n dibynnu ar roddion allanol, mae'r strwythur bond yn caniatáu i raglenni o'r fath ddod yn hunangynhaliol a graddadwy, meddai Stuart Spodek, rheolwr portffolio yn

BlackRock

ac aelod o fwrdd Pursuit, “Fel mae’r model yn profi ei hun, byddwn yn disgwyl gweld mwy o gyfalaf sefydliadol yn dod i’r farchnad.”

Ysgrifennwch at Evie Liu yn [e-bost wedi'i warchod]