Mae amcangyfrifon enillion S&P 500 ar gyfer 2023 yn cymryd 'tro pedol cyflawn' wrth i'r dirwasgiad beryglu gwydd, yn ôl BofA

Er bod consensws EPS 2023 yn parhau i fod “ymhell uwchlaw” rhagolwg BofA o $200, mae amcangyfrifon 8% yn is na brig Mehefin o $252, yn ôl y nodyn. Mae diwygiadau hyd yn hyn eleni “bellach yn tueddu yn unol â’r cyfartaledd hanesyddol,” ac os bydd cyflymder y toriadau o 2.9x yn parhau trwy ddiwedd y flwyddyn, gallai’r S&P 500 weld “dim twf EPS y flwyddyn nesaf” gan y byddai consensws 2023 yn disgyn i tua. $220, rhybuddiodd y strategwyr. 

Mae'r siart uchod yn dangos sut mae diwygiadau EPS 2023 yn cyd-fynd â'r cyfartaledd hanesyddol, tra hefyd yn ystyried eithriadau o argyfwng COVID-19 ac argyfwng ariannol byd-eang 2008. 

“Yn hanesyddol, daeth EPS gwirioneddol i mewn 4% yn is lle’r oedd consensws ar ddechrau’r flwyddyn, sydd hefyd yn tynnu sylw at y potensial ar gyfer twf negyddol,” meddai’r strategwyr. 

Yn y cyfamser, mae amcangyfrifon ar gyfer S&P 500 EPS yn y pedwerydd chwarter i lawr 4.3% ers dechrau mis Hydref, neu 2.5 gwaith y toriad amcangyfrif nodweddiadol “ar y pwynt hwn yn y tymor enillion,” ysgrifennon nhw.

Dywedodd dadansoddwyr yn Goldman Sachs Group mewn nodyn ymchwil ddydd Gwener eu bod wedi gostwng eu rhagolwg twf EPS 2023 i 0%, o gynnydd disgwyliedig o 3% yn flaenorol, ar ôl i elw net S&P 500 gontractio yn y trydydd chwarter am y tro cyntaf ers y pandemig. ar sail blwyddyn ar ôl blwyddyn. Fe wnaethon nhw ysgrifennu bod ymylon trydydd chwarter “gwan” yn rhagdybio “pen blaen” y flwyddyn nesaf. 

Cadwodd Goldman ei darged pris ar gyfer y S&P 500 ar ddiwedd y flwyddyn yn 3,600 a hefyd yn cynnal ei ragolwg 2023 o 4,000.

Premiwm risg ecwiti

Dywedodd strategwyr BofA yn eu nodyn ddydd Llun eu bod yn parhau i ddisgwyl y bydd “risg enillion cynyddol yn arwain at bremiwm risg ecwiti uwch.”

Dylai eu rhagolwg ar gyfer gostyngiad enillion o 9% yn 2023 drosi i gynnydd yn y premiwm risg ecwiti o 100 pwynt sail, yn ôl y nodyn. Ac mae’r cynnydd hwnnw mewn maint yn trosi’n bris S&P 500 o tua 3,200 yn seiliedig ar gyfraddau heddiw, medden nhw, gan dynnu sylw at gynnyrch gwirioneddol o 1.7% ar gyfer nodyn 10 mlynedd y Trysorlys.

Mae'r prisiad hwnnw ar gyfer y S&P 500 yn is na'r lefelau masnachu cyfredol, yn ogystal â'r isafbwynt cau yn 2022 y mynegai o 3,577.03 ar Hydref 12, yn ôl Data Marchnad Dow Jones. 

Mae'r S&P 500 wedi cwympo 20.9% eleni trwy ddydd Gwener.

Roedd marchnad stoc yr Unol Daleithiau yn masnachu'n uwch yn gynnar yn y prynhawn ddydd Llun, gyda'r S&P 500
SPX,
+ 0.96%
yn codi 0.2%, yn ôl data FactSet, o'r gwiriad diwethaf. Cyfartaledd Diwydiannol Dow Jones
DJIA,
+ 1.31%,
mesurydd stociau o'r radd flaenaf, enillodd 0.7% mewn masnach yn gynnar yn y prynhawn, tra bod Nasdaq Composite sy'n drwm ar dechnoleg
COMP,
+ 0.85%
roedd tua fflat.

Y tri phrif feincnod stoc syrthiodd yr wythnos ddiweddaf yng nghanol pryder buddsoddwyr ynghylch codiadau llog ymosodol gan y Gronfa Ffederal wrth iddi frwydro yn erbyn chwyddiant uchel.

Mynegodd strategwyr BofA bryder ynghylch “risg dirwasgiad sydd ar y gorwel” a gostyngiad mewn teimladau corfforaethol. “Mae sôn am alw gwan wedi cynyddu i lefelau dirwasgiad blaenorol,” medden nhw yn eu nodyn ddydd Llun.